DeFi初心者ガイド：現状、動向とDappアプリケーション

この記事は2020年1月15日に金色财经に初めて掲載され、著者はETH中文网です。

暗号通貨の誕生の使命は、全世界の一般の人々が簡単に通貨と支払い方法を使用できるようにすることです。

分散型金融（Decentralized Finance / DeFi）またはオープンファイナンス（Open Finance）は、上記の目標に向けた大きな一歩である「革命運動」です。想像してみてください、スマートフォンとインターネット接続さえあれば、世界中の誰もがよりグローバルでオープンな方法で、今日のさまざまな金融サービス（預金、貸付、貿易、保険など）を享受できるのです。

Ethereumのようなスマートコントラクトブロックチェーン技術は、まさにこれに新たな可能性を与えています。「スマートコントラクト」はブロックチェーン上で実行されるプログラムで、特定の条件が満たされると自動的に実行されます。その役割は暗号通貨の送受信だけでなく、開発者がより複雑な機能を作成するのを支援することにもあります。これらのスマートコントラクトは、私たちが現在よく言及する分散型アプリケーション（dapps）です。

私たちはdappを分散型技術に基づいて構築されたアプリケーションと見なすことができ、単一の中央集権的な実体や企業によって作成され、管理されるアプリケーションではありません。

これらの概念のいくつかは、異なる地域の二人の見知らぬ人が直接貸付交渉を行い、自動的に送金し、銀行を仲介者として必要としないという点で、よりハイテクに聞こえるかもしれません。しかし実際には、多くのdappがすでに登場しています。DeFi dappsはその一例で、ユーザーはステーブルコイン（ドルに連動する暗号通貨）を作成したり、利息を得るために貸し出したり、借り入れたり、資産を交換したり、ロングまたはショートを行ったり、さらには高度な自動化投資戦略を採用したりすることができます。

では、これらのDeFi dappsは従来の金融業界とどのように異なるのでしょうか？

両者の違いの核心は、DeFi dappsのビジネスが機関やその従業員によって管理されるのではなく、コード形式のルールに従う（前述のスマートコントラクトのように）ということです。一度スマートコントラクトがブロックチェーンにデプロイされると、DeFi dappsは自律的に運営され、人為的介入を最小限に抑えることができます（ただし、実際には開発者がdappsの定期的なメンテナンスやアップグレードを行う必要があります）。

コードはブロックチェーン上で公開されており透明性があります。誰でもスマートコントラクトの機能を理解したり、バグを探したりする機会があります。これにより、ユーザーとの間に別の信頼関係が築かれます。ブロックチェーン上のすべての取引活動も公開されており、誰でも確認できます。ユーザーのプライバシーにはあまり優しくないように聞こえるかもしれませんが、デフォルトでは、取引は匿名であり、ユーザーの実際の身元と直接関連付けられることはありません。

最初から、dappの目標はアプリケーションのグローバル化を実現することです。テキサス州でもタンザニアでも、同じDeFiサービスとネットワークにアクセスできます。もちろん、現地の法律や規制が障害となる可能性がありますが、技術的にはインターネットに接続できれば、ほとんどのDeFiアプリを使用できます。

dappsの作成は「許可不要」で、使用も「許可不要」です。誰でもDeFi dappsを作成し、使用することができます。今日の金融システムとは異なり、DeFiは銀行のような第三者を必要とせず、複雑な口座開設手続きもありません。ユーザーは自分の暗号通貨ウォレットを通じてスマートコントラクトと直接やり取りできます。

柔軟なユーザー体験。特定のdappのインターフェースが気に入らない？問題ありません、サードパーティのインターフェースを使用することも、自分専用のインターフェースを構築することもできます。スマートコントラクトはオープンなAPIのようなもので、誰でもこれに基づいてアプリケーションを構築できます。

相互運用性。新しいDeFi dappsの登場は0から1を生み出すこともあれば、1+1=2として既存のDeFi製品をレゴのように組み合わせることもできます。例えば、ステーブルコイン、分散型取引所、予測市場の三者を組み合わせて、新しい製品を形成することができます。

現在、DeFiは暗号通貨市場で最も急速に発展している分野の一つです。業界の観察者は、「DeFiプロジェクトのETHロック量」という独自の新しい指標を使用して、プロジェクトの人気を測定しています。この記事執筆時点で、ユーザーがこれらのスマートコントラクトにロックしている暗号通貨の価値は6億ドルを超えています[1]。

試してみたくなりましたか？それでは、今すぐ人気のあるDeFi dappを試してみましょう。まず、これらのdappに接続するために、dappブラウザが内蔵された暗号通貨ウォレット（例えばCoinbase Wallet[2]）が必要です。デスクトップユーザーは、Coinbase WalletオプションをクリックしてQRコードをスキャンすることでdappsを使用できます。

dappはまだ初期の発展段階にあるため、DeFiユーザーは新しい製品やサービスについて一定の理解を持ち、リスクを回避する必要があります。スマートコントラクトは結局のところコンピュータコードであり、予期しないプログラミングエラーが発生する可能性があり、悪意のあるハッカー攻撃を受ける可能性もあります。

ステーブルコインと分散型準備銀行の結合：

MakerDAOプロジェクト

Maker[3]はステーブルコインプロジェクトで、各ステーブルコイン（DAIと呼ばれる）はドルに連動し、暗号通貨を担保として必要とします。ステーブルコインはプログラム可能な暗号通貨ですが、ビットコインやイーサリアムのような「従来の」暗号通貨のように大きなボラティリティを持つ欠点はありません。

ユーザーはMaker Oasis dapp[4]で自分のDAIステーブルコインを作成することができます。Makerは単なるステーブルコインプロジェクトではなく、分散型準備銀行になるという野心も持っています。ユーザーは独立しているが関連性のあるMKRトークンを保有することで、安定費などの重要な決定に投票することができます[5]（これは米連邦準備制度の連邦公開市場委員会が連邦基金金利に対して採用する投票方式に似ています）。

異なる構造を持つ別のステーブルコインはUSD Coin（USDC）[6]で、1つのUSDCステーブルコインを発行するごとに、審査済みの銀行口座に1ドルを担保として預ける必要があります。

貸付：Compound

Compound[7]はブロックチェーンに基づく貸付dappで、ユーザーは暗号通貨を貸し出して利息を得ることができます。現実の生活で資金繰りが必要な場合でも、その資金が暗号通貨への投資に使われていて引き出せない場合、暗号通貨を担保としてCompoundのスマートコントラクトに預けることで現金を借りることができます。Compoundのスマートコントラクトは自動的に借り手と貸し手をマッチングし、需給に応じて金利を動的に調整します。

人気のある貸付dappにはDharma[8]やdYdX[9]もあります。LoanScan[10]のようなアグリゲーターは、各dappの貸出金利を追跡できるため、最良の金利を得るために比較することができます。

自動化されたトークン取引：Uniswap取引所

Uniswap[11]は完全にスマートコントラクトに基づいて運営される暗号通貨取引所で、個人のウォレットから主流のトークンを直接取引できます。これはCoinbaseのような取引所とは異なり、これらの取引所はアカウント内の暗号通貨を保存し、アカウントの秘密鍵を保持して安全性を確保します。Uniswapは自動マーケットメイキング（Automated Market Making）と呼ばれる革新的なメカニズムを使用して、市場価格に近い取引を自動的に決済します。取引を行うだけでなく、ユーザーはUniswapの契約に暗号通貨を提供し、取引手数料の一部を得て資金の流動性を促進することができます。これを「資金プール」と呼びます[12]。

人気のある分散型取引プラットフォーム（DEX）には0x[13]、AirSwap[14]、Bancor[15]、Kyber[16]、IDEX[17]、Paradex[18]、Radar Relay[19]などがあります。これらの取引所の構造はそれぞれ少し異なります。

予測市場：Augur

Augur[20]は分散型の予測市場プロトコルです。Augurでは、ユーザーはイベントの最終結果について投票できますが、そのイベントがユーザー自身の利益に関わる場合、そのユーザーは投票権を持ちません。AugurやGuesser[21]のような新興の予測市場プラットフォームは、ユーザーが集まってより良い予測を行うことを可能にする未来の先駆けです。

合成資産：Synthetix

その名の通り、Synthetix[22]はユーザーが合成資産を発行し、交換するためのプラットフォームです。例えば、金、銀、暗号通貨、伝統的な通貨ユーロなどです。Synthetixの契約に高価値の担保をロックすることで、ユーザーの合成資産が保障されます。

無損失宝くじ：PoolTogether

DeFiの可組み合わせ性は無限の可能性を持っています。PoolTogether[23]は無損失のDeFiアプリで、参加者はDAIステーブルコインを賭けのプールに預け、毎月の月末に幸運な参加者がそのプールが得たすべての利息を獲得し、他の参加者は元本を回収できます。

では、DeFiの次のステップは何でしょうか？

人類文明の誕生以来、貨幣と金融はさまざまな形で私たちの生活を取り巻いてきました。暗号通貨はその最新のデジタル化した姿です。今後数年のうちに、法定通貨システムに基づいて構築されたすべての金融サービスが、暗号エコシステムの上に再構築されるのを目にするかもしれません。現在、暗号資産の発行、取引、貸付、保管サービス、そしてデリバティブ製品など、比較的包括的な暗号通貨金融システムが現れたので、次のステップはどこに向かうのでしょうか？

第一世代のDeFi dappは担保に大きく依存しています。つまり、ユーザーは暗号通貨を所有し、それを担保として借り入れる必要があります。より従来の無担保貸付は、個人信用システムに依存する必要があります。これは今日のSSN（社会保障番号）やFICOスコアのように、借り手が社会的信用を築き、貸付行為を促進することを可能にします。しかし、今日の個人信用システムとは異なり、分散型個人信用システムは、普遍性を保証しつつプライバシーを保護する必要があります。

現在、DeFiは保険分野でも革新を遂げています。今、多くのDeFi貸付は過剰担保されています（これは、これらの貸付が非常に安全であることを意味します。なぜなら、十分な資本バッファがあるからです）。しかし、スマートコントラクトの脆弱性はDeFiの弱点です。ハッカーがdappのオープンソースコードのバグを発見し、利用した場合、数百万ドルの損失が迅速に発生する可能性があります。したがって、暗号資産保険が登場しました。Nexus Mutual[24]のようなチームは、スマートコントラクトがハッキングされた場合にユーザーの損失を補填する分散型保険を構築しています。

もう一つのDeFiの発展のトレンドは、ユーザー体験の向上です。第一世代のdappの構築と使用は、ブロックチェーン愛好者の中に限られていました。これらのdappは確かにDeFiの興奮する可能性を示していますが、使いやすさには改善の余地があります。現在のDeFi dappのイテレーションの方向性は、設計と使いやすさを優先し、より広範なオーディエンスにオープンファイナンスを普及させることを目指しています。

将来的には、暗号通貨ウォレットがすべてのデジタル資産活動のポータルとなることを期待しています。今日、私たちがインターネットブラウザを通じて世界のニュースや情報にアクセスするためのポータルが必要なように。ユーザー操作ページを想像してみてください。それは既存の資産を表示するだけでなく、さまざまなオープンファイナンスプロトコルにおけるロックされた資産（貸付、資金プール、保険契約など）も表示できます。

DeFiエコシステムは分散型ガバナンスと意思決定の方向に進んでいます。DeFiでは「分散型」という言葉が使用されていますが、現在多くのプロジェクトは開発者がdappをオフにしたり無効にしたりするための主キーを設定しています。これはアップグレードやメンテナンスの観点から行われており、コードに脆弱性が発生した場合の緊急対応も可能にします。しかし、コードが何度も検証されるにつれて、私たちは開発者がこれらの裏の「スイッチ」を徐々に排除することを期待しています。DeFiコミュニティもさまざまな探求を行っており、利害関係者が意思決定の投票に参加できるようにしています。その中には、ブロックチェーンに基づく分散型自治組織（DAO）の形式も含まれています。

オープンファイナンスシステムはその魔法を発揮しており、暗号産業は貨幣のデジタル化を促進し、貨幣の機能性も飛躍的に発展しています。私たちは、全く新しい業界が無から有へと成長し、実現するのを目の当たりにしています。これはなんと貴重な機会でしょう。DeFiの現在の最も重要な使命は、今日の金融サービス業界に肩を並べることですが、日々の進化と蓄積を経て、コードを書くことができるすべての人に金融サービスを創造する理念が与えられたとき、業界の革新は私たちの想像を超えるものになるでしょう。

原文リンク：https://blog.coinbase.com/a-beginners-guide-to-decentralized-finance-defi-574c68ff43c4