三分間で理解するPledge：金融NFTをサポートする固定金利貸出プロトコル

執筆：Funky

従来の金融市場や中央集権型暗号通貨金融市場（CeFi）に対して、過去1年間で急成長したDeFi（分散型金融）の規模は微々たるものである（DeBankの統計によれば、2021年5月9日の総ロック量の歴史的ピークは1339億ドルである）。

しかし、ブロックチェーンという公開かつ検証可能な分散台帳技術の特性に基づき、DeFiビジネスは中央集権的な機関に依存せず、スマートコントラクトに基づいて自動的に実行され、取引記録はブロックチェーンに記録され改ざんが不可能である。この破壊的な革新は、従来の金融が信頼を伝達するコストを大幅に削減し、効率を向上させ、不透明な操作や単一障害点などの病弊を排除する。

しかし、MakerDAOからCompound、Aaveに至るまで、DeFiの半分を支える貸出市場はその製品形態が極めて単一であり、主要な貸出プロトコルは基本的に「変動金利」であり、主に短期のデイトレーダー向けに特化している。従来の資金調達市場で最も一般的な固定金利、固定期間の資金調達製品やビジネスが欠如している。

DeFiがより大きな金融市場に拡張し浸透するのを妨げているのは、2020年第2四半期の時点で、アメリカが世界最大の従来の固定収益市場であり、世界の114兆ドルの流通証券の約40.0％を占め、合計46兆ドルに達していることである。

最近、丹華資本（DHVC）がリードし、300万ドルの資金調達を完了した固定金利貸出プロトコルPledgeは、上述の市場の空白を狙い、現実のアプリケーションにおける長期資金調達のニーズを満たすことを目指し、暗号資産貸出プラットフォームを構築している。主に暗号資産の保有者にサービスを提供し、不動産などの非暗号資産を用いて投資ポートフォリオを分散させ、既存のポジションを調整する際の摩擦を回避する。

法定通貨の流動性を必要とする暗号資産の保有者は、Pledgeプラットフォーム上で自らの暗号資産を担保にして安定コインを得ることができる。借り手にとっては、ビットコインなどの暗号資産を担保としてプロトコルに預けることで、安定して予測可能な安定コインの流動性を得ることができ、安定コインは法定通貨に交換でき、不動産などの非暗号資産への投資に使用できる。

貸し手や投資家にとっては、安定コインを流動性プールにロックすることで流動性を提供し、貸出期限が来た際に元本を回収し、固定のリターンを得ることができる。

Pledgeの目標ユーザーは、投資の多様化を目的とし、長期的かつ固定金利の貸出を行う非トレーダーのユーザーである。Pledgeは、ユーザーが定められた期限内に固定金利で貸出や借入を行うことを可能にする。金利の変動によるリスクを軽減することで、Pledgeは分散型貸出市場を創出し、DeFiの人々の日常経済金融活動への普及を加速させる。

金融NFTに基づくクロスチェーンDeFiプロトコルとして、Pledgeは主要なパブリックチェーン上の貸出およびデリバティブをカバーし、アルゴリズムに基づく固定金利の通貨市場を構築することを目指している。現在、Pledgeはバイナンススマートチェーンに基づいて作成されており、イーサリアムに対するブロック時間とガスリミットの利点を最大限に活用して迅速かつ低コストの取引を行い、ラッピングトークンや流動性の深いネットワークにアクセスできる。

Pledgeプラットフォームには、借り手、貸し手、流動性提供者の3種類のユーザーが存在する。PledgeはpTokenを利用して固定金利、固定期間の暗号資産貸出を促進する。pTokenはPledgeユーザーに対して、将来の時点で価値を移転することを約束する簡単な方法を提供する。

pTokenの取引は、ユーザーが通貨の時間価値の観点から現在の価値を未来に移転することを可能にする。貸出と清算を促進するために、これらのpTokenは譲渡可能であり、指定された期限の正項（受け取る権利）または反項（支払う権利）のキャッシュフローを表す。

Pledgeは、特定の暗号通貨の需給状況に基づいて、ユーザーがデジタル資産と安定コインの間の時間価値をワンクリックで交換できるように、PLGRトークンを提供する。

ユーザーがPLGRを保有していると、年間パーセンテージ収益率（APY）という固定金利を受け取り、各ブロックで収益が蓄積され、借り手は予測可能な固定利息を支払うだけで済む。他のDeFi貸出プロトコルとは異なり、Pledgeは特定の暗号通貨資産のために異なる期限の流動性プールを作成でき、各貸出には固定の貸出条件があるのが特徴である。

Pledgeはまた、固定収益通貨市場の重要な構成要素となることを目指した分散型の金利スワップ契約のセットを提供している。これらのデリバティブスマートコントラクトは、通常、固定金利の利息支払いを変動金利の利息支払いに変換し、DeFi投資家にとって重要なツールであり、投資家はこれらの契約を使用してヘッジ、投機、クロスチェーンリスクを管理する。

Pledgeプロトコルは、保険や債券から一連のトークン、トークン化された現実世界の金融資産まで、金融NFTを完全にサポートしている。中央集権型取引所では、金利スワップは毎年700兆ドルの取引量があり、これはPledgeのNFT技術の最大の用途となる。

Pledgeは、NFTのクロスチェーン流通と多資産取引を組み合わせ、転送プロセスを簡素化し、現在のNFT市場を拡大し、取引ボード機能を提供することでNFTの評価と価格設定を加速し、ユーザーにより多くの便利さを提供することに尽力している。Pledgeは、チェーン内のプログラム可能性だけでなく、チェーン間のプログラム可能性もサポートしている。これにより、開発者は1つのチェーン上でその分散型アプリケーションの実行を制御することも、チェーン間で安全にデータを管理することもできる。

昨年、Compoundはガバナンストークンを導入し、流動性マイニングを開始し、DeFiの盛夏を引き起こした。ほぼすべてのDeFiプロトコルがプラットフォームのネイティブトークンの経済モデル設計を導入し、Pledgeも例外ではない。PLGRはPledgeプラットフォームのガバナンストークンとして、合計30億枚が発行され、Pledgeプロトコルの長期的な持続可能性と成長を導くために使用される。

創世の初めに、10,000個のPLGRトークンが鋳造され、コミュニティの参加を促進する。PLGRトークンはPledgeのガバナンスに活力を注入し、チェーン上の投票で提案を改善するためにステーキングすることができる。ガバナンス機能には以下が含まれる：

• プロトコルに新しい暗号資産または安定コインを追加する
• すべての市場の変動金利を調整する
• 各市場に固定金利を設定する
• 異なる期限の新しい市場を追加する
• プロトコルの改善や提案に対する投票を行う
• プロトコルの準備金配分スケジュールを委任する

初期流動性を高めるために、一定数量のPLGRトークンがすべての借り手に報酬として配分され、各アカウントの借入金額に比例する。同様に、一定数量のPLGRトークンも貸し手や流動性提供者に報酬として配分され、各アカウントが提供する流動性の金額に比例する。

Pledgeはスタンフォードのオールスターチームによって構築されており、コアメンバーはブロックチェーン、不動産、金融サービス、暗号通貨などの分野で豊富な経験とリソースを持っている。CEOのTony Y. ChanはWindows 95システムの初期貢献者であり、その後10年間不動産分野に従事している。

Tonyは、彼の顧客の中には暗号通貨を清算して不動産などのオフチェーン資産を取得する必要があるという痛点を発見し、Pledgeを設立することを促した。これにより、誰もが資金を借りたり貸したりし、自由に使用できるようになることが彼の初志である。CTOのMichael Renは、香港最大のP2P貸出プラットフォームの前CTOであり、年間取引額は100億ドルを超え、従来の金融分野で豊富な経験を持っている。

著名なスタンフォード大学の教授であり、Prismの核心発明者であるDavid Tse博士、カリフォルニア大学バークレー校、スタンフォード大学で最初にブロックチェーンコースを教えた教授の一人であるGary Lablanc、現在フランス・パリ銀行の取締役であるTerry Tse、そして前華美銀行の副社長であるNicole ChangがPledgeの顧問を務めており、戦略的な製品革新を支援している。

現在、Pledgeは世界的に有名な資産管理会社OceanIQ Capital、アメリカの不動産仲介会社NAREIG Internationalと提携し、それぞれOceanIQ Capitalのユーザーに暗号通貨貸出サービスを提供し、彼らの暗号投資ポートフォリオを他の資産クラスに分散させることを可能にしている。これにより、ユーザーは暗号資産を担保として利用し、アメリカで不動産を取得することができ、実際に暗号通貨の投資ポートフォリオを売却する必要がない。

最近成功した資金調達で得た資金も、Pledgeが主流の暗号資産貸出プラットフォームとなり、現実世界の金融資産のトークン化を実現するために使用される。