新しいパブリックチェーンの台頭、未来のマルチチェーン発展の構図を解読する
ETHはその一部の市場シェアを競合他社、特にSol、Luna、Avaxに流出させています。記事の著者：ct_zpy
記事の翻訳：Block unicorn
この時点で、未来がマルチチェーンであることは明らかです。過去2年間で、代替の第1層ブロックチェーンの数が大幅に増加しました。これらの alt L1（第1層ネットワークのアルトコイン）の多くは「イーサリアムキラー」と呼ばれていますが、イーサリアムの死に関する噂は大いに誇張されています------イーサリアムは依然として第1位のスマートコントラクトブロックチェーンです。ほとんどの革新と非BTC資本はイーサリアム上に存在しており、これは変わる可能性が低いようです。
とはいえ、Ethは競合他社、特にSol、Luna、Avaxに市場シェアの一部を流出させています。
しかし、少し戻ってBSCシーズンに戻りましょう。BSCは、暗号に初めて触れるユーザーに迅速で安価な取引を行う場所を提供しました。暗号に初めて触れるユーザーは、彼らのお金を貸し出し、利益を得ることができるブロックチェーン通貨の魔法に引き込まれました------DEXなどを使用して。
最終的にBSCシーズンは終了しましたが、主に昨年5月の市場崩壊によるものでしたが、実際のBSCの革新性が低かったことも一因です。ほとんどのプロジェクトはイーサリアムプロトコルのクローンであり、エコシステム内には大量のゴミコインが存在しました。
BSCのピーク時のTVLは310億でしたが、120億にまで落ち込み、再び160億に回復しました。他の市場がどのように回復したかを考えると、BSCが現在すべてのチェーンでその21%のTVLのピークを回復するとは信じがたいです。これは間違いなく狂った数字です。
参考までに、今日のSol、Lun、AvaxはかつてBSCが保持していた21%を下回っています。さらに、そのチェーンにはいくつかの技術的問題があります------ここでは専門家ではありませんが、ノードが同期できず、ハードコーディングされたX秒ごとに生成されるブロックも失敗したと読んだ記憶があります。要するに、より速いイーサリアムのバージョンを簡単に作成できるわけではないことが証明されました。
しかし、バイナンススマートチェーンの台頭はイーサリアムを強化し、スマートコントラクトブロックチェーンで人々が必要とする核心的な原則を正しく理解しています。
ETHの唯一の問題は手数料が高すぎて、新しいユーザーが使用できないことです。ヴィタリック・ブテリンがかつて言ったように、「通貨のインターネットは5セントの取引手数料をかけるべきではありません。」BSCシーズンは、手数料が低く、製品が十分に良い（たとえそれがクローン製品であっても）チェーンが成功することを証明しました。
さらに、そのチェーンにはいくつかの技術的問題があります------ここでは専門家ではありませんが、ノードが同期できず、ハードコーディングされたX秒ごとに生成されるブロックも失敗したと読んだ記憶があります。要するに、より速いイーサリアムのバージョンを簡単に作成できるわけではないことが証明されました。しかし、バイナンススマートチェーンの台頭はイーサリアムがすでに人々がスマートコントラクトブロックチェーンで必要とする核心的な原則を正しく理解していることを強化しました。
Ethの唯一の問題は手数料が高すぎて、新しいユーザーが使用できないことです。ヴィタリック・ブテリンがかつて言ったように、「通貨のインターネットは5セントの取引手数料をかけるべきではありません。」BSCシーズンは、手数料が低く、製品が十分に良い（たとえそれがクローン製品であっても）パブリックチェーンが成功することを証明しました。
これが私たちを今日に導きます。多くの点で、AVAXはBSCの精神的な後継者と見なすことができ、BSCはEVM互換のブロックチェーンで、低い手数料とその上に構築された高品質な製品を持っています。それは素晴らしいshitcoin（山寨代币）エコシステムも伴っており、SnowbankやWolf Gameのクローンなどがあります。
ある意味で、shitcoinsはエコシステムにとって強気です。なぜなら、活発なshitcoinが多くの注目を集めている場合、それはチェーン上に使用する価値のある実際の製品があることを意味するからです。そうでなければ、最初から誰もチェーンを使用しないでしょう。（ただし、DOGEはここで唯一の例外だと思います。なぜなら、それは実際にはクソのようなブロックチェーンだからです。）
一方、Lunaはそのステーブルコインを考慮して構築されており、非常にユニークです。それはステーブルコインを持つブロックチェーンではなく、ブロックチェーンを持つステーブルコインです。Solも非常にユニークなブロックチェーンです。性能の面では、他のすべてを排除することができます - 非常に安価で、非常に速いです。
それはモーアの法則に依存してスケーリングします（コンピュータが速くなるにつれて、Solも速くなります）。しかし、現在Sol上で行うことはあまりありませんが、私は楽観的で、最終的には変わると思います。いくつかの興味深い金融アプリケーションがそれを使って完成できると思いますが、私にとって最も目立つのはCLOB（データベース内のファイルを保存するために使用されるタイプ）です。
私はまた、Sol上でのゲームプレイには大きな可能性があると思います。FTXがTSMと契約を結んだことは、SamがSolanaのゲームを考慮していることを示す重要な指標です。さらに、バンクマンを消すことは通常愚かな行動です------この星の上で、彼ほど暗号通貨とtradfiの世界で大きな影響力を持つ人はいないと思います。最後に、多くの新しいレイヤーが大規模なインセンティブプログラムを提供し、ユーザーに構築/ブリッジを促しています。
これはこれらの代替チェーンを引き付けるのに非常に成功し、イーサリアムの市場シェアを弱体化させるのに役立ちました。疑いなく、昨年のL1 Ethと比較して、より多くの人々がこれらのalt L1に参加しました。
要するに、多くのパブリックチェーンがあり、それぞれのパブリックチェーンには、なぜユーザーがそれらを使用すべきかを示す独自の主張があります。したがって、今の問題は、このマルチチェーン暗号エコシステムの理念に投資する最良の方法は何かということです。最も簡単な方法は、これらすべてのチェーンのネイティブトークンを購入し、5年以内にそれらが成功することを祈ることです。
個人的には、インフラストラクチャーの賭けの忠実なファンです。これらすべてのチェーンを接続するためには、資産を1つのチェーンから別のチェーンに移動するために使用できるものが必要です。これが私たちをクロスチェーンブリッジに導きます。私は個人的にSynapseのファンで、クロスチェーンAMMは本当に革新的で、彼らには素晴らしいチームがあります。
しかし、良好な使用と革新を持つブリッジはここで問題ないと思います。将来の良好なチェーンブリッジに賭けたいと思いますが、現在の時価総額/FDV（完全希薄化時価総額）/トークンエコノミクスなどの要素を考慮に入れる必要があります。また、ブリッジの総量、過去X時間の成長率、ブリッジに利用可能なチェーンの数などの統計も考慮する必要があります。
私が非常に重視しているもう1つのことは、ブロックチェーンが直接相互に対話できることです。これをIBC（Inter-Blockchain Communication）と呼ぶべきだと思います。ブロックチェーン間通信など、すでに存在しています。私はATOMを保有しており、Cosmosブロックチェーンインターネットに期待しています。イーサリアムの現在の問題の1つ（設計上）は、それが共有状態機械上でメインフレームアプローチを使用していることです。
これは、すべての取引がすべての人によって処理されることを意味します。（将来的には、多くのイーサリアムの使用が他の異なるタイプの作業に特化したチェーンに移行すると思いますが、現時点では、イーサリアムはすでに多くのゴミが構築されている数少ないものの1つであり、これらのものを一夜にして他の場所に移すのは難しいです+通常はより良い行き先がありません）しかし、99%の時間、私たちは他の人がブロックチェーン上で何をしているかを気にしません。
では、異なる用途に特化したブロックチェーンの束があり、すべての作業が分かれていて、これらのブロックチェーンが必要に応じて通信し協力できる場合はどうでしょうか？それはクールであり、まさにIBCが実現できることです。IBCは、ERC-20をイーサリアムからAtomに送信するなどの操作を実行することも可能にします。
しかし、これはチェーンブリッジを無用にすることではありませんか？では、異なる用途に特化したブロックチェーンの束があり、すべての作業が分かれていて、これらのブロックチェーンが必要に応じて通信し協力できる場合はどうでしょうか？それはクールであり、まさにIBCが実現できることです。IBCは、ERC-20をイーサリアムからAtomに送信するなどの操作を実行することも可能にします。
しかし、これはブリッジを無用にすることではありませんか？では、異なる用途に特化したブロックチェーンの束があり、すべての作業が分かれていて、これらのブロックチェーンが必要に応じて通信し協力できる場合はどうでしょうか？それはクールであり、まさにIBCが実現できることです。IBCは、ERC-20をイーサリアムからAtomに送信するなどの操作を実行することも可能にします。しかし、これはブリッジを無用にすることではありませんか？
IBC通信とブリッジの違いは、ブリッジがブロックチェーン間の直通道路のようなものであり、IBCはどのブロックチェーンでも使用できる高速道路のようなものです。各ブロックチェーン間に個別にブリッジを構築する必要があり、これには時間とリソースがかかります。IBCは、直接ブリッジを構築することなく、ブロックチェーンが他の第1層チェーンに接続できる方法を提供します。
では、どちらが優れているのでしょうか？あなたが何を必要としているかによります。IBCはより一般的なソリューションのようであり、直接ブリッジは少しクイックパスのようです。私は、相互作用が十分にある第1層ブロックチェーンのペアが自然に直接ブリッジの需要を生み出すと考えています。私は比較的自信を持っており、最終的には人々がブリッジを使用することを奨励する何らかのインセンティブが現れると思います。なぜなら、ある意味で、ブリッジはあなたの資産を輸送する競争をしているからです。
Messariの2022年レポートの中での興味深い予測：最も人気のあるL1 <-> L2 / L1 <-> L1 / L2 <-> L2ブリッジプロトコルは、5年以内に最も人気のある中央集権取引所よりも高い日取引量を持つでしょう。
私は今日、1800年代のアメリカの鉄道のようなブリッジプロトコルを考慮することをお勧めします。行くべき場所がたくさんあり、これらの企業は全国を接続するために疲れ知らずに働いています。これは、今日の異なるブロックチェーンを接続するすべての異なるブリッジに非常に似ています。投資する際には、将来最も良い/最も使用される道路を建設する鉄道会社/ブリッジプロトコルを考慮してください。
これは@XLBaoによる現在のブリッジを保存するための非常に良いスプレッドシートリンクです：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1jYZOfU2R3PdzRmnY9Nfc4pzerXYSInNdyhtSj_3oWY/edit#gid=0
私は今、誰もがブリッジの存在に満足していると思いますが、最終的にはブリッジが常態化し、ブリッジプロトコルがユーザーを競争させることを余儀なくされるでしょう。私たちは現在、ブロックチェーンのスケーリングの問題に直面していますが、使用量が十分に大きければ、同様のブリッジトラフィックの問題に直面する可能性があると思います。しかし、私たちはまだブリッジのスケーリングの問題に直面するには遠いです。
最後に、遠い未来において、私たちはおそらく少数のブリッジプロトコルしか見ないと思います。より良いブリッジが主導ブランドを確立し、競合他社を飲み込むでしょう。
もう1つ考慮すべきことは、各ブリッジの構築方法です。この問題についてはあまり詳しくは触れませんが、私はDmitriy Benzonの「Blockchain Bridges: Building Networks of Cryptonetworks」という記事が私よりも優れていると思います。
しかし、彼の文章から抽出した上の図を見れば、ブリッジの構築はスケーラビリティ、分散化、安全性のブロックチェーンの三難困難に似ていることがわかります。すべてのことをうまく行うのは難しく、1つを優先することは通常他の領域での犠牲を意味します。
この記事はなぜか非常に大きなブリッジの記事になりましたが、マルチチェーンの台頭について言及したいもう1つのことはステーブルコインです。私はそれらが新しいチェーンの成長を助ける役割を果たしていることが静かに過小評価されていると思います。なぜなら、私たちはそれらを当然のこととして考えがちだからです。私が特に強調したいのはUSDCとUSTですが、最古かつ最大のUSDTも下部に含めます。
これらの3つのステーブルコインは複数のチェーンに存在し、現在の時価総額は約130Bです。
迅速なステーブルコインの切り替え：ステーブルコインは2020年に本当に爆発しました。これは暗号にとって良いことです。コインのマージン先物からステーブルコインのマージン先物に移行することで、残酷な級連清算キャンドルを引き起こすのが難しくなり、暗号市場のボラティリティが低下します。総暗号通貨時価総額に関しては、それらの粘着性ははるかに大きく、BTCは1週間で40%に達することがありますが、技術的には1ドルは常に1ドルです（インフレを無視すれば）。
いずれにせよ、ステーブルコインは役立ちます。なぜなら、新しいチェーンに行き、そこでステーブルコインを消費することは、ステーブルコインを売却して新しいチェーンと対話するためにトークンを購入することと比較して、よりスムーズな体験だからです。
さらに、誰も流動性のないチェーンに入りたくありません。ステーブルコインは皆に利益をもたらし、チェーンをよりアクセスしやすくし、深い流動性を持たせます。かつてはチェーン上でBTCで評価される日々は過ぎ去りました。JOE（AVAXの総合DEX、貸し出しをカバー）はAVAX/USDCで200m、RAY（Slanade DEX）は各USDCおよびUSDT/Solプールで約400m、BOO（FantomチェーンのDEX）は90m USDC/FTMなどがあります。
それらは、かつてのヨーロッパ、アジア、アフリカがローマ通貨を受け入れた方法に非常に似ています。良い通貨は経済を繁栄させます。つまり、私は純粋なマルチチェーンの観点からステーブルコインに賭ける方法が本当にわかりません------私にとって、それらはマルチチェーンの未来の推進者のように見えます。
