見解：現実の企業からの実用トークンがWeb3の次の大ブレイクスルーを促進する

執筆：TaschaLabs

編纂：TechFlow インターン

トークン化は Web 3 の重大なブレークスルーです。それは革新に巨大な可能性をもたらしますが、同時にパンドラの箱も開きます。

誰でも価値のあるものを表すトークンを作成し、オープンネットワーク上で共通の基準に基づいて他の資産と取引できることは、パブリックチェーンが登場する前には想像もできなかったことです。トークン化は、多くの Web 3 の「製品」が短期間で魅力を得ることを可能にしましたが、それ自体は持続可能ではありません。

ポンジスキームは最終的に崩壊しますが、これはトークン化が正しい環境で適用されれば、ビジネス成長を促進する強力な経済ツールであるという事実を否定するものではありません。

現実世界の企業は、トークン化の力をようやく認識し始めています。ベアマーケットにおける投機の消失は、トークン化の真の革新に息を吹き込むスペースを提供しました。実行可能な製品を持つ企業は、早期に実用トークンを既存のビジネスモデルに組み込むことができれば、豊かなリターンを得ることができ、同時に暗号通貨の採用を促進します。

私が言う「実用トークン」とは、製品ライフサイクルの中で明確な用途を持つトークンを指し、持ち主に会社の利益を分配する「株式トークン」とは異なります。後者は株式に類似しており、将来的に規制の障害に直面する可能性があります。では、伝統的な企業はどのように実用トークンから利益を得るのでしょうか？ここに3つの方法があります：

1. ユーザーの粘着性/ユーザー忠誠度

最もシンプルな実用トークンの使用例は、報酬プログラムとしての役割です------ユーザーが製品を使用すればするほど、より多くのトークンを獲得でき、そのトークンは将来的にさらに多くの製品と交換できます。

忠誠度は新しい概念ではありません------フリークエントフライヤーのマイル記録、スターバックスの報酬、クレジットカードのポイントなどを考えてみてください。ゲームを変える部分は、個人が獲得できる「ポイント」がパブリックブロックチェーン上の二次市場で流動性を持つことを許可することです。

これは伝統的な忠誠度のビジネスモデルを根本的に覆します。

伝統的なユーザー報酬は本質的に差別的な価格設定です。使用レベルに応じてユーザーに異なる価格を請求することで、企業はより高い利益を得ることができます------経済用語で言えば、より高い生産者余剰です。

例：下の図のオレンジ色の領域は、すべての顧客に同じ価格 (P) を請求した場合の生産者余剰です：

もし生産者が購入数量に基づいて二次価格を設定すれば、オレンジ色の領域はさらに大きくなります。

価格差別が細かくなるほど、生産者余剰は増加します。企業が高級顧客が他のレベルの低価格を利用できないようにする限りです。

これが航空会社がフリークエントフライヤーのマイルを売却させない理由です。「バルクディスカウント」が他のユーザーに譲渡できる場合、このビジネスモデルは崩壊します。

しかし、忠誠度をトークン化すると、こうなります。忠誠度ポイントが交換可能なトークンであり、二次市場で取引できる場合、すべての人に対する割引は同じになります。つまり、=トークン価格×1トークンで交換できる製品の数量です。

では、なぜ企業は忠誠度をトークン化したいのでしょうか？

なぜなら、トークンは差別化価格設定を可能にする一方で、ユーザーに報酬を得るための強いインセンティブを与えるからです。通貨的利益は即座に二次市場で現金化でき、流動性によりトークン化された報酬は単一の製品に限定された忠誠度ポイントよりも魅力的になります。

経済的観点から見ると、追加のインセンティブは需要曲線を上方にシフトさせ、その幅は割引額に等しく、これはユーザーの増加と既存ユーザーの使用量の増加として現れます。その結果生じる均衡価格、数量、生産者余剰は基本的な状況よりも高くなります。

2. 現在のキャッシュフローに影響を与えずに成長するマーケティング支出を資金調達する

2000年、PayPalは新規ユーザーに数千万ドルの登録ボーナスを提供して使用を促しました。これは良いインセンティブですが、企業の金庫から引き出された実際の現金です。

大規模なVCの支援を受けたスタートアップでない限り、他の新興企業がこのような成長マーケティングの仕掛けを実現するのは難しいです。

しかし、登録ボーナスがトークン形式であれば、企業の現在のキャッシュ状況には影響しません。むしろ、ユーザーが将来的にトークンを使って企業の製品やサービスを利用する際に、その時に発行されたトークンを回収できます。

二次市場の流動性を活用すれば、未来の（未実現の）収入を使って今日の成長を資金調達できます。これは多くの企業にとって、より柔軟なマーケティング支出のプランです。

さらに、交換比率を調整することができます。つまり、X数量のトークンがY数量の製品と交換できるように、製品や二次市場の価格に応じて、異なるタイミングでドル換算の割引を変更できます。

この「金融政策」は、あなたが使用できる追加のマーケティングレバレッジです（それはまた、あなたのトークンにフロアを設定し、価格の安定をサポートするのにも役立ちます）。従来の報酬プログラムと比較して、トークンのもう一つの利点は------それが直接的および間接的な利害関係者の数を増やすことです。

3. 利害関係者基盤を拡大する

多くのいわゆる Web 3 の「コミュニティ」は、トークン価格の上昇を望む投機者の訴求室に過ぎません。その上に構築されたコミュニティは、ブルマーケットでは強力ですが、長期的には脆弱であり、破壊的でさえあります。トークンを保有する目的が単に価格の上昇である場合、規制の問題にも直面する可能性があります。

逆に、良い通貨は、比較的安定した価格を目的としてユーザーにトークンに対する長期的な信頼を生み出すべきです。したがって、ユーザーがより多くのトークンを獲得することを奨励すべきであり、彼らにトークンの価値上昇を待たせるべきではありません。

投機的な崇拝者がいなくても、あなたのトークンが二次市場で流通している事実は、それが相互作用できる人々が実際のユーザー数よりも多いことを意味します。そして、安定した価値を持つ資産は、他の金融ツールに組み込むことができ、影響力をさらに拡大します。

では、どのようなタイプの企業がこのようなトークンを持つのに適しているのでしょうか？いくつかの基本的な基準：

A. あなたの製品と市場の適合度が低い

市場で検証されていない製品のために、初日からトークンを発行するのは賢明ではありません。トークン価格の反射性と投機主義の「ユーザー」は、あなたの製品を誤解させるでしょう。潮が引いたとき（必ず引きます）、あなたは裸で泳いでいることに気づくでしょう。

短期的にユーザーの離脱率が非常に高い場合、トークンを持っていてもこの問題は解決しません。製品が十分な粘着性を持ち、引き寄せたユーザーを維持することを確認してください。

B. 限界コスト

トークン報酬の発行は、あなたの将来の収入を代償にしています。ユーザー数が増えるにつれて限界コストが下がる場合は問題ありません。

この場合、より多くのユーザーを獲得することは意味があります。なぜなら、それがあなたの報酬コストを相殺できるからです。トークン化はあなたの目標達成を助けます。しかし、限界コストが横ばいまたは増加する場合、トークン化はあまり意味がないかもしれません。

C. ウィナー・テイク・オールの市場

これはB点を補完します。ウィナー・テイク・オールの状況は、限界コストが下がる業界でよく発生します。

しかし、重要なのは、この市場が需要曲線を意味のある形で押し上げるための十分なスペースを持っているべきだということです。もしあなたが2000人の地元住民にサービスを提供する小さな町のレストランを経営しているなら、トークンはあなたの正しいマーケティングツールにはならないかもしれません。

D. あなたのビジネスモデルがトークンに明確な効用を持たせることを許可する

例：あなたの製品の価格がXドル/月で、ユーザーはトークンで最大Y%まで支払うことができます。

もしあなたの製品の使用と販売が異なるグループから来ている場合、例えば広告収入に依存するコンテンツプラットフォームでは、トークンも役立つことがあります。この場合、オーディエンスはコンテンツを消費することでトークンを獲得し-->オーディエンスは二次市場でトークンを販売し-->広告主はトークンを購入し、あなたに支払います。

トークン化は再びビジネス成長を促進する強力な経済モデルとなりますが、実行可能な付加価値のある製品やサービスと統合されなければ、何の足場も持ちません。私はこの分野での多くの革新がベアマーケットから生まれ、暗号採用の次の最前線となることを期待しています。