Messari：Avalancheの第2四半期の運営データとエコシステムの進展を詳解

執筆：James Trautman、Ashu Pareek、Messari の研究員

編纂：angelilu、ForesightNews

要点まとめ：

• マクロ経済環境は、Avalanche の第2四半期の成長や健康状態を制限することはなく、ネットワークの拡大戦略は効果的であった。
• マクロの力と Avalanche C Chain からサブネットへのリダイレクトの活動により、ネットワークの使用量は急激に減少した。
• Avalanche の第2四半期の TVL はドル建てで約 75% 減少したが、DeFi にロックされた AVAX の数量は増加した。
• サブネットの継続的な発展と Core の導入は、サブネット間の相互運用性とネットワークのさらなる拡張に重要な役割を果たす。

Avalanche 第2四半期のストーリー

ユーザー体験の改善は第2四半期に入る際の最優先事項であった。そのため、Ava Labs は Core を発表した；Avalanche 上のアプリケーションのために明確に作られた無料の非保管型ウォレットで、サブネットへのネイティブサポートを備えている。さらに、Ava Labs は Avalanche Bridge でネイティブビットコインサポートを有効にしたことで、BTC 保有者が安全に BTC を Avalanche に移転できるようにした。最終的に、マクロの力が Avalanche の評価とネットワーク活動に影響を与えたが、ネットワークの拡大戦略は第2四半期を通じて非常に効果的であった。

前四半期と比較して、Avalanche のネットワーク使用率と財務パフォーマンスは全面的に低下し、これは1年以上ぶりのことである。時価総額は急激に減少した（-81.7%）が、ネットワークの使用量と収益は大幅に減少しなかった。日平均取引量は三分の一減少した（-37.8%）、総収益は 25% 減少し、市販率（P/S）は逆転し、価格と収益の比率は 91 倍から 379 倍に増加した。

エコシステムと開発の概要

継続的なインセンティブプログラムにもかかわらず、ドル建てで Avalanche の第2四半期の TVL は約 75% 減少した。ドル TVL が減少する一方で、DeFi にロックされた AVAX の数量は増加した。この四半期は約 1.15 億 AVAX が DeFi にロックされ、約 1.52 億で終了した。この観点から見ると、TVL と価値は実際に捕捉されており、ドル表示の TVL の減少は AVAX の価格の低下の結果であり、利用率の低下の結果ではない。

Avalanche エコシステム内で最も有名な貸付プロトコルである Aave と Benqi の TVL の減少は、全体の Avalanche DeFi エコシステムとほぼ一致している（それぞれ 69.3% と 76.7%）。同時に、マルチチェーン DEX Trader Joe の下落幅はさらに大きい（87.9%）。興味深いことに、全体の TVL の減少はトッププロトコルに移行しており、長尾（他の小規模）プロトコルにおける流動性ステーキングのリスクテイクが減少したことを示している。Olympus DAO のフォークである Wonderland（TVL はわずか 28.3% 減少）。

開発者の活動は 5 月に大規模な急増を見せ、デプロイされた独立契約の総数は逆風に逆らって、この四半期に 154.7% 増加した。Avalanche ネットワークの開発者の作業効率も最高の四半期の一つであり、活動（新しい GitHub イベントで測定）は 76.4% 増加した。

ステーキングと分散化

Avalanche のような PoS ネットワークは、その安全性のためにユーザーがネットワークのネイティブトークンをロックし、検証業務に参加することを要求する。検証者と積極的な参加者の分散型ネットワークは、ネットワークが期待通りに機能することを確保するのに役立つ。

最近の市場の変動にもかかわらず、ネットワークのステーキングと分散化は依然として強力である。平均保有量は前期比で最大 16% 増加した。検証者の権益は常に委託権益の 6.50 倍である。無応答の検証者権益も大幅に減少した（40.7% 減少）、これは参加度、信頼性、ネットワークの健康度が高まっていることを示している。

競合分析

私たちは、TVL と数量が最も多い DeFi プロトコルの上位 5 つの EVM 互換チェーン（Avalanche を含む）と比較することで、Avalanche の重要な指標を評価した。

第2四半期は暗号市場の下落の四半期であり、総 TVL は 2280 億ドルから 750 億ドルに減少し、ドル建てで 67% 減少した。Avalanche の TVL はトップ EVM チェーンの中で最大の減少幅（-75%）を記録し、Fantom を除いている。Avalanche の TVL の減少の大部分は、terraUSD の崩壊から来ている可能性が高い。前述のように、TVL の減少は通常ドルで評価される。したがって、資産価値の低下は、価格と DeFi の実際の利用率の変化を表している。最終的に、ドル TVL は減少したが、DeFi にロックされた AVAX の数量は増加した。

Avalanche の二次 NFT 売上は、第1四半期と第2四半期の初めに Ronin、Flow、Polygon を超えた。しかし、Swimmer ネットワークサブネットのリリース前後に 5 月の二次販売は減少した。それにもかかわらず、Avalanche は短期間で歴史的な売上のトップ 10 に入った。