揺れ動くSBF、予測できない結末

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事件が進展するにつれて、今回の買収事件がもたらす派生的な影響は、買収そのものをはるかに上回る可能性があります。

著者:胡韬,链捕手

これは暗号業界の歴史の中で最も劇的な事件かもしれません。数ヶ月前まで他の企業を救済し、「財力がある」と称されていたFTXは、突然流動性危機に陥り、危機的な状況に陥りました。そして、以前の主要な競争相手に迅速に買収されることになり、その展開の速さには驚かされます。ほとんどの人がこの結末を予想していませんでした。

赵长鹏とSBFのツイートによると、バイナンスはFTX.comを完全に買収し、流動性の緊縮に対処する計画を立てています。両者は拘束力のない意向書に署名しており、バイナンスはいつでも取引から撤退する権利を持っています。同時に、SBFも珍しく赵长鹏に感謝と称賛の意を示し、「グローバルな暗号エコシステムを構築し、より自由な経済世界を創造する上で、CZは驚くべき仕事をしてきたし、これからも続けていくでしょう。」と述べました。

言うまでもなく、バイナンスは数日間の激しい攻防の中で徹底的な勝利を収め、最も脅威となる競争相手を買収することで、自身の業界における地位をさらに強化し証明しました。デリバティブやコンプライアンスなどのビジネスは、今回の買収から恩恵を受けると予想されます。

注目すべきは、両者のツイートで特に使用された「FTX.com」という表現です。これは取引対象がFTX本体の取引所に限られ、SBFが所有するアメリカの暗号通貨取引所FTX USやマーケットメイキング会社Alameda Researchは含まれないことを意味します。SBFは依然としてカードを保持しています。

それにもかかわらず、この取引は暗号業界のM&A金額の歴史的記録を作ることになります。今年1月、FTXは320億ドルの評価で4億ドルの資金調達を完了しました。しかし、その後の暗号市場の下落に伴い、FTXの暗黙の評価も大幅に下落しました。The Blockの報道によれば、FTXは最近100億ドルから200億ドルの評価で資金調達を模索していました。

これに対し、業界の関係者は取引価格が微々たるものである可能性を指摘しています。「この取引を完了するための時間が非常に短いことを考えると、バイナンスは微々たる金額でFTXを買収し、FTXのすべての責任を引き受ける可能性が高いです。」とDeFiance Capitalの創設者Arthurはツイートしました。

いずれにせよ、FTXの以前の数回の資金調達の投資者は巨額の損失を被ることになるでしょう。このリストにはTiger Global、Paradigm、ソフトバンクビジョンファンド、淡馬錫、セコイアキャピタルなどの著名な機関が含まれています。事件の突発性から、これらの投資機関はまだ通知を受けていないようです。アメリカのビジネスメディアAxiosのビジネス編集者Dan Primackはツイートで、FTXの投資者が彼に対してまだ通知を受けていないと述べ、知っている情報はすべてツイッターから得たものであるとしています。

同時に、両者のツイートおよび今回の買収取引は、市場の推測を裏付けています。つまり、FTXには深刻な流動性危機が存在し、ほとんどの人が予想していたよりもはるかに深刻であるということです。そうでなければ、SBFがFTXを手放すことはなかったでしょう。これは、SBFが以前の三箭資本やVoyager Digitalが過剰なレバレッジで倒産した事件から教訓を得ていないようで、継続的な対外投資、レバレッジ借入、DeFiマイニングがFTXのキャッシュフローを深刻に縮小させ、最終的に赵长鹏のFTT売却警告の中で危機を引き起こしたことを意味します。

「したがって、SBFは実際にはSuZhuやKyleL Davies(注:三箭資本の二人の共同創設者)と何ら変わりありません。彼らはレバレッジという薬物に依存しており、彼らがそれを多く摂取すればするほど、自分たちが賢いと思い込むのです!」と著名なツイッターKOLのRan Neunerは述べています。

もしこの取引が今後の一定期間内に順調に完了すれば、近年最も勢いのある新興暗号プレイヤーとして、FTXは競争の舞台から残念ながら退場することになるでしょう。しかし、このような困難からの終息の仕方は、少なくとも以前の三箭資本やVoyagerなどの企業よりもはるかに体面が良く、一定程度の財務的退出を実現し、ユーザーや業界に対する損害も最小限に抑えられました。

もちろん、この取引には依然として不確定要素が存在します。たとえば、典型的な業界の巨頭による買収に対して、各国の規制当局がこの取引を黙認するか、阻止するか、またはバイナンスがFTXの具体的な財務状況を理解した後に取引から撤退するかどうかなどです。事件が進展するにつれて、今回の買収事件がもたらす派生的な影響は、買収そのものをはるかに超える可能性があります。

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