名を投資としながら実際は店頭取引？The Blockが再びDWF Labsの「投資」行為を暴露

原文编译：Felix（PANews）

一、概要

1）DWF Labs は、無名から今年の暗号分野で最も活発な投資者の一つに成長しました。

2）しかし、繁栄の裏には、一部の業界関係者がその不透明な投資構造とトークン投資を取引所に移す習慣に危険信号を見ています。

3）DWF はこれに反論し、自社のやり方に問題はないと主張しています。

DWF Labs は暗号業界で最も活発な投資者のリストで急上昇し、人々の関心と不満を引き起こしています。

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このスキャンダル、破産、アメリカの規制当局の圧力に満ちた業界の動乱の6ヶ月間で、DWF Labs は無名からスポットライトの下に立ちました。Block Pro の取引データによると、同社は25回の資金調達で2.32億ドルを投資し、そのうち18回は DWF が唯一の投資者として参加しており、同社自身は100以上のプロジェクトに少なくとも1億ドルを投入したと述べています。

人々がその投資に疑念を抱くきっかけとなったのは、DWF の支出だけでなく、多くのベンチャーキャピタル取引が不透明で標準化されていないように見え、DWF を昨年倒産した Alameda Research と比較することです。Alameda Research は FTX の前 CEO SBF によって設立されたヘッジファンドおよびマーケットメーカーです。DWF は弁護の中で、自社に対するすべての疑問に応じました。

Castle Island Ventures の創業パートナー Matt Walsh は、「私は以前にこのようなシナリオを見たことがあり、その結末は個人投資家が損害を被り、SEC が法的措置を取ることです。」と述べています。「この業界には Alameda 2.0 は必要ありません。」

DWF Labs は、管理パートナーの Andrei Grachev によって2018年に設立されました。彼は Huobi Russia および複数の暗号取引所の CEO です。DWF Labs はオンラインで「デジタル資産のマーケットメーカーおよび Web3 投資会社」として自称しており、シンガポール、スイス、アラブ首長国連邦、英領バージン諸島に事業を展開しています。これは Digital Wave Finance の子会社であり、Digital Wave Finance はオンラインでの情報がほとんどない実体企業で、DWF Labs のウェブサイトでは「世界で最も大きな高頻度暗号通貨取引エンティティの一つであり、40以上の主要取引所で現物およびデリバティブ市場取引を行っている」と説明されています。

二、DWF Labs の問題

DWF に対する懸念の核心は、スタートアップのトークンの取引契約が時折ベンチャーキャピタル投資として報告され、DWF がこれらのトークンを取引所に移して売却する習慣があることです。

取引構造から始まり、多くの業界関係者が The Block に対して、DWF の暗号スタートアップへの数百万ドルの投資は、むしろ店頭取引と呼ぶべきだと懸念を表明しました。これらの店頭取引は、スタートアップが DWF が事前に注入した現金ではなく、トークンをステーブルコインに変換することを可能にします。その後、DWF はトークンを取引所に移します。

「あなたが見るすべての『投資』は実際の投資ではありません」と、DWF のビジネスを直接知る人物が述べています。「それらは店頭取引です。すべてトークン購入です。一定の期間にわたって行われる店頭取引です。」

三、DWF Labs の「コミットメント」

例えば、2月下旬に暗号プライバシースタートアップ Beldex が DWF と2500万ドルの取引を結んだと発表しました。ブログ記事の中で、Beldex は DWF Labs が「Beldex ネットワークとエコシステムの研究開発に2500万ドルを投入することを約束する」と述べています。しかし、この取引に関するいくつかの報道では、「約束」という言葉が省略され、直接の資金調達活動として説明されています。Beldex のスポークスマンは、この資金は実際には2年前に認識されたものであると述べました。

このスポークスマンは今週、DWF が「マーケティングおよび協力のアドバイザー」としてこのプロジェクトに関与しており、開発者や研究者を含む他の業界関係者を紹介するのを手伝っていると述べました。DWF は、この取り決めが「Beldex にとって非常に有利である」と述べています。

今週、CryptoGPT は DWF Labs から1000万ドルの A ラウンド資金調達を受け、トークンの評価額は2.5億ドルに達したと発表しました。しかし、CryptoGPT の共同創設者兼 CTO の Dejan Erja は、これまでの総投資額は42万ドルに過ぎないと述べています。Erja は、DWF が先週投資を開始し、残りの金額は285日以内に入金されると述べました。取引の一環として、DWF Labs は CryptoGPT の GPT トークンのマーケットメイキングも行います。

四、DWF の「不明智」な取引

Fisher 8 Capital および eGirl Capital の創設者 Bainy Zhang（Twitter では Hedgedhog として知られる）は、「DWF Labs が投資するプロジェクトのタイプと金額は私にとって本当に意味がありません。」と述べています。両者は明らかに不明智です。DWF がプロジェクトに投資する金額は、これらのプロジェクトのトークン供給量の大部分を占めると推測されています。例えば、DWF が市場価格で支払ったと仮定すると、Beldex の2500万ドルはその完全希薄化評価の5%です。

公開されると、このような取引はプロジェクトトークンの価格に巨大な影響を与える可能性があります。CoinGecko のデータによると、Beldex との取引契約が発表された数日後、BDX トークンの価格は約50%上昇し、0.04ドルから0.06ドルに達しました。現在は約0.057ドルです。

「Tomi」と呼ばれるプロジェクトは、インターネットの代替プラットフォームを構築することを目指しており、3月22日に DWF Labs から4000万ドルを調達したと発表しました。短期間で、そのトークン価格は1.3ドルから4.3ドルに急騰し、その後現在の約2.58ドルに下落しました。The Block が DWF Labs が暗号インフラプロジェクト Orbs が発行する1000万ドル相当のトークンを購入することを約束したと報じた後、価格も上昇しました。

五、「私は何も問題がないと思う」

インタビューで、DWF Labs の投資が初期のベンチャーキャピタルの小切手なのか、店頭トークン取引なのかを尋ねられたとき、Grachev は全く認める様子がありませんでした。

「私たちはリスク管理に基づいて資金を配分しています。率直に言って、私はこれに何の問題もないと思います。」と彼は述べました。「私は他のマーケットメーカー/投資者が何をしているか気にしません。なぜなら、私たちの主な目標は他の市場参加者のやり方を模倣することではなく、パートナーを喜ばせることだからです。」

DWF がそのトークン投資を中央集権的な暗号取引所に移す問題について議論を続けると、人々はこの慣行を強調するためにオンチェーンデータを引用し、これが DWF がトークンを売却していることを意味するのか疑問に思っています。

これらの変動について尋ねられたとき、Grachev は同社が利益を得るために売却しているという主張を否定しました。代わりに、彼は DWF がトークンを取引所に留める方がオンチェーンウォレットを使用するよりも安全であると述べました。

Grachev はインタビューで「私たちはトークンを取引所に移しますが、決して売却はしません」と述べました。「私たちがトークンを取引所に送ったからといって、それが私たちがすぐに、または近い将来にこれらのトークンを売却することを意味するわけではありません。私たちは常にトークンを取引所に移しており、私たちにとってトークンを取引所に保管することはより便利な在庫管理の方法です。」

今週の別のTwitterの投稿で、彼は「暗号マーケットメーカーは緊急事態や極端な変動に備え、利用可能なトークンとステーブルコインの在庫を持つ必要があります。これは、24時間体制の流動性を満たすためです。」と付け加えました。

六、DWF の資金状況

DWF の大規模な支出は、業界の一部の人々にその資金の出所について疑問を抱かせています。Grachev は、DWF Labs には外部投資者がいないと述べ、2018年12月の設立以来、その資金は取引活動から来ていると述べました。また、一部は暗号通貨に基づくローンです。

DWF Labs を運営する傍ら、Grachev の LinkedIn プロフィールによると、彼は過去5年間に他のいくつかの役職も務めており、すべて取引と暗号通貨に関連しています。

2018年から昨年6月まで、彼は VRM.Trade という高頻度取引会社の CEO を務めていました。2018年5月から翌年7月まで、彼はモスクワの Racib という会社で取引副社長を務めていました。LinkedIn によると、その前には Crypsis Blockchain Holding という別の暗号通貨会社を運営しており、こちらもモスクワで活動していました。

2018年9月から、Grachev は中国の暗号通貨取引所の支店である Huobi Russia の CEO を1年間務めました。Huobi Russia は2020年に閉鎖されました。Huobi のスポークスマンは、「Huobi グループ内部の戦略的調整により、両者はこのパートナーシップを終了することに合意しました。」と述べています。

Grachev は The Block のインタビューでおよびソーシャルメディアでその不正行為に関する言説を熱心に反論していますが、暗号業界の多くの人々は依然として懸念を抱いています。

エンジェル投資家で元 CMO の Matthew Howells-Barby は、「ほとんどのベンチャーキャピタルが財布を締めているとき、DWF は毎週数千万ドルを店頭トークン取引に投資しています。」と述べています。「何かおかしいと感じます。」

免責事項：DWF Labs の競合である Wintermute の創設者兼 CEO Evgeny Gaevoy は The Block の理事会メンバーであり、株主でもあります。