暗号通貨ウォレット製品のビジネスロジックの考察

著者：jojonas

ウォレットは総合的に見て、最も潜在能力のあるいくつかの細分化された市場の一つです。うまく運営されているウォレットは、中程度からトップクラスのCEXに匹敵する利益を上げる機会があります。ウォレットは何ができるのでしょうか？少し分解してみましょう：

web3のトラフィック入口、dappアグリゲーター、ユーザー資産管理、DID、ハードウェア、支払い、アカウント抽象化。

web3のトラフィック入口

トラフィック入口とは何でしょうか？例えば、WeChatはソーシャルメディアのトラフィック入口であり、Meituanはローカルライフのトラフィック入口、Taobao/JD/Pinduoduoは電子商取引のトラフィック入口、検索エンジンは情報のトラフィック入口です……ユーザーが日常生活で何らかのニーズを持った場合、そのニーズを満たすために最初に思い浮かべるのは、対応するトラフィック入口です。

トラフィック入口はどれほどの価値を生み出すのでしょうか？

人類の商業活動は古くから、直接的に二つの大きな部分に分けられます --- --- 生産と販売。生産には市場調査、技術、材料調達、物流、製品計画、エンジニアリング管理などが含まれます；販売はより明確です：ユーザーへの接触、転換。

インターネットプラットフォームが登場する前、商品情報をユーザーに届けるにはどうすればよかったのでしょうか？高額な広告を打つ；多くの人力と物力を使って地道な営業を行う；あるいは複雑なディストリビューターチャネルを維持することです。（もちろん、これらの手段はインターネットでも最も頻繁に使用されており、インターネットプラットフォームが依存するネットワーク効果は販売により一層依存しています）

今、パッと音を立てて、トラフィック入口が登場しました。プラットフォームが望めば、一瞬で数億人にあなたの商品に関する情報を届けることができます。そのためにどれだけの費用を支払うべきでしょうか？

トラフィック入口は枯渇しない鉱山です。

web3のトラフィック入口はどこにあるのでしょうか？自然にウォレットを思い浮かべるでしょう。なぜなら、web3製品を使用するためには、ユーザーは自分の一組の公開鍵と秘密鍵を持っている必要があるからです。たとえ彼らがそれを知っているかどうかに関わらず。あるウォレットが非常に高い日次アクティブユーザー数を達成した場合、ホームページの一部に表示するだけで、チーム全体を養うことができるかもしれません。他の遊び方は、すべて鉱山の食事を提供することになります……

ただし、単純なウォレットクライアントの競争壁は非常に低く、ユーザーの移行コストはほぼゼロです。したがって、私が考える重要なポイントは以下の通りです：

①ユーザーの粘着性。SBTを作るにせよ、何にせよ、少なくともユーザーにあなたのところに何かを残させないと、彼らが冷酷に去ることは避けられません；

②常に先を行くユーザー体験。製品デザイン自体は模倣可能ですが、web2ではユーザーの移行コストが高いため、製品体験が初期の競争の決定的要因となりました。web3では要求が高く、ライフサイクル全体を通じて、製品デザインが緩んで他に追い越されると、ユーザーは去ります。安定した職業は存在しません；

③広告と広報。ユーザーの移行が容易になったため、広告と広報がより重要になります。いわゆる認知マーケティングは、どのような効果を実現するのでしょうか？他の人が本当にあなたよりも優れている場合でも、あなたのユーザーが移動する理由はありません。なぜなら、彼らはあなたも素晴らしいと感じており、非常に特別で心地よいと感じているからです……

④ユーザーの資産安全に関心を持つこと。現段階で、現在のほとんどの安全事故をAI監視で統合できるウォレット製品が登場し、ユーザーが危険にさらされたときに比較的正確な警告を出すことができれば、製品の安全性が初心者レベルの認識に達し、metamaskの問題を直接打破することは大きな問題ではありません。このように、ニーズと市場の空白を正確に見つけて大手を打ち負かす方法は、商業的には特有の呼び名があるようですが、思い出せません……

⑤便利さ。トラフィック入口がトラフィック入口になれる理由は、便利なアクセスが欠かせないからです。デスクトップインターネット時代にはスーパー入口は存在しません。なぜなら、一度ブラウザを開くと、AナビゲーションページからBアグリゲーションページに切り替えたり、直接URLを入力したりする際に、明確な壁がないからです。しかし、モバイルインターネットでは、携帯電話のブラウザにURLを入力して必要なサービスにジャンプすることは、非常に人の心を掴むものです。だからこそ、アプリが登場し、中間ステップを減らし、一発でアクセスできるようにしました。ニュースを閲覧したり、購読を追跡したりするのはブラウザのブックマークから入ることができますが、高頻度のサービスの場合、アプリはほぼ必然的です。

eコマース、飲食、ローカルライフなどの商業サービスがインターネットによって再構築されると、ユーザーの手元に対応するアプリが増え、アグリゲーションサービスの需要が生まれます。デスクトップブラウザのナビゲーションページのように。しかし、単純なアグリゲーションサービスには依然として壁がありません。あなたができることは、私もできます。したがって、アグリゲーションサービスは、基本的なコアサービスを提供できる者たちの戦場となります。WeChat、Alipay、Baiduなどです。

この論理をweb3に当てはめると、私たちは現在「デスクトップweb3」時代にあり、モバイル端末への移行の傾向がありますが、波を形成していません。なぜなら、現在のモバイルweb3アプリは便利さの問題しか解決しておらず、商業ロジックを再構築していないからです。どういう意味でしょうか？ローカルライフを例に取ると、モバイルアプリが登場する前には、ウェブページでグループ購入や買い物、理髪、ローカルエンターテインメントを行うことは聞いたことがありませんでした。なぜなら、多くの場合、友人同士でKTVに行って歌いたいと思っても、彼はコンピュータの前に座っている真剣なシーンではなく、友人たちが道中で話し合っている中で、どこかを予約したいと思うからです。これは、モバイル端末の便利さが商業ロジックを再構築したことを示しています。なぜなら、現在のサービス提供者のマーケティングの中心は、プラットフォーム上の店舗のプロモーションや評価などであり、より広範な顧客範囲や連鎖的な口コミの拡散に直面することになります。

したがって、モバイル端末のweb3アプリは、便利さの他に、デスクトップよりも再構築できることは何でしょうか？

いくつかの例を挙げてみます。書いているときに思いついたもので、深く考えてはいませんが、一緒に議論できればと思います：

①即時取引。DeFiの利点と欠点については何度も触れていますが、DeFiに基づくさまざまな金融エコシステムが拡大すれば、例えばオンチェーンの外国為替市場など、即時取引の重要性がさらに際立つでしょう。DeFiは24時間稼働していますが、ユーザーは24時間コンピュータの前に座っていることを望んでいません。

②支払い。QRコード決済はすでに非常に普及しています；web3のオンチェーン送金もQRコードオプションを提供しています。ブロックチェーンが将来的にマスアダプションを実現するためには、支払いが最も重要な要素となるでしょう。したがって、ウォレットが支払いを獲得できるかどうかは、将来的にその競争力に大きく影響します。モバイル決済のQRコード/顔認証などの方法と、デスクトップ決済のセキュリティシールド/パスワードなどは、二つの異なる体験です。

③即時信頼。これを言うのは少し遠いかもしれませんが、私は早くからあらゆるものをブロックチェーンに載せること、特にRWAのようなものを提唱してきました。多くの友人がブロックチェーンについて言及すると、既存のプロジェクトが商業的思考に欠けていると批判し、既存の市場を模倣してweb2と競争しようとしているだけで、ブロックチェーンでしかできないことをしようとしていないと言います。私はこの批判が完全に正しいとは思いませんが、ブロックチェーンでしかできないこととして「即時信頼関係」があります。

この概念は以前にも触れたことがありますが、少し理想的ですが、探求する価値があります。多くの民間の争いを例に取ると、当事者が誇張し、観察者が煽る中で、法律の専門家だけで公正に処理するのは難しいです。なぜなら、事件が発生したときに有用な証拠が残されていないからです。今、二人の間で何か取引があれば、スマートフォンを取り出して関連する証明をブロックチェーンに載せることができます。そうすれば、後で争うときに迅速に判断できます。このことはデスクトップweb3では実現できません。なぜなら、誰もが急に思いついてコンピュータを抱えているわけではなく、それは急な思いつきではなく、意図的な挑発になります。

同様のシーンは挙げませんが、要するに、トラフィック入口の観点から見ると、ウォレットの重要性は多くのweb3プロジェクトの中で非常に際立っています。そして、モバイル端末のアプリケーションは、ウォレットプロジェクトにとって必争の地になるでしょう。この点でmetamaskはあまりうまくいっていませんが、相対的にtpやzerionなどのモバイルアプリの体験ははるかに良好です。

Dappアグリゲーター

ウォレットが握っているのは、実際には多くのロングテールdappの生殺与奪の権利です。

あまり注目されないかもしれないデータですが、Metamaskは2021年に、ウォレット内のトークンスワップサービスの手数料が1億ドルを超えましたが、これはその活発なユーザーの2%未満のユーザーによって生み出されたものです（ほとんどのユーザーはmetamask内蔵のスワップアグリゲーターを使用していません）。

Metamaskの取引手数料の割合はcurveなどのDEXの数十倍です（おそらくそうです）。ユーザーはなぜそこで取引をするのでしょうか？

便利だからです。ユーザーは本質的に怠惰です。取引のニーズがあるとき、ウォレットを開いて直接交換するのと、あるDEXのウェブサイトを開いてから交換するのでは、一歩の違いがあり、数十セントの手数料の差があるかもしれませんが、常に前者を選ぶ人がいます。

トークン交換を除けば、TPや他のウォレットをよく使う場合、内蔵されている多くのdappに気づくでしょう。おそらく、これらの機能をあまり使わないかもしれませんが、必ず誰かが使います。基数が十分に大きいと、絶対数は常にかなりのものになります。

Dappアグリゲーションは何をもたらすのでしょうか？

1、検索エンジンやポータルサイトのように、こっそりと順序を調整することは、特に何もないように見えますが、基数が十分に大きいと、影響は非常に明確になります。さもなければ、入札ランキングは寂しいものになります……

2、アプリケーションマーケット。Apple StoreやTapTapなどに似ており、手数料のことは置いておいて、対応するユーザー規模の発行チャネルが何を意味するかは、皆が理解しています。

3、ユーザーの粘着性を反哺します。プラットフォームのネットワーク効果については、あまり多くを語る必要はありません。

4、新しいプロジェクトの孵化を便利にします。トラフィック入口が頭打ちになれば、最終的には投資孵化の道を歩むことになります。新しい成長点を探し、歴史は常にそうです。

5、トラフィック入口の地位を強化します。

現在最も有名なアグリゲーションサービス、例えばdappradarは、実際には製品体験があまり良くないと思います。なぜなら、彼らのページからどのdappが良いのか、どこが良いのか、プロジェクトの機能の概要を直感的に理解するのは非常に難しいからです。私の見解では、彼らが行っているのは情報の表示だけで、ユーザーの情報ニーズを本当に重視しているわけではありません。専門家にとっては、提供される情報が少なすぎて、基本的に参考価値がありません。専門家はしばしばより深いツール、例えばcryptorankやtoken terminalなどに移行します；初心者にとっては、提供される情報が初心者の認知曲線に合っていないため、アグリゲーション情報は単純な数値のUAWなどのデータしかありません。私はあなたにこのUAWが現在の同類のdappの中でどの位置にあるのか、interactのいくつかのタイプがどのような相互作用行動を表しているのか、どのような結果を反映するのかなど、一切ありません。

情報アグリゲーションサービスは、一見簡単ですが、実際にはweb2の非常に重要な分野であり、技術的要求は比較的高いです。例えば、今日の頭条が登場したとき、多くの人はそれを軽視し、拒絶しました。なぜなら、ニュースの運搬は高貴な視点から見ると、一般的に品位がないように見えるからです。しかし、今日では誰も頭条の推薦アルゴリズムを軽視することはできません。このアルゴリズムに基づいて、Douyinは驚くべきスワイプで次のダブルタップの製品体験のパターンを導入し、直接的に観衆の寿命を20年短縮しました。

私は現在のウォレットアプリがdappアグリゲーションを行うべきかどうかは分かりませんが、ユーザーの観点から見ると、やらないわけにはいかないかもしれません。なぜなら、ユーザーがスマートフォンでweb3アプリを使用する場合、現在の最短ルートは次のようになる可能性があります：ウォレットを開く→ウォレット内蔵のdappブラウザを開く→URLを入力→ウォレットにログイン→何かをする。何ですって？ウォレットがdappブラウザをサポートしていない？何ですって？ログインをサポートしていない？お手上げです。

しかし、うまくできるかどうかは別の問題です。

ユーザー資産管理

これは私が個人的に非常に重要だと思うが、現在多くの製品が重視していない部分で、基本的にはリストを並べるだけで終わっています。zerionなどはもう少し深く掘り下げて、取引履歴などの情報をより直感的に表示しています。収支統計、収益率統計、資産リスク分布など、これらの機能を作ることは心がけ次第で難しくありません。

一方で、なぜウォレットはもっと多くの資産管理サービスをアグリゲートしないのか、LSDなども含めて、私はまだ理解できていません；コストの観点からの評価かもしれません？自分でやるのは難しいが、まずはパートナーと一緒にやる方が相対的に楽かもしれません。この点でCEXはすでに教科書を提供しています。ウォレットは垂直的な製品ではなく、送金機能を提供するだけでは済まないのです；いくつかの製品はより重いものを作るのに適しているかもしれません；WeChat、Alipay、Meituanなど、どれも「私はコア機能だけを提供し、他はお任せします」とは言わないでしょう？

DID

オフチェーンの身分認証、オンチェーンの身分統合、オンチェーンの行動認証などは、すべてウォレット（公開鍵）に基づいて行われます；もしウォレットがDIDサービスを提供すれば、ユーザーはわざわざ遠回りする必要はありません。

もちろん、私の認識ではDIDは現段階ではうまく実現できないことです；さらにDID市場自体にもいくつかの疑念があります。一部のDIDは現実の身分認証にこだわっているようで、そうすることで空中に漂うcryptoエコシステムがより地に足がつき、実体産業に価値を持つようになると考えているようです。しかし、ブロックチェーンが提供する透明性と匿名性は実は先後の概念であり、つまり本当の身分は匿名のパッケージを経て、その匿名の身分の基礎の上に高い透明性を提供するのです。オンチェーンは確かに誰も逃げられませんが、もしそれがテロ対策や詐欺防止などの切実なニーズでない限り、あるいは自発的に暴露するのでなければ、誰もが誰であるかを知るべきではありません。

私がブロックチェーンの利点について話すとき、よく例に挙げるのは、あなたの電話番号が無意識のうちに暴露され、広告や詐欺師からの攻撃を受けることです。しかし、オンチェーンの身分は現実世界から隔離されているため、この問題は存在しません。今、私たちはDIDが必要です！大旗を振りかざし、詐欺師たちはまた楽器を奏で続けます。

これは小さな問題ですが、現在多くのプロジェクトがDIDの名の下に、実際にはKYCを行っています；これは非常に奇妙です。なぜなら、多くの人々が自分の個人情報を無料で「販売」しようと争っているからです。そして、彼らは「web3のソーシャルが到来した」と吹聴しています。私たちもプロジェクトを立ち上げて、1年後にDIDを取得した人に10万のエアドロップを約束し、その後ユーザー情報を転売して30万を得るというのはどうでしょうか。

つまり、あなたのDIDはDecentralizedではなくDefraudですか？富のパスワードdddd、ああ、違う、didです。

……

私の目に映るDIDは、実際には次のようなプロセスです：

1、現実の身分認証は、中央集権的なKYCなどの方法ではなく、ゼロ知識証明（データベースとの比較）を通じて実現されます；つまり、私はこのアカウントの背後にいることを確認しますが、他の人は知らない。しかし、もし私がテロリストであれば、関連機関は最終的に検証できます。2、現在のブロックチェーンエコシステムでは、実際にはほとんどの製品が現実の身分認証のニーズを持っていません。このステップを無視してもいいのでは？

3、オンチェーンは完全に透明であり、すべての詐欺は逃れられません。詐欺行為は中央集権的（法律）または非中央集権的（コード）な方法で管理できます。

4、オンチェーンのユーザーは、対応するアドレスの実際の身分を直接知ることができません。しかし、ユーザー同士はプライベートに身分を交換し、見知らぬ人から知人へと変化させることができます。もちろん、このリスクはユーザー自身が負うべきものであり、結局は自分の決定です。

5、検証と承認。できれば、いくつかのセキュリティビジネスを統合（協力）できると良いと思います。これはDID製品競争の突破口になると考えています。

6、多様な身分の統合。つまり、現実の身分は複数の仮想身分に対応できますが、主身分と匿名身分の区別が必要です。

……

ウォレット自体にとって、DIDは足場を固めた後に考慮すべきビジネス戦略の一つです。詳細には触れません。

ハードウェア

安全性の観点から、ハードウェアウォレットの普及と価格の親しみやすさは、ブロックチェーンの大規模な応用の前提条件の一つです。独立したハードウェアウォレットは普及が難しいかもしれませんが、もしスマートフォンにハードウェアウォレットチップを内蔵すれば（私が勝手に言っているだけですが）、全く別の話になります。webが十数年続いても、私はモバイルインターネットの論理は常に存在すると考えています；そして、スマートフォン上で直接さまざまなdappのウェブページを開くことができないことを考えると、直接アドレスでログインする複雑さ（秘密鍵やリカバリーフレーズ）を考慮すると、ウォレットはモバイルweb3の重要なトラフィック入口となります。

さらに広く見ると、IoTやスマートドライビングなどは、分散型のネットワークシステムに依存する必要があるかもしれません。その時、ハードウェア端末はより重要な役割を果たすでしょう。

なぜハードウェア端末を強調し、スマートフォンに直接アプリをインストールするのではなく、ハードウェア端末を強調するのでしょうか？

最初に考慮すべきは安全性です。web3の暗黒の森は無意味な話ではなく、初心者にとってはまさに一歩一歩が罠であり、運が悪ければ直接犠牲になります。アプリをインストールすること自体が非常に制御不能な行為であり、iOSシステムはまだ良いですが、Androidはオープンソースであるため、ユーザーがどこからインストールパッケージをダウンロードしたのか、インストールパッケージがどのように改変されたのか、インストール後にどれだけの権限を騙し取られたのかを永遠に知ることはできません。

権限を直接ゼロにするような問題が解決されない限り、いわゆるマスアダプションは無意味な話です。この問題はユーザーに帰責されるかもしれませんが、問題を解決するのは基盤となるインフラストラクチャです。ハードウェアは相対的に、より多くの確実性がB端に握られており、安全なカスタマイズを行えば、ほとんどの初心者に直接向き合う「怠け者製品」となります。

使いやすさについては、現在ほとんどが独立したウォレットであり、別のデバイスと組み合わせて操作する必要があります。しかし、最終的な結果は、1台のデバイスが現在のスマートフォンとハードウェアウォレットのすべての機能を含むことになると考えています。Solana Mobileの今後の状況は不明ですが、これは正しい道です。

支払い

支払いは、私が考えるブロックチェーンのマスアダプションの最大の切り口の一つですが、最も困難な部分でもあります。オンチェーンの支払いは、従来の電子決済に比べて多くの利点があります。最も典型的な例は、海外に出かけるときに特に外貨を購入したり、現金やVisaなどを準備したりする必要がないことです。もちろん、最大の障害もここにあります。結局、外貨と資本の自由な流動に関わる問題です。

現在の暗号通貨の支払いは基本的に第三者を介しています。Binance Pay、coinbase commerceなども含まれ、moonpay、alchemyなどもあります。BTCが誕生したばかりで、ETHがまだ興隆していなかった頃から、実際にこのようなビジネスを行っていた会社がありました。なぜなら、支払いは暗号と外部資金のコミュニケーションの橋の一つだからです。しかし、数十年の支払い市場は依然として大きな進展がなく、私が考える最大の理由は、実際にはコンプライアンス/規制に関する問題です。以前、あるドキュメンタリーを見たとき、ある兄さんがBitcoinの支払いビジネスを大きくするのが大変だったが、政府に潰されただけでなく、自分自身も入れられました。

支払い分野は高い障壁を持ち、マスアダプションの基盤ですが、同時に上手くいくのは難しいです。少なくともコンプライアンスの面では、多くの関係を築く必要があります。現在、既存の暗号支払い製品がどのようにコンプライアンスを行っているのか全く理解していないので、他のことについては無駄に話すことはできません。

アカウント抽象化

アカウント抽象化は大きな概念で、EOAとCAを共通のアカウントに抽象化することを指します。

まず、ブロックチェーン上の「アカウント」という概念は、アカウントモデルを採用しているものに対してのものであり、BitcoinなどのUTXOにはこの概念はありません。この基礎の上で、アカウントは外部アカウントEOAと契約アカウントCAに分かれます。前者は現在ほとんどのユーザーが使用しているもので、後者はスマートコントラクトによって制御され、より多くの機能を実現できます。よく「間違ってお金を契約アドレスに送ってしまった」と言うのはこのCAのことです。つまり、CAとEOAはトークン移転の機能を共に持っています。

EOAに基づくほとんどのウォレット、例えばmetamaskやledgerなどは、本質的にフロントエンドを提供していると理解できます；その上で、MPCウォレットは秘密鍵を分割する形式でEOAの安全性を向上させています。もちろん、現在はMPCプロジェクトが信頼できるかどうかに依存しています。

契約ウォレットはCAを使用し、複数の秘密鍵で同一アカウントを制御します；論理はMPCと同じですが、本質的には異なるものです。相対的に、MPCの技術的難易度は高いですが、適用シーンは狭いです。

契約ウォレットはEOAに対する安全性の向上に加えて、ユーザーの使用体験の向上も注目に値します。ユーザーはもはや複雑な秘密鍵やリカバリーフレーズを記憶する必要がなく、「信頼できる第三者による復元」機能をサポートしています。この向上は、ウォレットの大規模な応用にとって非常に大きな助けとなります。また、スマートコントラクトのプログラム可能性により、スマートコントラクトウォレットはBtoBのアプリケーションレベルで、私たちが今は考えつかない潜在能力を持つことになります。

それにもかかわらず、契約ウォレットは短期的には大規模な応用は見込まれません。契約ウォレットの作成自体に料金（契約の展開費用）がかかることや、契約ウォレット自体のプロモーションの他に、ユーザーのニーズの面でも多くの課題があります。ほとんどのユーザーは契約ウォレットを作る強いニーズを持っていません。短期的には、MPCがより普及しやすい選択肢かもしれません。後者は単一の秘密鍵を複数の断片に分割し、オフチェーンで計算することで、低い応用コストで安全性を向上させることができます。（誰もがいくつかのデバイスを持っていますから）

もちろん、アカウント抽象化を分解して見ると、一つは安全性の論理、もう一つはビジネスの論理です。製品自体の商業的論理の観点から、安全性と使いやすさの改善、そして市場宣伝をどのように行うかが、より重視すべき問題かもしれません。

最後にまとめると、この記事で言及したウォレットができることには、web3のトラフィック入口、dappアグリゲーター、ユーザー資産管理、DID、ハードウェア、支払い、アカウント抽象化が含まれます；ほとんどは実際には高いハードルがあります。特に後の三つは。実際にプロジェクト側が試みることができるのは、最初の三つです。この三つは技術やweb3の理解を競うものではなく、結局は製品体験と運営を競っているのです。私はweb2には多くの経験が借りられると思います。

一つのポイントを挙げると、現在ほとんどのユーザーはウォレットの製品形態がどのようなものであるべきかを知らないため、プロジェクト側は既存の製品フレームワークを参考にする必要はなく、むしろ脱却して考えるべきです。ユーザーの最も核心的なニーズは何か、どのように直接的な道を短縮するか、どのように最も核心的なニーズを満たすプロセス全体の体験を向上させるか、どの適切な場所で成長ビジネスを挿入できるかなどです。

例えば、tpウォレットとzerionのフレームにはいくつかの違いがあります：tpに入ると最初に目に入るのは単一のウォレットの表示ですが、zerionは全体のポートフォリオです。もしあなたが「主ウォレット+複数の雑多なウォレット」のモデルであれば、tpの体験がより良いでしょう。しかし、もしあなたに一定の資産管理のニーズがあれば、zerionの体験がより良いでしょう。この点をデータで確認した後、後続の多くのビジネスロジックにはいくつかの違いがあります。

以前、C98のウォレットも使用したことがありますが、その製品形態はさらに奔放でした。