Suiのメインネットがローンチされた後、エコシステムの発展はどうなりますか？

原文：《Suiエコシステムの現状 - データと事実に基づく分析と議論》

作 者：Vincent,，AC Capital

Suiの正式ネットワークは、ほぼ1ヶ月前に立ち上がりました。ETH Maxiたちとの退屈な路線争いを置いておいて、Move言語に基づくパブリックチェーンの傑作であり、最も期待されるNon-EVM Layer 1パブリックチェーンとして、Suiは世論から多くの批判を受けています。

Suiの長期的な観察者およびエコシステム投資家として、私たちはSuiエコシステムで何が起こっているのかを正直に議論する責任があると考えています。本稿では、データ、アプリケーション、イベントなどの観点から、Suiエコシステムの現状を議論します。

• Suiチェーンの基本面

• Suiエコシステムの進展

• 現段階のSuiエコシステムに対する提案

Suiのチェーン上の基本面の状況

1. 資産の総流動性状況

TVL - 現在、Suiのチェーン上のTVLは$19.02mで、過去1ヶ月のピークは$36mです。

チェーン上のTVLの最大アプリケーションは分散型取引所Cetusで、現在65%以上を占めており、次にTurbosがあります。TVLの成分の60%以上はステーブルコイン（USDT/USDCなど）です。

source: DeFillama

取引量 - 現在、Suiの7日間の取引量は少なくとも$32.37mで、全てのチェーンの中で20位にランクインしています。主なチェーン上の取引額はCetusで発生しています。

2. Suiチェーン上の活動状況

現在のSuiチェーン上の活動状況（7日間）

総取引数：1,129,884回

総Object数（スマートコントラクト、トークン、NFTなどを含む）：830万+

日次アクティブアドレス数：22,000個

総アクティブアドレス数：570,000個

Artemisの統計方法を採用した場合、つまり24時間内に取引を行ったユニークなウォレット数を比較すると、非EVMチェーンのSolanaやAptosと比較して数値はさらに低くなります：

トレンドを見ると、最近1週間のSuiのチェーン上の活発度は下降傾向を示しています。特に、Suiメインネットが立ち上がって以来、チェーン上の活動状況は主にいくつかの主要エコシステムプロジェクトのIDOおよびDeFiの活動に伴って変動しています。

アクティブアドレスのピークに対応するSuiの最近の大イベント：

• 5.10 Cetus IDO
• 5.12 Turbos IDO
• 5.15 Suia IDO
• 5.19 Cetusが無許可プール機能を開放し、memeプロジェクトが全網エアドロップを実施

3. $Sui流動性状況

Suiネットワークのネイティブトークンであり、主要な準備資産である$Suiは、チェーン上にネイティブなステーブルコインが存在しない現状において、$Suiの流動性がSuiのチェーン上の資産流動性を大きく決定しています。ここでは$Suiの将来のロック解除状況については議論せず、現在の流通状態についてのみ議論します。

SuiはDPOSコンセンサス機構を採用しており、$Suiは現在104のステーキングノードに委託されて固定の$Suiステーキング報酬を得ています。現在の$Suiの流通量は約5.28億で、ステーキングされた$Suiは72.9億です。流通量はドル換算で5億ドルを超えていますが、これはTVLには反映されておらず、かなりの乖離があります。

このようなチェーン上の流動性不足の実際の状況は、多くの人々の固定観念に反するものですが、以前のいくつかのIDOで証明されていました。CetusとSUIAのIDOはそれぞれ135倍と18倍のオーバーサブスクリプションがあり、その結果、OKXやBinanceの$Sui貸出プールはほぼ枯渇し、$Suiの総供給量の1/5を占めました。

その理由を探ると、現在の$Sui保有データを観察することで、ほぼ全ての流通量（おそらく大部分の$Suiノードのステーキング報酬を含む）が現在非ステーキング状態にあることがわかります。最大のホルダーのいくつかは、中央集権的な取引所であると推測されます（推定占有率は4%以上）。つまり、非常に少数の$Suiのみがチェーン上の活動に使用されています。

ノードのステーキングは、チェーン上の無リスク金利（米国債に類似）と見なすことができ、現在Sui上でのこの金利は平均6%未満です。これは、大規模なロック解除が行われていないトークンにとって、投資家には明らかに魅力がありません。また、LSTソリューションが存在しないため、Suiは担保物としてSuiチェーンに戻ってレバレッジをかけてより高い金利収益を得ることができず、これが大多数の$Suiが中央集権的な取引所に留まる理由をさらに説明しています。

4. クロスチェーンブリッジ

現在、SuiにはWormholeクロスチェーンブリッジのみが利用可能で、ETH、BNB、Polygonを含む7つのチェーンの十数種類の資産のクロスチェーンをサポートしています。

SuiのクロスチェーンのUSDC、USDTなどのペッグ資産は、Sui公式が推奨するオブジェクト形式を使用していないため、TreasuryCapのtotalSupplyフィールドが読み取れず、現在このクロスチェーンブリッジにおけるSuiのステーブルコインの取引量や鋳造量は発表されていません。ETHおよびSOLのネイティブUSDCとUSDTトークンのSuiにおけるペッグコインアドレスはここで見つけることができます。

現在の研究を通じて、比較的小さなトークンのクロスチェーン鋳造データが2組見つかりました。それぞれWFTMの鋳造量は1949.96442242、WAVAXの鋳造量は31.64116756です。

Suiエコシステムの状況

1. 誰がSuiエコシステムのチェーン上データを支えているのか

Dex: Cetus

CetusはSui上のDeFiエコシステム、さらにはSuiエコシステム全体のデータの中核を成しています。TVLや取引量のいずれも、ほぼ絶対的な主導権を占めています。しかし、このような状態はSui全体のチェーンにとって健康的ではありません。

マシンガンプール：Mole

MoleはSuiおよびAptosに基づく収益アグリゲーターで、単一通貨と二重通貨の2つのマシンガンプールモードをサポートし、BNBチェーン上のAlpacaに似たレバレッジマイニング機能を持っています。現在のTVLは$180,000です。

NFT取引市場：Souffl3/Clutchy

Souffl3はAptosとSui上のNFT取引市場で、0ロイヤリティ、Launchpad、Free mintの2つの発射方式をサポートし、ミニタスクモジュールBake Offを持っています。

Cluthy.ioはSui上のNFTおよびゲーム市場です。非常に強力なIPの蓄積を持ち、Fuddies NFTなどはCluthyで初めて発表されました。初期には多くのNFTプレイヤーがCluthyのソーシャルシェア機能を通じてSui NFTをTwitterコミュニティに知らしめました。Cluthyには4399のようなミニゲームプラットフォームもありますが、現在のところプレイ量はあまり多くありません。

NFTコレクション：Fuddies

Suiのバカ鳥NFTは、Suiコミュニティの'BAYC'とも言える存在で、総取引量は1.44M $Sui（Clutchy.ioデータ）で、全ネットワークでTwitterのプロフィール画像率が最も高いSui NFTです。ある意味で、Suiの現在最も注目されている代表の一つです。

GameFi：Abyss World

Abyss WorldはソウルライクARPGゲームで、その開発者は最近1億の評価で資金調達を完了しました。初期のPRおよび活動は良好で、多くの注目を集めており、現在業界で最も知られているSuiエコシステムゲームと言えます。

しかし、Abyss WorldはPolygon上でIDOを行い、Suiを使用してすべてのゲーム関連資産の決済を行っています。

2. 流入経路

ウォレットと活動プラットフォームは、パブリックチェーン上の活動流量の主要な入口です。現在、Suiエコシステムをサポートするウォレットは主に以下の通りです：

ブラウザウォレット：

Sui (https://shorturl.at/sBJ 02)

Suiet (Suiet.app)

Martian (martianwallet.xyz/)

Ethos (ethoswallet.xyz/)

OKX Wallet (www.okx.com/web3)

Surf Wallet (surf.tech)

モバイルウォレット：

Glass（https://glasswallet.app/ )

現在、iOSおよびAndroidのダウンロードをサポートしていますが、このウォレットをサポートするdAPPは少ないです。

Bitkeep（https://bitkeep.com/）

SuiウォレットとdAPPの使用をサポートしています。

OKX （https://www.okx.com/web3）

Suiウォレットと$Sui資産をサポートしていますが、他のSui上の資産を追加することはまだサポートされておらず、ブラウザはSui dAPPをサポートしていません。

活動プラットフォーム

Port 3

Port 3は、Suiを含むマルチチェーン活動プラットフォームで、チェーン上とチェーン外の2種類のタスクをサポートしています。ユーザーはWeb2のソーシャルプラットフォームのアイデンティティとWeb3ウォレットをリンクさせて関連タスクを完了し、報酬を得ることができます。

Suia

SuiaはSuiに基づく活動NFTおよびソーシャルプラットフォームです。ユーザーはSuiaでさまざまな活動記念NFTを鋳造し、プロジェクト関連のNFT活動を追跡できます。

現段階のSuiエコシステムに対する提案

現在の市場環境と流動性環境の下で、Suiエコシステムが直面している課題は予測可能であり、主に以下の通りです：エコシステムプロジェクトのメインネットの立ち上げ数が相対的に少なく、初期の主力IDOプロジェクトの市場でのパフォーマンスが悪く、必要な基盤インフラが不十分です。

エコシステムの構築には当然時間がかかり、一朝一夕にはいきません。市場の大環境も変えることはできず、初期の世論状況が良くないことは既成事実です…しかし、それにもかかわらず、Mysten LabsとSui Foundationには迅速に改善できる余地がまだ多くあります：

1. バリデーターのハードルを下げ、流動性ステーキング（LST）プランを開放し提案する

Suiには現在104のバリデーターがあり、新たにバリデーターに参加するためのハードルは設備ではなく、30mの$Suiをステーキングする必要があります。これは実際には$Suiの高度な中央集権を形成し、ノード間の競争に不利です。

次に、現在のステーキングプランの6%のステーキングAPYはコミュニティユーザーにとって十分な魅力がなく、またステーキングトークンを担保としてチェーン上でレバレッジをかけることもできないため、ほとんどの$Suiが中央集権的な取引所に留まっています。これがチェーン上の資産流動性の深刻な不足と$Suiの準備コンセンサス不足という二難の窮地を引き起こしています。

実際、流動性ステーキングはこの問題をうまく解決できます。イーサリアムエコシステムはすでに石を探りながら進んでおり、ステーキングAPYを引き上げてより大きなトークンの売却圧力を引き起こすことなく、エコシステムに大量の流動性と革新的なシーンを追加しています。発展段階から見れば、Suiはイーサリアムのように「コンセンサス過負荷」を心配する段階にはまだ達しておらず、むしろ現在はあらゆる手段を用いて準備コンセンサスを強化すべきです。

2. クロスチェーン施設の増加

クロスチェーン資産はチェーン上の資産の最も重要な構成要素であり、好き嫌いにかかわらず、クロスチェーンブリッジは現在も代替不可能な重要な施設です。あるチェーンのコンセンサスの程度は、そのクロスチェーンブリッジの数に直接比例します。より多くのクロスチェーンブリッジは、少なくともより多くのアービトラージ機会、より多くの取引量、そしてより多くのユーザーを意味し、最終的にはより強いコンセンサスを得ることになります。このような利点は、Suiのような低手数料の高速チェーンにとって特に顕著です。

WormholeはJumpがサポートする、長年の実績を持つ信頼できるクロスチェーンブリッジですが、実際の使用過程では、Wormholeは各チェーンからの「訪問者」に同じネイティブ資産と流動性を提供できないことが多く、取引がチェーン上で滞る状況も発生する可能性があります。したがって、異なるタイプのクロスチェーンブリッジを奨励し、導入することは、より良い選択ではないでしょうか？

3. ネイティブステーブルコインのサポート

たとえより多くのクロスチェーン施設が導入されても、ネイティブステーブルコインはチェーン上の取引の繁栄にとって依然として重要です。これはユーザーの準備ハードルを下げ、クロスチェーンによる不安感を軽減し、同時にチェーン上の資産負債表の拡張の基盤となります。ETHからBNB、さらにSolanaへと、歴史はネイティブステーブルコインがパブリックチェーンエコシステムの初期の拡張から後期の持続性に至るまで、重要な役割を果たしてきたことを証明しています。

Sui以前に、ステーブルコインの先駆者たちはさまざまな試みを行ってきました。今こそSuiで後発優位を発揮する時です。各DeFiプロトコルを結集し、明確な信用拡張の道筋を持ち、ユースケースを継続的に拡充するステーブルコインチームが、エコシステムの流動性問題を解決するために急務です。

4. モバイルウォレットのサポートを加速する

Suiの核心的なビジョンは、より多くのWeb2ユーザーをWeb3に橋渡しすることです。明らかに、より多くのユーザー、特に若いユーザーは絶対的な「モバイルファースト」の支持者です。しかし、前述のまとめからもわかるように、Suiで利用可能なモバイルウォレットは非常に少ないです。私がOKXウォレットで20のアドレスを作成し、Cetusの新規公開に参加しようとした際、1つずつプライベートキーをエクスポートしてノートパソコンでMartianを使用する必要があるという困難を想像できます。ましてや、Sui以前に暗号とは何かすら知らなかったユーザーにとってはなおさらです。

したがって、私たちは使いやすく、便利なSuiモバイルウォレット製品を急務として必要としています。iOSとAndroidの両方で。dAPPチームも、すでに利用可能なモバイルウォレットに対してさらなる統合を検討するか、あるいはさらに進んで、WalletConnectのような接続標準やさまざまなウォレットAPI統合を提供するミドルウェアチームが登場することを期待しています。

5. データ可視化の向上

私はこれを言うのが嫌ですが、Suiの現在のチェーン上のデータ可視化は、私が見た中で最も粗雑なものの一つです。主要なブラウザツール：Suiscan、Sui Explorer、SuiVisionの中には、CoinやNFTなどのObjectの総供給量を直感的に提供できないものも多くあります。

SuiがEVMではなくUTXOを採用していることは知っていますが、これはデータが見えない理由にはなりません。二次市場の参加者はすでにEVMエコシステムで非常に完全でスムーズなデータツール体験を得ており、上記のデータは彼らが市場に参加する際の最も重要な指標の一つです。私たちが考慮すべきは、もし私たちが向上し、競合を超えて、ユーザーに前例のないスムーズな体験を提供できるなら、それが最良ではないでしょうか？

Dappチームにも多くの未完了の作業があります。なぜDappRadarは今でもSui dAPPのダッシュボードを提供しないのでしょうか？なぜすでに立ち上がったDeFiプロジェクトはまだTVLとVolumeデータをDeFillamaに接続していないのでしょうか？なぜPortal BridgeはまだSuiクロスチェーンブリッジの取引データと鋳造量を提供できないのでしょうか？これらは運営とマーケティングにとって非常に重要なパラメータです。データがなければ、私はSUIエコシステムを宣伝するためにさらに多くのスレッドを書くことすらできません。

6. Let It Ride

Suiエコシステムの参加者として、Suiは非常に勤勉で、エンジニア中心であり、アジアの開発者に最も優しいパブリックチェーンチームです。彼らはより多くの基盤インフラ関連の作業をコミュニティに投げるのではなく、自分たちに留めて問題が広がるのを防いでいます。しかし、この態度は両刃の剣です。一方で、彼らは開発者により高密度の技術サポートを提供していますが、他方で、これは事実上の「メタナラティブ」を形成しています。長期的には、「メタナラティブ」と無関係な発展が「正統性がない」と見なされるリスクがあり、狂ったアイデアを持つ開発者が周辺化され、他のエコシステムに流出し、革新が不足することにつながります。ボデゴリチャのEDCONで、イーサリアムコミュニティはこのようなボトルネックに直面していることが観察されており、Vitalikは「正統性とは何か」を再考せざるを得なくなっています。このような経験は吸収され、再発を避ける必要があります。

memeコミュニティの愛好者がよく言うように、Let it ride、開発者に自由に発揮させ、エコシステムはそれを喜ぶ。花はしばしば雑草の中から育つものです。