PawnFiを詳しく解説：DCG、Dapper Labsなどのスター機関が投資したNFT流動性エンジン

著者: Salter, ChainCatcher

DCG、Dapper Labsなどのスター機関が投資したNFT-FiプロジェクトPawnFiは現在Early Access段階にあり、参加者は取引、貸付、担保などを含む完全な機能を体験できるだけでなく、今後発行されるPAWNトークンの報酬を得る機会もあります。本記事ではPawnFiのメカニズム、製品体験、早期参加者向けの活動などについて詳しく解説します。

プロジェクト紹介

PawnFiはNFTの流動性を解放することに特化したワンストップソリューションであり、その独自のフラグメンテーションP-Tokenメカニズムにより、スマートコントラクトレベルでNFTを対応するP-Tokenに変換し、NFTにERC-20トークンと同等の流動性を与え、NFT流動性エンジンとなることを目指しています。これにより、高効率で流動的なNFTエコシステムを構築します。

現在のNFT市場が直面している最大のボトルネックは以下の通りです：

1. NFT自体の不可分割性により、ブルーチッププロジェクトへの参入障壁が高く、流動性が低い
2. アプリケーションシナリオの欠如、ブルーチッププロジェクトに新しい物語が不足している
3. 大部分のNFTにより強い金融属性が付与されていない

P-TokenはPawnFiの最も革新的な部分であり、簡単に言えば、各NFTには対応するERC-20トークンが存在し、これがP-Tokenと呼ばれ、対応比率は1:1000です。P-TokenとNFTは相互に変換可能です。

例えば、BAYCFTは1000個のBAYC専用P-Token（P-BAYC）に交換でき、MAYCのNFTは1000個のMAYC専用P-Token（P-MAYC）に交換できます。

P-TokenはERC20トークンであり、その核心的価値は、任意のAMMプロトコルで取引でき、Uniswap上に事前に設定された流動性プール（例：P-Token/ETH）を構築できることです。P-Tokenの保有者はいつでも流動性プールに資金を提供し、取引手数料や追加のマイニング報酬を得ることができます。

また、P-TokenとNFTは固定比率で双方向に交換できるため、P-Tokenの価格がその内在価値から逸脱した場合、アービトラージの余地が存在します。例えば、BAYCの底値が46ETHの場合、1,005P-BAYCの内在価値は46ETHに相当します。もしP-Tokenの市場価値がこの内在価値を下回った場合、アービトラージャーはP-Tokenを購入し、BAYCに交換して売却することで、P-Tokenの市場価格を調整し、差額から利益を得ることができます。

もしP-Tokenの価値がその内在価値を超えた場合、BAYCを低価格で購入し、P-Tokenに交換し、高価格でP-Tokenを売却してアービトラージを完了することができます。

借貸について、PawnFiはより柔軟で多様化しています。Compound、AAVEなどのDeFiプロトコルは、すべてのユーザーがトークンを預けて借り入れを行うことを許可しており、また預けた資産のバスケットを担保として借り入れることも可能です。この利点は、市場が激しく変動しているときに、清算されにくいことです。PawnFiはこの基盤の上に、NFT借貸プロトコルを構築しており、ERC20トークンを使用して借り入れることができるだけでなく、NFTを担保として同時に使用することもできます。これは、従来のDeFi借貸プロトコルや典型的なNFT借貸と比較して、より多様化しています。

初発清算時、清算人として清算を支援し、債務を返済し、債務価値を少し上回る担保を報酬として得ます。この過程で、プロトコルは担保の価値に対して2.8%の罰金を課し、それを契約金庫に預けます。借り手のポジションが完全に清算されるのを避けるために、単一の取引で清算可能な金額を債務の50%に制限します。

ユーザーの担保がNFTである場合、本質的にはP-Tokenを預けることと同じであり、BAYCがスマートコントラクトに保管されている場合、対応する1000個のP-BAYCがトークンプールに預けられます。清算期間中、契約は一部のP-Tokenを清算して債務を返済し、残りのP-Token残高が一定の罰金値以上に保たれている場合、ユーザーはいつでも相応のP-Tokenを補充できます。この柔軟な清算方式は、担保が即座に清算されるのを避けることができ、他のNFT借貸プロトコルと比較して、借り手により多くの保護を提供します。

要約すると、PawnfiはNFTトラックの2つの問題を解決できます：

1. P-TokenはWeb2ユーザーがWeb3に入るための橋渡しをします。これまで、Web2ユーザーがNFT分野に入るのが難しかった理由は、ブルーチップNFTの価格のハードルが高く、単一のNFTがフラグメンテーション取引できないためです。しかし、P-Tokenはこのような問題を解決し、完全なブルーチップNFT（例：BAYC）を購入できないユーザーが少額の資金でP-BAYCを保有し、BAYCのフラグメンテーションシェアを実現し、BAYCの価値増加の利益を享受できるようにします。

2. PawnfiはNFTユーザーがDeFiに入るための橋渡しでもあり（DeFiの利益を追求するユーザーがNFTに入るための橋渡しでもあります）、2つのCryptoエコシステムを内部で統合します。ユーザーはNFT取引、NFT借貸、NFTステーキングなどの面で流動性の変換を実現し、コアメカニズムの上でNFTの流動性の低さの問題をうまく解決しました。

投資機関

公開情報によると、PawnFiは300万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しており、投資機関にはDCG、Animoca、Dapper Labs、Polygon、Alliance DAOなどが含まれています。関係者によると、PawnFiは最近再度プライベートラウンドの資金調達を完了し、Coinbase Ventures、Crypto.comが参加しています。さらに、PawnFiはCoinListによって何度も選ばれ、最も潜在能力のあるCoinList Seedプロジェクトの1つとされています。

製品体験

以下では、PawnFiプラットフォームの機能を体験し、このプラットフォームの革新的なメカニズムを感じてみましょう。

プラットフォームの具体的な機能は以下の通りです：

• Flash Trade

フラッシュトレード機能：ユーザーは市場最低価格でNFTとP-Tokenを相互交換できます。

• Leverage

レバレッジ機能：ユーザーはNFTをNFT Vaultに預け、対応するP-Tokenを短期的に担保として借り入れます。

• Lending

貸付機能：これはより高度な貸付モードで、AaveやCompound銀行に似ています。ユーザーは一度にバスケットの借入を行うことができ、担保としてのNFTに対応するP-Tokenも全体の貸付市場で使用でき、全体的な資金効率を向上させ、借り手に受動的収入（P-Token）を増やします。

• Consign

委託販売：ユーザーはNFTを委託販売し、一部の前払いP-Tokenを得ます。この機能は、比較的高い希少性を持つ保有者に適しており、底値での販売を望まず、底値の流動性を確保したいと考えています。

NFT-Fiトラックには現在、多くの専門家が集まっており、ParaSpace、BendDAOなどの老舗プラットフォームは早期に市場に参入し、一定の先発優位性を持っています。後発のBlurは最近Blend機能を導入し、プラットフォームのNFT流動性を強化することを目指しています。バイナンスも最近NFT貸付機能を導入し、ブランドの優位性を持っています。各プラットフォームにはそれぞれの利点がありますが、「点対点」と「点対プール」モデルの制約を超えることはできず、主にNFTの担保貸付の単一の方法に依存して流動性を解放しています。

対照的に、PawnFiはNFTの流動性の低さの問題を根本的に解決するだけでなく、他のプラットフォームよりもはるかに高い担保による受動的収入を持っています。特にこの高いLTVは、NFTプレイヤーにとって非常に魅力的です。

PawnFiはまだベータテスト中ですが、これらの主要プラットフォームと比較して、製品自体には優れた競争力があり、DCG、Coinbase Ventures、Animocaなどの豪華な資本の支援もあり、市場の期待が高まっています。

早期体験活動

現在、PawnFiは早期体験（Early Access）活動を行っており、これは初期ユーザーへの特典活動で、公式はMega Drop活動も開始しました。ユーザーは忠誠度ポイントに基づいて、今後発行される$PAWNトークンの報酬を得ることができます。発表されたトークンの利用シナリオに基づき、今後の市場でのパフォーマンスが期待されるため、早期参加活動に積極的に参加することをお勧めします。

PAWNの実用シナリオ

1、ガバナンス： PawnFiのドキュメントによると、PAWNをPawnFi SAFE契約にロックすることで、相応のDAOガバナンス権を得ることができます。

2、プロトコル収入： PawnFi公式は現在、プラットフォーム上のLendingモジュールの50%の手数料収入をPawnFi SAFE流動性提供者に報酬として分配することを設定しています。報酬はETH、USDT、DAI、P-Tokenなどの形式で比例配分され、毎週更新されます。

3、マイニング収益の向上： PAWNをPawnFi SAFE契約にロックすることで、トークン報酬プールに投票し、報酬分配比率を向上させます。ロックされたシェアとロック期間に応じて、最大2.5倍の向上が可能です。

参加したいプレイヤーは公式ウェブサイトにアクセスしてメール登録を行い、Discordコミュニティに参加して登録招待コードを取得し、公式Twitterをフォローしてさらに多くの情報を得ることができます。

ベータ版テストに参加することでポイントを獲得できるだけでなく、早期参加資格を得たすべてのユーザーは、限られた招待枠を得て、友人と早期アクセスプランに参加するために共有でき、招待者は招待された人が獲得したポイントの20%の追加報酬ポイントを得ることができます。