種子ラウンドの評価額は1億ドル、Vertexはdydxと腕相撲できるのか？

著者：DeMan

デリバティブの分散型取引所（DEX）分野では、競争環境が非常に複雑です。市場のリーダーであるGMX、dYdX、SNXはしっかりとトップの地位を占めており、Gains Network、MUX、Level、ApolloXなどのセカンドラインプラットフォームも積極的に市場シェアを争っています。一方で、新たなプロトコルが次々と登場し、この分野はますます活気に満ちています。

このような背景の中で、Vertex Protocolのパフォーマンスは特に目を引き、取引量、総価値ロック（TVL）、収益の成長速度は歴史的な新高値に達しました。特に昨年11月、Vertexのパフォーマンスは注目に値します：11月6日には、1日の取引量が4億ドルを超え、11月2日から11月7日までの1週間で、VertexはdYdXに次ぐオンチェーンの永続契約プラットフォームとして取引量が最も多いプラットフォームとなりました。この急成長の背後には、Vertex自身の独自の特徴、インセンティブプログラム、そして今後行われる流動性誘導オークション（LBA）が密接に関連しています。

さらに注目すべきは、昨年11月28日にVertexがデリバティブ取引プラットフォームで歴史的なブレークスルーを達成し、1日の取引量が16.3億ドルに達したことです。

この成果は、VertexがdYdXやGMXのような老舗取引プラットフォームを超え、デリバティブDEX市場の第一位を確固たるものにしました。この顕著な成果は、Vertexの実力を証明するだけでなく、DeFiデリバティブ市場における将来のリーダーシップを予示しています。以下では、その詳細を紹介します。

TerraからArbitrumへの移行によりアプリケーション範囲が拡大し、シードラウンドの評価額も1億ドルを突破

Vertex Protocolの発展の歴史は、業界の動乱の中で企業が適応し変革する様子を示しています。最初、VertexはTerraチェーン上の分散型外国為替プラットフォームとして運営されていましたが、2022年5月のTerraの崩壊はVertexに新たな発展の道を模索させました。戦略的な決定を下し、VertexはArbitrumチェーンに移行し、分散型取引所（DEX）に転換しました。この転換過程で、Vertexは単にプラットフォームを移行しただけでなく、現物取引、先物取引、貸出市場などの新製品を導入し、ますます複雑で多様化するDeFi市場の需要に応えるために事業範囲を大規模に拡大しました。

Vertexの転換と発展は、創業チームの専門スキルと市場洞察に支えられています。共同創業者のDariusはプロモーションとマーケティングを担当し、Alwin PengはJump Tradingでの経験とブロックチェーンエンジニアのバックグラウンドを活かしてVertexの技術発展を支援しています。彼らの協力と専門知識は、Vertexが新しい環境で着実に成長する上で重要な役割を果たしました。

Vertexは2023年6月にWintermute Venturesから戦略的投資を受け、これはその発展の過程における重要な節目となりました。Wintermute Venturesは暗号通貨のマーケットメイカーであるWintermuteの投資部門であり、複数の著名なプロジェクトにマーケットメイキングサービスを提供しています。WintermuteはVertexへの投資時に、Vertexが経験豊富なトレーダーとエンジニアからなるチームを持ち、伝統的な金融と分散型金融市場の両方で良好な業績を記録しており、スマートコントラクトと市場革新の分野で業界の最前線にいることを指摘しました。

2022年4月、Vertexは850万ドルのシードラウンドの資金調達を完了し、Hack VCとDexterity Capitalがリードし、他の複数の機関がフォロー投資を行いました。この資金調達は、Vertexに対する市場の関心と将来の発展の可能性への認識を示しています。

初期投資家は8.5%のトークン配分を受け取ることで、Vertexのシードラウンドの評価額は1億ドルに達しました。この数字は、ある程度市場がVertexを評価し期待していることを反映しています。このような評価と投資は市場の注目と期待をもたらしましたが、Vertexは急速に変化するDeFi分野の新興企業であり、その将来のパフォーマンスと市場地位は時間の検証を待つ必要があります。

分散型デリバティブに深く取り組み、極限のコストパフォーマンスを追求：Vertexの優位性と革新能力を一望

Vertex ProtocolはDeFi分野で顕著な革新能力を示し、その特徴とサービスモデルはデータ駆動の意思決定において特に際立っています。具体的な優位性は以下の通りです：

1. 分散型デリバティブ市場に深く取り組む：Vertexは主に契約市場を中心に事業を展開しており、特に永続契約取引において多くのDeFiプラットフォームの中で際立っています。現物取引と貸出市場は主に契約取引をサポートしており、取引データにも反映されており、大部分の取引は永続契約に集中しています。
2. ハイブリッドオーダーブック-AMMモデル：VertexはオフチェーンのオーダーブックとオンチェーンのAMMを組み合わせ、取引速度を向上させ、MEV攻撃の可能性を減少させることを目指しています。データ分析を通じて、Vertexは取引経路を最適化し、オーダーブックの流動性が不足している場合でも取引が有効であることを保証しています。
3. ユニバーサルクロスマージン：Vertexのユニバーサルクロスマージンモデルは、マージンの適用範囲を拡大します。従来の逐次マージンと全体マージンモデルと比較して、このモデルはユーザーのすべての資金（LP資金を含む）をマージンとして使用できることを許可し、資金の使用効率を大幅に向上させます。
4. 取引手数料構造がより魅力的：Vertexの取引手数料構造はユーザーにとって有利で、メイカー手数料はゼロ、テイカー手数料は0.01%から0.04%の範囲です。取引データによれば、この手数料構造は特に高頻度取引者を惹きつけ、多くのユーザーを集めています。
5. 競合他社と比較して資金コストがより優遇されている：手数料と資金効率の面で、Vertexは他の主流デリバティブDEXと比較して明らかな優位性を持っています。GMX（0.1%のオープニングおよびクローズ手数料）、dYdX（0.02%から0.05%の取引手数料、取引量の増加に伴い減少）、Kwenta（0.02%から0.06%の取引手数料）と比較して、Vertexの低手数料構造は市場での競争力を高めています。
   要約すると、Vertex Protocolはデータ駆動の取引製品、革新的な流動性供給モデル、資金効率の向上戦略、競争力のある手数料構造を通じて、DeFi市場における独自のポジショニングを確立しました。これらの特徴は、Vertexが市場のトレンドに敏感であり、ユーザーのニーズを深く理解していることを反映しています。

Vertexは激しい市場競争と絶え間ない技術環境の変化に直面していますが、これまでのデータと市場パフォーマンスはDeFi分野におけるその潜在能力と発展の余地を示しています。時間が経つにつれて、Vertexがこれらの優位性をどのように活用して市場地位を強化し拡大するかが、長期的な成功を決定する鍵となるでしょう。

VRTXのトークン経済モデルを分析：90.85%のVRTXが5年以上の期間内に配分される

Vertex Protocolは2023年11月20日に公式トークンVRTXを正式に発行し、この措置はDeFiデリバティブ市場での発展に新たな活力を注入しました。

VRTXの総供給量は10億枚と定められ、その配分戦略はさまざまな利害関係者への配慮を反映しています：

1. 継続的なインセンティブ: 34%のトークンが継続的なインセンティブに使用され、ユーザーの参加と貢献を促します。
2. 創業チーム: 20%が創業チームに配分され、長期的な投入と発展を支援します。
3. 初期トークンフェーズ: 10%が「Trade & Earn」プログラムの第一段階に使用されます。
4. 金庫: 11.7%がプロジェクトの金庫に帰属します。
5. エコシステム: 9%がエコシステムの構築と拡張に使用されます。
6. 早期投資家: 8.8%が早期投資家に配分され、プロジェクト開始後2〜3年内に配分が完了する予定です。
7. 将来の貢献者: 5%が将来プロジェクトに貢献する個人またはチームのために確保されています。
8. 流動性誘導オークション（LBA）: 1%が流動性誘導に使用されます。
9. 顧問: 0.5%が顧問チームに使用されます。

VRTXトークンの配布戦略は、Vertexの長期的な計画と市場拡張の目標を示しています。公式文書によれば、90.85%のVRTXが5年以上の期間内に配分される予定であり、この緩やかなトークンリリース計画はプロジェクトの安定性と持続可能な発展を確保することを目的としています。現在、トークンの配布は総供給量の16%に過ぎず、そのうち実際に流通しているのは10%のみです。

VRTXトークンの主な目的は、Vertexコミュニティの活性化と協調的な発展を促進することです。その主な機能には、ステーキングとインセンティブがあります。ユーザーはVRTXを担保にすることで、Vertexエコシステムの安全性に貢献できます。Vertexは「VE」モデルを導入し、担保の期間に応じてvoVRTXスコアを生成し、ユーザーが長期的に保有し参加することを奨励します。プロトコルの異なる程度の貢献者に報酬を提供し、持続的な参加と支援を促進します。

明らかな利点と欠点、Vertexの今後は予測不可能だが長期的な動向には注目が必要

DeFiデリバティブ市場の競争が激しい中、「取引マイニング」は冷静なスタート手段として依然として実用性を示しています。しかし、Vertexにとって、報酬が終了した後に熱を維持し、忠実なユーザー群を育成する方法は依然として未知数です。また、現在97%以上のデリバティブ取引量は依然として中央集権型取引所（CEX）で行われており、デリバティブDEXは総取引量の2.72%に過ぎません。デリバティブDEXが突破口を開くと、市場に重大な変革をもたらす可能性があります。これにより、多くの投資家がデリバティブDEX分野に期待を寄せ、次のブルマーケットで中心的な役割を果たす可能性があると考えています。

市場の観点から見ると、Vertex ProtocolのVRTXトークンの発行とその潜在的な市場影響力は、DeFi分野で革新と突破を求める企業の野心を示しています。現在、デリバティブDEXが暗号通貨市場全体で占める割合は小さいですが、技術の進展とユーザーの認識の向上に伴い、DeFiデリバティブ市場は顕著な成長を実現する可能性があります。Vertexはそのトークン経済モデルとエコシステムの構築を通じて、この急成長する市場での地位を確立しようとしています。

最終的に、Vertexが市場の熱を維持し、DeFiデリバティブ市場で長期的に影響力を保つことができるかどうかは、ユーザーのニーズを持続的に引き付け、満たす能力、そして未来の市場の変化や課題にどのように適応するかにかかっています。DeFi分野の進化が続く中、VertexとそのVRTXトークンの今後のパフォーマンスは、市場や投資家の注目と期待に値するものです。