SignalPlusマクロ分析(20240319)：日本はマイナス金利時代を終えた

市場は依然として今日の日本銀行の発表と今週後半のオーストラリア中央銀行/米連邦準備制度/イギリス中央銀行の決定を待っています。昨日は比較的静かでした。日本銀行は日経の記事を発表するなどして市場の期待を管理し続けており、Bloombergの見出しは「日本銀行は火曜日に利回り曲線のコントロールとETFの購入を終了する」と指摘しています。事前のガイダンスは効果を発揮しているようで、日経平均株価は歴史的な最高点付近をうろうろしており、日本の長期的なマイナス金利政策が終了する前に、ドル円は馴染みのある150の水準に戻りました。

再度発表された中国の経済データは依然として芳しくなく、公式失業率は予想を大幅に上回りました（5.3% vs 5.1%）。とはいえ、中国のリスク資産は新年以降安定しており、市場の感情はほぼ底を打ったようで、リスク資産は長期的な底を形成しているようです。官僚たちがより多くの支援策を講じる中、投資家は最悪の時期が過ぎ去ったことを期待しています。

先週金曜日の下落を経て、株式市場は月曜日に再び反発しました。SMCIがS&P 500指数に組み込まれ、Nvidiaの期待されるGTC 2024イベントが始まる中、AIブームが再び加熱しています。しかし、両者のスタートはあまり良くなく、好材料の実現により、SMCIは当日3.5%下落しました。また、Nvidiaが新しいチップ（Blackwell）を発表したにもかかわらず、株価は高値から6%の下落を経験しました。

暗号通貨の分野では、価格は最近の高値から引き続き下落しています。特に主流のコインにおいてですが、EVMの代替ストーリーは依然として熱を帯びており、SolanaとAvalancheのパフォーマンスは他の主要なトークンのほとんどよりも優れています。

2017年のICOブームを振り返ると、その時最も恩恵を受けたのはETHでした。トレーダー（およびデジェンズ）は割引トークンの配分を確保するためにETHを購入し、ロックする必要がありました。ロックと待機の部分がETHに対する一方向の需要を生み出し、ETHは大幅に上昇しました。ICOブームの中で、ETHは他の主要なトークンよりも優れたパフォーマンスを示しました。しかし、現在のサイクルでは、バトンはSolanaに渡されており、大部分のミームコイン、プレセール、その他の「デジェン活動」はここで行われています。さらに、現在のロック期間と待機期間ははるかに短く、より速いサイクルの入れ替えとより激しい投機的な取引を引き起こし、Solanaは現在のミームコインの熱狂の中で他の主要なトークンよりも優れたパフォーマンスを示しています。

最後に、rug-pullほどミーム熱狂の時期の挿話に適したものはありません。ある人気トークンプロジェクトの開発者は、トークンのリリース前にコードの不具合により「偶然に」1,000万ドル相当の投資家のロック資産を消失させました。先週も述べたように、状況は確かに少し良すぎるように見え、しばらくはより防御的な立場を取ることが賢明かもしれません。皆さん、安全に注意し、大切な資産をしっかり守りましょう！