米国株式市場の動きと乖離して、最近BTCはなぜ弱いのか？

著者：比推BitPush

米国株とビットコインの関連性は常に高いですが、なぜ最近の2日間でビットコインと米国株の動きが乖離しているのでしょうか？10月9日、ビットコインの大幅下落はHBOの新ドキュメンタリー『電子通貨：ビットコインの謎』に関連している可能性がありますが、その背後にはどんな理由があるのでしょうか？「金の9月、銀の10月」、ビットコインは10月に攻勢をかけることができるのでしょうか？筆者は、確かに多くのポジティブな兆候が存在するものの、全体的にはいくつかの予期しない出来事がビットコインの10月の上昇を阻む可能性があるため、全体として慎重であるべきだと考えています。

ビットコインと米国株の動きが再度乖離、A株の冷却が資金の回帰を助ける可能性

ビットコインと米国株の動きは常に高い関連性を持っていますが、最近の2日間で再び乖離が見られました。北京時間10日未明、米国株は水曜日に上昇し、ダウ平均とS&P500指数はともに歴史的な新高値を記録しました。米国株が新高値を更新する中、ビットコインは持続的な下落を示しました。その背後にはどんな理由があるのでしょうか？

世界の金融市場はまるで一つの水槽のようで、どこに利益を得る効果があるかによって、資金が集まる場所が決まります。暗号市場の資金は明らかにA株に流出している兆候があります。最近、A株市場では利益を得る熱波が世界を席巻しています。10月8日、上海と深センの両市場の取引額は史上初めて3兆元を突破し、3.45兆元に達し、9月30日よりも8000億元以上の大幅な増加を見せました。各主要セクターはほぼ全て上昇し、その中で証券会社や半導体が集中的に爆発的な成長を見せました。個別株も普遍的な上昇傾向を維持し、市場全体で5029銘柄が上昇、791銘柄がストップ高、291銘柄が下落しました。さらに珍しいことに、その日の午前中に100以上の広範なETFがストップ高となり、同時にETF市場の取引が拡大しました。世界の資金流向を監視する機関EFPRが発表した最新の週次データによると、10月2日までの1週間で、EFPRが追跡する新興市場株式ファンドは今年2番目の大きな資金流入を記録し、18週連続での純流入となり、これらの流入資金はほぼ全て中国市場に集中しています。アメリカのGFTグループのシニアストラテジスト、デビッド・スカートは記者に対し、資金の流れが常に最も重要であり、現在、世界の投資家は中国株式市場に対して依然として軽いポジションを持っていると述べました。彼はゴールドマン・サックスのデータを引用し、最近ヘッジファンドが中国市場へのエクスポージャーを急速に増やしているものの、依然として5年間の範囲で55パーセンタイルにとどまっており、2023年1月には91パーセンタイルに達していたことを指摘しました。これは、市場の急激な変化が外国資本が中国株式市場への配置を増加させる可能性があることを意味します。

資金面での持続的な大流入に加え、中国政策も積極的な政策を次々と打ち出しており、A株市場の多くの人々はこれが前例のない大牛市になると考えています。中央銀行が創設した2つの構造的金融政策ツールに加え、新「国九条」を実現するために、9月24日、中国証券監督管理委員会は『上場企業の合併・再編市場改革を深化させる意見』を発表し、合併・再編市場の活力をさらに引き出し、上場企業に優良資産を注入し、投資価値を向上させることを支持しました。また、『上場企業監督指針第10号------時価総額管理（意見募集原稿）』が公開され、上場企業は上場企業の質を向上させることを基盤に、上場企業の投資価値の向上を促進することが求められています。さらに、9月26日、中央金融オフィスと中国証券監督管理委員会は共同で『中長期資金の市場参入を促進するための指導意見』を発表し、社会保障、保険、資産運用などの資金の市場参入の障害を取り除き、資本市場を活性化させる努力をしています。

現在、A株は世界の金融市場の投資の洼地として明らかな資金流入の兆候を示しており、これが暗号市場の資金流出の明確な兆候を引き起こしています。これは具体的にはUSDTが持続的に負のプレミアムを示し、ビットコインETFの資金流出の面に現れています。しかし、A株が最近急騰したことに伴い、市場は調整に入ると予想され、A株は調整期間を経る必要があるため、暗号市場の資金流出は緩やかになると予想されます。ただし、A株の現在の評価が低いため、資金は暗号市場からさらに流出するか、暗号資産への投資を減少させる可能性があり、これはビットコインの上昇にとって明らかに不利です。

米国政府の潜在的な売却期待がビットコインに圧力をかける可能性

今年6月から、ビットコインに対する主要な売却潮はドイツ政府、米国政府、そしてMt.Goxの賠償による連鎖的な売圧から来ています。最近、米国政府の売却期待もビットコインに対する圧力の潜在的な要因となっています。Lookonchainの発表によれば、米国政府はSilk Roadから押収した69,370枚のビットコインを自由に売却できるようです。10月7日、米国最高裁判所はBattle Born InvestmentsによるSilk Roadから押収された69,370枚のBTC（約433億ドル）の所有権に関する訴訟を審理しないことを決定し、政府が押収した資金を完全に管理できるようになりました。

筆者は、米国バイデン政権が暗号市場に対してあまり友好的ではない可能性があると考えています。米国政府は売却を行う可能性があるようです。米国政府の最後の売却は2ヶ月前に遡り、その時、米国政府は29,800枚のBTC（約202億ドル）を移動させ、そのうち10,000枚のBTC（約59.4億ドル）がCoinbase Primeに移転されました。現在、市場は民主党のハリスが勝利した場合の暗号の見通しについて懸念を示しています。バーンスタインのアナリストは、カマラ・ハリスが勝利した場合、ビットコインは再び40,000ドルの範囲をテストする可能性があると述べています。

米国政府の潜在的な売圧に加え、HBOの新ドキュメンタリー『電子通貨：ビットコインの謎』も市場に一定の恐慌を引き起こし、10月9日のビットコイン下落の主な原因となった可能性があります。HBOのこの新作は、謎解きで知られる著名な監督カレン・ホバックが手掛けており、主に中本聡の正体を明らかにしようとしています。これが市場の広範な関心を引き起こしています。現在、中本聡が保有するビットコインの価値は680億ドルであり、これは非常に大きな数字です。市場にとって、もし本当にこの人物がビットコインの創始者であることが確認されれば、それは興奮すべき事ですが、相場には必ずしも良い影響を与えるとは限りません。

HBOの新ドキュメンタリーには大きな論争があります。カレン・ホバックはピーター・トッドが中本聡であるという証拠が十分であると考えていますが、暗号市場の専門家の多くはこれに同意していません。一部の専門家は、HBOがドキュメンタリー全体でピーター・トッドのタイムラインを誤って解釈し、彼が中本聡であると誤解していると指摘しています。実際、2008年にはピーター・トッドはまだ16歳ではなく、年齢的に非常に不一致であり、彼の生涯や経歴は皆が知っている中本聡とは大きく異なります。さらに、トッドは長年にわたり複数のプロジェクトの顧問を務めており、もし彼が本当に中本聡であれば、彼のビットコインウォレットは何年も動いていないはずはありません。ピーター・トッド本人も非常に不満を持ち、自分が中本聡であることを公に否定し、ソーシャルメディアでホバックの理論が非常に馬鹿げていると何度も表明しています。

金の9月、銀の10月？ビットコインは依然として技術的な推進が必要

最近ビットコインのパフォーマンスは弱いですが、市場はその将来のパフォーマンスに対して楽観的な姿勢を保っています。連邦準備制度の利下げに加え、主要な根拠はUSDTの時価総額の増加です。

CryptoQuantのデータによれば、9月末にステーブルコインの流動性は記録的な1690億ドルに達し、年初から31%の増加を示しています。依然として支配的なのはテザーのUSDTで、その時価総額は280億ドル増加し、約1200億ドルに達し、市場シェアは71%を占めています。また、サークルのUSDCは110億ドル増加し、360億ドルに達し、年初から44%の成長を示し、市場シェアは21%を占めています。記録的な数のドルステーブルコインと大規模なビットコイン取引の急増は、今後数週間のBTCのより広範な上昇の基盤を築く可能性があり、この資産の10月の強気シーズンを維持することが期待されています。

筆者は、現在A株の牛市期待が非常に明確であり、世界の金融市場でもA株期待が持続的に炒作されているため、実質的に暗号市場の資金が流出するか、投入が減少することにつながると考えています。さらに、米国の選挙結果は非常に重要な影響を与えるでしょう。もしトランプが当選すれば、彼が暗号通貨を積極的に支持するため、ビットコインに対する直接的な刺激となるでしょう。しかし、ハリスが当選した場合、ビットコインの結果は非常に不透明であり、さらなる深い調整が起こる可能性も排除できません。それは11月まで続くでしょう。全体として、筆者はビットコインの10月の相場に対して慎重な態度を持っています。より長期的な視点から見ると、暗号市場は依然として技術的な推進が必要であり、単純な金融刺激では持続的な繁栄を形成することは難しいでしょう。