Four.meme 流動性プール調整：PancakeSwap V2に移行し、新しいトークンLPを焼却

著者：叮当、Odaily 星球日报

Four.meme プラットフォームは 3 月 31 日に大規模な流動性プールの更新を発表しました（具体的な日時は未定）。プラットフォームの流動性提供方式を PancakeSwap V2 に切り替える予定です。公式発表によると、すべての新しいトークンの LP は、上場後に直接焼却されることになります。しかし、この更新はコミュニティからの疑問や懸念を引き起こし、一部の V3 プールの Meme コインでは売却の波が発生しました。例えば、muppets（マペット）の時価総額は 2000 万ドルから一時 400 万ドルに暴落しました。

Odaily 星球日报は、この移行の背景、理由、具体的な政策の変化、そしてコミュニティの反応を深く分析します。

なぜ移行が必要なのか？

Four.meme のプール移行は、突発的なものではなく、以下のいくつかの重要な要因に基づく総合的な考慮の結果である可能性があります。

まず、PancakeSwap V3 は非同質化流動性（NFT ポジション）や集中流動性などの新機能を導入し、流動性提供者が特定の価格範囲内で資金を提供し、これらの流動性を NFT の形でロックすることを可能にしました。このメカニズムの利点は、資本効率が向上することですが、同時に技術的な複雑さも増しました。特に、2025 年 2 月に発生した攻撃事件は V3 プールの脆弱性を露呈しました。当時、攻撃者は初期価格を操作して約 18.3 万ドルの資金を引き出しました。これにより、Four.meme は V3 の安全性と互換性の問題を早急に解決する必要があることを認識しました。それに対して、PancakeSwap V2 は従来の自動マーケットメイカー（AMM）モデルを採用しており、操作が簡単で安定しており、コミュニティの信頼度も高いです。

さらに、市場のフィードバックによれば、PancakeSwap V3 のプール移行中および移行後には価格の変動や流動性不足の問題が頻繁に発生しています。例えば、2025 年 2 月 11 日の攻撃事件は V3 の初期価格検証の脆弱性を露呈し、資金が引き出されました。また、V3 の集中流動性メカニズムは市場の変動により流動性不足を引き起こす可能性があり、特に新しいプールが立ち上がった初期段階では顕著です。ユーザーやプロジェクト側は、Four.meme がより信頼性の高い解決策を提供することを期待しています。

さらに、発表にあった「すべての新しいトークンの LP は上場後に焼却される」という点は、Four.meme が技術スタックを簡素化し、複雑なメカニズムによって引き起こされる安全リスクや操作の難易度を減少させることを目指していることを示しています。また、新しいトークンの LP の未配分の Meme コイン部分を焼却することは、流動性管理の最適化と市場の安定性を強化する試みであり、流通供給を減少させ、新しい Meme コインの市場パフォーマンスを支援することを目的としています。

最後に、Four.meme は競合他社（例：pump.fun）からの圧力にも直面しています。BNB チェーンの Meme 市場において、流動性プール政策の最適化は競争優位を維持するための重要なステップです。V2 への切り替えと操作プロセスの簡素化は、技術リスクを低減するだけでなく、プラットフォームの魅力と市場競争力を高め、コミュニティからの V3 の複雑さや安全性に関するフィードバックに応えることにもつながります。

流動性プール移行の政策変更

Four.meme の流動性プールの更新は、いくつかの具体的な変更をもたらしました。具体的には以下の通りです：

• V3 から V2 への切り替え：すべての新しく作成された Meme コインの流動性プールは、直接 PancakeSwap V2 プロトコルを使用し、以前依存していた V3 を卒業します。V2 は従来の AMM モデルを採用しており、流動性プールはトークンと WBNB で構成され、価格は市場の需給によって動的に決定されます。これは、V3 の複雑な LP ロックメカニズム（価格範囲や NFT を含む）に比べて、より直感的で安定しています。
• 新トークンの LP 焼却：発表によると、すべての新しく発行されたトークンの流動性プール（LP）は、上場後に未配分の Meme コインの一部を直接焼却します。この変更は、流通供給を減少させ、流動性管理と市場の安定性を最適化することを目的としています。例えば、ある Meme コインの 20% の流動性が未配分であれば、Four.meme は PancakeSwap に移行後にこれらのトークンを焼却し、残りのトークンの希少性を高めます。
• 既存プールの処理：V3 プールに既に存在する古い Meme コインについて、Four.meme は段階的に V2 に移行する計画ですが、具体的なタイムラインや操作方法はまだ明確ではありません。ユーザーは流動性の移転を申請する必要があり、これには追加の手数料やリスクが伴う可能性があります。
• セキュリティの改善：Four.meme は移行プロセス中にスマートコントラクトのセキュリティを強化することを約束しており、安全監査会社と協力して、以前に露呈した脆弱性（例：2025 年 2 月 11 日の攻撃で露呈した価格検証の問題やフラッシュローン攻撃）を修正します。さらに、プラットフォームはタイムロック（Timelock）メカニズムを導入し、重大なコード更新がコミュニティの審査を経ることを保証し、透明性と信頼性を向上させる予定です。

これらの変更は問題解決を目指していますが、V2 と V3 の間の互換性の問題やユーザーの適応期間の混乱など、新たな課題をもたらす可能性もあります。

コミュニティの移行に対する態度

Four.meme のプール移行政策はコミュニティ内で熱い議論を引き起こし、Odaily 星球日报はコミュニティの声を集めました。

支持者は、これは必要な改革であると考えています。一部のユーザーは、V2 への切り替えが技術的な複雑さを低減し、安全リスクを減少させると述べており、新トークンの LP の未配分の Meme コインを焼却することが市場の安定と価値の向上に寄与すると考えています。また、Four.meme が市場のフィードバックを重視していることは、改善への誠意を示しており、BNB チェーンエコシステム内での地位を強化するのにも役立ちます。

しかし、反対の声も強く、別の一部のユーザーは懸念を表明しています。彼らは、政策変更があまりにも突然であり、特に古い Meme コインの移行計画が不明確であるため、価格の下落や流動性の喪失を引き起こす可能性があると考えています。例えば、muppets（マペット）のような Meme コインは政策発表後に時価総額が 2000 万ドルから 400 万ドルに急落し、売却の波を引き起こしました。一部のユーザーは Four.meme の透明性に疑問を持ち、新しいメカニズムが再び安全の脆弱性を露呈するのではないか、さらには未配分の Meme コインを焼却することが初期投資者の利益に影響を与えるのではないかと懸念しています。

また、一部のユーザーは中立的な立場を取っています。彼らは移行自体は必要であるが、リスクが高いと考えています。コミュニティは、詳細な移行タイムライン、安全監査報告、古いプールへの補償計画など、より多くの情報を必要としています。もし Four.meme がこれらの問題を適切に処理できれば、この改革はその発展の転機となる可能性がありますが、そうでなければユーザーの信頼がさらに揺らぐ可能性があります。

総じて、X プラットフォームでの議論は、コミュニティの Four.meme に対する信頼が揺らいでいることを反映しており、その成果は今後の観察に委ねられています。