一、はじめに

ブロックチェーンの10年以上にわたる技術の進化を振り返ると、イーサリアムは常にリーダーと開拓者の二重の役割を果たしてきました。2015年の創世ブロックから、2022年にエネルギー消費を99.95%削減したThe Mergeを経て、2024年にはLayer2の手数料を大幅に引き下げるEIP-4844に至るまで、各アップグレードは分散型アプリケーションの可能性の境界を深く変えてきました。現在、SolanaやSuiなどの新興高性能パブリックチェーンの激しい攻撃と、低コスト、高速、使いやすさを求める市場のニーズに直面し、イーサリアムは新たな十字路に立っています------Spectraアップグレードです。ETH価格が低迷し、資本が高速Layer1に流出する中で、Spectraの成否はイーサリアム自身の性能と体験に関わるだけでなく、暗号市場の資金、開発者、ユーザーの流れの論理を再構築することになります。

本稿では、わかりやすい言葉でイーサリアムのアップグレードロードマップを体系的に整理し、Spectraアップグレードの内容と意義を分解し、暗号市場への潜在的な影響を深く分析します。この文章を通じて、読者がなぜSpectraがイーサリアムの次の火花となる可能性があるのか、またなぜ依然として厳しい挑戦に直面しているのかを理解できることを願っています。

二、Spectraアップグレードの背景と内容

イーサリアムの発展は複数の段階に分けられます。初期はプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスであり、その後2022年にプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行を完了した「合併」アップグレード（The Merge）により、ネットワークのエネルギー消費が約99.95%削減され、今後のスケーリングの基盤が築かれました。合併後、イーサリアムの公式ロードマップは「イーサリアムの六大ビジョン」を提案しました。これらは、Merge、Surge、Scourge、Verge、Purge、Splurgeの順に並びます。それぞれの段階は異なる目標に対応しており、共通の目標は拡張性を向上させ、コストを削減し、ネットワークの安全性と分散化を維持することです。

• 合併（The Merge）：2022年にイーサリアムメインネットとビーコーンチェーンが統合され、PoWからPoSへのコンセンサスメカニズムの切り替えが完了し、ネットワークのエネルギー消費が約99.95%削減され、将来のスケーリング技術（提案-ブロック分離など）の可能性が生まれました。

• 激増（The Surge）：Rollupやデータ可用性シャーディングなどの技術（EIP-4844によって導入されたBlobデータなど）を通じて、ネットワークのスループットを大幅に向上させ、L1+L2で合計10万以上のTPSを目指します。この段階では、データ可用性サンプリング（DAS）方案の推進も継続し、データサンプリング検証能力を開放します。

• 清祓（The Scourge）：検閲耐性と分散化を向上させるために設計されており、大規模なバリデーターや単一の制御リスクを低減することに重点を置いています。例えば、強制提案-ブロック分離（ePBS）などのメカニズムを通じてMEV（マイナー/バリデーターが抽出できる価値）問題を中和します。

• 辺縁（The Verge）：元々はVerkleツリーを使用して状態根Patriciaツリーを置き換え、バリデーターが完全な状態を必要とせずに非常に小さな「証人」を通じてブロックを検証できるようにします。これにより、無状態クライアントが実現します。また、Verge段階では、ゼロ知識証明（SNARK/STARK）を使用して実行を効率的に検証することを展望しており、これにより任意のデバイス（スマートフォンを含む）がネットワークを全ノードとして検証できる可能性があります。

• 净化（The Purge）：歴史データの期限切れ、プロトコルの簡素化（実行データを限られた期間のみ保持）、古い機能の削除などの手段を通じて、ノードの歴史データの保存圧力を大幅に削減します。例えば、EIP-4444は歴史的なブロックと取引データの保存期間を1年に統一することを提案しており、将来の分散ストレージメカニズムと組み合わせることで、ノードはもはやすべての歴史的状態を永久に保存する必要がなくなります。

• 放浪（The Splurge）：EVMをより効率的で安定した状態に持ち込む（新しいEVMオブジェクトフォーマットEOFの採用など）、アカウントの抽象化を深化させる（すべてのアカウントがよりスマートな機能を持つことを許可）、費用モデルの最適化、より高度な暗号技術（検証可能な遅延関数、混合署名など）の導入を含むさまざまな雑多な改善が含まれています。

出典：https://ethroadmap.com/

Spectraアップグレード（別名Pectra、Prague + Electraに由来）は2025年5月7日に正式にオンラインになる予定で、合併以来最も重要なネットワークアップグレードです。このアップグレードは、スケーラビリティとユーザー体験の向上に焦点を当て、バリデーターの運用を最適化します。核心的な目標には、スマートアカウントのサポート、データスループットの拡大、スムーズなステーキング/退出プロセスなどが含まれます。Spectraには約11のコアEIPが含まれており、実行層とコンセンサス層の多くの変更が含まれています。その主な内容は以下の通りです：

• アカウント抽象化：EIP-7702は、普通の外部アカウント（EOA）が「一時的に」スマートコントラクトとして振る舞うことを許可し、ウォレットが取引をパッケージ化し、操作条件を設定し、第三者が手数料を支払うなどの機能を持つことを可能にします。これにより、ユーザーは今後ETHを保有せずにGasを支払うことができ、USDCやDAIなどのステーブルコインを使用して支払うことができ、新規参入者のハードルが大幅に低下します。

• バリデーターの柔軟性：EIP-7251を導入することで、バリデーターの最大ステーキング残高が32 ETHから2048 ETHに引き上げられ、大規模なステーキング者が複数のバリデーターを単一のノードに統合できるようになり、複数のノードを運用するコストが削減されます。また、EIP-7002は実行層の退出メカニズムを追加し、バリデーターはコントラクトを呼び出すことで自ら退出できるようになり、元のバリデーターの秘密鍵を保持する必要がなくなります。これにより、バリデーターの退出プロセスがさらに簡素化されます。これらの変更は、運用の複雑さを低減し、ネットワークの可用性を向上させます。

• スケーリングとデータ可用性：EIP-7691は、各ブロックが保持できるblobデータの量を倍増させ（平均値が3から6に、ピークが6から9に）、Layer2（Rollup）のスループットを効果的に向上させ、以前の混雑問題を緩和します。同時に、ノードのハードウェア要件が過度に厳しくならないように、PeerDAS（EIP-7594）を導入します------これは、ピアツーピアデータ可用性サンプリングプロトコルです。PeerDASにより、ネットワークはランダムサンプリングの方法でL2データが可用であるかどうかを確認でき、各ノードがすべてのデータを完全にダウンロードする必要がなく、スループットを向上させつつノードの分散性を維持します。

• 状態最適化：EIP-2935は実行層に新しいシステムコントラクトを導入し、最近の8192個のブロックハッシュを照会できるようにし、将来のVerkleツリーなどの技術の導入に備えます。具体的には、このコントラクトにより、軽ノードはすべての歴史を保存せずに比較的長い歴史のブロックハッシュを取得でき、分散型の状態検証を便利にサポートします。また、EIP-7549は、アテステーションメッセージ内の委員会インデックスを署名範囲から外し、コンセンサスノードの検証作業を簡素化し、ゼロ知識証明回路の効率を向上させます。

• その他の改善：Spectraには、バリデーターのデポジットを実行層に組み込む（EIP-6110）ことが含まれ、ETHデポジットがブロック生成時にビーコーンチェーンに直接統合され、歴史的デポジットデータの検証が簡素化されます。EIP-7840はブロックのBlob設定パラメータをクライアントに固定し、実行コンセンサスのパラメータを統一します。EIP-7623は従来のcalldataの費用価格を調整し、開発者がより効率的なBlobストレージを多く使用するように誘導します。さらに、将来のゼロ知識プロトコルやマルチシグネチャアプリケーションをサポートするために、BLS12-381曲線のプリコンパイル（EIP-2537）などの機能も導入されます。

簡単に言えば、Spectraアップグレードにより、イーサリアムネットワークは分散化を犠牲にすることなく、より速く安定して動作できるようになります。イーサリアムノードは今後、より大きなデータ量をサポートできるようになり、必要なハードウェアのハードルは急激に増加しません。新たに導入されたPeerDASメカニズムが各ノードの負担を軽減するからです。より高いスループット能力と柔軟な検証メカニズムは、ユーザーにとってはより低い取引手数料とより速い確認時間をもたらし、開発者はこの基盤の上でより複雑でインタラクティブなアプリケーションを設計できるようになります。

三、Spectraアップグレードが暗号市場に与える影響の分析

1.資金流出とETHの持続的低迷

今年に入って以来、イーサリアム現物ETFの累積純流出は1.1億ドルを超え、売り圧力に直面しています。機関投資家の減少により、ETH/BTCの比率は0.019の5年ぶりの低水準に落ち込みましたが、SOLETH比率は24%上昇しました。第1四半期以来、ETHネットワークの平均L1ガス料金はSolanaの20〜30倍に達し、同時期のETH処理量は約1.5 TPSであり、Solanaはピークで2,000 TPSを突破しました。32 ETHのステーキングハードルが高いため、ETHのステーキング率はわずか28%であり、Solanaのステーキング率は65%に達しています。

出典：https://www.coingecko.com/en/coins/ethereum/btc

出典：https://www.coingecko.com/en/coins/solana/eth

2. SpectraアップグレードがETHの供給と需要構造を再構築

• スマートアカウント（EIP-7702）は、USDC/DAIを使用して直接Gasを支払うことを許可し、「先にETHを購入する」というハードルを取り除き、業界全体で日次アクティブユーザーが15〜25%増加すると予想されています。

• Blob容量の倍増とPeerDASにより、L2の平均手数料はさらに40%削減される見込みで、Rollup取引量は6ヶ月以内に2〜3倍に増加すると予想されています。

• EIP-7251は単一バリデーターの上限を2,048 ETHに引き上げ、大規模ノードを統合できるようにし、「再投資」ステーキング報酬の流出を減少させます。20%のステーキング者が合併すれば、年間新たな売り圧力は理論的に3〜4%減少する可能性があります。

• EIP-7002は実行層が能動的に退出を開始できるようにし、流動性を向上させます。ETFルールがステーキングを禁止することと組み合わせることで、Spectra後にはより多くの長期資金がチェーン上で直接ステーキングされ、二次市場での流通量が減少する可能性があります。

3. L1とL2への連鎖的影響

• Solanaは高負荷時に停機することがあり、スマートアカウントレベルのネイティブ抽象化が不足しています。SpectraがETHの体験を大幅に改善すれば、一部の高頻度取引やDeFi資金が分流され、SOLの「逆転」期待を抑制する可能性があります。

• Suiはゲームやソーシャルシーンの差別化に依存しています。Spectraが手数料を削減すれば、L2ゲーム（Immutable、Xaiなど）のコスト優位性が際立ち、Suiに対する潜在的な競争を生む可能性があります。

• Layer2プロジェクトはアップグレードから直接利益を得るでしょう。より大きなBlob容量とデータ可用性の改善により、ArbitrumやOptimismなどのプロジェクトの取引がより効率的で、手数料が低くなり、これらのスケーリングソリューションの魅力が高まります。アップグレードの実施に伴い、市場参加者は暗号エコシステム全体（特にRollupトークンやDeFiプラットフォーム）により多くの資金とユーザーが流入することを期待しています。

四、Spectraアップグレードがもたらす機会と挑戦

Spectraアップグレードはイーサリアムと業界全体に多くの機会をもたらします：

1.イーサリアムの競争優位性を強化する可能性：スケーラビリティとユーザーフレンドリーさを大幅に向上させることで、SpectraはイーサリアムがSolana、Avalanche、BNBチェーンなどの競合の挑戦により良く対処できるようにします。例えば、イーサリアムが処理能力を向上させ、手数料を削減することで、投資家や開発者は他のチェーンに移行するのではなく、イーサリアムエコシステムに継続的に投資する傾向が強まるでしょう。

2.機関投資家に対するイーサリアムの魅力を高める：より高いスケーラビリティと安定性、さらに今後サポートされる企業向け機能（ネイティブプライバシーやコントラクトアカウントなど）を組み合わせることで、フィンテックや伝統的金融機関がWeb3分野にさらに参加することが期待されます。これは、イーサリアムが「真のグローバルで安全なインフラストラクチャ」となるという長期的なビジョンに合致しています。

3.一般ユーザーにとってよりフレンドリー：フレンドリーな支払い方法と低い参入障壁は、大衆ユーザーの普及を促進し、暗号市場全体の成長に寄与する可能性があります。

しかし、Spectraは同時に挑戦にも直面しています：

1.技術の複雑性と実施リスク：今回のアップグレードは多くの先端技術（PeerDAS、Verkleなど）を統合しており、テスト段階で予期しない事態が発生しました。2回のテストネットの起動時にバリデーターのミスが発生し、ネットワークが分岐し、開発者は問題を修正するために3回目のテストを行わざるを得ませんでした。これは、大規模なプロトコルアップグレードの複雑さを浮き彫りにしており、今後の類似の変更には非常に慎重である必要があります。

2.Layer2エコシステムの断片化：現在、イーサリアム上には多くのL2ソリューションが存在しており、より良いクロスチェーン相互運用性と流動性の共有を実現するためには、さらなる標準とインフラストラクチャの支援が必要です。

3.競合他社からの圧力：他のパブリックチェーンも遅れを取らず、スケーリングとユーザー体験の改善を急いで進めています。Spectraはイーサリアムの優位性を向上させましたが、他のチェーンの技術革新は引き続き存在します。戦略的には、イーサリアムは性能を向上させると同時に、分散化と安全性の属性を強化し続ける必要があります。

五、イーサリアムの今後のアップグレードの展望とまとめ

今後を展望すると、イーサリアムのロードマップは引き続き進化しています。Spectraを完了した後、次の重点はプロトコルのさらなる改善と次世代技術の導入です。イーサリアム財団は、2025年以降のロードマップにFusakaとGlamsterdamの2つのアップグレード目標を含めることを提案しています。FusakaはPeerDASなどのより完全なデータ可用性サンプリング方案を導入し、イーサリアムが全ネットワークのデータ量を「飲み込む」ことなく、さらに高いスループットを実現することを目指します。GlamsterdamはGasコストの最適化とプロトコル効率の改善に焦点を当て、ネットワークがより複雑な負荷の下でも高性能を維持できるようにし、特に深く統合されたLayer2 RollupとZK技術をサポートします。これらの2つのアップグレードは、イーサリアムを真のグローバルな高スループット決済層へと押し上げるでしょう。

要するに、Spectraアップグレードはイーサリアムがスケーリングとユーザー体験において重要な一歩を踏み出すことを可能にし、DeFi/NFT、大規模アプリケーション、機関レベルのユースケースに機会を提供しました。しかし同時に、アップグレードの技術的難易度の高さ、外部競争の激化、規制環境の不透明さ、そして多層エコシステムの相互運用性の課題がイーサリアムに対してより高い要求を突きつけています。今後、イーサリアムエコシステムがこれらの機会を十分に活用し、挑戦に効果的に対処できるかどうかが、グローバルな暗号市場におけるその地位を決定づけることになります。

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