別の道を切り開く Lair Finance：真の利益で LRT の第二の春を呼び覚ますための多面的なインセンティブ調整層システムを構築する

LRT の興亡サイクル：インセンティブ熱潮から収益冷却へ

2023年下半期から、LRT（Liquid Restaking Token）は市場の人気ストーリーの一つとなりつつあります。LRTプロトコルにおけるLST（流動性ステーキング資産）の再ステーキングを通じて、ユーザーは元のステーキング収益に加えて、新たなプロトコルインセンティブを得ることを期待しています。

その中で、ether.fiは「非コミットインセンティブ」を先駆けて導入し、行動を結びつけることでユーザーのアクティビティと資金の蓄積を向上させ、RestakingのTVLを急速に増加させました。このメカニズムは「非コミットインセンティブ + 操作行動の結びつき」というポイントモデルを採用し、LST保有者に対して予測可能だが直接的に支払われない将来のインセンティブパスを構築し、トークン発行が不明確な前提の下でユーザーの参加度と資金の蓄積を大幅に向上させました。

ether.fiのモデルが市場で検証されるにつれ、Restakingトラック全体のTVL争奪戦が急速に引き起こされました。

EigenLayer、Renzo、Kelp DAO、Swell、Pufferなどの複数の主要プロジェクトもそれぞれのバージョンのポイントシステムを次々と導入し、LRT分野における「ポイント駆動型成長」の主流地位を確立しました。さらには、DeFiプロトコルPendleもそのゼロ金利債券モデルに基づき、これらのポイントに対する先行取引と価格設定のインフラを構築しました。

実際、LRT市場は短期間の熱狂を経て、昨年複数のプロジェクトがTGEを完了し、ポイントユーザーにエアドロップを配布するにつれて、徐々に成長が鈍化する段階に入っています。データによれば、2024年5月6月から、LRTトークンの総供給量は$3.88Mのピークに達した後、減少し、その後の一定期間は非常に限られた緩やかな成長レベルを維持し、市場の活発度も安定し、さらには冷却傾向にあります。

ポイントの饗宴が終わり、真の収益が次のステップ

暗号市場の視点から見ると、利益を追求する流動性は決して眠りません。したがって、現在のLRT市場の全体的な低迷の根本的な原因は、真の収益レベルが持続的に低下し、市場が将来の収益に対する明確な期待を欠いていることです。

ポイントモデルは初期の恩恵を経て、三つの構造的問題を露呈しました：

• インセンティブの持続不可能性：TGE後のインセンティブの断絶、TVLの減少、APRの低下；

• エコシステムの粘着性不足：大多数のLRT資産は多様なシーンでの使用が欠如し、資産の再利用性が低い；
• コミュニティ参加の不均衡：大口がランキングを占め、小口はエアドロップを受け取れず、「マイニングよりもトークン購入が良い」という合意が形成される。

「参加すれば追加のエアドロップが得られる」という元々の論理が無効になった後、LRTユーザーは徐々に、残されたのは主流のLSTに対応する基礎収益だけであり、年利は一般的に4～6%の範囲で、魅力が大きく減少していることに気づきました。

さらに重要なのは、Meme、AI、RWAなどの高熱度のストーリーに引き寄せられ、市場の資金とユーザーがより短期的なリターン能力を持つトラックに徐々に移行していることです。流動性に極めて敏感な市場環境の中で、ユーザーと資金は「利益を追求する移動」を好み、どこに収益が高いかによって移動し、ますます特定のLRTプロトコルに長期的に結びつくことを望まなくなっています。

そのため、複数のプロジェクトのTGEが実現した後、コミュニティには一般的に強い失望感が広がりました。エアドロップの額が期待を下回っただけでなく、トークンの市場でのパフォーマンスも芳しくなく、さらにユーザーのLRTトラック全体への参加意欲が低下しました。真に「ネイティブ収益能力」と「長期的な参加の粘着性」を持つLRTメカニズムを構築することが、次の段階のプロジェクトが直面しなければならない課題となっています。

現在のLRT市場が発展途上の段階にある中、Lair Financeは新たな道を切り開いています。このプロトコルは多角的インセンティブ調整層を構築し、純粋なポイント期待や短期エアドロップの刺激に依存せず、シリーズの革新的なメカニズムを通じてLRT市場に持続可能で検証可能な真の収益パスを導入し、LRT市場の新たな成長を促進するための動力を注入しています。

Lair Finance の打開の道

従来のLRTモデルは、LSDに基づくさらなる再包装として理解できます。つまり、LST資産の「二次構造化」です。異なるプロトコルはメカニズム設計において若干の違いがありますが、基本的なパラダイムは同じであり、コアロジックは基本的にEthereumエコシステムの構築に関するものです。実際、現在90%以上のLRTプロトコルはETHとEigenLayerの体系に基づいており、収益の拡張性とメカニズムの柔軟性に天然の制限があります。硬直した資産パスと単一のオンチェーンシーンにより、ユーザーが実際に得られる収益は主にLSDのネイティブ利息に依存し、複合インセンティブモデルを形成することが困難です。

対照的に、Lair FinanceはEthereumエコシステムに限定されず、最初からマルチチェーン構造に適応したクロスチェーン流動性再ステーキングプロトコルを構築し、Kaia、Berachain、Injective、Somnia、Story、Initiaなどの複数のLayer1を接続しています。

そのコアバリューは三つの側面にあります：

• マルチチェーン適応性：Kaia、Berachainなどの新興高潜力ブロックチェーンに展開；

• 多源収益設計：ネイティブステーキング + 再ステーキング + エコシステムインセンティブの三層フライホイール；

• 多角的エコシステム接続：オンチェーンユーザー、ゲームプレイヤー、Web2ユーザーの三つの行動シーンをカバー。

この設計により、Lairは従来の「ETH-EigenLayer」パスから脱却し、ネイティブ適応性を持つLRTフレームワークを柔軟に設計し、持続可能で追跡可能な複合インセンティブのクローズドループを構築しました。

新しい流動性ステーキングシステムでは、ステーキング資産は基礎収益を得るだけでなく、多次元の収益の重ね合わせやDeFiプロトコルとの組み合わせによって追加のインセンティブを得ることができ、バリデーターの安全保障にも参加し、流動性を犠牲にすることなくネイティブ収益率を向上させます。さらに重要なのは、Lairが解放するのは異なるLayer1ブロックチェーン間の流動性ブリッジであり、各基盤ブロックチェーンの安全性と経済的協調の潜在能力を拡大し、マルチチェーンエコシステムの成長を促進する新しいインフラストラクチャとなります。

現在、LairはKaiaとBerachainの二つの新興L1ネットワークに展開されています：

• Kaiaチェーンでは、Lairはステーキング市場で66%以上のTVLを占めており、LINEエコシステムのCatizen、Avalon、LineNEXTなど7つのアプリとの協力を通じて、360万人以上のKYCユーザーを接続し、Web2ユーザーをオンチェーン資産の参加者に転換しています。

• Berachainチェーンでは、Lairは主要LSDプロトコルInfraredと深い協力関係を築き、95%以上のLST流動性市場を統合し、AVSメカニズムを通じてLrBGTを導入し、Berachain上の多源収益構造のクローズドループを実現しています。

一言でまとめると：Lairは再ステーキングを行うだけでなく、「インセンティブ調整」のインフラストラクチャを構築しています。

Kaiaエコシステムの形成を助けるコミュニティフライホイール

KaiaはLINE NEXTが発起したアジア市場向けの次世代高性能Layer1ブロックチェーンであり、Web2ユーザーからWeb3世界へのシームレスな移行を実現することを目指しています。そのコアの利点の一つは、主流のコミュニケーションプラットフォームLINEのMini Appシステムを深く統合しており、開発者がdAppを構築したり、従来のアプリをチェーン上に移行する際のハードルを大幅に下げていることです。また、アプリには巨大なユーザーベースと強力なトラフィックエントリーが提供され、高い拡張性とユーザーフレンドリーなWeb3アプリ環境を作り出しています。

LINEエコシステムに依存するKaiaは、3億人以上の潜在ユーザーを持ち、Mini dApp、ポイントシステム、事前設定されたアイデンティティメカニズムを通じて、ユーザーの冷スタートの重要なパスを開通させています。したがって、Kaiaは現在、Web3への大規模なユーザー移行を実現する最も有望なインフラストラクチャの一つと見なされています。

エコシステムの構造において、Kaiaは実際には二つの全く異なるコミュニティグループを接続しています：

• 一つはWeb3の原住民を代表する暗号ユーザーで、彼らはステーキングやオンチェーン取引を通じてKaiaネットワークとインタラクションを行います；
• もう一つはLINE Mini dAppからのWeb2ユーザーで、これらのユーザーは主にゲーム、SocialFi、Memesなどの消費者向けの軽アプリを通じてオンチェーン活動に接続します。

しかし、両者の認知構造と行動パターンの違いにより、$KAIAの保有者とDAppの実際のユーザーの間に共通の絆が欠如し、Web2ユーザーがコミュニティエコシステムに深く統合されることが難しくなり、Kaiaはまだ完全なコミュニティフライホイール効果を形成していません。

Lair FinanceがKaiaのKIP-163提案（CnStakingV3）に基づいてエコシステム内の展開をさらに拡大し、LRTシステムを構築するにつれて、Kaiaエコシステムにおける長期的なコミュニティの断絶とステーキング参加のハードルの問題が徐々に改善されています。

KIP-163にまだ不慣れなユーザーにとって、この提案はKaiaメインネットの新世代のステーキングアーキテクチャを導入しました。 以前のCnStakingV2フレームワークは、ユーザーが$KAIAトークンを限られたノードにステーキングすることしかサポートしておらず、ステーキング収益の分配が不均等で、ノードの権力が集中し、さらには潜在的なセキュリティの独占リスクが生じていました。CnStakingV3の最大の革新は「公開委託」をサポートすることで、非バリデーターのユーザーも信頼するGC（ガバナンス委員会メンバー）に保有するKAIAを自由に委託できるようになり、より分散化され、収益がより均等なステーキングエコシステムを実現します。

Lair FinanceはKaiaのCnStakingV3アーキテクチャに基づいて構築された最初のステーキングサービスプロトコルです。 ユーザーはそのプラットフォームを通じて$KAIAを複数のGCノードに委託し、その基盤の上でLairが構築したLRTシステムにさらに参加し、より豊かな構造と複合的な収益を持つ多重ステーキングリターンを得ることができます。全過程は管理を必要とせず、資産の安全性を確保し、$KAIA保有者がエコシステムガバナンスと収益獲得に参加する便宜性を大幅に向上させます。注目すべきは、Lair Financeは現在、Kaiaチェーン上でのTVL占有率が70%に達したことです。

階層化された再ステーキングシステムが多次元収益のフライホイールを駆動

Lair Financeの流動性ステーキングシステムは、いくつかの部分を設定しています：

• Lair Finance LSDプール

$KAIAトークン保有者がトークンをプールにステーキングして$stKAIAを鋳造することをサポートし、Lair Financeは最適なAPRを持つGCと協力して、これらのユーザーがステーキングした$KAIAトークンをKaiaチェーン上にステーキングし、チェーンネイティブの収益報酬を得て、その一部を$KAIAトークンのステーキング者に分配し、もう一部をLiquidty Vaultに分配します。

ステーキングプールの収益は自動的に累積され、ユーザーが手動で受け取る必要はありません。ユーザーが$KAIAをステーキングすると、収益型トークンstKAIAを得ることができ、その価値はステーキング報酬の増加に伴って増加します。例えば、ユーザーが年利10%で1つの$KAIAをステーキングすると、1年後にはその保有するstKAIAの価値が1.1の$KAIAに増加します。

• 再ステーキングプール

$stKAIA（またはKaia上の他のLSTトークン、例えば$sKLAY、$gcKLAY、$stKLAYなど）を保有するユーザーは、これらのLST資産と等価の$LAIRトークン（Lair Financeプロトコルトークン）を共同でLair Finance再ステーキングプールにステーキングし、$rstKAIAトークンを生成します。このトークンの保有者はさらに$LAIRトークンの年率収益を享受します。逆に、これにより$LAIRトークンの必需性と実用性が強化されます。

• Liquidity Vaults

このインセンティブプールは、二つのユーザーグループに向けられています：Web3のステーキング者とWeb2のLINEユーザー。構造にはゲーム報酬プールと複数のアクティブバリデーションステーキング金庫（Active Vault Services、略してAVS Vaults）が含まれています。

AVSはLair Financeの独自メカニズムで、ユーザーが再ステーキング資産（例えば$rstKAIA）を特定のVaultに預け入れることを許可します。指定されたGameFiゲームに参加したり、特定のNFTを保有したり、インタラクションタスクを完了することで、ユーザーはポイントや報酬を得ることができます。これらのVaultは通常、Kaiaエコシステムプロジェクトによって発起され（初期は主にLINE上のゲーム開発者）、Lair DAOの審査を経てオンラインになります。

前述のように、LairのLSDプールは一部のステーキング報酬をLiquidity Vaults下のゲーム報酬プールに注入します。LINEゲームユーザーがゲームに参加すると、$stKAIA報酬を引き換えるために使用できるレシートトークン（Receipt Token）を得ることができます。

実際、AVSメカニズムは「ステーキング」と「インタラクション」を融合させ、オンチェーン行動の価値捕獲の新しいロジックを引き起こしており、このメカニズムの推進の下で、初期のGameFiの爆発がLairのAVSモデルで再演されるかもしれません。

同時に、$rstKAIAを保有するユーザーは、さらにそれをAVS Vaultにステーキングすることができ、これらのVaultにはLINEゲームからのトークン（ゲームトークン、ポイントなど）が含まれ、ステーキングユーザーをインセンティブします。

注目すべきは、Lair Financeが最近、初回のAVS活動を無事に完了したことです。初回のAVS協力プロジェクトには以下が含まれます：

• Elderglade（Binance IDO、Bybit Megadrop、すでにオンライン）

• Bombie（Catteaとの連携、TGEが近づいている）

• Frog Defense（BingXに上場）

• そしてSlime Miner、Captain Tsubasa -RIVALS、Heroic Arenaなど

初回のAVS協力プロジェクトはTGEのスタートが高く、コミュニティの関心も高く、次のラウンドへの期待を埋め込み、KaiaエコシステムとLairの協力マトリックスの強大な潜在能力とプロジェクト選定能力を再確認しました。

実際、この再ステーキングシステムは$KAIA保有ユーザー、ゲームプレイヤー、ゲーム開発者/プロジェクトの間で正の価値循環を促進し、Kaiaエコシステムの成長と内生的な推進を共同で推進しています。

$KAIA保有ユーザーにとって、このステーキングシステムを通じて得られる明確で測定可能な三重の収益パスは以下の通りです：

• $KAIAをLairにステーキングすることで、$stKAIAを得ると同時に、Kaia PoS（Proof of Stake）コンセンサスメカニズムからのネイティブステーキング収益を享受
• ユーザーは$stKAIAを$LAIRと共同で再ステーキングし、$rstKAIAを鋳造することで、Lairプラットフォームトークンのインセンティブをさらに得る
• $rstKAIAはさらにAVS Vaultにステーキングされ、協力ゲームプロジェクトから発放されるトークン、ポイント、エアドロップのリターンを得る

この一連のインセンティブメカニズムの下で、$KAIA保有者はLSTの長期的な参加者およびエコシステムの忠実なユーザーとなり、実質的にKaiaゲーム経済成長の共創者および受益者に転換されます。

ゲームプレイヤーにとって、インセンティブメカニズムは彼らがLINE mini dAppゲームで高頻度でアクティブであり続けることを促進します。ゲームタスクを完了することでレシートトークンを取得し、プレイヤーはLairの流動性金庫で$stKAIAを引き換え、さらにオンチェーンステーキングやエコシステムDAppの資産利用に参加し、Web2からWeb3への自然な移行と深い統合を実現し、徐々にオンチェーンユーザーとして定着します。

ゲーム開発者/プロジェクト側にとって、Lair DAOの審査を受けてAVS Vaultを成功裏に構築した後、プロジェクトトークンは$rstKAIAユーザーに特定して分配され、初期ユーザーの誘導と冷スタートを完了します。同時に、プレイヤーがゲーム内で$stKAIAを獲得した後、オンチェーンエコシステムに入ることで、ユーザーの粘着性が強化され、ゲームは真のオンチェーン行動データと潜在的なガバナンス参加者を獲得し、持続可能なコミュニティ基盤を構築します。

この価値体系が持続的に機能する中で、Lairは「再ステーキング + インセンティブ調整層」のモデルを通じて、Kaiaにステーキング者、プレイヤー、開発者の三者共振駆動のエコシステムフライホイールを構築し、オンチェーンアプリケーションの成長と資本循環のコアエンジンとなっています。

PoLからLrBGTへ、Berachainの真の動力を解放

Kaiaに続いて、BerachainはLair Financeが展開する第二のLayer1ネットワークとなりました。

他のチェーンと比較して、Berachainの最大の特徴は流動性を中心としたコンセンサスメカニズムであるPoL（Proof of Liquidity）です。このメカニズムは本質的に「流動性提供者」をブロック生産者に変え、ネットワークの安全性とエコシステムの活性度を深く結びつけるインセンティブモデルを構築します。

PoLフレームワークの中で、一般のトークン保有者の役割も再定義されています。従来のPoSモデルではトークンをバリデータノードにステーキングするのに対し、Berachain上のユーザーは$BERAを信頼するPoLプールに委託します。これらのプールはエコシステムプロジェクトによって運営され、Berachainのガバナンスメカニズムの承認を受けて初めてインセンティブシステムに参加できます。

これは、トークン保有者が単にネットワークのコンセンサスセキュリティに参加するのではなく、特定の「流動性戦略」を支持していることを意味します。

これらのPoLプールは通常、受け取った資産をDEXの重要な取引ペアの流動性構築に使用し、オンチェーン資産の取引深度と市場効率を向上させます。その見返りとして、プールの運営者はその流動性貢献の規模と活性度に基づいて、Berachainからエコシステムトークン$BGTを受け取り、プロトコルが設定したインセンティブメカニズムを通じて、流動性参加者に一部の収益を分配します。ある意味で、PoLは「セキュリティマイニング」を「エコシステム構築マイニング」に転換し、インセンティブの整合性を中心とした正の成長クローズドループを形成し、Berachainのアプリケーション層の活発な発展を促進しています。

現在、Lair FinanceがBerachainに展開したPoL Vault LAIR/BERAマイニングプールはKodiakで承認され、現在このプールに流動性を提供するユーザーは、ネイティブLP収益とLAIRトークン収益を得ると同時に、$BGTトークン収益も得ることができます。

同時に、Lair FinanceがInfrared Financeに展開したWBERA/LAIRプールも新たにオンラインになり、ユーザーはLPに参加して基礎収益を得ると同時に、iBGT（Infrared Finance上のBGT LSTトークン）の報酬も得ることができます。

もちろん、PoL Vaultの展開に加えて、Lair FinanceはBerachainに新しいLRTシステムをもたらし、BGTトークン保有者に多重収益効果をもたらし、POLメカニズムの収益の持続性を継続させています。

現在、Lair FinanceはBerachainに流動性再ステーキングトークンLrBGTを導入しました。この資産はBerachainのネイティブ資産$BGTに基づいて構築されたLiquid Restaking Token（LRT）です。このメカニズムはInfrared Financeが発行した流動性ステーキングトークンiBGTを統合し、その基盤の上に自動複利と組み合わせ可能な金融派生資産を構築します。ユーザーは保有するiBGTをLairの再ステーキング契約に預け入れるだけで、LrBGTトークンを鋳造することができ、全過程で$LAIRや他の資産を追加でステーキングする必要はありません。

LrBGTのコアの利点は、その複合収益構造と資産流動性の互換性です。ユーザーはLrBGTを保有することで、以下の二つの収益を自動的に得ることができます：

• 基礎ステーキング報酬： iBGTの背後にある$BGTのステーキングから生じるバリデータノードのブロック報酬。この部分の収益はInfraredが提供し、Lairメカニズムを通じて自動的に複利化され、ユーザーが手動で受け取る必要はありません。

• PoLエコシステムインセンティブ： LrBGTがPoLモデルにおける貢献資産の一部であるため、ユーザーはBerachainネットワークからの$BGTインセンティブを得ることができ、将来的にはLairや他の協力プロトコルからの追加インセンティブ（例えば$LAIR）も含まれる可能性があります。

現在、LrBGTは再度のステーキングをサポートしていませんが、Lair Finance上でLrBGTの二次ステーキングがすぐにオンラインになることが示されており、Kaia上での二次ステーキングによるゲームトークンインセンティブの方法を考えると、ユーザーがLrBGTの二次ステーキングを行った後、Berachain上の他のプロジェクトのトークンエアドロップ報酬をさらに得ることが期待されます。

実際、Lairが$BGTのためにLRTを構築する意義は、単に保有者の収益効率を向上させるだけでなく、PoLメカニズムとBerachainエコシステムの資本潜在能力を解放することにあります。

ネットワークのガバナンスとインセンティブのコアとして、$BGTは長い間「マイニング---抽出---販売」という短期的な行動パターンに直面しており、ユーザーはトークン保有の忠誠心やガバナンス参加の意欲が欠如しているため、トークンインセンティブの効果が減少し、コミュニティの粘着性が不足しています。

同時に、現在のBerachainのDeFiシステムは$BGTの資本効率のサポートが限られており、ステーキング資産の大部分は閉じた状態にあり、貸出、取引、収益の組み合わせなどのシーンに参加することが難しく、DeFiの活性化とシステムの組み合わせ能力を抑制し、$BGTのPoLモデル下での実際のインセンティブ効果を弱めています。

LRTの導入は、これらの困難に対する構造的な応答です。

ステーキング資産をLrBGTの形で「流動化」することにより、$BGTはエコシステムに参加する能力を再び与えられます。ユーザーは基礎ステーキング収益を得続けると同時に、LrBGTを保有して流動性マイニング、貸出、再ステーキングなどの多様なDeFiパスに参加することができ、資本使用効率と収益の組み合わせのスペースを大幅に向上させます。

ネットワークの観点から見ると、LRTはユーザーのステーキングのハードルを下げ、より多くのBGT保有者が「観望」から「参加」へと移行するのを助け、ステーキングのカバレッジ率とネットワークの安全性を向上させるだけでなく、オンチェーンガバナンスとインセンティブ構造の良性循環をさらに促進します。

さらに、LrBGTは構造的な派生資産として、PoLモデルの中で「二次資産」としてより多くのプロトコルコンポーネントに参加する能力を持ち、Berachain DeFiシステムの中で組み合わせ可能な資本単位となります。これはプロトコル開発者に新しい金融ブロックを提供するだけでなく、ユーザーにより柔軟な複合収益戦略をもたらし、$BGTの適用半径と価値の安定能力をさらに拡大します。

よりマクロなエコシステムの視点から見ると、LRTの推進は$BGTを中心とした成長のフライホイールを徐々に形成しています。

LairがBerachainで採用した構造はKaiaでのものとはやや異なりますが、プラットフォームのTVLが持続的に拡大するにつれて、LrBGTとInfraredが提供するiBGTの間に安定した接続が確立され、コアステーキング資産の流動性の影響力を共同で拡大しています。再ステーキングメカニズムがPoLフレームワーク内でユーザーに認められるにつれて、BGTのステーキング参加度とエコシステムの粘着性が同時に強化され、より多くの資本がLairが構築したインセンティブ構造に流入しています。

同時に、LrBGTがBerachainのさまざまなアプリケーションシーンに浸透することで、市場の$LAIRの機能認識と価値認識が加速し、インセンティブの中枢としての役割が徐々に固まっています。

「ステーキング資産 → LRT派生品 → プロトコル参加 → インセンティブ分配 → トークン価値の成長」という正のクローズドループの中で、$BGTのDeFi活性が再び刺激され、$LAIRはマルチチェーンエコシステムの中でシステム間の価値協調を実現し、コアの接続型プロトコル資産の位置を強化しています。

注目すべきは、Infraredとの深い結びつきにより、Lair Financeは現在Berachainの95%のLST市場を占有し、新しい流動性共有を実現しています。

結論

Lair Financeプロトコルは「PoSネイティブステーキングからLRT派生資産、さらにDeFi/GameFiインセンティブ」という三層のパスを通じて、ステーキング行動を閉じたものから組み合わせ可能で持続可能な複合収益体系に変換し、構造的な正の循環を形成しています。

Kaiaエコシステムにおいて、Lairはステーキング者、プレイヤー、開発者の間のインセンティブメカニズムを通じて、AVSポイントモデルを介してLINEプレイヤーの行動と再ステーキング収益を結びつけ、初めてWeb2ユーザーとLRTモデルの接続を実現しました。初回のAVS活動では、rstKAIAの総ステーキング規模が7400万枚に達し、TVLは全体の70%を占め、エコシステムの浸透力が見て取れます。

Berachainエコシステムにおいて、LairはPoLメカニズムに基づいて二重収益パスを構築し、ユーザーはiBGT → LrBGTの構造を通じてノード報酬とPoLインセンティブの二重複利を得ることができ、LAIR/BERAやWBERA/LAIRなどのマイニングプールに参加し、現在Berachain上で約95%のLST市場シェアを占めています。

「ステーキング → 派生資産 → 多様なシーンへの参加 → 価値の回帰」というパスのクローズドループが成熟するにつれて、Lair FinanceはLRT構造に真に検証可能なネイティブ収益能力を注入しています。

Lair Financeは新しい道を切り開いています：Lido式の流動性エントリー能力を持ち、EigenLayerの安全なコンセンサスメカニズムとLayerZeroのクロスチェーン調整能力を融合させています。その目標は、真の「マルチチェーン統一インセンティブ層」となることです。実際のユーザー行動をカバーし、エコシステム間のインセンティブ調整と資産分配能力を持ち、「次世代クロスチェーン再ステーキングの中枢」となるすべての特性を備えています。

現在の主流LRTプロジェクトであるether.fi（$ETHFI）やRenzo（$REZ）は、商業的なクローズドループがまだ確立されていないにもかかわらず、それぞれ25億ドルと10億ドル以上のFDVに達しました。それに対して、LairはKaiaとBerachainで多層収益構造を実質的に落とし込み、GameFi、DeFiなどの多様なアプリケーションシーンを組み合わせて追跡可能な真のインセンティブパスを構築しており、全体としてまだ初期の評価の低地にあり、潜在能力は巨大です。

現在のLairは、「インフラストラクチャレベルのLRT」の雛形のような存在です：オンチェーン行動駆動、クロスチェーン収益協調、多角的エコシステム連動を通じて、体系的なクローズドループを構築しています。「LRTの第二の春」を探している市場にとって、Lairは単に過小評価されたプロジェクトであるだけでなく、過小評価されたパラダイムでもあるかもしれません。

次のラウンドのインセンティブ分配が進行中であり、真の再ステーキングインフラストラクチャの物語は、まだ始まったばかりです。