合理な評価 70億？PUMPの公募で買えたら儲け？

原文：A Valuation of $PUMP

著者：Sunny Shi，Messari Crypto

編纂：Alex Liu，Foresight News

各大メディアの情報筋によると、pump.funは40億ドルの評価で25%のPUMPトークンを売却し、10億ドルを調達する準備を進めている。この価格は魅力的だろうか？MessariのSunny ShiはPUMPの評価モデルを構築し、その結果、FDV（完全流通時価総額）が70億ドルに達する可能性があることを示した。予測が正しければ、PUMPトークンを購入することは利益を得ることになる。しかし、重要な前提がある。以下は彼らの評価プロセス（Sunny Shiの視点、「私たち」はMessariを指す）：

ミームコイン（Memecoin）についてどう考えるにせよ、この分野は依然として「印刷」を続けている。pump.funの発行プラットフォームの取引量は年初に比べて減少しているが、2024年の大部分の期間よりははるかに高い。

Pump.funの取引量は2024年のほとんどの期間よりも高い、データ：Messari

人々はPumpSwapの成功を過小評価しているかもしれない。このDEXは約3ヶ月前にローンチされたが、すでにRaydiumのSolanaでの市場シェアを大きく侵食している。

PumpSwapとRaydiumの市場シェアの比較、データ：Messari

私たちの評価方法はトップダウンモデルを採用しており、暗号市場全体の取引量、Solanaのシェア、ローンチプラットフォームのシェア、PumpSwapの市場シェアを仮定している。これらの仮定とモデルは企業顧客にのみ公開されているが、主要な結論を共有する。

私たちの基本シナリオでは、ミームコインがより広範な暗号経済の中で特定の市場を占めると考えている。なぜなら、NFTよりも投機用途に適しているからだ。もちろん、Solanaエコシステムは成熟するにつれて新しい資産に多様化するが、これは非常に可能性が高い。

私たちは、pump.funがSolanaエコシステム内でのシェアがわずかに減少しても、PumpSwapが継続的に成長し、pumpプロジェクトが今後2年間で約6.75億ドルの収益を生む可能性があると考えている。10倍の評価倍率で計算すると、対応するFDVは約70億ドルとなる。

しかし、重要な前提は、プロジェクト側が不透明なトークン/株式構造を選択し、大部分の収益をトークン保有者ではなく内部者に配分する場合、現在の市場はかなり慎重になっており、このような悪い価値蓄積の方法を無視しないと考えている。私たちの完全な報告書では、トークン保有者が得られる収益の割合に基づいてPUMPの潜在的な価値を評価するための評価表を提供している。

市場が最終的にどう判断するにせよ、これは史上最も利益を上げている暗号アプリに参加する絶好の機会である。今はプロジェクトチームがトークン保有者に十分な参加価値（buy-in）を提供し、それが投資に値するプロジェクトになるかどうかにかかっている。

編者注：Aevoのプレマーケットの永続取引市場において、現在PUMPの価格は6ドルで、60億ドルのFDV（完全流通時価総額）に相当する。

AevoにおけるPUMPのプレマーケット価格

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