モルガン・チェース：CoinbaseがBaseトークンを発行すれば340億ドルの価値を解放する

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道で、モルガン・スタンレーのアナリストは、Coinbase が最終的に Base ネットワークトークンを導入することで、最大 340 億ドルの価値が解放される可能性があると述べています。同社はまた、Coinbase の USDC 報酬メカニズムの変更と Base との統合による新しい DEX 機能が、同社の重要な利益とリスク管理のレバレッジであることを強調しています。

モルガン・スタンレーの株式リサーチチームは金曜日に発表した報告書で、Coinbase の格付けを引き上げ、2026 年 12 月の目標株価を 404 ドルに引き上げました。その理由は、同社が Layer 2 エコシステムとステーブルコイン経済にさらに近づくにつれて、「利益の機会が湧き上がり、リスクが低下している」とのことです。モルガン・スタンレーは、Base トークンが「公平に」Coinbase のイーサリアムベースの Layer 2 ネットワークの成功をもたらす可能性があると述べています。

現在のネットワーク活動と「高いトークン経済効果」に基づいて、同銀行は Coinbase の時価総額が時間の経過とともに 120 億ドルから 340 億ドルに達することを予測しており、Coinbase は供給量の 40% を保持する可能性があり、これは約 40 億ドルから 120 億ドルの株式価値に相当します。モルガン・スタンレーはまた、Coinbase の USDC 利益プログラムが潜在的なマージンレバレッジであることを指摘しています。

同社は現在、Circle からの USDC 準備金から得られる大部分の利息（年間約 4 億ドル）を報酬として顧客に還元しています。しかし、アナリストは、Coinbase が Coinbase One のサブスクリプションユーザーに支払う金額を制限する変更を評価していると述べています。一般ユーザーが利益を得るのをやめた場合、Coinbase は年間約 3.74 億ドルを保持し、それを顧客に分配することができます。

最後に、アナリストは、Coinbase が Base アプリケーションに DEX アグリゲーターを統合し、現在暗号通貨の現物取引全体の約 25% を占める分散型取引所の成長に対抗していることを指摘しました。