バイナンス研究所の暗号市場レポート

バイナンス研究所は暗号市場レポートの中で、米連邦準備制度が緩和政策を採用しているにもかかわらず、投資家の慎重な感情の影響を受けて暗号市場が継続的に下落していると指摘しています。しかし、資産運用会社が引き続きビットコインとイーサリアムを増持することで、市場の主導的地位が強化されています。1月は、投資家が過大評価された資産クラスから暗号通貨に再投資を考慮する中で、弱気の勢いの転換点となる可能性があります。

2025年には、金融緩和、AI需要、そして「商品管理」への移行といった要因が相まって、金属が際立った資産クラスとなります。ビットコインも同様のマクロ経済的な好材料の恩恵を受けていますが、「戦略資産プレミアム」が欠如しているため、第四四半期のパフォーマンスには分化が見られました。しかし、この分化は一時的なものである可能性があります。米国の立法が戦略的ビットコイン準備を制度化し、押収資産の保有から積極的な財政調達に移行する可能性があるため、ビットコインの評価フレームワークは戦略金属の評価フレームワークと再接続されることが期待されます。

市場参加者は、関税の影響、労働市場の脆弱性、そしてリーダーシップのハト派への転換といった要因により、2026年には緩和政策が加速することを予想しており、「財政主導」や今後の50兆ドルを超える債務圧力を補償するために、より高い長期プレミアムが求められるとしています。利回り曲線の急勾配は、市場が米連邦準備制度の「ソフトランディング」を認めていないことを示しており、これがビットコインにとって短期的な安価な流動性の流入を利用し、長期的な法定信用の侵食から利益を得る絶好の機会を生み出しています。

発売以来、アルトコインETFはほとんど資金の純流入を引き寄せており、累計資金流入は20億ドルを超え、その中でXRPとSOLが先頭を切り、他の資産も小規模ながら安定した資金流入に貢献しています。それに対して、10月以降、ビットコインとイーサリアムの現物ETFは資金の純流出が続いており、市場の勢いが鈍化する中で限界需要の分化が浮き彫りになっています。

現在はまだ初期段階にありますが、さらに多くのアルトコインETFが承認され、資金流入が続くことで流動性の分布に影響を与える可能性が高まっています。特に、より広範な市場資金の流入が再加速する場合には顕著です。2025年には、6種類の新たに導入されたステーブルコインの時価総額が10億ドルを突破しました。ステーブルコインが世界的に継続的に利用される中で、その関連指標は世界の金融活動を測る重要な指標となりつつあります。