ブルームバーグ：ビットコイン ETF 投資者の平均購入コストは約 84,100 ドルで、現在の含み損は約 8% から 9% です。

据彭博社报道，比特币这轮"缓慢"抛售的核心问题是：原本被寄予厚望、应当成为新一轮最稳定买盘的那批投资者，并没有继续进场。Glassnode 数据显示，通过美国现货比特币 ETF 入场的投资者，平均买入成本约为 84,100 美元。而在比特币目前徘徊在 78,500 美元 附近，这一群体正承受着约 8%--9% 的账面亏损。

これもETF投資家が浮損に陥るのは初めてではない。昨年11月、ビットコインが89,600ドル（当時のETF投資家の平均コスト帯）を一時的に下回った際、アナリストはこれが新たな主流投資家の「信念の強さ」の重要な試練になると指摘した。その後、2024年初頭の資金流入が依然として利益を維持する中、ETFの全体平均コストは若干低下したが、後期に入場した資金はすでに全面的に損失を抱えている。高値からの下落を見れば、ビットコインは2025年の高値から35％以上下落し、週末の流動性が低い取引環境では一時77,000ドルを下回った。

アナリストは、これは複数の要因が重なった結果だと考えている：資金流入の枯渇、市場流動性の低下、そしてマクロ的な魅力の全体的な減少。ビットコインがドルの弱体化や地政学的リスクなどの伝統的な好材料に反応できなかったこと、他の資産との「デカップリング」状態も、ビットコインの動きがますます方向感を欠いていることを示している。10月の急落と現在の下落の最大の違いは市場の感情であり、今は恐慌が見られず、「不在」だけがある。

2025年にビットコインを12.5万ドル以上に押し上げた相場は、規制の見通し、機関の参入、そして強気の個人投資家基盤によって形成された高い興奮から生まれた。しかし、10月の暴落が数十億ドルのレバレッジポジションを清算した後、かつて相場を押し上げたこれらの買い手は、動かずに一時的に離脱して様子を見ることを選択した。