一.前瞻

1. マクロレベルの要約と今後の予測

先週のマクロ要約（2026/7/6--2026/7/12）：
先週の欧米マクロ市場の主なテーマは、米連邦準備制度の政策期待と欧州経済の回復ペースに関するものでした。アメリカでは、6月のFOMC会議の議事録が公開され、連邦準備制度内では依然としてインフレが2%の目標を上回っていると考えられており、金利は据え置かれたものの、多くの関係者は年内にさらなる政策の引き締めを支持しています。市場は引き続きインフレと雇用データが今後の政策パスに与える影響に注目しています。以前の非農業部門雇用データの弱さやエネルギー価格の下落の影響を受けて、市場は7月の即時利上げ期待がやや後退し、リスク資産のパフォーマンスは比較的強いものでした。ヨーロッパでは、ドイツの工業受注や工業生産などのデータが製造業の依然としての疲弊を示していますが、ユーロ圏全体のインフレ圧力は緩和し続けており、欧州中央銀行は慎重な観察姿勢を維持しています。市場は短期的に政策が安定するとの期待を持っています。

今後の1週間の予測（2026/7/13--2026/7/19）：
来週、アメリカでは6月のCPI、PPI、小売売上高、連邦準備制度のベージュブック、そして連邦準備制度の議長ケビン・ウォーシュの初の国会公聴会が予定されており、これが世界市場にとって最も重要な価格決定要因となるでしょう。もしCPIが引き続き低下すれば、市場は年内の利下げまたは利上げの延期に対する期待をさらに強化し、米国株式や世界のリスク資産にとって好材料となります。もしインフレが予想を超えて反発すれば、ドルや米国債の利回りが再び強くなり、リスク資産に圧力をかける可能性があります。ヨーロッパでは、市場はユーロ圏の工業生産とインフレデータに注目し、経済データが引き続き弱く、インフレが低下し続ければ、欧州中央銀行が金利を据え置くか、さらなる緩和期待を市場に示すことを強化するでしょう。

2. 暗号業界の市場変動と警告

先週の要約（2026/7/6--2026/7/12）： 先週の暗号市場は全体的に揺れ動く修復の動きを示しました。7月6日、Strategy（旧MicroStrategy）が約3,588 BTC（約2.16億ドル）を売却したことが影響し、ビットコインは一時61,300ドル付近まで下落しました。その後、現物ETF資金が再び流入し、買いが回復したことで、BTCは7月7日に63,163ドルまで反発し、7月8日には一時62,247ドルまで戻りましたが、7月11日には63,795ドルで取引を終え、7月12日には63,600ドル付近で横ばいとなりました。ETHは比較的安定したパフォーマンスを示し、週内は1,760～1,800ドルの範囲で推移し、最新では約1,790ドルです。市場の関心は依然としてAI、RWA、ステーブルコインのインフラ、機関レベルのDeFi収益プロトコルに集中しており、全体的なリスク志向は前週よりも改善しましたが、取引量は依然として慎重です。

今後の1週間の予測（2026/7/13--2026/7/19）： 市場は依然としてマクロ経済データ、ETF資金の流れ、機関資金の動きが主要な駆動要因となると予想されます。もしBTCが64,000ドルを安定して維持できれば、65,000～66,000ドルの抵抗帯をさらにテストする可能性があります。もし再び62,000ドルを下回ると、60,000～61,000ドルのサポートエリアに戻る可能性があります。ETHは1,750～1,850ドルの範囲で横ばいになると予想され、動きはBTCに引きずられるでしょう。短期的には、RWA、ステーブルコイン、AIエージェント、オンチェーン収益（Yield）、機関インフラの分野は引き続き高い関心を集めると期待されますが、マクロイベントや大規模機関資金の流動による市場の変動には注意が必要です。

3. 業界およびトラックのホットトピック

2026年7月6日---7月12日、暗号業界のホットトピックは主に「機関レベルのインフラ、AI、RWAとステーブルコインの収益」に関するものでした。資金調達の面では、Ellipticが1.25億ドルの戦略的資金調達を完了し、オンチェーンのコンプライアンスとブロックチェーン分析能力の構築をさらに推進しました。KOR Protocolは750万ドルのAラウンド資金調達を完了し、デジタルコンテンツ/IPのオンチェーンインフラに焦点を当てています。Mercado Bitcoinは2000万ドルの戦略的投資を受け、RWAと機関資産のトークン化の展開を継続しています。

技術面では、機関レベルの収益インフラ、RWA収益資産、クロスチェーン流動性、AI駆動の金融自動化が業界の重点方向であり、ますます多くのプロジェクトがAPI、モジュール化アーキテクチャ、自動化された資産配分を通じて、伝統的な金融機関の資金とオンチェーン収益市場を結びつけており、暗号業界が引き続き機関化、資産トークン化、AI+DeFiの融合方向に向かっていることを反映しています。

二.市場のホットトラックと当週の潜在プロジェクト

1. 潜在プロジェクトの概要

1.1. 総資金調達730万ドル、CoinbaseおよびTCGがリードインベスター、Strobe、Hashed Emergent、SAISONが参加------グローバル資本と新興市場の実際の収益をつなぐオンチェーン貸付ネットワークJia

概要

Jiaは、資本を新興市場の実際の収益潜在を持つ小規模企業とつなぐことを目的とした分散型貸付プロトコルおよびフィンテックプラットフォームです。

マイクロ企業や中小企業に融資を提供することで、Jiaは金融サービスのアクセス不足の問題を解消し、長年にわたり伝統的な金融システムに無視されてきたグループに対して、より公平で便利な短期融資のチャネルを提供することに取り組んでいます。

そのプラットフォーム上で、Jiaはエコシステムの発展に寄与する行動を奨励し、高品質なデータ提供者と協力し、報酬トークンメカニズムを利用して、投資家に持続的で安定した収益源を提供し、同時に発展途上市場の企業が成長に必要な資金支援を得る手助けをします。

プロトコルメカニズムの概要

Jiaプロトコルは、主に4つのコア参加者から構成され、新興市場向けのオンチェーン貸付システムを共同で構築します。

1. 借り手（Borrowers）

借り手は主に新興市場のマイクロ企業や中小企業（MSMEs）です。

これらの企業はJiaの貸付プールを通じて資金を調達し、事業の運営と発展に使用します。

借り手はパートナー（Partners）からの推薦を受けてJiaに入ることも、直接融資を申請することもできます。より良い融資条件を得るために、借り手は担保を提供することもできます。

使用体験において、借り手はシンプルなモバイルアプリを通じて操作し、基盤となるブロックチェーン技術はユーザーに透明で、暗号資産の使用経験は必要ありません。

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2. 貸し手（Lenders）

貸し手はJiaの貸付プールに資金を提供する投資家です。

彼らは資金をプロトコルに預けた後、借り手の返済から利息収益を得ることができ、新興市場の実体経済からの実際の収益（Real Yield）を共有します。

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3. 担保者（Sponsors）

担保者はオンチェーン資産を保有し、これらの資産を融資の担保として使用します。

信用記録が不足しているかリスクが高く、本来はリスク管理の審査を通過できない借り手に対して、担保者は追加の信用支援を提供し、融資の機会を得る手助けをします。

本質的には、プロトコル内の信用強化の役割に相当します。

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4. パートナー（Partners）

パートナーは通常、借り手企業にサービスを提供する商業プラットフォームやエコシステムのパートナーです。

彼らは以下の責任を負います：

• Jiaに優良な借り手を推薦する

• 経営データやビジネスデータを提供する

• 融資のリスク管理と信用評価を支援する

これらのデータはプロトコルの融資審査（Underwriting）に使用され、リスク管理の正確性を向上させるのに役立ちます。

貸付メカニズム（Lending Mechanics）

融資条件（Loan Terms）

Jiaは新興市場の小規模企業の最も緊急な資金調達ニーズに応える短期運転資金貸付（Working Capital Loans）を主に対象としています。

標準的な融資商品は通常、以下の特徴を持っています：

• 融資金額：100～5,000ドル

• 融資期間：30～90日

• 月利率：2%～7%

具体的な融資条件は借り手の信用状況、経営状況、資金調達ニーズに応じて個別に調整され、借り手の履歴が蓄積されるにつれて最適化されます。

この利率水準は欧米市場の投資家にとっては比較的高いですが、Jiaがサービスを提供する新興市場では一般的な商業貸付利率水準に該当します。短い融資期間は資金の回転効率を高め、投資家に持続的かつ安定した収益をもたらします。

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Jiaは融資審査プロセスにおいて、複数の次元のデータを総合的に評価します。主に以下のデータが含まれます：

パートナー（Partners）データ

パートナーは通常、借り手企業の日常的な運営に依存するプラットフォームです。

彼らは以下のデータを提供できます：

• 売上データ

• 在庫データ

• 収益データ

• 経営行動データ

これらのデータはJiaが企業の経営状況をより正確に理解するのに役立ちます。

借り手申請情報（Borrower Application）

借り手は融資申請を提出し、以下の情報を開示する必要があります：

• 収入状況

• 支出状況

• 資金用途

• 企業経営情報

これは信用審査の重要な根拠となります。

第三者データ（Third-party Data）

Jiaは外部の金融データソースも接続します。例えば：

• 地元の信用機関

• 銀行データ

• 金融サービスプラットフォーム

これにより、借り手の信用情報を補完します。

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アンダーライティング（Underwriting）

ほとんどのDeFi貸付プロトコルが過剰担保に依存するのに対し、Jiaのコアイノベーションは：

無担保または低担保の信用貸付（Unsecured Lending）をサポートすることです。

そのために、Jiaはパートナー、借り手、第三者機関からの高品質な金融データを利用して、機械学習（Machine Learning）に基づく信用評価モデルを構築します。

システムは企業の以下の要素を総合的に分析します：

• 経営能力

• 収入の安定性

• 過去の返済実績

• キャッシュフロー状況

• 信用記録

これにより、融資リスクを評価し、信用限度額と融資条件を決定します。

ユーザー使用フロー

JIAトークンとコミュニティインセンティブメカニズム

Jiaは小規模企業に融資を提供するだけでなく、借り手がエコシステム全体の長期的な参加者および受益者となることを望んでいます。

アリスを例にとると、伝統的な金融システムの下では、融資チャネルが限られているため、彼女はしばしば高コストの融資しか受けられず、貸し手との関係は一方向の貸付関係に過ぎません。彼女のビジネスが成長しても、金融プラットフォームの発展からの利益を共有することはできません。

しかし、Jiaのシステムでは、アリスがプラットフォームと長期的で良好な貸付関係を築くと、彼女はエコシステムに参加することでJIAトークンの報酬を得ることができます。JIAが蓄積されるにつれて、彼女の立場は単なる借り手から、プロトコルの共同構築者および利害関係者へと変わっていきます。

JIAを保有することで、彼女は：

• プロトコルのガバナンスに参加する

• プラットフォームの将来の発展方向に投票する

• プロトコルの長期的な成長から得られる価値を共有する

• エコシステム全体の利益と一致させる

Jiaはこのメカニズムを通じて、単なる「貸付関係」を「共に成長する関係」にアップグレードすることを目指しています。

Tronのコメント

Jiaの強みは、DeFi資金と新興市場の実際の経済ニーズを結びつけ、長年にわたり伝統的な金融に無視されてきた小規模企業にサービスを提供し、パートナーデータ、第三者金融データ、機械学習リスク管理モデルを通じて無担保または低担保の融資を提供し、実際の商業活動からの収益（Real Yield）を創出することです。また、JIAトークンのインセンティブメカニズムを利用して、借り手、投資家、エコシステム参加者がプラットフォームの成長価値を共有できるようにし、包摂的な金融とオンチェーン金融の革新属性を兼ね備えています。

しかし、その弱点は、ビジネスが本質的に信用貸付に属し、借り手のデフォルト、データの真実性、リスク管理モデルの無効化、新興市場のマクロ経済の変動などのリスクに直面していることです。また、高品質な経営データを得るために地元のパートナーに依存し続ける必要があり、運営の複雑さとコンプライアンス要件は伝統的な過剰担保DeFiプロトコルよりもはるかに高く、将来的な規模の拡大には地域の規制と資産の質管理の課題が伴います。

2. 当週の重点プロジェクトの詳細

2.1. 総資金調達は不明だが、AurumXがリードインベスター---AIとプライバシー計算に基づく検証可能な協力ネットワークManadiaの構築

概要

Manadiaは、AI協力（AI Collaboration）とプライバシー計算（Privacy Computing）の深い融合を核としたWeb3インフラストラクチャプラットフォームで、以下の実現に焦点を当てています：

• 検証可能なデータ決済（Verifiable Data Settlement）

• プライバシー強化された価値移転（Privacy-Enhanced Value Transfer）

• 効率的なクロスシステム協調（Cross-System Coordination）

その核心的な目標は、標準化された技術プロトコルとツール体系を通じて、オンチェーンとオフチェーンシステム間の信頼の壁を打破し、いかなる単一の信頼できる第三者にも依存せずに、金融、資産のデジタル化などの高価値シーンに対して信頼性が高く、安全で検証可能な協力環境を構築することです。

システムアーキテクチャの核心解析

VERITAS ------ 現実世界データ注入と裁定プロトコル（Real-World Data Injection and Adjudication Protocol）

VERITASは、manadiaが外部世界からの情報を処理するためのコアプロトコルで、操作に対する耐性を持ち、挑戦的に検証可能なオンチェーン信号を生成することを目的としています。これは、多源データの集約、経済的罰則メカニズム、混合検証プロセスを組み合わせ、従来のオラクルが単に「価格データを提供する」という限界を突破しています。

高頻度の価格データ注入に対して、VERITASは加重中央値（Weighted Median）に基づくデータ集約アルゴリズムを採用しています：システムは複数のノード（予選された検証者）から署名データを収集し、偏差検出メカニズム（Zスコアを計算し、しきい値が3を超える異常値を除外）を通じて合意価格を生成します。

経済的インセンティブメカニズムは、ステーキング---罰則（Staking--Slashing）モデルを採用しています：ノードは$MAトークンを保証金としてロックする必要があります。提供されたデータの偏差が5%を超えると、自動的に罰則メカニズムが発動し、罰則の割合は過去の信用に基づき、指数的減衰モデルを組み合わせて計算されます。

Chainlinkの単純な投票メカニズムに比べて、このソリューションはより堅牢であり、時間ロック遅延確認メカニズムを通じてフラッシュローン攻撃に対抗することができます。

例えば：

DeFiの清算シーンでは、VERITASは5秒ごとにETH/USD価格をプッシュし、ミリ秒単位のデリバティブ価格設定をサポートします。

複雑なイベント検証に対して、VERITASはAIと人間のゲーム理論を組み合わせた混合モデルを導入しています。

まず、統合された大規模言語モデル（Groqシリーズモデルなど）がニュースAPIやオフチェーン信号を解析し、イベント提案を自動生成し、構造化された主張を出力します。

その後、システムは固定された挑戦ウィンドウ（例えば24時間）を開きます。この期間中、任意のトークン保有者は反証を提出し、挑戦を開始することができ、同時に同額の$MAトークンをステーキングして経済的ゲームに参加します。挑戦が成功すれば、挑戦者は罰則された資産を報酬として得ることができます。

最終的な裁定は以下の2つの方法のいずれかで完了します：

• 66%以上のノードが署名し、しきい値合意に達する；

• 仲裁DAOによる最終裁定。

これにより、結果は最終性と不可逆性を持つことが保証されます。

Pythが市場駆動型の方法に完全に依存するのに対し、VERITASのAI生成提案は人為的バイアスを低減し、非二元的なイベントをサポートします。例えば：

• 選挙結果の確率分布予測；

• 複雑な現実世界の状態変化の検証。

RWAシーンにおいて、このメカニズムは不動産の状態変化を検証することができ、単一の保管機関に依存する必要がありません。

価格と金融イベントに加えて、VERITASは低頻度だが高価値の状態イベントの検証にも適用されます。例えば：

• 参加関係が持続しているか；

• 行動パターンに実質的な中断が発生したか；

• クロスプラットフォーム信号に協調的な操作行為が存在するか。

Potionシーンでは、VERITASは外部プラットフォームから提供される参加行動信号を多源で検証し、偏差をフィルタリングし、「アクティブ」「持続的な参加」「資格が有効」といった状態判断が挑戦可能で最終的に確定的であることを保証します。これにより、量の水増し、スクリプトのシミュレーション、単一プラットフォームデータの歪みから生じるシステムリスクを回避します。

VERITASの安全モデルは改良型ビザンチン耐障害（BFT）メカニズムに基づいています。

ノード選択は以下を採用します：

• VRF（検証可能なランダム関数）によるランダムサンプリング

これにより、シビル攻撃（Sybil Attack）のリスクを低減します。

システムの目標スループットは：

• 1000 TPS

およびRollupに類似したバッチ証明メカニズムを通じてGasの最適化を実現します。

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2. AIエージェントの状態管理と協力プロトコル（AI Agent State Management and Coordination Protocol）

manadiaの技術アーキテクチャは高頻度取引や一回限りのインタラクションシーンのために設計されているのではなく、長期的、クロスプラットフォーム、可中断だが回復可能な状態化関係管理に重点を置いています。

Potionの実際のアプリケーションにおいて、これらの状態はユーザーとコンテンツ、プラットフォーム、またはエコシステムとの間の持続的な参加関係として数ヶ月、あるいは数年にわたって表れます。

その核心的な課題は取引スループットではなく：

• 連続性（Continuity）

• 操作耐性（Anti-Manipulation）

• 検証可能性（Verifiable Evolution）

したがって、manadiaはプロトコル層に以下を導入しました：

• 状態ツリー（State Trees）

• 永続的エージェント実行メカニズム

• 資格証明（Eligibility Proofs）

これにより、「ある長期条件が成立しているかどうか」が単なる一回限りの行動や瞬時のデータではなく、決済可能な対象となります。

manadiaはAIエージェントを自律的な経済主体と見なしています。

永続的な状態ツリーとスケジューリングアルゴリズムを通じて、長期的なオンライン協力を実現します。

各エージェントはIPFSに基づく以下のMerkle Patricia Trie（MPT）状態ツリーを維持します：

• 決定履歴

• 信用スコア

• 行動軌跡などの累積状態

状態更新は増分ハッシュチェーンメカニズムを採用します：

各インタラクションごとに新しいルートハッシュが生成され、差分証明のみがブロードキャストされることで、帯域幅のコストを削減します。

決定スケジューリングは強化学習を用いたルールエンジンによって強化されます。

各エージェント内部では軽量のアクター-クリティックモデル（Torchフレームワークに基づく）が動作します。

入力には以下が含まれます：

• VERITAS信号

• 過去の状態

• 外部タスクキュー

出力には以下が含まれます：

• 権益解放速度

• スケジューリングパラメータなどの決定結果

例えば：

清算シーンでは、エージェントは市場の変動に応じて実行しきい値を動的に調整できます：

価格変動が10%を超えた場合、実行を一時停止します。

同時にQ-Learningを通じて長期的な収益を最適化します。

エージェント間の協力プロトコルはA2A標準を参考にしています：

• タスクをサブコミットメント（Sub-Commitments）に分割する

• ECDSA署名を使用して検証する

• 実行失敗は罰則を引き起こす

• 合意は楽観的ロールアップを採用する

• 論争はオンチェーン仲裁に提出される

経済的権限はトークンバインディングメカニズムを通じて実現されます：

エージェントはERC-721に類似した「代理権証書（Agency Warrants）」を保有し、限られた価値移転を行う権限を付与されることで、無限のリスクエクスポージャーを回避します。

システムの堅牢性の保証には以下が含まれます：

• 差分プライバシーのノイズ注入（ε=0.5）

• オンチェーンでの監査ログの照会（Audit Hooks）

すべてのエージェントの決定記録は追跡可能です。

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3. プライバシー強化された決済と価値移転経路（Privacy-Enhanced Settlement and Value Transfer Pathways）

manadiaの決済システムはゼロ知識証明回路と条件付き契約に依存し、以下を実現します：

「証明は成立するが、詳細は開示しない」。

コア技術には以下が含まれます：

• zk-SNARK（Groth16方式）

ユーザーは証明を生成し（例えば「ポジションがあるしきい値を超える」）、検証者は約200バイトのGroth証明を検証するだけで、原データを取得する必要はありません。

システムは同時に以下を組み合わせます：

• リング署名（Ring Signatures）

これにより、身元を暴露せずに多者間の匿名送金を実現します。

自動清算は状態チャネルを通じて実現されます：

• 予め署名された取引ツリー（フラッシュネットワークに類似）

• VERITASがオフチェーン決済をトリガーする

• 論争はオンチェーンで処理される

合規モジュールはVeriteの検証可能な証明システムに類似して統合されます：

ユーザーは以下をバインドすることを選択できます：

• KYC証明

• VC（Verifiable Credential）証明

システムはAMLブラックリストの状態のみをチェックし、完全な取引マップを開示する必要はありません。

例えば：

国境を越えた支払いシーンでは、manadiaは以下を証明できます：

• 資金の出所が合法であること

同時に以下を隠します：

• 送金額

• 取引の詳細

性能最適化には以下が含まれます：

• 再帰的SNARKバッチ証明

• 単一取引のGas消費が100k未満

安全監査は以下に重点を置いています：

• 定数時間計算

• サイドチャネル攻撃防護

注意すべきは、manadiaのゼロ知識決済は金額証明やポジション証明にのみ適用されるのではなく、以下をサポートすることが重要です：

資格証明（Eligibility Proofs）

ユーザーは特定の長期参加条件を満たしていることを証明するだけで、以下を開示する必要はありません：

• 原始行動データ

• プラットフォームの出所

• 時系列情報

これらのメカニズムは、manadiaが複雑なシーンでの信頼できる決済基盤を構成するものです。

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4. 長期参加データの蓄積と再利用メカニズム（Accumulation and Reuse of Long-Term Participation Data）

manadiaが収集し維持するデータは単一のアプリケーションにサービスを提供するものではなく、「長期参加関係」を中心に持続的に蓄積されます。

これらのデータの価値は単一の行動自体にあるのではなく、時間を超え、プラットフォームを超えて形成された安定した行動軌跡にあります。

一度これらの軌跡が権利化され、状態ツリーに書き込まれると、その本質は持続的に参照可能な長期状態資産に変わります。

Potionシーンでは、これらの状態は最初に自動化された会員権と資格の決済に使用されます。

しかし、そのライフサイクルはこれで終わるわけではありません。

同一ユーザーの長期参加状態は、異なる時間点や異なるアプリケーション間で再度検証され、呼び出されることができ、原始行動データを再収集する必要はありません。

これにより、以下の本来量的に測定が難しい概念が初めてクロスシーンで再利用可能な基盤を持つことになります：

• 長期的な活動（Long-Term Activity）

• 安定した貢献（Stable Contribution）

• 持続的な支援（Continuous Support）

この設計は根本的に「一回限りのデータ消費」の問題を回避します。

状態生成コストは一度だけ負担すればよく、

その検証と使用は数年にわたって持続可能です。

開発者にとっては：

ユーザープロファイルやリスク管理システムをゼロから構築する必要はありません。

ユーザーにとっては：

長期参加行動は単一のプラットフォームに限定されず、持ち運び可能で、検証可能で、持続的に蓄積できるデジタル資格資産として徐々に沈殿することができます。

Tronのコメント

manadiaの強みは、AI、プライバシー計算、オラクルのいずれかのトラックに単純に焦点を当てるのではなく、信頼できるデータ検証（VERITAS）、AIエージェントの協力、ゼロ知識プライバシー決済、長期状態資産化を統合した統一されたインフラストラクチャを構築し、オンチェーンとオフチェーンシステム間の信頼の問題を解決し、会員システム、RWA、デジタルアイデンティティ、DAOガバナンス、AI自律経済体など、長期的な状態検証が必要な複雑なシーンをサポートできることです。特に「長期参加資格（Eligibility）」の資産化設計により、ユーザーの行動、貢献、信用がクロスプラットフォームで持続的に蓄積され再利用されることができ、強い差別化された革新を持っています。

一方、その弱点は全体的なアーキテクチャが複雑で、AI、TEE、ZK、オラクル、状態管理など複数の技術モジュールが関与しており、エンジニアリングの実装と運用コストが高いことです。また、プロジェクトの価値は実際のアプリケーションシーンとエコシステムの規模に大きく依存しており、十分な数のプラットフォーム、開発者、ユーザーが接続されるまで、長期状態資産とAIエージェントのネットワーク効果が実際に形成されることはなく、したがって長期的な市場教育とエコシステム構築のサイクルに直面しています。

三. 業界データ解析

1. 市場全体のパフォーマンス

1.1. 現物BTC vs ETH 価格動向

BTC

ETH

四. マクロデータの振り返りと来週の重要データ発表ノード

マクロデータの振り返り（2026/7/6--2026/7/12）

• アメリカのサービス業データが回復：6月のISMサービス業PMIが再び拡張領域に戻り、サービス消費が依然として弾力性を持っていることを示し、アメリカ経済の急速な減速に対する市場の懸念を和らげました。連邦準備制度は6月の会議の議事録を公開し、今後の金利パスが経済データに依存することを強調し、市場は年内の利下げに対して慎重な期待を維持しています。

• 市場パフォーマンス：アメリカの主要株価指数は今週全体的に上昇し、市場のリスク志向が回復し、投資家はマクロデータから徐々に第二四半期の決算シーズンに注目を移し始めました。

来週の重要データ発表ノード（2026/7/13--2026/7/17）

• 7月14日（火曜日）：アメリカ6月CPI、コアCPI（今週最も重要なデータで、連邦準備制度の利下げ期待に直接影響します）。

• 7月15日（水曜日）：アメリカ6月PPI、ニューヨーク連邦準備銀行の製造業指数、連邦準備制度の経済状況ベージュブック（Beige Book）。

• 7月16日（木曜日）：アメリカ6月小売売上高、初回失業保険申請件数、不動産関連データ。

• 7月17日（金曜日）：アメリカ6月工業生産、住宅着工データ、7月ミシガン大学消費者信頼感指数の初値；中国は第二四半期のGDPおよび6月の工業生産増加、社会消費財小売総額などの重要な経済データを発表します。

五. 規制政策

アメリカ

• 暗号市場の構造とステーブルコインの規制が引き続き進展：国会はデジタル資産市場の構造とステーブルコインの規制フレームワークについて調整を続け、今後の立法投票の準備を進めており、規制の重点は依然としてステーブルコインの準備金、発行者の参入、SEC/CFTCの職務分担に集中しています。

欧州連合

• MiCAが全面的な執行段階に入る：各加盟国はMiCAを引き続き実施しており、CASP（暗号資産サービス提供者）ライセンスを取得していないプラットフォームはEU市場からの退出を加速しており、規制は正式に「立法」から「執行」へと移行しています。

イギリス

• デジタルポンドと暗号規制についての議論が続く：イギリス中央銀行はデジタルポンド（CBDC）政策が外部のロビー活動によって変更されていないことを再確認し、デジタル通貨とステーブルコインの規制の枠組みを引き続き評価しています。

香港

• ステーブルコインの規制準備作業が進行中：規制当局はステーブルコイン発行者ライセンスおよび関連する規制の整備を進めており、正式なステーブルコイン規制制度の実施に向けた準備を進めています。

シンガポール

• 機関の参入とライセンス規制が強化され続ける：MASはデジタル決済トークン（DPT）サービス提供者のライセンス管理を進め、反マネーロンダリング（AML）およびクロスボーダー業務のコンプライアンス要件を強化しています。

日本

• デジタル資産の金融化改革が進行中：暗号資産金融商品規制、税制改革、機関投資家の参加ルールに関する関連制度の整備が続けられています。

アラブ首長国連邦（ドバイ）

• VARAが仮想資産規制システムを引き続き整備：仮想資産サービス提供者（VASP）のライセンスおよびコンプライアンス要件を最適化し、機関レベルのデジタル資産ビジネスの発展を促進しています。