Paper Tradeで$PAPERを効率的に耕作する方法

著者：@degentradingLSD

Paper Tradeのトークン排出メカニズムは非常にユニークです------損失が発生した場合のみ$PAPERトークンが生成され、これらのトークンは直接あなたのアカウントに加算されます。

現在の排出率は、1ドルの損失ごとに16.6枚のPAPERが鋳造されます。

ポジション自体には手数料はかからず、資金コストも発生しません。逆に、手数料は利益のあるポジションに対して課せられます。

これらの手数料は階層的に流動します。まず、2bps未満の利益はゼロと見なされ、Hyperliquid（HL）の価格操作からプロトコルを保護します。

その後、利益に対して段階的な減額（graduated haircut）が適用され、減額はエントリー価格とエグジット価格の差に基づいて行われます------差が大きいほど、減額は小さくなります。

したがって、現在$PAPERを耕作する最良の方法は、最低のネットコスト基盤を確保することです。つまり、あなたの利益ができるだけ少ない減額を受けるようにすることです。

ただし、これは時間とのトレードオフがあります。大きな変動を待つことは、サイクル間の間隔が長くなることを意味します。特に手動操作の場合------結局、あなたは本当に一日中コンピュータの前に座って市場を見ていたいですか？

さらに、より多くのPAPERが鋳造されるにつれて、$PAPERの鋳造速度も減少します------これは、ある時点で、より高い初期コスト（およびステーキング報酬）を支払う方が良いかもしれないことを意味します。

このデルタニュートラルな耕作戦略を実現するために、あなたがすべきことは：同時に100倍または200倍（最大）のロングとショートポジションを開くことです。損失が十分に大きくなったら、まず損失を記録（決済）し、その後利益も記録（決済）します。これを繰り返します。

たとえ一度でも清算されると、耕作コストは大幅に上昇します。これは、清算手数料の影響を受けるためです。同時に、利益のあるポジションをすぐに決済する必要があります。

清算の優先順位が決済操作よりも高いため、あなたの取引（ロングとショート）は最終的に非常に異なる価格で決済される可能性があります。なぜなら、それらは同じブロックに落ちていないからです。

市場が大きく上昇する際には、混雑が発生しやすくなります------そのため、レバレッジ倍率を100を超えないことをお勧めします。

手動操作することもできます。あるいは、自動化された耕作ロボットを使用することもできます。このロボットの使用料は耕作コストの10%に過ぎず、手動取引時に発生するスリッページコストよりもはるかに低くなります。