分析：BTCの長期保有者は反発期間中にポジションを維持しており、市場はまだ過熱段階に入っていない。

Glassnode と Coinbase Institutional は、2026 年第 4 四半期の『Charting Crypto』レポートを共同発表しました。レポートでは、ビットコインが第 3 四半期に底打ち段階から初期回復に入ったと考えられ、第 4 四半期全体はやや楽観的ですが、短期的には依然として慎重である必要があるとしています。

レポートによると、ビットコインの純未実現損益指標 NUPL は「楽観／不安」ゾーンに戻り、「信念／否認」段階の閾値を下回っています。1 年以上動いていないビットコインの供給量は引き続き増加しており、長期保有者は反発期間中に基本的にポジションを維持し、新しい参加者の復帰が最近の活発な供給の回復を促しています。9 月末時点で、ビットコイン価格の上方には密集した持ち高コストゾーンが存在し、これには以前の 9 月の上昇を制限していた抵抗ゾーンが含まれ、下方には多層のサポートが分布しています。