임박한 발걸음이 봉쇄당하다, Pump.fun의 10억 달러 ICO 꿈이 위태로운가?

저자：Fairy，ChainCatcher

편집：TB，ChainCatcher

업데이트：Pump.fun 및 그 창립자 X 계정은 6월 18일에 차단 해제됨

마지막 순간에 "목이 막히다".

TGE의 중요한 시점에 다가오면서, Pump.fun 공식 및 창립자 X 계정이 차단당했고, 여러 법적 소송의 그림자가 다시 드리워졌다.

"수익화"의 문턱에 다가가고 있는 이 시점에서, 이 침묵의 순간은 특히 미묘하게 느껴진다. 계정 차단, 소송, 안개 속에서, Pump.fun의 빛나는 순간이 얼마나 남아 있을까?

발행 꿈은 갑자기 멈추다?

Pump.fun은 이미 정점에서 멀어졌다. Defillama 데이터에 따르면, 이 플랫폼은 1월 23일에 하루 수익이 700만 달러를 초과하는 정점을 찍었지만, 이후 지속적으로 하락하여 최근에는 하루 100만 달러 근처에서 유지되고 있다.

동시에, Meme 시장의 열기가 전반적으로 식어가고 있으며, Meme 발사 플랫폼이 우후죽순처럼 등장하고 있어 시장 경쟁이 치열하다. 이 기간 동안 Pump.fun은 자체 AMM 및 "라이브 발행"과 같은 혁신적인 플레이를 시도했지만 큰 반향을 일으키지 못했다. 여러 압박 속에서, 발행은 커뮤니티에서 Pump.fun의 "마지막 기회"로 여겨지고 있다.

그림: Defillama

The Block 및 Blockworks의 보도에 따르면, Pump.fun은 ICO를 통해 최대 10억 달러의 자금을 모금할 계획이며, "수익 공유" 메커니즘 도입을 고려하고 있다. 그 ICO의 가치는 40억 달러로 평가되며, 총 토큰 공급 한도는 1조 개로 예상되며, 개당 0.004 달러의 가격으로 사모 투자자에게 제안될 예정이다. 토큰 배분 측면에서는 25%가 대중에게 판매될 예정이며, 약 10%는 에어드랍을 위해 예약되어 있다.

또한, 암호화 KOL AB Kuai.Dong은 Pump.fun의 가능한 개장 일정표를 공개했다: 6월 21일에 사전 판매 및 출시 정보를 발표하고, 6월 25일에 3일간의 "신규 발행" 활동을 시작하며, 6월 28일에 공식 거래 시간을 발표할 예정이다.

공고 발표까지 남은 4일 동안, 상황은 급변했다. Pump.fun 공식 및 창립자의 X 계정이 갑자기 차단되었다. 이 계정 차단 사태는 이미 지난주부터 조용히 퍼져 있었고, Meme 코인 생태계에서 활동 중인 여러 "토종 개" KOL 및 TG BOT 거래 플랫폼 X 계정이 연이어 차단되었으며, BullX, Bloom, Nova 등이 포함되어 Meme 생태계는 혼란과 안개 속에 빠져들었다. Pump.fun의 발행 계획도 강제로 일시 중지될 가능성이 있다.

다중 위험: 집단 소송과 창립자의 과거 문제

갑작스러운 계정 차단에 대해 커뮤니티는 다양한 의견을 내놓고 있다. 일부는 프로젝트가 X 플랫폼의 API 사용 규정을 위반했으며 "암시장" 데이터를 수집한 것과 관련이 있을 것이라고 주장하고 있다. 또 다른 이들은 계정 차단이 "과도한 유동성 추출" 행위에 대한 단속을 겨냥한 것일 수 있으며, 심지어 더 깊은 잠재적 사기 메커니즘을 지적하고 있다. 또 다른 목소리는 X가 Meme 코인과 같은 고변동성, 고위험 금융 상품에 대한 홍보 규제를 강화하고 있다고 주장하고 있다.

하지만 더 주목할 만한 것은 Pump.fun이 직면하고 있는 일련의 법적 소송이다.

2024년 12월, 영국 금융행위감독청(FCA)은 Pump.fun에 대해 엄중한 경고를 발령하며, 허가 없이 금융 서비스나 제품을 제공하고 있다고 지적했다. Pump.fun은 이후 영국 사용자의 웹사이트 접근을 차단했다.

2025년이 시작된 후, 북미 지역에서도 해당 플랫폼과 경영진에 대한 집단 소송이 잇따라 발생했다:

• 1월 16일, 미국 암호화 분야 법률 사무소 BurwickLaw가 여러 피해 투자자를 대리하여 Pump.fun을 고소했다;
• 1월 30일, 투자자 Diego Aguilar가 집단 소송을 제기하며, 해당 프로젝트가 미국 증권법을 위반했으며, 불법으로 약 5억 달러의 수수료를 징수했다고 주장하고, 그 운영을 "폰지 사기와 물량을 올리는 새로운 형태의 융합"으로 묘사했다.

문제는 이러한 소동보다 더 깊은, 공동 창립자 Dylan Kerler를 둘러싼 논란이다. Dylan Kerler는 과거 여러 "쓰레기 코인" Rug Pull과 관련이 있다는 의혹을 받았다. 《WIRED》의 조사에 따르면, Dylan Kerler의 이름을 사용하는 개발자가 2017년에 8개의 암호화 프로젝트를 발행했으며, 그 중 eBitcoinCash와 EthereumCash는 약 7.5만 달러의 ETH를 가져왔다.

해당 개발자는 BitcoinTalk에서 이러한 코인을 홍보한 후, 고점에서 매도하여 EthereumCash가 88% 폭락하게 만들었다. 홍보 계정 "DOMAINBROKER"는 Dylan Kerler의 이름이 포함된 이메일을 공개했으며, 해당 인물은 텔레그램 그룹에서 영국 브라이튼 출신이라고 주장했으며, Pump.fun의 공동 창립자 Dylan Kerler는 해당 지역에 유권자 등록 기록이 있으며, 회사 등록 문서에서도 동일한 주소를 사용하고 있다.

커뮤니티는 Pump.fun에 오랫동안 고통받아왔다

실제로 커뮤니티는 이미 Pump.fun에 대해 "불만이 가득하다". Pump.fun은 1~2주마다 누적된 수수료 수익을 Kraken 거래소로 이체한다. 지난 1년 이상 동안, 플랫폼은 약 417.9만 개의 SOL을 판매했으며, 누적 금액은 7.51억 달러에 달하고, 평균 판매가는 약 179.89달러이다.

그림: 여진

그러나 사용자 수익 데이터는 그와 반대이다. Dune에 따르면, 지난 6개월 동안 pump.fun에서 10건 이상의 토큰 거래를 한 약 425.7만 개의 주소 중 60% 이상이 손실 상태에 있다. 약 240.8만 개의 주소(56.6%)는 손실 금액이 0에서 1000달러 사이이며, 약 1700개의 주소는 10만 달러 이상의 손실을 입었고, 그 중 46개의 주소는 100만 달러 이상의 손실을 입었다.

수익 상태인 주소 중 대다수의 수익도 매우 제한적이며, 수익 금액이 0에서 1000달러 사이인 주소의 수가 가장 많아 91.65만 개(21.5%)에 달한다.

이외에도, 5월 12일 Pump.fun이 창작자 수익 분배를 도입한 이후, 대부분의 사람들이 나누는 "케이크"는 많지 않다.

Solanafloor에서 통계된 3566명의 창작자 중 83.4%의 창작자 수익이 1000달러에 미치지 못하며, 그 중 34.9%의 창작자는 수익이 100달러 이하이고, 48.5%의 창작자는 수익이 100에서 1000달러 사이이다. 단 1.8%의 창작자만이 5000달러 이상의 수익을 얻을 수 있다.

부인할 수 없는 것은, Pump.fun이 Meme 열풍 속에서 빛을 발하며 시장의 중요한 추진력이 되었지만, 열기가 급격히 식고 계정 차단 사태가 발생하면서, 한때의 축제가 빠르게 식어가고 있다. 천시, 지리, 인화가 모두 좋지 않은 상황에서, Pump.fun은 어떻게 돌파구를 찾아 두 번째 봄을 맞이할 수 있을까?