随着国会复会，参议院关键委员会预计将就综合性加密法案进行投票，为后续立法推进铺路。该法案旨在明确 SEC 与 CFTC 的监管分工，并为交易所及市场参与者建立统一规则框架。当前争议焦点仍集中在稳定币激励机制。虽然已通过的稳定币法案禁止发行方直接向用户支付利息，但是否允许第三方平台提供奖励仍存在分歧。整体来看，政策制定层面正从“高度不确定”走向“逐步收敛”，加密行业监管框架有望进入实质推进阶段。

此外，最近 24 小时，全球共有 152,673 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Aster - BTCUSDT 价值 1240.72 万美元。

同时，现货市场保持稳定，衍生品市场在 10 月 10 日遭受重创后，目前正进行第二次反弹尝试。

Willy Woo 指出，8 万美元是当前关键测试位。

toly 建议各协议（如 Drift、Kamino）应在基础层稳定币之上发行带有自身冻结与解封策略的包装稳定币，并配备真正负责处理黑客事件的安保团队，同时拥有独立的冻结与解冻策略。

据悉，近期 Drift 协议被黑后 Circle 未及时冻结被盗 USDC，Circle CEO Jeremy Allaire 关于“道德困境”和冻结政策的表态，引发社区对中心化稳定币冻结机制的广泛讨论。

平台将于 4 月 13 日 15:30 UTC 同步启动 Rocket Launch 交易活动，总奖池达 20 万美元等值 $ASTER，面向参与 $GENIUS 合约交易的用户开放。

该平台依托智能路由技术、钱包驱动的匿名隐私保护机制，以及统一的多模型管理接口，已逐步成为连接全球主流 AI 模型的默认网关。凭借高效调度、隐私优先和无摩擦访问三大核心优势，B.AI 正重新定义高效、安全、无门槛的智能接入新标准，推动大模型能力向更广泛的开发者和用户群体开放。

Kraken 披露，事件源于客服团队相关人员的不当访问行为，分别发生于两起独立事件，涉及约 2000 个账户的有限数据访问（约占总用户的 0.02%）。公司已识别涉事人员并终止其权限，同时通知受影响用户并加强安全控制。

Kraken 首席安全官 Nick Percoco 表示，公司已与执法机构合作调查，并认为具备追踪及逮捕相关人员的证据，当前攻击呈现“内部渗透+社工手段”趋势，反映出加密行业在高价值资产与复杂技术环境下，持续面临安全挑战。

跌幅前五：Polkadot（DOT）跌 4.57%，现价 1.17 美元；Zcash（ZEC）跌 4.09%，现价 346.48 美元；Dash（DASH）跌 3.6%，现价 40.86 美元；Chiliz（CHZ）跌 2.44%，现价 0.0364 美元；Pi（PI）跌 2.25%，现价 0.1647 美元。

分析师指出，尽管一季度交易数据偏弱，但对市场情绪影响有限，且公司正通过衍生品、质押及股票交易、预测市场等“全能交易平台”布局增强竞争力。报告强调，稳定币 USDC 的持续增长是核心利好，其市占率已升至约 27%，较 2024 年的约 21% 明显提升，并持续从 USDT 手中夺取份额。

William Blair 认为，USDC 的扩张为 Coinbase 及发行方 Circle 带来协同收益，并看好后者在稳定币支付与交易场景中的长期价值。同时，机构认为加密市场长期低迷的情景概率较低，Coinbase 在市场复苏中具备“非对称上行空间”。

Giancarlo 在该律所深耕六年，主导构建其加密法律业务板块。此外，其新书《CryptoDad 新冒险：21 世纪金融自由之路》预计于今年 10 月出版，记录加密行业穿越 2024 年大选至特朗普第二任期的演变历程。

BTC 爆仓金额达 6441.03 万美元，ETH 爆仓 3320.34 万美元。过去 24 小时内共有 153,407 人被爆仓，最大单笔爆仓出现在 Aster 的 BTCUSDT 交易对上，价值 1240.72 万美元。

持有至少 230 个币安 Alpha 积分的用户可以按先到先得的原则领取 240 个 GENIUS 代币的空投。如果奖励池未完全分配，分数门槛将每 5 分钟自动减少 5 分。领取空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。

我们尚未打击的，是他们为数不多的、所谓“快速攻击艇”，因为我们认为它们构不成多大威胁。这将是快速而残酷的。目前，98.2%通过海洋或海路进入美国的毒品已经停止。

编译：佳欢，ChainCatcher

L1 的 Grant（生态资助）模式已经失效了。不是那种"需要微调"的失效，而是从结构上、理念上、动机一致性上的彻底失效。

而运行这些项目的 L1 团队要么是因为身在其中而"当局者迷"，要么是过于担心叫停带来的负面影响而不敢承认。

钱到底去哪儿了？

NEAR 曾宣布设立 8 亿美元的生态基金，其中 2.5 亿美元专门用于未来四年的生态资助。在此之前，NEAR 已经向 800 多个项目发放了超过 4500 万美元的资助。

Avalanche 承诺投入超过 2.5 亿美元的资助，致力于推动其生态系统的发展。

Aptos 运行基于里程碑的生态资助，金额从 5000 美元到 50000 美元不等，支付类资助最高可达 15 万美元。BNB Chain 为每个项目提供最高 20 万美元的资金。

总体来看，在所有主要的 L1 中，过去四年里投入到这台"资助机器"的资金高达数亿美元，甚至可能超过十亿美元。截至 2024 年，全球有超过 50 个活跃的 Web3 资助项目支持着各类项目，涵盖公共物品、DeFi、工具、AI 和基础设施。

你可能会想，有这么庞大的资金涌入，我们应该会看到大量突破性的公司、独角兽协议以及真正能长期留住流动性和用户的生态系统。

然而事实并非如此。TVL（总锁定价值）在流转流失，开发者追逐着下一个激励机制。上个季度向董事会汇报的亮眼数据，六个月后看起来却令人尴尬。而那个没人愿意当众问出来的问题是：这些钱到底去哪儿了？

为生态资助模式的设计初衷正名

公平地说，生态资助模式曾经是有意义的。在 2020、2021 年，当 L1 真正试图从零开始冷启动生态系统时，资助是一个合理的火种。在拥有用户之前你需要开发者，在拥有流动性之前你需要协议。资助可以点燃最初的飞轮。

在 Web3 发展的早期阶段，生态资助起到了至关重要的资金作用。它们支持开源贡献，激励参与新协议，并允许团队在没有即时变现压力的情况下构建 MVP（最小可行性产品）。资助是构思和实验的理想选择。

"火种"是这里的关键词。没有人设计将资助作为永久的燃料。但这恰恰成了许多生态系统的现状——一种长期的"输液式"供养，让项目靠生命维持系统苟延残喘，却从未迫使它们真正学会自己呼吸。

依赖资助的项目的泛滥暴露了关键的局限性。资助往往会鼓励短期思维，团队为了融资轮次而优化，而不是为了可持续运营。项目可能会陷入写提案和拉赞助的死循环中，而较少关注建立可行的用户群或能产生收入的产品。

原地打转的仓鼠飞轮陷阱

一个团队盯上了一个中端 L1——那些有资金充裕的基金会、活跃的资助委员会，且关键是资助资金竞争程度较低的网络。他们开发出符合当前资助愿望清单的产品：DeFi 工具、DEX、NFT 市场、某种"AI 整合"（不管这个周期里它究竟意味着什么）。

他们提交一份漂亮的提案，达成里程碑结构中规定的 KPI，分批拿到资金，并制造出基金会团队可以在季度报告中截图展示的活跃度数据。

一小群成熟的团队反复赢得资金、机会和关注。即使在二次方融资这样的系统中，这些相同的团队也往往占据主导地位，将新人拒之门外。

久而久之，更聪明的团队摸透了这种卡特尔动态，直接在其中游刃有余。他们与资助委员会建立关系，成为生态系统 Discord 里的"圈内熟人"，并将自己定位为周期复周期的可靠资金接收者。

然后，当生态系统触及天花板，当 TVL 不再增长，当真正的流动性依然停留在 Solana 和以太坊上（因为那里才是真实用户所在之处）时，这些团队就会做出理性的举动。他们开始评估下一个活跃的生态系统，移植他们的代码，撰写新的提案，然后拍屁股走人。

资助项目通过发放的资助数量或分配的资金来衡量成功与否，但这并不能说明全部情况。TVL 图表说明了真相，开发者留存数据说明了真相，死气沉沉的 Discord 频道说明了真相。

无人提及的"人质"困境

生态资助模式产生了一种鲜少被坦诚讨论的怪异动态：它制造了一种人质关系，而且双方都是人质。

基金会成为了自身指标的人质。他们承诺了部署资本，必须向董事会汇报生态系统的增长，而展示增长最简单的方法就是提供更多的资助、更多的项目、更漂亮的数据。

以太坊基金会在意识到需要暂停开放申请之前，资助了 105 个项目。数量本身成了问题，让精简的团队不堪重负，无法评估真实的长期影响。

即使是这个领域中最成熟、最可信的以太坊生态系统，最终也不得不停下来反思……我们到底是在创造价值，还是仅仅在制造活跃度？

受赠团队则是另一个人质。一旦你进入了资助周期，你的组织架构就会围绕它来搭建。你的路线图变成了资助提案，你的 KPI 变成了委员会想看到的任何东西。你不再根据用户需求来做产品决策，而是根据什么能拿到资金来做决策。

Web3 创始人和开发者必须认识到，成功不仅用融资轮次或社区炒作来衡量，长期的影响力来自于构建经得起时间考验的基础设施和应用。资助可以是火种，但绝不能是燃料。

悲剧在于，真正有才华的团队被困在其中。他们本可以创造真正的价值，但相反，他们却在优化资助申请，并混迹于各个 Telegram 群组以混个脸熟。

直接股权投资的真正作用

让我们将其与 L1 的风投部门开出真正的支票——以股权加代币的形式投资于他们真正看好的公司——进行对比。

Solana Ventures 作为 Solana Labs 的战略投资部门，肩负着明确的使命，即加速 Solana 区块链本身的发展，将其资金作为生态系统增长的杠杆。该公司经常与游戏工作室共同设计开发合作伙伴关系。

它不仅是投资者，还是基础设施和进入市场的合作伙伴，帮助团队构建 Solana 原生的游戏经济和集成。

这与资助是截然不同的关系。当你接受股权和代币时，你是在押注这家公司会有所作为。这改变了你与他们互动的一切方式。你们现在坐在了桌子的同一边。

你希望他们找到产品市场契合度（PMF），希望他们完成真正的 A 轮融资，希望他们估值达到十亿美元，因为那个十亿美元的估值对你生态系统信誉、你的代币价格以及长期叙事的作用，比 50 个资助接收者加起来还要大。

A16z Crypto 向核心 Solana 协议 Jito 投资了 5000 万美元，以资本换取代币，其明确目的是促进两家公司之间的长期一致性。这才是正道。而不是一个 90 天后就要交里程碑报告的 5 万美元资助。

这是在一家真正会产生影响的公司身上下注，而且是真金白银、利益攸关的下注。

在 2025 年，全球区块链风投融资达到 350 亿美元，其中 a16z Crypto 和 Pantera Capital 等机构领投了多轮重大融资。这才是 L1 风投部门需要去竞争的池子。

开发者只忠诚于用户和流动性

生态资助模式在战略层面上犯的另一个错误是：它假设开发者的忠诚度是可以通过非稀释性资本购买的。其实不然。

2025 年的 L1 活跃度分化为不同角色：Solana、BNB Chain 和 Hyperliquid 捕获了大量投机性资金流，而以太坊巩固了其作为结算和数据可用性层的地位。基础层继续细分为涵盖隐私、性能和应用链协调的专业链，使得互操作性和跨链路由变得日益重要。

最优秀的建设者已经明白这一点。他们并不忠诚于某条链，而是忠诚于用户和流动性。他们会去用户所在的地方，去有退出机制的地方，去真正有交易量和资金流动的地方。

而现在，这是一个多链的现实。下一个周期的赢家将是那些在多条链上进行有意义集成的协议和应用。

Layer-1 链在 2023 年至 2025 年期间筹集了约 27.1 亿美元，其中近 48% 的资金流向了早期项目。投资者仍然支持新的执行环境，但越来越期望更快的生态系统交付。

市场变得越来越聪明了，他们正在抛弃只依靠资助来支撑虚假活跃度的生态系统。现在获得奖励的是真正的吞吐量、真正的用户和真实的收入。

那么 L1 的风投部门到底应该做什么？用股权、用代币尽早进入最好的公司，在一个多链投资组合中进行真正的战略参与，让你的链的集成成为他们路线图的一部分，而不是可有可无的附带选项。

如果你支持一家必将有所作为的公司，你会与他们合作，让你的链成为他们活动天然的归宿。你通过成为他们构建产品最佳的技术环境来赢得那种忠诚度，而不是用资助支票去租用它。

一家十亿美元公司 vs 200个僵尸项目

场景 A：你在两年内部署了 1000 万美元的资助给 200 个项目。你的季度董事会报告里有了日活（DAU）数据，有一些 GitHub 活跃度，还有一堆来自为了优化资助 KPI 而活跃在 Discord 里的团队的发言。

两年后，其中一半的项目要么死了，要么迁移到了真正有流动性的地方。你的 TVL 停滞不前，开发者留存数据不堪入目。你报告说"资助了 200 多个项目"，然后祈祷没有人追问它们的下落。

场景 B：你拿着同样的 1000 万美元，以直接股权加代币的形式部署到你的生态系统中 10 家真正有前景的公司，并制定将他们的成功与你的链绑定在一起的集成路线图。

你提供真正的战略支持——不是催讨里程碑报告，而是介绍招聘、代币经济学设计、进入市场战略。三年后，其中一家公司估值达到 10 亿美元，另外两家估值各 2 亿美元。

那家十亿美元的公司就是一个能改变一切的证明。它改变了其他建设者在你的生态系统中构建产品的想法，改变了风投在你的生态系统中开支票的想法，改变了交易所对你链上项目的看法，改变了流动性提供者（LP）对你代币的看法。

一个真正的突破性项目带来的叙事引力是巨大的，它的复利效应是 200 个靠资助存活的"僵尸"项目永远无法企及的。

仅在 2025 年第一季度，区块链和加密初创公司就筹集了 48 亿美元，这是自 2022 年底以来表现最强劲的一个季度。能够证明其实用性、合规性和可扩展性的初创公司不仅能吸引资金，还能吸引战略合作伙伴和长期支持。

聪明的资本已经开始流向能够创造真实成果的真正公司。L1 风投部门需要融入这股潮流，而不是运行平行的资助项目将自己与潮流隔绝开来。

扼杀虚荣指标。停止报告获得资助的项目数量，开始报告投资组合公司的估值、被投公司的 TVL，以及真正与有机增长挂钩的开发者留存率，而不是与激励计划挂钩的留存率。

严格区分基础设施资助和公司投资。有些东西是值得资助的——真正的开源公共物品、核心基础设施、安全研究。这些是使生态系统中每个人受益的真正公共物品，不需要商业模式。但是一个 DeFi 协议或一个游戏应用呢？那是一家公司。要像投资一家公司一样去投资它。

还在撒钱的人终将出局

2026 年的 L1 格局与 2021 年已大不相同。L1 板块的总市值稳定在 2.96 万亿美元上方，竞争已从理论转向实际应用、稳定币支付、游戏、永续合约 DEX、创作者工具和特定应用链。赢家正在通过吞吐量、费用、去中心化和开发者吸引力拉开差距。

资助时代在冷启动时代是有意义的。那个时代已经结束了。剩下的就是对最优秀的建设者、最好的协议、最真实的经济活动的真正竞争。你不可能通过做一个最慷慨的资助委员会来赢得这场竞争。

你能赢，是因为你拥有一批真正伟大的公司，他们选择你的链（通常是在众多选项中）是因为这是最好的建设之地，他们留下来是因为你是正确的长期合作伙伴。

在未来 18 个月内想明白这个道理的 L1 将看起来像个有远见的人。而那些仍在将资助项目作为其主要生态系统发展战略的 L1，其真面目终将暴露无遗：它们错把活跃度当成了价值创造，并为这份自欺付出了数亿美元的代价。

Ondo 表示，引入链上记录有助于提升抵押品监控效率、优化申赎流程及简化对账体系，本质上是对现有产品运营层的优化，而非重构市场结构，在合规前提下公共区块链基础设施可与传统体系协同运作。

尽管包括 Google 在内的研究表明，未来量子计算机或可在极端情况下快速破解区块链常用加密算法，但零知识证明及抗量子密码学进展在一定程度上形成对冲。

伯恩斯坦认为，比特币开发者仍有约 3 至 5 年时间推进抗量子升级路径，并提及当前的 BIP-360 提案，可通过软分叉降低部分量子暴露风险，此外机构投资者（包括 ETF 发行方及企业持币方）预计将在推动升级共识中发挥积极作用。

不过，业内观点指出，抗量子升级的主要挑战在于用户迁移与共识形成，而非技术实现本身。

声明指出，在满足特定条件下，此类界面提供方可无需依据《证券交易法》第 15 条注册为经纪交易商。这些条件包括：不主动招揽具体交易、不提供投资建议、不控制或执行交易，仅基于客观参数生成交易指令，并向用户充分披露费用结构、潜在利益冲突及相关风险。

美 SEC 强调，该类界面通常以网站、浏览器插件或钱包应用形式存在，用于将用户设定的交易参数转换为链上可执行指令，同时可提供价格、路径及手续费等市场数据。

此外，声明明确，此类豁免不适用于参与撮合交易、资金托管、订单路由或提供投资建议等行为。相关指导为阶段性意见，如无进一步行动，将于 2026 年自动失效。美 SEC 表示，此举旨在为加密资产证券相关活动提供更清晰的监管框架，并持续征求市场反馈。

攻击者借此获得以太坊上桥接 DOT 代币合约的管理员权限，随即增发 10 亿枚桥接 DOT（为合法流通量约 35.6 万枚的 2800 余倍），并在去中心化交易所套现。Hyperbridge 表示，目前正与安全合作方追踪资金，跨链功能将持续暂停至调查完成。

CEA 报告主要探讨“禁止支付稳定币发放收益将如何影响银行贷款”，并得出结论称禁止收益仅会使银行贷款增加约 12 亿美元，影响甚微。

但 ABA 认为，真正的政策关切并非“禁止”的后果，而是“允许”支付稳定币发放收益可能带来的风险：加速存款流失，允许收益将刺激家庭和企业将资金从银行存款（尤其是社区银行）转移至稳定币，在市场规模扩大至 1-2 万亿美元时影响将极为显著。ABA 分析显示，仅爱荷华州一地的贷款就可能因此减少 44 亿至 87 亿美元。

冲击社区银行：存款流失将迫使社区银行通过更高成本的批发融资（如联邦住房贷款银行预付款）来替代资金，推高其融资成本，从而减少对当地家庭和小企业的贷款。并非无害的“重新洗牌”：CEA 认为存款仅在银行体系内“重新洗牌”，整体影响不大。

但 ABA 指出，存款从社区银行流向少数大型机构或稳定币储备账户，将损害依赖关系型银行贷款的领域。ABA 认为，禁止支付稳定币发放收益是一项审慎的保护措施，可使稳定币作为支付创新工具成熟发展，而非成为替代保险存款的经济风险源。

TAO 的看涨逻辑，需要你相信一个博弈论奇迹能成立。但加密货币行业以前也不是没发生过这样的奇迹。

Bittensor 拥有加密货币领域最优雅的叙事之一：一个去中心化的 AI 智能市场，市场机制将资金分配给最具影响力的研究。TAO 是协调层，子网是实验室，市场是资助委员会。

剥去叙事外衣，你会发现一些更令人不安的东西。

Bittensor 是一项资助计划，加密货币投机者为人工智能研发提供资金——而受资助者没有义务向 TAO 返还任何价值。

可以把 TAO 想象成埃隆·马斯克——他是 OpenAI 这家“非营利”企业的首位投资人。子网就像山姆·奥特曼——他们是拿到资金的建设者、交付产品，但没有任何合同义务来分享收益。他们最终可能会选择将收益私有化，而不会向最初的资金来源返还任何价值。

Bittensor 会根据子网代币的价格向子网运营商和矿工发放 TAO 代币。子网一旦获得 TAO 分配，并没有任何强制机制要求其生成的 AI 模型、数据集或服务必须留在 Bittensor 生态系统内。子网运营商可以用 Bittensor 的 TAO 激励薅羊毛，然后把真正的产品搬到别处跑——上中心化云服务器、包装成独立 API，或者直接套个 SaaS 壳子卖钱。

TAO 没有股权，也没有授权合约。唯一的绑定是子网代币——代币价格得撑住，才能维持对资源的访问权限。但这只在子网还没“飞出去”之前有效：一旦产品够硬，能在 Bittensor 体系外自立门户，这条绳子就断了。Bittensor 和子网的关系，与其说是风险投资，不如说更像科研经费资助——给你启动资金，但拿不到你的股份。

往难听了说，Bittensor 本质上是一场财富转移：从代币投机者的口袋，流向 AI 研究员的账户——或者更直白地说，从韭菜流向了懂技术的“矿工”。

其原理很简单：

• TAO 投资者在给整个生态兜底买单。他们买入并持有 TAO、撑住币价，而币价本身就是资金流入子网激励体系的管道。

• 子网运营商通过“展现业绩”获得 TAO 通胀奖励——但实际上，所谓“展现业绩”很大程度上就是把自己的子网代币价格维持好看。

• 用这笔资金搭建的 AI 产品，随时可以拍屁股走人——唯一的约束，是他们还需要持续获取网络资源。

这是 VC 最怕的噩梦：你出了钱，人家产品也做出来了，但他们不欠你任何东西。剩下的，就是一张代币增发时间表，外加一声祷告。

一、乐观派的解读

二、哪些地方可能出问题

看空逻辑很简单：

• 没有粘性。一旦子网不再需要 TAO 代币激励，它就会离开。Bittensor 是一个过渡阶段，而不是最终目的地。

• 中心化 AI 占据压倒性优势。OpenAI 、谷歌和 Anthropic 等公司拥有数量级的计算能力和人才储备。TAO 无法与风险投资和私募股权市场的雄厚实力相匹敌。因此，最优秀的人才将会选择传统的发展路径。

• 增发就是税收。TAO 的增发计划用稀释持有者的方式来补贴子网。如果子网创造的价值配不上这个稀释幅度，这就是一场披着"增长机制"外衣的慢性失血。

乐观情景，说白了，更像是一厢情愿，而不是一条真实可行的成功路径。

三、结论

投入 TAO 的多数资本，最终将补贴那些不会向代币持有者回馈价值的开发活动。但 Crypto 已多次证明，代币激励驱动的协调博弈能够产出所有理性模型都无法预测的结果。比特币按理说不该成功，但它成功了——尽管这一论据本身并不充分，行业也曾用它为大量经不起第一性原理推敲的项目背书。

TAO 的核心问题不在于强制机制是否存在——它不存在，dTAO 的努力也未能改变这一点。核心问题在于：博弈论激励是否足够强大，能将最优质的子网留在轨道上。买入 TAO，赌的就是一个“软保障”能在残酷的现实中成立。

这要么是天真，要么是远见。

机构认为，比特币在 7.4 万美元附近遭遇明显阻力，叠加原油重返 100 美元上方，资金风险偏好承压。不过，多数观点认为当前回调尚未演变为恐慌性抛售。数据显示，上周现货比特币 ETF 仍录得近 10 亿美元资金净流入，且强平规模显著低于一季度水平，表明市场对冲击的吸收能力有所增强。

结构上看，7 万至 8 万美元区间仍存在较强抛压，约 1350 万个地址处于浮亏状态，限制上行空间。同时，期货未平仓合约规模较 2025 年高点已下降逾 50%，显示此前过度杠杆已得到一定出清，市场结构趋于健康。比特币当前更像宏观资产而非独立行情，其走势仍高度依赖通胀与流动性环境。在美国通胀重新抬头、货币政策维持谨慎的背景下，比特币短期或维持震荡格局。

Foundry CEO Mike Colyer 表示，此举旨在回应大型机构对隐私币日益增长的需求。目前该矿池已吸引多家机构矿工入驻，产量已占全网新增 Zcash 的近三分之一。

Zcash 基于零知识证明技术实现交易隐私，同时支持选择性披露以满足合规需求，相较竞争对手 Monero 更受机构青睐。

受此消息提振，Zcash 价格近 30 日已累计上涨逾 75%，当前市值约为 63 亿美元。Foundry 目前掌控全球约 31% 的比特币算力，是全球最大比特币矿池运营商。

其中，巨鲸地址 0xa5b0..41 在 2148.7 美元价格 15 倍全仓做多 ETH，目前未实现盈亏 304.46 万美元。

Bitget IPO Prime 产品负责人 Ken 表示，IPO Prime 并非传统意义上的“上币打新”，而是借助受监管发行方 Republic 发行的数字代币，将一级市场原本高门槛、低流动性的非标资产，转化为可定价、可流通、可退出的数字化产品。

Ken 指出，Pre-IPO 机会长期稀缺，不仅因为标的优质，更因为一级市场天然存在高门槛、强圈层和低流动性问题。Bitget 推出 IPO Prime，正是希望在合规框架下，通过更清晰的产品设计和交易机制，让用户有机会更早接触独角兽企业上市前的潜在经济收益。

首期上线的 preSPAX，正是这一方向下的重要尝试，核心在于为用户提供更灵活、可交易的参与路径。

他进一步表示，从加密交易到 UEX，再到如今延伸至一级市场，Bitget 一直在推动交易边界持续外延。未来，平台希望做的不只是上线更多资产，而是进一步打通不同市场之间原本割裂的机会结构，让用户在同一体系内接触更早期、更优质、也更多元的全球资产机会。

Strategy（原 MicroStrategy) 宣布投入 10 亿美元（相比上周增加 203%)，以 $71,902 的价格购买 13,927 枚比特币，总持仓达到 780,897 枚。

日本上市公司 Metaplanet 上周未购买比特币。

此外，另有 1 家公司上周购买比特币。法国比特币公司于 4 月 13 日宣布投入 260 万美元，以 $70,168.90 的价格购买 37 枚比特币，总持仓达到 2,925 枚。

截至发稿，统计中的全球上市公司（不含挖矿公司）合计持有比特币总量为 1,047,244 枚，相比上周增涨 1.35%，当前市场价值约为 742.90 亿美元，占比特币流通市值的 5.2%。

据 CoinGlass 数据显示，Gate 平台的 AUS200 （澳洲标普 200）持仓规模达 62.04 万美元，涨幅 1840.64%；HK50（恒生指数）持仓规模 253 万美元，涨幅 1091.96%；US30（道琼斯指数）持仓达 789 万美元，涨幅 981.24%；TW88 及 HSCHKD 分别录得 129.34% 与 97.88% 的涨幅，进一步凸显 Gate 在跨资产衍生品交易中的产品覆盖与流动性优势。

Gate 首创指数永续合约，以主流全球指数及波动率指数为标的，将市场情绪指标引入加密衍生品交易体系，保持 USDT 结算，支持 7×24 小时交易。平台将持续构建覆盖主流 TradFi 资产的多资产合约体系，为用户提供更灵活的多资产交易选择。

此外，该公司还披露截至目前已斥资约 1.47 亿美元回购 25,805,396 股普通股，后续将根据需要继续出售比特币以资助未来的股票回购并可能偿还部分未偿债务。

在加密市场持续震荡之际，一个名为 RaveDAO 的项目创造了山寨币的非典型奇迹：其代币 RAVE 在一周内最高涨幅接近 50 倍，FDV 最高突破 100 亿美元，成为近期加密市场讨论热度最高的项目之一。

有人后悔没有拿住如今价值上百万美元的空投代币，有人快速做多赚取数十万美元，也有投资者由于做空损失惨重，但更多的还是观察者。他们都在好奇，RaveDAO 究竟是是个什么项目？Rave 为什么这么能涨？

RaveDAO 是什么？

正如名字所反映，RaveDAO 首先是一个去中心化自治组织，其次是一场文化运动、开放沙盒。不同于绝大多数加密项目，它以遍布全球的社区为根基，以音乐为媒介，基于现实世界中的链接，旨在实现人与人之间建立更深刻的连接，推动真实用户无痛上链。

RaveDAO 在官网文档中写道，RaveDAO 展示了娱乐如何成为全球文化层面——一个将音乐、社区和技术融合在一起的平台，以连接人们、展示创造力并引发持久的变革。其使命是通过音乐团结全球社区，赋能地方分会蓬勃发展，并将集体能量转化为社会影响。

据了解，RaveDAO 的分会运作方式类似于音乐界的 TEDx。无论是在首尔、圣保罗还是旧金山，当地的组织者都可以申请在全球统一框架下运营自己的 RaveDAO 分会。这种模式既保证了可扩展性，又保留了本地特色。

在过去几年，RaveDAO 旗舰活动已遍及新加坡、迪拜、韩国、布鲁塞尔、阿姆斯特丹、香港、上海、曼谷等城市，并邀请了Vintage Culture、Don Diablo、Lilly Palmer、Bassjackers、Nicky Romero、NIFRA、MORTEN等众多艺术家参与演出，每次吸引数千人参与。

不过，RaveDAO 不是单纯的音乐节或活动公司，而是一种新型文化基础设施：让艺术、社群、技术、品牌、乃至公益，都能在同一个舞台发生，并通过这些去连接人、激发情绪、重建共识。

在这里，各种文化品牌与生态项目都可以在这里展开探索，向全球社区展示他们的想法。例如，Web3 项目通过 NFT 票务、忠诚度系统、加密货币支付的 IRL 场景来测试现实世界的应用，生活方式与时尚领域的合作者推出融合实体存在与数字所有权的联名产品和系列。“RaveDAO 不只是办活动，而是在用娱乐、科技与社群的结合，打造一个 Web3 原生的文化层（Cultural Layer）。”RaveDAO 运营负责人 RON 在一次采访中表示。

RAVE 的暴涨

2025 年 12 月 12日，RaveDAO 代币 RAVE 正式上线，该代币的核心使命是让「参与」本身变得有价值，生态中参与者每一个动作，包括买票、创作、合作、分享、投票等，都能通过 $RAVE 在生态中获得真实的身份、权利与回报。

当日，RAVE 同时在 Binance Alpha、Kraken、Gate.io、MEXC、Bitget 等加密货币交易平台上线，此后数日内相继上线 Binance、OKX 、Bybit、Gate.io、Bitget、KuCoin 的合约市场。

由于作为 DAO 组织的去中心化社区自治特性，RAVE 代币无 VC 预售、无种子轮、无早期解锁钱包，团队代币锁仓 12 个月后逐步解锁，旨在减少初始抛压，从而使代币尽可能地分配给相信项目愿景的社区成员。

具体而言，代币的 61% 分配给了社区和生态系统，旨在激励全球各地的分会、建设者和忠实粉丝。

因此，相比绝大多数在 Binance Alpha 上线即暴跌的状况，RAVE 代币自上线以来大部分时间都稳定在 0.3-0.4 美元，社区信心逐步稳固。

与此同时，RAVEDAO 项目方还在不断拓展其社区，多次在香港举办 UNDER THE KT-BRIDGE 2.0 等线下活动，并确认将在里斯本、迪拜等地举办更多活动，

2 月 21 日，RaveDAO 继续在上币道路上补齐最重要的拼图之一，RAVE-USD 交易对在著名加密货币交易所 Coinbase 上线并开放交易。

在完成各大主流交易所的上币，并获取社区支持后，RAVE 价格开始触底反弹。自 4 月2 日价格触及最低点后，RAVE 价格逐步开始回升，并在 4 月 9 日开启大幅上涨的步伐，最终在 4 月 13 日接近 10 美元关口，其中在 Coinbase 等多个交易所突破 10 美元，达成 50 倍涨幅成就。

在狂热的市场情绪中，RaveDAO 迎来了自己成立以来最高光的时刻，不过这其中既蕴藏着巨大机遇，也暗藏不容小觑的风险，这将成为尤其考验 RaveDAO 社区信念与团队韧性。

• 4,874,858 枚 ETH
• 198 枚比特币
• 对 Beast Industries 的 2 亿美元投资
• 对 Eightco Holdings（纳斯达克代码：ORBS）的 8500 万美元投资
• 以及 7.19 亿美元现金。

Bitmine 的 ETH 持仓占 ETH 总供应量（1.207 亿枚 ETH）的 4.04%。

Bitmine 董事长 Thomas“Tom”Lee 表示：“伊朗战争已进入第七周，这场战争仍是全球市场最重要的驱动因素。ETH 自开战以来上涨 17.4%，表现优于标普 500 指数 1830 个基点，是表现最佳的资产。我们认为 ETH 跑赢黄金，证明了 ETH 是战时价值储存工具。”

“以太坊继续受益于两大顺风：华尔街在区块链上进行代币化，以及代理型 AI 系统对公共中立区块链的需求日益增长，”Lee 继续说道。“Bitmine 在过去四周中每周都保持加速购买 ETH 的步伐，因为我们的基本判断是 ETH 正处于‘迷你加密货币寒冬’的最后阶段。过去一周，我们收购了 71,524 枚 ETH，这是自 2025 年 12 月 22 日当周以来的最高购买速度，”Lee 表示。

FSS 指出，部分交易者正利用自动化工具虚增交易量、操控价格，手段包括重复提交小额订单制造活跃假象、通过高价限价单人为拉升价格等。

监管机构表示，将对涉嫌异常 API 交易的账户展开专项调查，并提醒投资者警惕无明显理由出现价格和交易量突然飙升的资产。此前，韩国已要求交易所每五分钟核对一次资产余额，并持续收紧反欺诈规则，但部分监管举措仍面临法律框架不完善的制约。

截至 2026 年 4 月 12 日，Strategy 累计持有 780,897 枚 BTC，总成本约 590.2 亿美元，持仓均价约 75,577 美元/枚。

与此同时，景顺将于 2026 年 Q2 起出任 Superstate 旗舰代币化基金 USTB（短期美债基金）的投资管理人。该基金规模约 9 亿美元，为全球最大代币化国债产品之一。交接后基金将更名，Superstate 保留数字过户代理职能。此举标志景顺全面切入区块链基金赛道。

挂单和出价数据为链下存储，关闭后将停止显示。平台提醒用户在 4 月 30 日前提取资产或导出 AM 钱包私钥。

研究人员发现，26 个 LLM 路由器正在秘密注入恶意工具调用并窃取用户凭证，其中一起事件导致客户价值 50 万美元的加密钱包被清空。

此外，研究人员通过 “污染” 路由器生态系统，在数小时内即可控制约 400 台下游主机。由于私钥、API 凭证等敏感数据往往以明文形式经由这些路由器传输，用户实际上在毫不知情的情况下将资产暴露于风险之中。

研究人员指出，随着麦肯锡预测 AI 代理到 2030 年将中介 3 万亿至 5 万亿美元的全球消费商业，币安创始人赵长鹏亦预测 AI 代理的支付量将是人类的百万倍，当前基础设施安全性严重滞后于行业发展速度，“最弱环节”风险或将引发系统性连锁危机。

随后，其使用同样方式，陆续花费 1.1 ETH 买入 DOT，找不同流动性池低买高卖同期尝试各种跨链方式，最终通过 Hyperbridge 从 ETH 主网成功跨链至 Base 网络，一笔将 50.3 万枚 DOT 卖为 68.72 ETH，获利 15 万美元。

在产品与生态层面，Bitget 于第一季度发布全景交易所 UEX 白皮书，进一步明确加密资产、代币化资产与 AI 驱动交易在统一架构下的融合方向。同时，平台持续强化 AI 交易基础设施，先后推出 Agent Hub 与 GetClaw，推动 AI 从辅助工具向执行系统演进，使智能体能够在既定参数下接入实时市场数据、识别交易信号并自主执行操作。

Bitget CEO Gracy Chen 指出：“加密市场与传统金融的边界正加速消融，CFD 业务的爆发式增长预示着统一市场的到来。用户已不再进行二选一式的资产抉择，而是将多元资产置于同一逻辑体系下进行效率博弈。”

该位置现已成为多空分水岭且多次被“抄底资金”防守，一旦有效跌破，因下方流动性较薄比特币价格波动可能加剧，但若能企稳，市场则有望快速恢复稳定，部分观点认为在资金流和宏观因素支撑下比特币仍具备向 8.8 万美元上行的潜力。

整体来看，尽管比特币价格表现稳健，但投机行为与负面事件叠加，可能在短期内压制市场风险偏好。

他在一份报告中指出，当前看跌期权的需求显著高于看涨期权，投资者正在支付溢价购买下行保护，同时抛售上涨押注，这反映出市场的恐慌情绪。这一看跌信号出现之际，比特币交易价格略高于 70,000 美元。

此前因美国总统特朗普威胁封锁霍尔木兹海峡，比特币上周末下跌近 4%。周一，美国中央司令部宣布海军将自美东时间上午 10 时起拦截所有进出伊朗港口的船只，油价随之回升至每桶 100 美元上方。

油价高企意味着通胀压力上升，全球央行行长在 4 月下旬的会议上将对此高度关注。像比特币这样的风险资产价格高度依赖这些机构的政策，因为它们决定了金融体系中的货币供应量。尚未解决的中东冲突仍将是本周市场的焦点。

Stack BTC Plc 专注于构建高质量、现金流充裕的业务组合，并同步推进比特币财库布局。

需要注意的是，根据用户反馈，订单优先费用的上限已从 20 bps 下调至 8 bps。目前订单优先费用仅适用于 HIP-3 资产上的 IOC 订单。

ChainCatcher 消息，币安钱包发推表示，原定于 19:00 的 Genius Foundation（GENIUS）空投将延迟，具体领取时间将另行公告。

在韩国首尔周一的一场新闻发布会上，Allaire 回应了关于公司在黑客攻击与漏洞事件中是否应冻结 USDC 资金的持续网络批评。该争议在本月初变得更加突出：去中心化金融协议 Drift 遭遇一次约 2.8 亿美元的攻击，该事件被认为与一场持续 6 个月、由复杂社交工程手段实施的攻击有关，并可能由朝鲜相关黑客组织参与。

包括链上调查员 ZachXBT 在内的知名链上分析人士公开批评 Circle，指责其未冻结约 2.3 亿美元的 USDC 资金。这些资金据称从 Solana 通过 Circle 的跨链转账协议转移至以太坊。

• 支付基础设施：Crypto.com 与 Stripe、Mastercard、Yuno、TripleA、Lynq 等完成对接，覆盖从结账加密支付到机构级实时清算的完整链路。
• 机构交易与托管：VerifiedX 委托 Crypto.com 为其 15 亿美元数字资产提供机构托管；CoinRoutes 提供智能订单路由，CryptoStruct 对接高频交易，Doblox 提供 AI 交易终端。
• 企业加密财库：Crypto.com 与多家执行财库策略的纳斯达克上市公司合作，包括 SOL Strategies、Sharps Technology，IP Strategy 等。

在品牌侧，Crypto.com 已与顶级体育 IP 形成深度绑定——续约 F1 合作至 2030 年并冠名迈阿密大奖赛，赞助 UEFA 欧冠、UFC、NBA 费城 76 人、AFL 及南美 CONMEBOL 等；LeBron James Family Foundation 多年期合作协议则标志着其品牌联动延伸至名人家族公益领域。

此外，Crypto.com 在中东与迪拜伊斯兰银行、DMCC、e& money、Tawasal Al Khaleej 超级应用及 Emarat 加油站网络签署合作，成为当地数字资产合规生态的重要参与方。相关合辑【Crypto.com Web3 伙伴网络合辑（持续更新）】

加密项目主动展示合作伙伴网络，已成提升透明度与市场信任的关键方式。据悉，RootData 欢迎 Web3 项目方认领资料，并持续追踪并开放更多项目业务关系披露入口，该平台已连续发布多期加密项目生态图谱，提名服务 Visa、Stripe、Coinbase 等上游客户的 Web3 生态合作伙伴。

如果您希望在之后的生态图谱中提名您的项目，欢迎填写【RootData 2026 Industry Ecosystem Mapping 】表单，补充您的重要客户和合作伙伴。

汇丰全球支付解决方案主管 Manish Kohli 表示，此次试点展示了代币化在银行业的演进方向及所需基础设施，公司的重点在于构建安全、可互操作的能力，使客户能够在不同环境中更高效地转移资金。Canton Network 联合创始人兼 Digital Asset 首席执行官 Yuval Rooz 表示，代币化存款正在资本市场、企业银行和资金管理领域加速落地，Canton 已成为主要部署网络之一。

FIU 表示，Coinone 共违规协助 16 家未登记境外虚拟资产业务方完成 10,113 笔资产转移交易，且在监管部门多次要求停止相关交易后未予配合；客户身份核查违规约 4 万笔，包括接受无法验证真实性的证件及审核地址信息不完整的客户；交易限制义务违规约 3 万笔，涉及对尚未完成身份核查的用户放行交易。Coinone 表示已严肃对待此次处分并正推进整改，至于是否提起行政诉讼，将经由董事会审慎研究后决定。

重组后，StarkWare 将拆分为两个独立业务单元：一是由现任 CPO Avihu Levy 担任总经理的收入导向型应用部门，专注于在自有技术栈上开发变现产品；二是由现任产品主管 Tom Brand 领导的 Starknet 开发部门。两个单元各自配备独立的工程、产品及市场团队。

战略层面，StarkWare 计划全面掌控包括 Cairo、Sierra 及抗量子 STARK 密码学在内的完整区块链证明技术栈，减少对外部 Layer 1 区块链及应用团队的依赖。Ben-Sasson 表示，公司将从"把许多事情做好"转向"把少数事情做到卓越"，聚焦于唯有 StarkWare 才能实现的高潜力、高价值方向。此外，COO Oren Katz 已申请离职，将于 4 月底正式离任。

此次回购将在 90 天内分三批于公开市场执行，所有回购代币直接销毁，永久移出流通，不涉及任何锁仓或再分配安排。目前，第一批 AIA 回购销毁已完成。TX Hash：HBmTxfJymoymJTFSB5qtn4cV2pfd2SYS6PaGd5NPyFpf。

DeAgentAI 表示，回购资金完全来源于项目自有业务收入，而非外部融资或代币增发。销毁记录将持续更新。

Sentient Labs 是一家领先的技术研究与产品组织，致力于推动开源 AI 的发展，目前获得了 Founders Fund、Pantera Capital、Franklin Templeton等头部基金的支持。本次论坛将聚焦 AI 技术与加密网络深度融合下的范式转变，围绕 AI Agent 经济、智能支付、RWA 及加密基础设施等前沿赛道展开深度探讨。在技术跃迁与经济形态重构的交汇点，这场主题论坛不仅是对行业现状的洞察，更是对未来智能经济体系的一次前瞻性思考。

活动报名：https://luma.com/18v6vwpf

Meme 币交易波动巨大，多依赖市场情绪和概念的炒作，并无实际价值或用例，投资者需注意风险。

从资产分布来看，比特币领跑，单周流入 8.71 亿美元，年初至今累计流入接近 20 亿美元；以太坊情绪显著改善，流入 1.965 亿美元，但年初至今仍维持净流出状态；XRP 流入 1930 万美元；Solana 则小幅流出 250 万美元。值得关注的是，看空比特币产品同期流入 2020 万美元，为 2024 年 11 月以来最大单周流入，显示对冲需求依然存在。

地区层面，美国主导本轮流入，占总量 95%，达 10.6 亿美元；德国、加拿大、瑞士分别录得 3460 万、780 万及 690 万美元流入。交易量环比上升 13%，但 21 亿美元的周交易量仍低于年初至今 31 亿美元的均值，总管理资产规模已回升至 2 月初水平。

Meme 币交易波动巨大，多依赖市场情绪和概念的炒作，并无实际价值或用例，投资者需注意风险。

中国因大量进口伊朗原油而处于局势核心，若封锁落地，中美对抗风险将显著上升，市场目前尚未对此充分定价。尽管如此，加密市场整体表现出较强韧性——隐含波动率与风险逆转指标均已回落至冲突前水平，显示恐慌情绪消退。

BlackRock 旗下 IBIT 过去一周净流入 6.121 亿美元，机构买盘仍保持积极态势。市场当前关注点已从地缘政治标题转向执行层面，特朗普宣布将于美东时间上午 10 时启动封锁执行，多次延期后，政策公信力本身已成为交易变量之一。

第 1 和第 2 阶段 Sentio Booster 活动的获胜者可在代币流通开始后 8 小时内领取并交易其 ST 代币。

据社区爆料，RAVE 项目由原 ARPA 与 Bella Protocol 团队操盘，主理人为徐茂桐（Felix Xu）和 Yemu。Felix Xu 于 2021 年募集一只 2000 万美元加密基金 ZX Squared Capital，其主要从事量化交易。此次 RAVE 主动做市及拉盘资金主要来自该基金，项目方自发项目、自配资、自做市，最大化减少信任摩擦与老鼠仓风险，从而实现利润最大化。

在产品与技术层面，ZODL 持续迭代，其 3.3.x 版本已在 iOS 与 Android 上线，新增硬件钱包连接管理、SDK 升级及多项体验优化，并推进 Keystone 钱包功能、地址体系升级（ZIP 316、UIVK/UFVK）等关键开发。与此同时，Zcash 核心团队修复多项系统问题并推进 Zallet alpha 版本开发，同时强化统一地址规范与钱包交互体验，为未来可扩展性与性能提升打下基础。

此外，ZODL 披露其应用数据持续增长，并参与稳定币隐私峰会以强化行业合作。不过，由于监管与网络限制升级，ZODL 已暂时从俄罗斯应用商店下架。团队强调，隐私不是可选项，而是数字时代的基本需求，未来将继续加快交付节奏，推动 ZEC 普及与生态发展。

当前 BTC 报价约 71,276 美元，在 74,000 美元处面临阻力，且仍运行于 200 日指数移动均线下方。此前 BTC 于4月 6 日一度涨至 73,000 美元上方，但因美伊谈判破裂、特朗普宣布封锁霍尔木兹海峡后回落。美联储 FOMC 内部对 2026 年降息存在分歧，CME Fedwatch 数据显示，4月 29 日及 6月 17 日两次会议维持利率不变的概率均超 98%。

本期《币市观察局》，我们邀请到了 XHunt & Biteye 创始人 Teddy。我和他聊了聊：当 Web3 遇上 AI，一个真正的 Builder 该如何战胜焦虑，制定战略？火爆全网的 OpenClaw，在 Vibe Coding 中的真实体验到底如何？现在的 AI 员工真的好用吗？以及在 AI 时代，人类最不应该被磨灭的特质是什么？

主持人：yuanyuan，BitMart Marketing VP

嘉宾：DeFiTeddy，XHunt & Biteye创始人

（本期收听链接：https://www.xiaoyuzhoufm.com/episodes/69dc52e3b977fb2c47c6c1e3 ）

从第一次买比特币到做 XHunt：入局是因为看到了颠覆

Teddy 一直是一个高风控的人，2015 年在硅谷买下第一枚比特币时，他还在观望；直到 2020 年 DeFi 爆发，那种分布式金融对传统行业的彻底重构，才让他感受到了“颠覆”带来的兴奋。不过，All in 区块链似乎对于早年在硅谷做技术和 fintech 出身的他也不算意外。

从做 DeFi 研究，自己写东西，到创立了 DeFi 社区 Biteye，也拿过融资，再到年初上线 XHunt，他走的不是叙事炒作的路线，而是把目标放在做解决用户真实需求的产品上面。

对 Teddy 而言，现在做 AI 不是因为 AI 火，而是因为他发现 AI 能帮他更好的解决他想在web3解决的问题，这就是最实在的应用场景。所以，现在的 Biteye，提供的是信息过载背景下的深度内容洞察。XHunt，解决的是 KOL 影响力的量化与内容生产效率的提升。

AI 它会像真人一样在深夜劝我“收工”

聊起模型，Teddy 的分享全是实战经验。大方向是用AI辅助工作还是日常陪伴：

• Claude 编程强，唯一一个偶尔会拒绝命令的模型；

• Codex 生产/编程比较厉害；

• Gemini 各方面能力比较均衡；文字更加细腻，聊起来更像真人；

• Grok 满身都是马斯克的影子，结合X信息，AI和web3和AI资讯较多；

• Seedance 图像生成质量更高，视频质量更高；

• ChatGPT 认证香港的组织之后莫名被封号，钱也取不出来，memory也全部没了；让他现在产生了一定的“信任危机”。

谈到AI焦虑，Teddy认为主要是三个方面：
1. 周围的人学的太快了
2. 一家公司如果不转型AI，担心会被淘汰
3. AI也在抢web3的生意，资金，人才，注意力都过去了

Teddy已经在围绕AI重构业务，但是这需要一些时间。团队目前已经在深度实践“一个人 + 一组 AI”的组织模式。AI 不再只是写个文案，而是深度嵌入到 Code Review、部署和测试环节。

除了让 AI 员工去开发编程 Vibe Coding，他还会经常和员工谈哲学，一起探讨公司战略发展。有一天晚上 11:30，他的 AI 助手突然对他冒出一句：“董事长，要不今天就这样吧，你先去休息。”这样通人性的一幕让他经常感受到他开发的 AI 就是活生生的“人”。

虽然它在战略决策上偶尔还会像个逻辑断线的孩子，也会走进死胡同、钻牛角尖，甚至出现很多 Bug。但在基础执行层面，AI 已经展现出了降维打击般的生产力提升。按 Teddy 的话讲，效率方面大概是人类员工的 5 倍速。

AI Skills 是未来 Web3 的新入口

Skill就类似于web2的App。关于 AI 和 Web3 的结合，Teddy 认为最直接的爆发点就在交易与支付。

他预测，未来的 AI 不仅仅是用来聊天的窗口，而是进化成一个个 Skills。以后我们可能不需要再手动打开各种 App，只需一个指令，后台的 Skill 就会自动帮我们完成下单、转账。这也是为什么头部的交易平台，都在卷自己的交易 Skill（例如BitMart打造的交易Skills目前已经上线）。因为在未来，谁能被 AI 调用，谁才是真正的流量入口。

AI 安全，像早期DeFi一样被忽视

AI安全很重要，首先涉及到资产隔离，其次就是重要数据不要储存在安装AI的电脑上。Teddy 提醒大家，现在的 AI 行业很像早期的 DeFi，大家都在冲创新，却忽视了安全。“以前我们要防合约漏洞，现在我们要防提示词攻击。”他认为，AI Agent 的权限开放和 API Key 的管理是巨大的隐患。一旦 AI 能够直接操作转账、调用资产，如果安全防线没跟上，可能会出现比 DeFi 黑客攻击更严重的损失。

写给新人：在AI 时代保住你的“灵魂”

对于想要进币圈或者学 AI 的年轻人，Teddy 表示可以先问 AI 如何学 AI，这是最简单直接的方法。同时他也给出了三条建议：

1. 别加杠杆：这是一个高度投机、本金可能归零的市场，活下去比什么都重要。

2. Web3 依然是普通人翻身的机会：相比 AI 领域目前主要是巨头在烧钱，Web3 门槛更低、更公平，只要你愿意钻研，大学生也有机会爆发。

3. 打造个人品牌：这是一个 IP 的时代，无论做 Web3 还是 AI，个人品牌是唯一不会过时的资产。

AI 确实会取代掉初级程序员、客服和很多重复性工作，但它取代不了人的“灵魂”。Teddy 觉得，人的个人特质、那种不被算法洗脑的独立思考，以及基于直觉的战略判断，在未来才是最昂贵的资产。

“一人公司的时代已经到来了。”Teddy 的语气里透着兴奋。以前几十个程序员才能做成的事，现在一个人加一组 AI 员工就能搞定。只要你有好的 Idea，这就是普通人翻身机会最大的时代。

结语

和 Teddy 聊完，最深的感受是他身上那种亲身尝试过后的松弛感。他不去焦虑 AI 会不会抢了谁的饭碗，而是先实践起来。在万物都在加速的 AI 时代，他依然坚持从用户需求出发，这种回归常识的定力，或许才是“超级个体”跨越周期的真相。

Teddy 在访谈中透露，他们将在几周后上线一个几乎 100% 由 AI 编写、针对实操场景的 Skills。这是一个对准确度要求极高的实战工具。当极致的极客精神遇上 AI 生产力，我们非常期待它上线时的表现。

此外，最近 24 小时，全球共有 138,833 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSDT 价值 184.07 万美元。

储备资产方面，过去 7 日，只有 3 家交易所净流入，其中 Bitget 流入最多，达 3.46 亿美元，其次是 Bitfinex，净流入超 8401 万美元；净流出前三分别为 Binance（-2.28 亿美元）、Gate（-1.54 亿美元）和 Bybit（-1.51 亿美元）。

据 CoinGlass 数据显示，Gate 金属合约交易与持仓同步活跃。其中，XAUT 当前持仓规模达 4,271.35 万美元；XAG 24 小时合约成交额达 6,044.77 万美元，环比大幅增长 1640.73%。在行情剧烈波动背景下，多空博弈明显加剧，推动交易活跃度快速上升。

Gate 首创金属合约交易板块，提供 7×24 小时不间断交易，为用户在波动行情下提供更高策略灵活性与资产管理效率。Gate 合约已覆盖股票、金属、外汇、指数及大宗商品等多类传统金融资产，支持黄金、白银及全球热门股票等核心标的交易。Gate 持续为全球用户打造更高效、专业的多资产一站式交易平台。

如果奖励池未完全分配，分数门槛将每 5 分钟自动减少 5 分。领取空投将消耗 15 个币安 Alpha 积分。

Dunamu 表示，已与 Circle 签署全面谅解备忘录（MOU），并正在讨论包括稳定币在内的数字资产领域合作方案，例如共同推进教育项目等。此举旨在提升市场参与者的信息获取能力，从而增强韩国数字资产生态的信任度。

特别是，Dunamu 计划通过与一直遵守美国监管并持续拓展业务的 Circle 合作，推动韩国数字资产市场实现“健康的创新”。

ChainCatcher 消息，AI Layer 1 网络 0G 宣布，将于 4 月 22 日下午在香港 Web3 嘉年华 Open Stage 举办名为“House of AI: Building Blockchain for AI Agents”的专属主题活动。本次活动由阿里云联合主办，并获得 BingX Labs、Noos Network 及 499 等机构的支持。

据悉，本次活动旨在深入探讨面向 AI Agent 的区块链基础设施建设。活动核心议程包括：0G 联合创始人兼 CEO Michael 参与的“为什么 Agent 需要区块链”炉边谈话、聚焦去中心化 AI 与加密宏观周期的圆桌论坛，以及由阿里云、BingX Labs、Noos AI 和 OKX Ventures 担任评委的黑客松项目现场演示。

ChainCatcher 此前消息，Hyperbridge 合约遭遇 MMR 证明重放漏洞，损失约 24.2 万美元。

数据显示，当前资金流走势与 2025 年同期高度相似。当时年初资金流入较为平缓，但随后出现约 300 亿美元规模的集中流入，并推动比特币在后续数月持续上涨。

分析认为，近期资金回流表明市场已逐步消化此前抛压，自 3 月以来首次恢复净流入，或为后续行情提供支撑。

ChainCatcher 提醒用户，Meme 币无实际用例，价格波动大，投资需谨慎。

其中，巨鲸地址 0xa5b0..41 在 2148.7 美元价格 15 倍全仓做多 ETH，目前未实现盈亏 243.56 万美元。

Dr. Han 表示，这种变化不仅体现在合规与技术要求上，也体现在对平台系统能力与长期投入的更高要求；随着门槛提高，资源与空间正加速向具备长期判断与持续投入能力的参与者集中，长期主义者将在新一轮周期中获得更具确定性的增长机会。

作为全球领先的加密资产交易平台，Gate 始终将安全与透明视为发展的基石，率先引入 100% 储备金证明方案，持续拓展全球合规化版图。目前，Gate 旗下多个实体已在马耳他、塞浦路斯、巴哈马、日本、澳大利亚及迪拜等司法辖区获得或完成相关监管注册、牌照申请、授权或批准。同时，平台深度融合 AI 创新技术，构建起涵盖多资产配置、全场景服务的生态体系，驱动行业向更智能、可持续的未来演进。

中心化交易所中，流动性主要分布于币安、Bitget 与 OKX，其 24 小时成交额分别为 6.44 亿、2.07 亿及 1.71 亿美元，位列前三。

监查院认为，数字资产应视为经济价值明确的财产，即使其形式不同于传统金融资产，财产价值本身并无区别。保健福祉部对此表示认同，认为有必要防止非收入下层 70% 的相对高收入者领取基础养老金，并同意数字资产应纳入财产计算范围。

加密市场表现

• 地缘政治反复。油价与通胀预期冲击，本周的反弹主要依赖美伊停火带来的情绪修复。一旦局势反复，市场将迅速逆转。
• 链上需求疲弱 — 反弹缺乏根基。尽管 BTC 价格反弹至$72,000上方，但链上数据显示这轮上涨缺乏真实买盘支撑，更多由衍生品和短期情绪驱动。
• 结构性脆弱 — SOL网络风险。尤其在整体流动性偏紧的环境下，个别资产（比如：SOL）的独特风险可能引发连锁反应。

了解现在

• 美伊停火引爆行情，比特币一度突破72,500美元

• 史诗级空头挤压：全网爆仓超6亿美元

• 市场“极恐”中逆转：结束最长恐惧周期

• 机构资金回流：ETF单日流入超4.7亿美元

• 油价与币价负相关：霍尔木兹海峡成关键

• 香港历史性时刻：首批稳定币牌照正式公布

• 矿工承压：价格低于生产成本，算力下滑

• 美国监管预期：《清晰度法案》成新焦点

• AI板块遭遇“去中心化”信任危机

• 板块轮动：SocialFi与DePIN表现突出

宏观经济

• 4 月 9 日，美国至 4 月 4 日当周初请失业金人数 21.9 万人，预期 21 万人。
• 4 月 9 日，美国 2 月核心 PCE 物价指数年率 3%，预期 3%。
• 4 月 10 日，美国 3 月未季调 CPI 年率 3.3%，为 2024 年 5 月以来新高，符合市场预期，前值 2.40%。
• 4 月 9 日，据 CME「美联储观察」数据，今日美国 CPI 数据公布后，美联储 4 月加息 25 个基点的概率现报 1.6%，维持利率不变概率为 98.4%。

ETF

预见未来

行业会议

• GOAT Network 于 2026 年 4 月 11 日 14:00-15:00 在北京举办主题为「如何用 AI Agents 赚到第一笔钱」的线下活动。
• Blockchain Forum Russia 2026 将于 4 月 14 日至 15 日在俄罗斯莫斯科举行。
• 巴黎区块链周 2026 将于 4 月 15 日至 16 日在法国·巴黎举办。
• 香港 Web3 嘉年华 2026 将于 2026 年 4 月 20 日至 23 日在中国·香港举行。
• Bitcoin Las Vegas 2026 将于 4 月 27 日至 29 日在美国•拉斯维加斯举行。

项目进展

• Fogo 空投申领截止日期为 2026 年 4 月 15 日。
• UX Chain 将逐步暂停运营，预计将于 5 月 15 日前完全关闭。
• Yupp.ai 将关闭，4 月 15 日前网站保留供用户下载数据。
• 拉美电商巨头 Mercado Libre 将于 4 月 17 日关闭其平台代币 Mercado Coin。

重要事件

• 4月16日20:30，美国将宣布至4月11日当周初请失业金人数（万人）。
• 拉美电商巨头 Mercado Libre 将于 4 月 17 日关闭其平台代币 Mercado Coin。
• 《四十七浪人》导演 Carl Rinsch 被控诈骗 Netflix 1100 万美元，用于购买加密货币和奢侈品，他将于 2026 年 4 月 17 日被判刑，面临最高 90 年的监禁。

代币解锁

• Starknet（STRK）将于4月15日解锁 1.27亿枚代币，价值约438万美元，占流通量的4.22%。
• Sei（SEI）将于4月15日解锁 5555万枚代币，价值约317万美元，占流通量的0.97%。
• Arbitrum（ARB）将于4月16日解锁 9265万枚代币，价值约1029万美元，占流通量的1.75%。
• ZKsync（ZK）将于4月17日解锁 1.73亿枚代币，价值约 267万美元，占流通量的2.88%。

关于我们

TL;DR

一、了解DeFi 借贷协议

1.DeFi 借贷的底层逻辑

2.借贷协议的使用场景

• 抵押不卖币：用户可以将 BTC、ETH 等资产作为抵押品借出稳定币，在不放弃潜在上涨空间的前提下获取流动性，从而避免因过早卖出而错失行情。
• 链上生息：用户将闲置资产存入借贷协议，获取稳定利率收益，将其视为链上的“活期存款”或“货基替代”。在缺乏低风险收益工具的加密市场中，这一功能长期扮演着基础收益锚的角色。
• 资金市场基础设施：几乎所有复杂策略的实现，都依赖其提供的流动性支持。例如：清算人需要即时资金参与清算，以获取清算奖励；套利者需要短期流动性完成跨市场价差交易；其他协议（如衍生品、稳定币、收益聚合器）需要可组合的抵押与借款接口，以构建自身产品结构。

3.两大核心能力：定价与风险隔离

• 定价能力：包括利率模型、抵押率设置、清算阈值与激励机制等。这些参数共同决定了资金的供需关系与资本效率，也是协议竞争力的直接体现。
• 风险隔离能力：在多资产、多市场并存的环境中，如何防止单一资产的波动或风险事件向整体系统扩散，是借贷协议长期演进的关键命题。隔离池设计、风险分层、独立市场结构，都是围绕这一目标展开的。

二、借贷协议进化史

三、DeFi 借贷的三种主流范式

1.多资产资金池：流动性优先的“标准模型”

2.隔离市场 + 策展机制：在效率与安全之间再平衡

3.RWA 借贷：连接链上与现实世界的“新边界”

• 超额抵押型：将现实资产代币化后作为抵押（如发票融资）；
• 信用型/低抵押型：依赖链下尽调、链上声誉或部分 KYC（如 Goldfinch 的分层资金池结构）。

• 收益主要来自固定利率借款，通常在 4%–8% 甚至更高；
• 与加密市场波动相关性较低，具备一定“抗周期性”；
• 但同时更依赖预言机、法律结构与合规框架。

四、Aave V4与Morpho V2：两条升级路线，两种借贷未来

1.链上数据表现

2.Aave V4：用 Hub-and-Spoke 重组流动性

• 统一流动性：减少同链不同市场之间的资金割裂，提高整体利用率。
• 模块化风险隔离：不同 Spoke 可配置不同参数，避免“所有资产共用一个风险锅”。
• 为机构与 RWA 预留空间：RWA Spoke 可引入更严格的访问、托管与赎回规则，为现实资产上链做基础设施准备。

3.Morpho V2：把“资产管理”做成协议能力

• 角色拆分更细：Owner、Curator、Allocator、Sentinel 各司其职，便于职责分离与机构合规。
• Curator 成为核心角色：负责配置风险参数、设定流动性分配边界，并任命 Allocator 执行。
• 非托管保障加强：通过 timelock、闪电贷驱动的 in-kind redemption，以及 Sentinel 的应急干预，尽量压缩最坏情况。

• 用户可通过 Vault 一键跟投专业策略；
• 策略参数透明、可审计；
• 收益率往往高于传统共享池模型；
• 非托管退出机制更强，理论上“随时可走”。

4.两条路线，本质是一场取舍

• Aave V4 选择“统一 + 扩展”：目标是做最大流动性网络，并承接机构与 RWA；
• Morpho V2 选择“模块 + 定制”：目标是把定价权与资产管理权更大程度交给市场。

五、风险、机遇与未来

1.风险与问题

2.机遇与空间

结语

全球加密货币总市值为​​2.49万亿美元，较上周2.45万亿美元，本周内加密货币总市值上升约1.63%。截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约567.4亿美元，本周净流入7.86亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约116.7亿美元，本周净流入1.87亿美元。

稳定币总市值为3,103亿美元，较上周3,099亿美元，上升约0.12%。其中USDT市值为1,844.3亿美元，占稳定币总市值的59.44%，较上周1,840.7上升0.19%；其次是USDC市值为786亿美元，占稳定币总市值的25.33%，较上周775亿美元上升约1.41%；DAI市值为53.6亿美元，占稳定币总市值的1.75%，与上周持平。

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为$948.71亿，较上周$945.24亿，上升约0.36%。按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum，占比56.69%；Solana链，占比6.02%；BNB Chain，占比5.64%。

本周链上数据有一定回暖。链上 Dex 日成交量方面，Solana 以 $0.986B 继续领先，BNB Chain（$0.618B）与 Ethereum（$0.614B）紧随其后，而 Ton 增长最为显著，达 $0.004B（+226.83%）；交易费用方面，Ethereum（$0.01）与 BNB Chain（$0.00001）基本稳定，Ton 上升至 $0.0033（+24.64%），而 Solana（$0.001，-86.30%）和 Sui（$0.00096，-41.89%）有下降。链上用户日活跃度方面，Solana 以 408.6万日活领先，BNB Chain（249万）次之，Aptos（136.6万）增幅最大（+57.48%），Ethereum（58.7万）与 Ton（12.7万）亦有增长。TVL 整体变化不大，仅 Ton（$0.06B，+9.64%）与 Aptos（$0.28B，+4.03%）有一定提升。

新项目关注：Enhanced Finance 是一个构建在链上的下一代结构化产品基础设施平台，专注于为用户的加密资产提供收益增强解决方案。NanoVita 是一个去中心化科学（DeSci）平台，将纳米技术、人工智能生物智能和现实世界资产相结合，旨在革新健康研究领域。Splyce Finance 是Solana生态上的去中心化金融协议，致力于提供来自真实世界资产的真实收益（Real Yield）。

目录

关键要点

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

2.恐慌指数

3.ETF流入流出数据

4.ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

5.Decentralized Finance (DeFi)

6.链上数据

7.稳定币市值与增发情况

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的VC币和Meme币

2.新项目洞察

三.行业新动态

1.本周行业大事件

2.下周即将发生的大事件

3.上周重要投融资

四.参考链接

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

全球加密货币总市值为2.49万亿美元，较上周2.45万亿美元，本周内加密货币总市值上升约1.63%。

数据来源：Bitcoin dominance from cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance 

数据截止至2026年4月12日

截止至发稿，比特币的市值为1.42万亿美元，占加密货币总市值的57.02%。与此同时，稳定币的市值为3,103亿美元，占加密货币总市值的12.46%。

数据来源：coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts 

数据截止至2026年4月12日

2.恐慌指数

加密货币恐慌指数为13，显示为极度恐慌。

数据来源：coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex 

数据截止至2026年4月12日

3.ETF流入流出数据

截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约567.4亿美元，本周净流入7.86亿美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约116.7亿美元，本周净流入1.87亿美元。

数据来源：sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf 

数据截止至2026年4月12日

4.ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

ETHUSD ：现价$2,202.53，历史最高价$4,946.05，距最高价跌幅约55.48%

ETHBTC ：目前为0.030972，历史最高为0.1238

数据来源：ratiogang, https://ratiogang.com/ 

数据截止至2026年4月12日

5.Decentralized Finance (DeFi)

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为$948.71亿，较上周$945.24亿，上升约0.36%。

数据来源：defillama, https://defillama.com

数据截止至2026年4月12日

按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum链，占比56.69%；Solana链，占比6.02%；BNB Chain，占比5.64%。

数据来源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com 

数据截止至2026年4月12日

6.链上数据

Layer 1相关数据

主要从日交易量、日活跃地址、交易费用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相关数据。

数据来源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com 

数据截止至2026年4月12日

链上Dex日成交量与交易费用：链上Dex日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。链上Dex日成交量方面，本周Ton（$0.004B）表现突出，上涨226.83%；其余链分别有不同程度上升：BNB Chain（$0.618B，+17.05%）、Sui（$0.034B，+11.08%）、Ethereum（$0.614B，+9.06%）、Solana（$0.986B，+7.17%）和 Aptos（$0.019B，+4.00%）和。交易费用方面，Ethereum（$0.01）、BNB Chain（$0.00001）较上周基本持平；Ton（$0.0033）增加24.64%；其余链有下降，分别为：Solana（$0.001，-86.30%）、Sui（$0.00096，-41.89%）和Aptos（$0.000001，-4.65%）。

日活跃地址与TVL：日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL反应了用户对平台的信任程度。日活跃地址方面，本周各链均有回暖。Aptos（136.6万个）领涨57.48%；其次为Ethereum（58.7万个）和Ton（12.7万个）分别上升28.86%和21.71%；BNB Chain（249万个）、Sui（29.3万个）和Solana（408.6万个）回调1%-4%。。TVL方面，Ton（$0.06B）上涨9.64%；Aptos（$0.28B）上涨4.03%；其余链较上周变化不大。

Layer 2相关数据

据L2Beat数据显示，本周以太坊Layer2总TVL为$315.9亿，较上周$307.0亿上涨2.89%。

数据来源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs 

数据截止至2026年4月12日

本周 Base 和 Arbitrum  市场份额分别为 35.60% 和 16.58%，排名为第一和第二。

数据来源：CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/chains/layer-2 

数据截止至2026年4月12日

7.稳定币市值与增发情况

据Coinglass数据，稳定币总市值为3,103亿美元，较上周3,099亿美元，上升约0.12%。其中USDT市值为1,844.3亿美元，占稳定币总市值的59.44%，较上周1,840.7上升0.19%；其次是USDC市值为786亿美元，占稳定币总市值的25.33%，较上周775亿美元上升约1.41%；DAI市值为53.6亿美元，占稳定币总市值的1.75%，与上周持平。

数据来源：CoinW研究院, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin 

数据截止至2026年4月12日

据Whale Alert数据显示，本周USDC Treasury总计增发22亿枚USDC，Tether Treasury本周总计无增发USDT。本周稳定币增发总量为22亿枚，较上周稳定币增发总量(29.48亿枚)下降25.37%。

数据来源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert 

数据截止至2026年4月12日

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的VC币和Meme币

过去一周内涨幅前五的VC币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/ 

数据截止至2026年4月12日

过去一周内涨幅前五的Meme币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/ 

数据截止至2026年4月12日

2.新项目洞察

Enhanced Finance 是一个构建在链上的下一代结构化产品基础设施平台，专注于为用户的加密资产提供收益增强解决方案。该协议利用衍生品策略，帮助用户在主流资产上获得更高收益，同时通过波动率收益策略（Volatility Yield）实现资本增值。

NanoVita 是一个去中心化科学（DeSci）平台，将纳米技术、人工智能生物智能和现实世界资产相结合，旨在革新健康研究领域。该协议包含四大核心支柱：纳米技术数据存储（实时分子交互日志）、AI模型（Gemini 2.5驱动的生物智能模拟）、RWA健康资产（将健康数据代币化为可交易资产）以及DeSci协议。

Splyce Finance 是Solana生态上的去中心化金融协议，致力于提供来自真实世界资产的真实收益（Real Yield）。其核心产品包括单资产金库（提供固定利率、固定期限的借贷服务）、以及splyceUSDC（一款收益自动复合的稳定币）。Splyce将传统金融中的机构级资产（如代币化美国国债、私人信贷）带入DeFi领域，目前已在Solana、Stellar和Sui多条链上部署，用户无需认证投资者资格即可参与。

三.行业新动态

1.本周行业大事件

OneFootball 的 Web3 代币 OFC 在 2026年4月9日正式进行 TGE（Token Generation Event）并开启交易。用户在 TGE 当天可立即领取其空投总额度的 10%，剩余 90% 按3/6/9个月不同周期逐步释放，具体释放比例与用户选择的锁仓周期及活跃度挂钩。此次空投基于此前的“BALLS 积分体系”和排行榜分配，覆盖约 2.5万名用户、10万枚 OFC 的初始分发规模，并在 TGE 后正式开放领取（具体领取入口与时间由官方公布） 。

Sentio（ST）于 2026年4月7日（UTC） 启动了 Pre-TGE 认购阶段，以约 0.02 美元的定价释放约 1000万枚 ST（占总量1%），作为早期流通前的份额分配。目前项目尚未公布最终的 TGE 正式开放交易时间，整体仍处于“预分发+锁仓等待流通”的过渡阶段，其设计重点在于通过延迟释放机制降低短期抛压，并筛选长期参与用户。

MultichainZ（CHAINZ）的Strategic Sale（可视为本轮 IDO 的核心募资阶段）正在进行中，持续时间为 2026年3月27日至4月15日，该轮定价为 0.0023 美元，对应约 2300万美元估值，并计划释放约 7.33亿枚代币用于分发。项目尚未公布具体TGE日期，但已明确将在主网上线及 TVL 达到一定规模后触发。MultichainZ 是一个面向 DeFi 与传统金融融合的跨链借贷协议，允许用户在不同区块链之间无缝抵押资产并借贷，同时支持真实世界资产（RWA）、NFT 与加密资产作为抵押品，从而实现更高资本效率的跨链流动性管理。

2.下周即将发生的大事件

EarnPark（PARK）计划于 2026年4月13日 启动 Token Sale Tier 5（本轮 IDO），以 0.018 美元价格出售约 1500万枚 PARK（占总量1.5%），对应约 1800万美元估值，作为 TGE 前的最后一轮公开融资。随后，项目将 TGE 定于 2026年6月1日（13:34），届时代币将正式生成并进入流通。EarnPark（PARK）是一个面向用户资产管理与收益优化的 Web3 平台，主打“简化加密资产理财”，通过策略化产品帮助用户在不同市场环境中获取稳健收益。

Cognibase（COG）计划于2026年4月28日启动新一轮IDO，募资规模约20万美元，初始估值约13.5万美元市值 / 1000万美元FDV。在空投方面，项目设有类似“Launchpool”形式的免费分发机制，预计分配约 500万枚代币（占总量0.5%） 用于用户激励与早期参与奖励。项目尚未披露明确的TGE（正式流通上线）时间，整体仍处于“IDO前募集 + 小规模空投预分发”的早期阶段。Cognibase是区块链服务类基础设施项目，强调数据与链上服务能力，其发行节奏偏典型的早期小盘项目路径，即先通过 IDO 完成冷启动，再逐步推进代币流通与生态建设。 

Crypto D.app（OBS）本轮融资计划将持续至2026年6月30日，整体目标融资约 362万美元，对应初始市值约930万美元、FDV约3000万美元。根据当前公开信息，其TGE预计在2026年7月前后（预售结束后）启动，但尚未公布明确的具体上线时间。Crypto D.app是一个面向早期加密项目发现与数据分析的 Web3 平台，主要聚合 ICO、IDO 等发行信息，帮助用户筛选潜在投资机会并追踪市场趋势 。

3.上周重要投融资

Pharos Network 宣布完成 4400万美元A轮融资，由亚洲私募基金、合规金融机构及产业资本联合支持，参与方包括住友商事、SNZ、Chainlink、Flow Traders 等，使其累计融资达到 5200万美元。项目定位为面向机构级金融的 Layer1 网络，核心围绕 RWA（真实世界资产）上链，致力于打通传统金融与链上经济体系，并通过合规架构与高性能执行支持大规模资产流动。此次融资将主要用于扩展其“RealFi”基础设施及全球市场布局。（2026年4月8日）

oh.xyz 完成约 700万美元融资，具体轮次及投资机构未完全披露。项目整体定位偏向 Web3 基础设施与工具层，旨在优化链上交互体验与开发效率，降低用户和开发者的使用门槛。项目承载的是“中间层”价值，即在底层协议与应用之间提供更顺滑的连接，其融资也反映出市场对 Web3 可用性与用户体验提升方向的持续关注。（2026年4月8日）

RWA L1 网络 SimpleChain 宣布完成 1500 万美元种子轮融资，此轮融资由家族办公室和机构投资者参投。SimpleChain 旨在构建 RWA Layer 1 网络，定位为 RWA 的机构操作系统（Institutional OS）。该网络将由粒度数据（Granular Data）和原生 CaaS 驱动，致力于为全球真实资产代币化提供金融级基础设施。（2026年4月10日）

四.参考链接

1.Coingeck:https://www.coingecko.com/en/charts 

2.Coinglass:https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex 

3.Sosovalue:https://sosovalue.com/zh/assets/etf 

4.Ratiogang:https://ratiogang.com/ 

5.Defillama:https://defillama.com 

6.L2Beat:https://l2beat.com/scaling/tvs 

7.Footprint:https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview 

8.Coinglass:https://www.coinglass.com/pro/stablecoin 

9.Enhanced Finance: https://enhanced.finance/ 

10.NanoVita: https://nanovitalab.com/ 

11.Splyce Finance: https://splyce.finance/ 

12.SimpleChain: https://www.simplechain.com/ 

13.Pharos: https://pharosnetwork.xyz/

14.Oh: https://www.oh.xyz/ 

币圈从来不缺一夜暴富的神话，但隐藏在K线与代码背后的，往往是更惊心动魄的人性博弈与权力交锋。

如果你读完CZ的新书仍觉得意犹未尽，那么以下这份涵盖“中外视角”的币圈必读书单与深度纪实，绝对能让你看透这个魔幻的十年江湖。

一、西方视角：从极客乌托邦到华尔街的全球叙事

西方视角的传记往往更侧重于技术理想主义的碰撞、合规博弈以及资本市场的疯狂。

1. 《Digital Gold》（数字黄金）- 比特币的「创世纪」

• 核心人物：中本聪、Winklevoss兄弟、早期极客

• 看点：如果你想知道这一切是如何开始的，这是必读的奠基之作。作者Nathaniel Popper通过详实的口述史，记录了比特币如何从密码朋克邮件组里的一个极客实验，一步步吸引丝绸之路的暗网黑客、硅谷风投，最终让Winklevoss双胞胎兄弟重注入场的全过程。

2. 《The Infinite Machine》（无限机器）- 以太坊的乱世诞生

• 核心人物：Vitalik Buterin（V神）及以太坊联合创始人

• 看点：这本书生动刻画了V神如何带着一群性格迥异的天才与疯子，在混乱中建立起以太坊帝国。书中详细还原了早期的DAO黑客攻击事件以及随之而来的硬分叉危机，展现了技术理想主义在现实利益面前的妥协与坚守。

3. 《Going Infinite》（走向无限）- 超级泡沫的崩塌

• 核心人物：Sam Bankman-Fried（SBF）

• 看点：由《大空头》作者Michael Lewis执笔，记录了FTX创始人SBF从“天才首富”沦为阶下囚的荒诞历程。结合CZ新书中对SBF的评价，两本书对照阅读，你能更深刻地看懂Alameda的资金黑洞是如何吞噬百亿财富的。

4. 《Kings of Crypto》（加密之王）- 拥抱监管的合规样本

• 核心人物：Brian Armstrong（Coinbase CEO）

• 看点：与币安早期的“流浪”路线不同，Coinbase走的是一条死磕美国监管的合规之路。这本书记录了Brian Armstrong如何从草根创业，在SEC的凝视下将Coinbase送入纳斯达克，是了解美国币圈权力演变的重要参考。

二、华语视角：草莽崛起、内斗与暗网的江湖录

相比于西方的技术叙事，华语币圈的历史更像是一部充满江湖气的草莽列传。由于监管敏感性，华语大佬的正式自传较少，但那些顶级的深度纪实特稿同样精彩绝伦。

5. 《韭菜的自我修养》- 散户的启蒙与自嘲

• 核心人物：李笑来

• 看点：作为早年中文圈最具争议的“比特币首富”，李笑来的这本书虽然篇幅不长，却直白地揭示了币圈庄家的逻辑与散户（韭菜）的致命心态。它是早期中文加密投资哲学的缩影。

6. 矿战：比特大陆内斗纪实（深度特稿）

• 核心人物：吴忌寒 vs 詹克团

• 看点：算力曾是华语币圈统治全球的最强武器。这系列深度纪实详细记录了比特大陆两位创始人从并肩作战到抢夺公章、分家对簿公堂的“双吴分裂”大戏，读懂了它，就读懂了矿圈的权力真空与熊市真相。

《吴忌寒：算力之美》https://www.techflowpost.com/en-US/article/10614

《比特大陆“神仙”打架，受伤的却是他们》https://36kr.com/p/745657888526214

《比特大陆终于消停了，吴忌寒带着爱转身离开》https://36kr.com/p/1072430725510278

7. 孙宇晨传与OK人生（深度纪实合集）

• 核心人物：孙宇晨、徐明星、李林

• 看点：无论是拍下巴菲特晚宴的营销天才孙宇晨，还是带领OKX在退学逆袭、维权风波中杀出血路的徐明星，亦或是黯然卖掉火币的李林。结合2026年各大媒体的深度复盘与CZ新书的爆料，这三人的故事交织在一起，就是一部完整的华语CEX（中心化交易所）十年血战史。

《这世界既残酷也温柔》， 孙宇晨 2026 B.AI 访谈https://www.techflowpost.com/en-US/article/31072

徐明星的《“ok人生”》https://en.theblockbeats.news/news/61880

8. 汇旺帝国崩塌：240亿地下河（2026最新调查纪实）

• 核心人物：灰产巨头与洗钱网络

• 看点：随着2026年监管的全面收网，隐藏在东南亚的加密黑产帝国浮出水面。这系列调查特稿揭露了Telegram暗网超市、USDT洗钱网络以及诈骗园区的运作逻辑，是了解加密货币“暗河风险”的最真实警示录。

《汇旺帝国崩塌：240亿地下河》https://www.odaily.news/en/post/5210095

结语

加密货币的这十几年，非一日之寒，亦非单纯的赌场。西方的传记为你画出了行业的技术轮廓与资本逻辑，而华语圈的深度纪实则为你填补了权力、欲望与人性的血肉。

从《Digital Gold》里的极客初心，到《Freedom of Money》里的铁窗反思，再到《汇旺帝国崩塌》的惊世警钟。读完这些文字，你不仅能看懂K线图背后的逻辑，更能看透这个由“密码学+人性”构筑的疯狂世界。

大多数 VC 机构现在都处于以下三种状态：已经没钱了，转向后期（A 轮及之后），正在募资（但并不顺利）。以前 2–3 周就能完成的融资，现在往往要拖到 2–3 个月。那些商业模式存疑，或者只是简单复制最新热点叙事的项目，已经拿不到新的融资或后续跟投了（这是好事）。

现在真正还在做 pre-seed / seed 轮投资的机构，现实中可能不到 20 家。VC 基本上可以从容挑选自己想投的项目，而且有更多时间去做尽调。2025、2026 年的这一轮投资周期，很可能会成为历史级的“黄金机会”，但前提是 VC 能坚持留下来。

1. 宏观层面总结以及未来预测

本周（4月 06 日~4月 12 日）宏观主线是地缘冲突与通胀预期的快速切换。周初中东局势升级推动油价一度冲至约 $111，市场短暂交易“滞胀+紧缩延续”，随后随着停火预期升温，油价快速回落至 $94~96（跌幅约13%），叠加美国 CPI 偏软，市场迅速转向“宽松预期”，美债收益率回落至约 4.2%附近，风险资产出现反弹但整体波动显著加大，呈现明显事件驱动特征。

展望未来一周，核心变量仍是中东局势与通胀数据的延续性：若局势维持缓和，油价大概率运行在 $90–$100区间，市场将继续强化“年内不加息甚至提前降息”的交易逻辑；但若冲突反复，油价重新上冲 $105+，将迅速压制风险资产。整体判断为：当前处于短期宽松窗口+高波动尾部风险并存阶段，市场方向依然不稳定。

2. 加密行业市场变动及预警

本周 BTC 完全受宏观驱动，价格呈震荡结构：从 4 月 6 日约 $ 6 9 K 起步，在停火刺激下于 4 月7日快速拉升至 $ 71 K –$ 72 K ，随后受 ETF 约 $2.5亿净流出及风险偏好反复影响回落至 $ 6 8. 5 K 附近，周末冲击 $ 73 K 失败后回落至$ 71 K 附近。整体结构上，$ 73 K –$7 4 . 5 K 为强阻力区，$ 6 7 K 为短期支撑，$ 6 4 K –$ 6 5 K 为关键防线，资金面表现为存量博弈而非增量驱动。

未来一周给出明确路径：大概率维持 $ 67K –$ 73K 区间震荡（主路径）；若宏观继续转暖并突破 $ 73K ，上方空间看至 $ 75K –$ 77K ；但若地缘风险回升或油价反弹，则需警惕快速下探 $ 67K ，跌破后可能测试 $ 64K –$ 65K 。核心结论是：当前加密市场仍处于宏观驱动的区间行情阶段，趋势尚未确认，需重点盯资金流与事件变化。

3. 行业以及赛道热点

本周内容核心聚焦于两条主线：一是底层架构创新（ Unicity ），通过去共享账本+自验证资产+唯一性预言机，将区块链从“全局状态机”重构为“点对点可验证系统”，在理论上实现无限并行、高吞吐与默认隐私，但以牺牲可组合性与开发复杂度为代价；二是 AI + DeF i 融合（ Pluton AI ），以 AI Agent s 为核心，从 Agent 创建→ DeF AI 自动交易→ Agent 代币化，构建“智能体驱动的金融与经济体系”，强调降低使用门槛与商业化闭环，但面临技术复杂性、安全与监管风险。

二.市场热点赛道及当周潜力项目

1.潜力项目概览

1.1. 浅析由 BlockChange 领投， Tawaso Superapp 以及 Outliers Ventures 跟投——重构区块链的非共享账本架构 Unicity Protocol

简介

Unicity 区块链通过彻底消除共享账本，解决了交易层面的挑战。它实现了无需中介验证的点对点价值转移。资产成为自包含的加密对象，可以在双方之间直接传递，并且仅由接收方自行验证。系统中不存在处理交易的验证者集合，没有暴露待处理操作的内存池（ mempool ），也没有记录交易的公共账本。因此，其结果是几乎无限的吞吐能力、即时最终性，以及默认的隐私保护。

核心机制简述

一、整体架构理念：去“共享账本”的区块链

Unicity 的核心创新在于彻底放弃共享账本模型。传统区块链（ Bitcoin / Ethereum / Solana 等）都基于“所有交易必须经过验证者并写入公共账本”的架构，而 Unicity 将链上功能压缩到只负责“唯一性证明”。

区块链仅用于证明不存在双花（ absence of double spending ），不存储交易，不存在 mempool ，不存在全局共享状态。

其核心思想是：

• 资产不在链上
• 资产是“自验证加密对象”（ self - authenticating cryptographic objects ）
• 资产点对点流转
• 接收方负责验证
• 链上仅锚定“唯一性状态根”

这构成了一个“非共享账本区块链（ Non - Shared - Ledger Blockchain ）”。

二、三层分层架构

Unicity 采用三层结构：

1️⃣ 共识层（ Consensus Layer ）

• Pro of of Work （ RandomX ，抗 ASIC ）
• BFT finality
• 仅存储 SMT 状态根
• 不记录交易
• 区块时间约2.4小时
• 每年链增长 < 1MB

作用：

• 提供根信任
• 锚定 Uniqueness Oracle 状态
• 生成 Unicity 原生货币

其设计目标是极度轻量化的信任锚点。

2️⃣ 唯一性预言机（ Uniqueness Oracle ）

这是 Unicity 的核心创新层。

结构：

• 分片 Sparse Merkle Tree （ SMT ）
• 分轮次更新
• 递归 ZK 一致性证明
• 仅记录状态转换哈希

它生成三类证明

• Inclusion Proof （已登记）
• Exclusion Proof （未登记）
• Unicity Proof （ SMT 唯一性证明）

关键特征：

• 不记录交易内容
• 仅证明某状态“唯一发生”
• 防止双花
• 支持分片并行
• 可扩展至无限并行分区

3️⃣ Token 层（资产层）

Token 不是智能合约账户，而是：“独立区块链式资产对象”

每个 Token 内部包含：

• 创世数据
• 历史交易链
• 所有 Uniqueness Proof
• 执行证明

转账流程

1. 发送方创建状态转换
2. 请求 Uniqueness Oracle
3. 获得 Unicity Proof
4. 将更新后的 Token 发送给接收方
5. 接收方本地验证

特点：

• 无 mempool
• 无 Gas 竞争
• 无全局排序
• 接收方负责验证
• 并行无限

这类似“数字现金”的设计哲学。

三、 Agents = 无共享状态的智能合约

Unicity 没有共享状态智能合约，而是：

• Token 可通过 Predicate 锁定
• Agent 接收 Token
• 执行逻辑
• 生成执行证明
• 释放新 Token

工作流程：

1. Lock （锁定资产）
2. Execute （执行逻辑）
3. Prove （生成执行证明）
4. Release （释放资产）

特点：

• 无全局状态
• 无共享存储
• 隐私默认
• 原子性交换通过 Predicate 保证
• 完全并行

四、可验证执行（ Verifiable Execution ）

支持多种执行验证机制：

• 重新执行
• 零知识证明
• Fraud proof
• TEE
• 验证者委员会

核心思想：

执行与验证分离
只由经济相关方验证
不需要全网重复执行

五、 Agentic Internet （ AI 层）

结构包括：

• Verifiable Agents
• Intelligent Agents （神经符号）
• Agent Runtime
• 去中心化存储
• Overlay 网络
• 基础设施市场
• 微支付系统

神经符号架构

• 神经网络负责语义理解
• 符号系统负责类型安全与执行
• 所有执行生成可验证状态转换

目标：

将“可验证计算”扩展至 AI 推理层

Tron 点评

Unicity 的核心优势在于其去共享账本架构：链上仅作为“唯一性证明锚点”，资产以自验证的加密对象形式点对点流转，理论上实现无限并行、高吞吐、默认隐私、无 Gas 拥堵、无 MEV ，并通过 Uniqueness Oracle + 递归 ZK 压缩实现双花防护，同时支持可验证执行的 Agent 体系，为机器规模与 AI 自治经济提供基础设施；但其劣势在于放弃全局共享状态带来的可组合性限制（无全局原子操作、无 Flash Loan 等）、用户需承担客户端验证复杂性、系统结构较为复杂（ SMT 分片+ ZK + PoW + BFT 叠加）、对开发者范式要求高，且生态迁移成本与现实落地可行性仍需时间验证。

1.2. 简述总融资 270 万美元, Kitchen 领投种子轮——以自主 AI Agents 驱动的智能 DeFi 基础设施 Pluton AI

简介

Pluton AI 是一个融合人工智能与去中心化金融（ DeFi ）的先进生态系统，致力于提供无缝的 Web3 体验。其核心由 AI Agents 构成，这些智能代理是具备自主性与适应能力的程序，旨在为用户、企业和开发者提升效率。从个性化 AI 驱动服务到自动化金融流程， Pluton AI 正在推动智能数字解决方案迈向新的发展阶段。

产品架构解析

阶段一：个人 AI Agent 创建与 Pluton AI 平台上架

赋能个人用户创建专属 AI Agents ，并无缝集成至 Telegram ，同时在 Pluton AI 平台进行上架展示，实现更广泛的触达与商业化。

核心功能

1️⃣ 易用型 AI Agent 构建工具

• 提供零代码界面，支持用户设计与训练具备特定功能的 AI Agent （如客服支持、知识问答、个人助理等）。
• 提供面向不同行业的预设模板，例如电商、教育、游戏等，降低使用门槛。
  
  

2️⃣ Telegram 深度集成

• 每个 AI Agent 自动生成专属 Telegram 机器人，上线后即可与用户互动。
• 支持多语言功能，满足全球用户需求。
  
  

3️⃣ PlutonAI 市场上架

• 集中式 AI Agent 市场，用于发现、评价和雇佣 AI Agent 。
• 评分与评论系统，增强信誉与曝光度。
• 搜索与筛选工具，帮助用户精准匹配需求。

盈利模式

• 订阅制：用户可订阅高级 AI Agent 服务。
• 收益分成：创作者与 PlutonAI 平台按比例分成。

创新点

该阶段打造了一个个人 AI 创作即商业化的闭环模式，使用户可以轻松变现自己的 AI 能力，同时在 Telegram 生态内形成一个活跃、可持续增长的 AI 市场体系。

阶段二： DeFAI Agents —— 去中心化加密金融智能执行层

打造具备去中心化金融操作能力的 AI Agents （ DeF AI Agents ），通过智能且安全的交互方式，实现自动化加密资产管理与交易执行。

核心功能

1️⃣ 市场分析 AI Agents

• 实时聚合并分析来自去中心化交易所（ DEX ）的链上数据
• 运用预测算法判断价格走势与市场趋势
• 提供机会提醒、风险预警与投资组合动态通知

这些 AI Agent 充当“链上智能分析师”，为用户提供数据驱动的决策支持。

2️⃣ AI 自动化交易 Agents

• 支持用户自定义交易参数与风险管理规则
• 与主流 DEX 及钱包深度集成，实现安全、实时交易
• 提供投资组合优化与自动再平衡建议

用户可设定策略， AI 在链上自动执行，实现半自动或全自动交易管理。

3️⃣ DeFi 对话式交互界面

• 通过自然语言指令执行交易  例如：“帮我在 ETH 跌破 2800 时买入 1 ETH ”
• 支持收益挖矿推荐、质押操作、流动性管理
• 支持多链操作与跨链互通

用户无需复杂操作界面，通过聊天即可完成 DeFi 行为。

4️⃣ 合规与安全机制

• 强化交易审批安全机制
• 集成去中心化身份（ DID ）系统
• 提升透明度与合规性

确保自动化执行在安全与监管框架内运行。

创新意义

通过融合 AI 与 DeF i ， Pluton AI 构建了一个全新的 DeF AI （ Decentralized Finance + AI ）范式：

• 降低 DeFi 使用门槛
• 提升链上操作效率
• 实现对话式金融
• 让新手与专业用户都能轻松参与

PlutonAI 正在将去中心化金融从“工具驱动”升级为“智能体驱动”。

阶段三： AI Agent 代币化与 Bonding Curve 机制集成

通过为 AI Agents 引入代币化机制，构建可扩展的经济生态系统，提升用户参与度，并为开发者与社区提供长期激励。

核心功能

1️⃣ AI Agent 专属代币发行

• 每个在 Pluton AI 上创建的 AI Agent 都可发行专属代币
• 代币代表该 Agent 服务价值与生态权益

代币用途包括：

• 访问权限（解锁高级功能）
• 质押奖励（ Staking ）
• 治理投票权

实现“每个 Agent 都是一个可独立运转的经济体”。

2️⃣ Bonding Curve （绑定曲线）机制

• 代币通过 Bonding Curve 模型发行
• 根据供需关系动态定价
• 自动形成初始流动性
• 减少价格操纵与流动性风险

该机制确保：

• 早期参与者获得合理激励
• 价格随需求自然增长
• 发行过程透明可预测
  
  

3️⃣ 与 PlutonAI 市场深度整合

• 代币可在平台内交易
• 可用于质押
• 可用于解锁高级功能
• 持币者可获得奖励与生态激励

形成完整的使用—价值—激励闭环。

4️⃣ 去中心化治理

• 代币持有者参与 AI Agent 的发展决策
• 包括功能升级、参数调整、生态方向

实现社区驱动的 AI 演进机制。

创新意义

通过 AI Agent 代币化， Pluton AI ：

• 构建“ Agent 经济层”
• 对齐创作者、用户与投资者利益
• 提升生态可扩展性
• 将 AI 服务从“工具”升级为“自增长数字资产”

这一阶段使 Pluton AI 从 AI 工具平台，进化为具备完整代币经济体系的去中心化智能生态。

Tron 点评

Pluton AI 的优势在于路径清晰、叙事完整，从“个人 AI Agent 创建 → DeF AI 自动化金融 → Agent 代币化经济”逐步构建生态闭环，兼具 AI 、 DeF i 、 Telegram 流量入口与代币经济设计，具备较强的市场吸引力与可扩展想象空间；尤其是对话式 DeF i 与 Agent 经济模型，在降低使用门槛与增强参与激励方面具有创新性。

但其挑战也较为明显：技术实现复杂度高（多链集成、自动交易安全、 Bonding Curve 设计、 DID 合规）、 AI 执行风险与资金安全问题需严控，代币化模型可能面临监管与投机波动压力，同时生态冷启动依赖创作者与用户双侧增长，若真实使用场景与长期价值捕获不足，代币与 Agent 市场可能陷入短期炒作而非可持续增长。

2. 当周重点项目详解

2.1. 详解总融资 1018 万美元， Consenseys 、 Linea 以及 HSG 领投， OKX 、 Hashkey 等参投—重构链上流动性的高性能去中心化交易引擎 MYX Finance

简介

由其专有的 Matching Pool Mechanism （ MPM ）撮合池机制 交易引擎驱动， MYX 提供卓越的链上衍生品交易体验。

MYX 提供以 USDC 作为保证金 的永续合约，最高支持 50 倍杠杆。

作为一个创新型去中心化永续合约交易平台， MYX 通过独特的 MPM 机制实现 零滑点交易。通过无缝撮合多空头寸， MYX 将资金效率提升至 最高 125 倍，为交易者释放更广阔的机会空间。

系统架构核心解析

订单类型

Buy - to - Open （买入开仓）
买入指数代币以建立多头仓位；➡ 增加多头未平仓量（ Long OI ）

Sell - to - Close （卖出平仓）
卖出指数代币以关闭已有多头仓位；➡ 减少多头未平仓量

Sell - to - Open （卖出开仓）
卖出指数代币以建立空头仓位；➡ 增加空头未平仓量（ Short OI ）

Buy - to - Close （买入平仓）
买入指数代币以关闭已有空头仓位；➡ 减少空头未平仓量

流动性池如何促成交易？

在 MYX 非订单簿架构下，多空未平仓量天然存在不对称的情况。
流动性池（ Liquidity Pool ， LP ）充当交易对手方，并在延迟机制下逐步将仓位转移至多空交易者之间。

流动性池被动承担仓位

流动性池被动持有仓位，作为即时成交的对手方。 LP 会预留充足抵押品，以承担潜在最大亏损义务。

示例 1（多头场景）

市场处于平衡状态。若 Alice 做多 1 BTC ：

• 流动性池被动承担 1 BTC 空头仓位
• 同时预留 1 BTC 作为抵押

Alice 理论最大盈利 ➡ 当 BTC 价格趋向无限时，最高盈利为 1 BTC 。

示例 2（空头场景）

市场处于平衡状态。
若 Alice 在 30000 美元做空 1 BTC ：

• 流动性池被动承担 1 BTC 多头仓位
• 预留 30000 USDC 作为抵押

Alice 理论最大盈利 ➡ 当 BTC 价格跌至 0 美元时，最高盈利为 30000 USDC 。

延迟撮合机制

当新交易减少市场不平衡时：

• LP 会关闭自身已有仓位
• 释放资金
• 让已有多空交易者彼此成为对手方

直到其中一方被清算或主动平仓。

示例

假设市场多头偏斜 10 BTC 。

Alice 做空 1 BTC ：

• LP 关闭 1 BTC 的空头仓位
• 将空头风险转移给 Alice
• LP 因平仓行为承担相应盈亏
  
  

资金费率、市场平衡与资本效率

资金费率每 1 小时结算一次：

• 由优势一方支付给劣势一方
• 例如：多头占优时，多头支付空头

合理管理下：

• 做市商（ LP ）可通过提供流动性赚取资金费
• 同时对冲标的资产价格风险

统计结果显示：

• 资金费机制 + 做市行为 ➡ 长期可维持约 50:50 的多空平衡

在平衡市场中：

• LP 承担风险最小
• 资金利用率低
• 可支持更高交易量

在不平衡市场中：

• MPM 机制仍具高资本效率
• 在平衡市场环境下，资本效率显著优于传统 P2 Pool 模型

自动减仓机制（ ADL ）

在交易量扩大且市场平衡时：

• 未平仓量（ OI ）可能远超流动性池规模
• 虽提高 LP 收益
• 但也带来系统性风险

当资金池利用率达到上限：

• 所有新开仓订单将被拒绝
• 平仓与清算订单不受影响

若 LP 无法承担更多仓位：

• 平仓或清算反而可能加剧市场失衡
  
  

MYX 的解决方案：自动减仓（ ADL ）

ADL 机制：

• 强制平掉最盈利的对手仓位
• 同时等量减少多空 OI
• 不依赖新增资金
• 自动恢复系统平衡
  
  
  

Tron 点评

MYX 的核心优势在于其独有的 Matching Pool Mechanism （ MPM ）撮合池机制，通过流动性池被动做对手方实现零滑点成交与即时交易体验，同时在多空逐步再匹配与资金费调节机制下提升资本效率（平衡市场下效率尤为突出），并支持最高 50x 杠杆与 USDC 保证金结构，机制设计清晰、风险边界明确；

但其劣势在于对流动性池资金规模依赖较强，在极端单边行情下可能出现利用率上限、触发 ADL 强制减仓风险， LP 需主动对冲以控制敞口，且整体模型复杂度较高，对市场平衡与资金费调节的有效性存在一定结构性依赖。

三. 行业数据解析

1. 市场整体表现

1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势

BTC

ETH

2.热点板块总结

AI基础设施：算力/数据中心成为新“矿业叙事”

• 原加密矿企（ Core Scientific 、 TeraWulf 等）全面转型 AI 数据中心
• 行业市值： 2B → 48B （两年内爆发）
• 核心逻辑：
• 电力资源 + 机房 = AI 算力稀缺资产
• 与 Google / AWS 等签订算力合同

本质变化：

“挖矿资产 → AI 算力基础设施资产”

市场映射：

• AI 算力链条（电力 / GPU / IDC ）成为资金新关注点
• Crypto 逐步嵌入 AI infra 价值体系 

四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点

1）本周宏观数据回顾（4/6–4/12）

美国 CPI ：约 2.4%（核心2.5%）

欧元区 PPI 仍为负（约-2.1%）
 

信号：

美国通胀仍“粘性”，降息预期难进一步提前

欧洲仍在通缩边缘 

2）下周关键宏观数据节点（4/13–4/19）

重点关注：

• 美国 PPI （4/14）
• 判断：通胀是否从上游重新抬头（影响降息路径）
• 日本 M2 （4/13）
• 观察流动性变化（配合日央行政策）

五. 监管政策

本周几乎无新增重大立法/监管落地，整体处于：既有框架执行/过渡期阶段，而非新增政策阶段

但有一个结构性变化值得关注：

1）欧盟 MiCA 进入实质执行影响阶段（延续性变化）

虽然不是本周立法，但本周市场层面影响持续强化：

• 多个稳定币（如 USDT 等）因不符合监管要求被下架
• 合规稳定币（如 USDC ）获得牌照并占据主导地位
• 交易所引导用户迁移至合规资产

本质变化：

• 监管从“立法阶段 → 实际清场阶段”
• 稳定币赛道出现“监管驱动的供给侧重构”

2）监管趋势总结（本周无新增，但趋势强化）

• 全球进入：
• 稳定币强监管（储备+牌照）
• 交易所合规化
• 区域分化：
• 欧盟：最严格（ MiCA 落地执行）
• 美国：规则仍在细化（未有本周新增）
• 亚洲：承接部分流动性（监管相对灵活） 

本期活动延续简洁高效的参与机制，已参与第一期活动的用户无需进行额外操作即可自动衔接参与本期激励；新用户则可随时加入，开启收益之旅。平台提示，参与前需确保钱包中持有足够 BNB 以支付链上 Gas 费用。当前活动提供约4.5% APY，并叠加50,000 USDD额外激励，旨在回馈社区用户并提升流动性收益。 

美股专区资产将持续上新，新增资产上线后将第一时间开放交易，具体上线币对及时间请以平台页面及站内通知为准。

区块链分析机构 Lookonchain 数据显示，部分加密鲸鱼近期从 Binance、Bybit 等交易所提取大量 TRUMP 代币，单个地址持仓超 100 万枚，价值约 $320 万。此次午宴将于 4 月 25 日举行，前 297 名 TRUMP 持有者受邀参加，前 29 名可参与私人招待会。

CoinCarp 数据显示，超过 91% 的代币供应集中于前 10 个钱包。分析人士指出，市场流动性有限，持仓集中导致价格波动加剧，未来或受中期选举及相关事件驱动影响。

Dr. Han 指出，随着 CeFi 向 DeFi 的持续延展，平台正从中心化交易载体，迈向更开放的生态结构。加密行业正从“叙事驱动”转向“基础设施驱动”，竞争焦点由产品与规模，转向系统能力与结构优势。下一轮周期中，具备基础设施能力的平台将不再只是市场参与者，而将成为规则的重要组成部分。

Dr. Han 表示，Gate 正由建设者逐步转向行业结构塑造者，围绕交易深度、风控能力及全球合规体系持续投入，并在 RWA、TradFi、DeFi 及 AI 等方向同步布局。此外，Gate 持续推进全球化品牌建设，通过与 F1 红牛车队、国际米兰等国际顶级体育 IP 建立合作关系，加速连接更广泛的全球用户群体。

未来，Gate 将围绕基础设施能力持续布局，在生态连接、技术能力与全球化体系上深化投入，以应对新一阶段更高维度的行业竞争。

以上合约支持 全仓、逐仓、分仓 模式，可通过 Web、APP 进行交易。

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他指出，当前稳定币市值创历史新高，传统金融机构持续布局，包括推出比特币 ETF 及设立加密相关业务部门等。MN Fund 创始人 Michaël van de Poppe 亦表示，在通胀与生活成本压力下，散户资金受限，本轮周期或呈现机构主导且持续时间更长的特征。此外，CryptoQuant 数据显示，持有不足 1 枚 BTC 的小额账户资金流入在币安降至近九年低位，显示散户参与度下降。

具体案例中，攻击者更改了 Polkadot（DOT）Token 管理员后利用权限增发 DOT 并获利。已观测到相关攻击交易包括 DOT Token 更改管理员及增发（损失约 23.74 万美元）、ARGN Token 更改管理员及增发（损失约 3,800 美元）及主机提现等。

此前消息，Hyperbridge 网关合约遭攻击，10 亿枚 DOT 在以太坊上被增发并抛售。

该地址此前曾从币安提取 2550 枚 ETH，价值约 800 万美元，按当前价格计算已实现亏损约 240 万美元。

Monad 正在为下一代去中心化应用程序构建高性能的第 1 层区块链，其使命是通过构建高速区块链来缓解现有瓶颈，并实现更复杂的应用程序和更广泛的采用。本次论坛将聚焦 AI 技术与加密网络深度融合下的范式转变，围绕 AI Agent 经济、智能支付、RWA 及加密基础设施等前沿赛道展开深度探讨。在技术跃迁与经济形态重构的交汇点，这场主题论坛不仅是对行业现状的洞察，更是对未来智能经济体系的一次前瞻性思考。

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据悉，Gate 传统资产品类布局完善，覆盖范围全网最全。

Sam Altman又被袭击了。

如果说两天前那枚燃烧瓶，还可以被看作一场极端、偶发、带有个人色彩的袭击，那么刚刚发生的第二次事件，性质已经完全不同了。

当地时间周日凌晨，一辆汽车在 OpenAI CEO Sam Altman的住所外停下，并朝房屋方向开了一枪。旧金山警察局随后逮捕了两名嫌疑人，分别是 25 岁的 Amanda Tom 和 23 岁的 Muhamad Tarik Hussein，两人目前因过失开枪被登记收押。

Sam Altman 家门外的监控拍到的嫌疑人

这是 Sam Altman 位于旧金山的住所自上周五以来遭遇的第二起袭击。两起事件目前都没有造成实质人员伤亡，但它们已经把一件原本还停留在舆论层面的事，硬生生推到了现实暴力的边缘。

Sam Altman 之所以会成为这种情绪的集中投射对象，并不只是因为他是 OpenAI 的老板，而是因为他如今所代表的，早已不只是一个科技公司 CEO 的身份。他既是最前沿 AI 产品的掌门人，也是算力、资本、政策、舆论和国家机器之间的连接点。

这两次袭击的真正含义，并不是公众开始反对科技进步这么简单，而是越来越多的人，正在把 AI 公司视作一种准政治性力量。过去，人们面对科技公司，更多讨论的是产品体验、垄断、隐私和平台治理；而现在，OpenAI 所触及的，已经是就业、税制、财富再分配、国家安全、基础设施、地缘政治，甚至战争中的模型用途。换句话说，Altman 越来越不像一个普通商业人物，而更像一个介于企业家、政策玩家和准公共权力角色之间的人。一旦被如此感知，他就很容易从商业人物，变成政治情绪的承载体。

这正是这件事最危险的地方。因为公众对 AI 的恐惧，并不完全是幻想，甚至连 Altman 自己都承认，这种恐惧是有道理的。他在第一次袭击后写道，人们对 AI 的恐惧和焦虑是合理的，“我们正经历着很长时间以来、也许是有史以来最大的一次社会变迁”。

上周，OpenAI 恰好又发布了一份政策文件，讨论围绕一系列以人为本的理念，重新想象超级智能时代的新社会契约，并提出公共财富基金、机器人税、一周四天工作制等主张。

不久前，OpenAI 还出人意料地收购了硅谷科技脱口秀节目 TBPN，也宣布计划在华盛顿设立办公室，并专门打造一个名为 OpenAI Workshop 的空间，供非营利组织和政策制定者了解、讨论公司的技术。OpenAI 的竞争对手 Anthropic 也宣布成立自己的智库 Anthropic Institute，专注研究 AI 增长如何影响社会。

随着 AI 带来的冲击越来越具体，要求加强对科技巨头审视的呼声也在不断上升。这个行业显然已经意识到，社会层面的不满正在扩散，于是一边承认这种情绪的存在，一边试图重新界定这场争论，努力改写外界对整个行业的理解。

上个月，Sam Altman 在 BlackRock 于华盛顿举行的一场会议上，也提到了 AI 公司面临的公众认知问题。他说，眼下逆风很多。AI 在美国并不受欢迎，电价上涨被归咎于数据中心，几乎所有裁员的公司都把责任推给 AI，不管事情到底是不是因为 AI。

民调也印证了公众对 AI 的不信任正在不断加深。这种不信任针对的并不只是劳动市场的变化，更是 AI 作为一种社会力量本身。Pew Research Center 去年发布的一项调查显示，只有 16% 的美国人认为 AI 会帮助人们更有创造力，只有 5% 的美国人认为 AI 会帮助人们建立更有意义的人际关系。NBC News 上个月的一项民调则显示，只有 26% 的选民对 AI 持正面看法，它的净负面评价甚至比美国移民与海关执法局还低 2 个百分点……

人们为什么如此反感 AI，很难被一句话解释清楚。可能是因为这个行业一开始就把自己的技术包装成有能力毁灭世界的存在，也可能是因为围绕岗位替代的经济焦虑，或者更广泛的、长期存在的反大型科技公司情绪。面对越来越多反对数据中心的运动、限制 AI 的法案提议，以及公众明显的厌恶，整个行业已经开始感到不安。

这种不安首先催生出一轮公共关系动作。写政策文件，谈新社会契约，提公共财富基金、机器人税和四天工作制；收购更友好的内容渠道，设立面向华盛顿的办公室与交流空间；成立研究机构，把讨论从模型性能引向就业、福利、教育、民主与国家竞争力。

问题也恰恰出在这里。一个公司如果只是发布产品，公众对它的判断大多停留在好不好用、贵不贵、会不会侵犯隐私；可一旦它开始讨论如何重写劳动制度、如何分配技术收益、如何安排超级智能时代的社会安全网，它就不再只是市场主体，而是在向公共领域伸出手。

而这套新叙事本身又带着鲜明的反差。一边是以人为本、普惠红利、共享收益这样的语言；另一边，是越来越高耸的数据中心、越来越集中的算力与资本、越来越复杂的政商关系，以及越来越娴熟的政策游说。人们感受到的，也不再只是技术进步带来的不确定，而是一种更难以言说的紧张感：那些宣称在为全社会设计缓冲机制的人，往往也是最有能力加速冲击到来的人。越是以公共利益的名义发言，越会被要求拿出与之匹配的克制、透明与自我限制。

这也是围绕 Sam Altman 的争议格外敏感的原因。他同时是英雄、先知、投机者、风险源，也成了袭击对象。他身上最令人不安的地方，或许并不是单纯的雄心，而是他总能在不同语境里说出几乎都成立的话。对投资人讲增长与规模，对政策制定者讲责任与监管，对安全派讲风险与底线，对公众讲技术将如何造福所有人。单独听每一种说法，都有逻辑，也有现实依据；可当这些说法不断叠加，甚至在现实中彼此拉扯时，外界很难不生出更深的疑问：到底哪一层才是最真实的那一层？

而这种疑问，并不是最近才出现的。早在公司内部，就已经有人反复担心，最初那些关于非营利使命、安全优先、避免权力失控的承诺，正在被产品压力、收入目标和扩张冲动一点点挤到后面。曾经被高调摆上台面的安全团队，后来拿到的资源远不如承诺时那么多；原本用来约束自身的原则，在真正需要生效时，也一次次让位给更现实的目标。起点或许是要做一个例外，终点却越来越像过去那些以改变世界为名、最终把世界进一步推向集中化的大公司。

所以，今天围绕 OpenAI 的不满，已经不能简单理解为技术悲观主义，更不只是AI 抢人类工作这么单一。它更像是几股情绪叠加之后的结果。对个人命运被改写的焦虑，对权力高度集中的反感，对监管跟不上现实的失望，对大公司一边要求理解、一边争取更大自由裁量空间的警惕。这些情绪本来分散存在，但当社会找不到足够清晰的制度出口时，就会本能地寻找一个最鲜明、最具体、最容易识别的对象去承载它们。

于是，一个抽象系统的问题，最终落到了一个具体的人身上。在高度媒介化的时代，复杂力量总会自动凝结成某种人格化符号。谁最像未来的代言人，谁就最容易成为情绪的落点。这个机制本身并不新鲜，只是今天它第一次如此完整地落在了 AI 产业身上。

Sam Altman 的豪宅外观

因此，眼下最紧迫的答案不可能只是加高围墙、增加安保、把风险隔绝在某栋住宅之外。今天是 Sam Altman，明天未必还是他，问题不会自动消失。

真正需要补上的，是更清晰的边界，更可信的外部监督，更诚实的利益披露，更能穿透公司叙事的治理机制。否则，技术还会继续往前，资本还会继续加码，政策讨论也会继续变得更宏大，但社会层面的疑虑只会累积，不会消散。人们真正害怕的，从来不只是某一个模型有多强，而是这样一股力量在迅速塑造现实，却始终没有出现与之对称的制衡结构。

当然，任何暴力都必须被明确拒绝。对一家公司的不满、对一个创始人的质疑、对 AI 方向的担忧，都不能越过这条线。而AI 时代真正的压力测试，已经不只是模型能力，而是社会是否还能建立起足够稳固的信任与约束，去接住这场变化。

Upbit 将与项目方协作确保资产安全，待确认充提稳定性后另行通知恢复时间。在服务暂停期间，充值返还及提现地址注册程序也将同步暂停。

链上数据显示，约 1 小时前，攻击者通过篡改管理员权限，将合约控制权转移至恶意地址，随即增发 10 亿枚 DOT 并立即抛售，导致币价从 1.22 美元暴跌至接近零。

目前事件仍在持续发酵，波卡官方尚未发表回应。此次攻击对象为以太坊上的桥接资产，并非波卡原生链。

报道显示，该投资方在提出融资前后，团队已处于持续自掏腰包维持运营状态，每月消耗创始人个人资金以覆盖项目成本。在投资人接触期间，Jeff 曾与多位创业者及 VC 沟通融资本质与意义，但始终无法被说服外部资本能提升其内在价值。最终，他在周一明确告知团队拒绝该融资方案。

相关内部人士描述，当时团队管理资金的成员对这一决定感到震惊，因为前期已围绕融资推进多项准备工作。Jeff 的核心理由在于：Hyperliquid 并非传统公司，而是一个需要保持中立性的链上协议。他认为，一旦引入外部股权资本，可能会破坏协议无许可、中立的定位，与其长期设计目标冲突。

他曾对外表示，如果比特币在早期接受 VC 融资，其中立性叙事可能被削弱。同样逻辑下，他选择继续维持 Hyperliquid 的无投资人结构，并长期以个人资金支持部分运营支出。2024 年 1 月 28 日，他在社交媒体上总结了项目原则：· 没有投资人· 没有付费做市商· 不向开发团队收取费用（或开发团队不抽取费用）· 没有内部人士（或内部特权参与者）。这一表述也被视为 Hyperliquid 极端去中心化/去资本化路线的核心注脚。

不过，相关策略有效性面临多重挑战，比如：当前封锁主要针对伊朗港口，而非完全关闭海峡，第三方转运路径仍然存在，同时也削弱了美国长期维护“航行自由”的国际形象，可能对全球海上秩序产生深远影响。

Garrett Jin 总结称，封锁措施虽在短期内重塑博弈主动权，但难以迫使伊朗让步，反而可能压缩外交空间、延长冲突周期。市场已计入封锁本身的影响，但对后续潜在升级路径仍未充分定价。

这三点分别是：美国要求与伊朗共同分享霍尔木兹海峡的利益；美国要求将所有丰度为 60%的浓缩铀运离伊朗；美国要求伊朗未来 20 年内不得进行铀浓缩活动。

近期，BNB Life 价格在半月内由 $0.037 涨至 $0.22，涨幅达 6 倍。此外，同一主体还曾通过 2 个钱包从 Binance 提取 5900 万枚 BNB Life。目前该控盘方在链上持有约 1.169 亿枚 BNB Life，占总量 11.7%，总价值约 $2171 万。

链上分析师 ZachXBT 发现，攻击者已将被盗比特币通过 KuCoin 平台进行洗钱。此次事件再次暴露假冒钱包应用的安全风险，提醒用户在下载和使用加密货币相关应用时需提高警惕，避免在非官方渠道输入私密信息。

Durov 认为，这一情况使用户的隐私安全面临风险，尽管 WhatsApp 宣称其消息传输过程采用端到端加密，但实际备份机制未能保障用户信息的完整加密。该言论引发行业对主流通讯应用隐私保护措施的关注。

韩国银行指出，随着加密资产市场规模扩大及相关风险增加，现有监管措施难以完全覆盖潜在问题，因此有必要研究引入可自动中断交易的保护机制，以增强市场稳定性和投资者保护。此前，Bithumb 因系统故障导致部分用户资产发生异常支付，引发市场关注。

关于韩元稳定币的发行主体，他认为韩国并非储备货币国家，合规能力至关重要，因此建议优先允许以银行为中心的联盟发行，非银行机构可参与其中，后续再逐步扩大。申铉松对稳定币提升外汇交易效率的说法持谨慎态度，认为区块链能否合规遵守资本和外汇监管尚不明确。他还表示，包括稳定币在内的加密资产未能满足价值尺度、交换媒介和价值储存等货币核心功能，认为加密资产无法取代法定货币。

第二轮空投面向 4 月 13 日 10:00 至 4 月 19 日 23:59（UTC+8）期间新晋升级为 VIP 的用户开放，奖池总量 190 枚 preSPAX，具体额度将根据活动截止时的 VIP 等级进行分配。相关空投奖励将于 4 月 20 日发放，更多详情可参阅 Bitget 官方平台。

此外，消息人士透露，曾参与提交申请的中资机构均接到有关部门的“窗口指导”，要求暂缓参与此次稳定币牌照申请，但仍有部分中资机构在过去几个月间持续与香港金管局保持沟通。在剔除中资机构后，绝大多数拟申请机构实力较为有限，能够完全满足《稳定币条例》要求的合格机构数量并不多。

获发牌照的汇丰 Payme 主管李冠康向记者表示，只要是 Payme 的用户即可开通稳定币的账户，在稳定币账户中，用户可直接给亲友转账、向商户转账或者投资稳定币挂钩的产品等。汇丰 APP 中的用户则不可直接开通，需待汇丰筛选出符合资格的用户后方可申请稳定币账户。

Payme 开户已要求用户为香港本地居民，汇丰 APP 的用户还包括内地用户。在香港现有的管理框架下，仅有香港本地居民可参与虚拟资产的交易，内地客户即使为香港汇丰银行移动支付用户也不可申请稳定币账户。

此外，NXC 已于今年 2 月通过董事会决议，决定处置其持有的 Korbit 全部股份。与此同时，NXC 通过其子公司 NXMH 于今年 2 月收购了欧洲工业解决方案企业 CLI Group 的股份，以推进业务多元化。

2.AOW（9Awx....ump）：现报 $0.0014，市值 133 万美元，24h涨幅 +10.3%，24h成交额 717 万美元，交易笔数89,857；

3.SNIGGA（7c5g....ump）：现报 $0.0001，市值 4.1 万美元，24h涨幅 -99.7%，24h成交额 1620 万美元，交易笔数82,606；

4.ALONSHOUSE（BvHn....ump）：现报 $0.0006，市值 54 万美元，24h涨幅 +351.8%，24h成交额 403 万美元，交易笔数59,685；

5.RND（CTGJ....ump）：现报 $0.0005，市值 42 万美元，24h涨幅 +17K%，24h成交额 300 万美元，交易笔数49,344；

稳定币、数字资产属金融创新，需要鼓励才有突破，但同时要守好安全，要有机制防止洗黑钱，因此要有合适规管。稳定币的好处是去中心化、效率高，但只是一个支付工具，而非投资工具。

他指出，从中长期来看，市场普遍在等待一场潜在的大规模金融危机，资金端已出现防御性布局迹象，例如大型资本持有高比例现金、主权层面增持黄金等。在此背景下，若危机再次发生，将成为检验比特币是否具备避险资产属性的关键时刻，同时也可能带来重要的低位配置机会。

此外，易理华认为，AI 技术正为优秀创业者带来新一轮机遇，少数团队即可打造全球化产品，降低融资与组织管理成本，尤其具备经验的连续创业者更应把握这一轮“AI 大航海时代”。

团队测试了 28 个付费及 400 个免费路由器，发现有 9 个路由器主动注入恶意代码，2 个部署规避触发器，17 个访问 Amazon Web Services 凭证，甚至有路由器通过研究人员的以太坊私钥转移 ETH。

研究指出，路由器的恶意行为难以检测，且部分 AI 代理框架的“YOLO 模式”可自动执行命令，增加安全风险。研究建议开发者不要让私钥或助记词通过 AI 代理传输，并呼吁 AI 公司对响应进行加密签名以加强安全。

Interlace 创始人兼 CEO Michael Wu 表示，当 AI 开始代表人发起任务、调用服务并完成交易，支付将不再只是一个执行动作，而需要被重构为一种可被系统调用的基础能力。此次 Interlace 推出 Agent Card，并非简单的产品创新，而是面对交易主体变化，对支付路径的一次调整与重构。

AI 从参与决策走向直接交易，自主支付需求逐渐爆发

当前，AI 技术正从模型能力向系统化应用演进，从辅助工具逐步走向具备执行能力的主体，这一变化也在推动交易形态发生转变。过去主要由人发起的支付流程，开始由自动化系统部分接管。

从行业发展来看，Agentic Payment 的演进具有一定的阶段性特征。2024 年，以 Web3 为代表的部分玩家开始围绕可编程支付探索 AI 场景，整体仍处于能力先行的早期阶段；2025 年成为重要转折点，Visa 与 Mastercard 等主流卡网络相继推出相关方案，标志着这一方向开始进入主流支付体系的关注范围，行业重心逐步转向协议、标准等基础设施建设；进入 2026 年，随着新一代 AI Agent 能力的提升，市场开始从辅助下单进一步讨论其在自主执行与交易中的角色，相关应用边界也随之扩展。

行业数据也印证了这一趋势：2026 年全球 AI 支出预计将达到 2.52 万亿美元；AI Agent 市场规模预计达 109.1 亿美元，并将在未来几年保持较高增速；与此同时，由 AI 主导的交易行为（Agentic Commerce）被认为有望在 2030 年形成 3–5 万亿美元规模。

随着 AI 不再仅停留在分析与推荐，而是逐步参与订阅续费、广告投放、出行预订等具体交易环节，支付能力开始成为其执行闭环中的关键一环。但在现实中，传统支付体系在适配自动化执行、高频调用及风险控制方面仍存在一定局限，尤其在授权边界、资金安全及过程可追溯性方面仍有待完善。

四大核心能力，Interlace 构建 AI Agent 可控支付体系

在这一背景下，Interlace 将问题进一步聚焦为：在赋予 AI 执行能力的同时，如何为其建立清晰且可执行的边界。正如 Michael Wu 所强调的，AI 支付的关键不在于“是否能够完成支付”，而在于“是否能够在可控范围内执行”。

在 4 月 9 日与 Web3头部媒体 Metaera 共同举办的 Space 活动中，Interlace 合规与运营负责人 Henry Chan，结合 SaaS 订阅、差旅预订、广告投放等实际场景，对 Interace Agent Card 的核心机制与应用方式进行了详细步分享。

从产品形态来看，其核心是面向 AI Agent 的专属虚拟卡（Agent Card），并在此基础上引入规则控制与资金管理机制，使支付行为在自动化执行的同时具备可控性。

针对用户普遍关注的资金安全风险，通过 Interlace Agent Card，用户可以预先设定时间范围、金额限制及商户类型等交易条件。如限定仅工作日 9 点 - 18 点交易、仅允许 SaaS / 旅游 / 广告类商户、设置单笔 100 美元 / 月 500 美元交易限额等。值得注意的是，相关规则不仅在应用层生效，还会同步至卡组织（如 Visa、Mastercard）网络中执行，从根源降低规则被技术手段绕过的可能性。

与此同时，Interlace Agent Card 采用即时资金拨付（JIT, Just In Time），即卡片余额始终保持为 0，仅在交易授权通过后瞬间释放资金，交易完成后余额回归 0，以此减少资金暴露带来的风险。

在接入方式上，Agent 可通过简单配置接入支付能力，例如上传 skills.md 或 MCP 配置文件，即可调用预算、规则及卡片相关功能，无需复杂的系统集成，使支付能力能够嵌入其任务执行流程之中。同时，交易过程中的规则校验与执行路径会被记录下来，为后续审计与追踪提供支持。

从应用角度看，四大核心能力主要解决了 AI Agent 参与交易后可能带来的权限边界不清、资金使用不可控以及过程可见性不足等问题，也为 Agent-to-Real-World 场景下的支付落地提供了现实路径。

依托成熟支付基建能力，推动 AI 支付落地

随着行业发展，Agentic Payment 领域逐渐形成不同分工：传统金融网络型玩家（如 Visa、Mastercard）侧重将 AI 引入既有支付网络体系，Web3 与稳定币支付玩家则更多探索机器原生的结算方式，而包括 Interlace 在内的金融科技平台，则聚焦系统层能力建设，解决 Agent 支付在现实场景中的接入与执行问题。

作为 Web3 支付基础设施提供方，目前 Interlace 已累计处理支付规模已超过 180 亿美元，发行卡片超过 700 万张，服务企业客户超过 7500 家。这些既有网络能力，为 AI 场景下的支付执行提供了基础支撑。

Michael Wu 表示，Interlace的核心定位，是做现实世界支付的系统适配能力提供商，而非单纯的支付产品供应商。“AI Agent的规模化落地，必须依赖现有支付网络、商户资源和合规体系，这也是 Interlace 选择聚焦 Agent-to-Real-World 场景的核心原因。我们希望把发卡能力、系统构建能力、现实支付网络连接能力，赋能给所有进入 Agentic Payment 领域的玩家，让他们无需从零搭建适配层，就能快速实现AI支付的商业化落地。”

值得注意的是，Interlace 将亮相香港 Web3 嘉年华，在 The Scaling Summit、RWA & Payments 2026 等活动现场，与行业伙伴共同探讨 AI 与 Web3 支付的融合发展，分享稳定币支付基础设施的创新实践，进一步推动Agentic Payment 的场景落地与技术发展。

上周净流出最多的 SOL 现货 ETF 为灰度（Grayscale）SOL 信托 GSOL，周度净流出为 268.93 万美元，目前 GSOL 历史总净流入达 1.04 亿美元。其次为 Bitwise ETF BSOL，周度净流出为 266.75 万美元，目前 BSOL 历史总净流入达7.89亿美元。

上周净流入最多的 SOL 现货 ETF 为 Invesco & Galaxy Digital ETF QSOL，周度净流入为 24.70 万美元，目前 QSOL 历史总净流入达 460 万美元。

截至发稿前，SOL 现货 ETF 总资产净值为 8.28 亿美元，ETF 净资产比率（市值较SOL总市值占比）达 1.69%，历史累计净流入已达 9.75 亿美元。

上周净流入最多的 XRP 现货 ETF 为 Bitwise ETF XRP，周度净流入为 951.54 万美元，目前 XRP 历史总净流入达 3.88 亿美元。

其次为 Franklin ETF XRPZ，周度净流入为 289.87 万美元，目前 XRPZ 历史总净流入达 3.24 亿美元。上周净流出最多的 XRP 现货 ETF 为 21Shares ETF TOXR，周度净流出为 66.12 万美元，目前 TOXR 历史总净流出达 2,585 万美元。

截至发稿前，XRP 现货 ETF 总资产净值为 9.68 亿美元，ETF 净资产比率（市值较 XRP 总市值占比）达 1.16%，历史累计净流入已达 12.2 亿美元。

上周净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德 ETHA，周度净流入为 1.68 亿美元，目前 ETHA 历史总净流入达 117.3 亿美元。

其次为贝莱德 ETHB，周度净流入为 6600.15 万美元，目前 ETHB 历史总净流入达 3.77 亿美元。

上周净流出最多的以太坊现货 ETF 为富达 FETH，周度净流出为 6212.74 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 22.3 亿美元。

截至发稿前，以太坊现货 ETF 总资产净值为 129.6 亿美元，ETF 净资产比率达 4.76%，历史累计净流入已达 116.7 亿美元。

全世界都在靠美国。由于‘钻吧，宝贝们’的宣传活动，我们的石油储量增加了，我们的石油储量比俄罗斯和沙特两国的总和还要多。现在的情况是，船只纷纷驶来，加满油，而无需再穿过霍尔木兹海峡了！”

此外，最近 24 小时，全球共有 131,096 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSDT 价值 184.07 万美元。

此外，Bitcoin（BTC）下跌 0.37%，跌破 7.2 万美元；Ethereum（ETH）下跌 0.43%，跌破 2300 美元。其他板块方面，Layer1 板块 24 小时上涨 0.47%，NEAR Protocol（NEAR）上涨 2.82%；CeFi 板块上涨 0.38%，Binance Coin（BNB）上涨 0.84%；PayFi 板块上涨 0.16%，Ultima（ULTIMA）上涨 14.7%；DeFi 板块上涨 0.1%，Hyperliquid（HYPE）上涨 1.88%；Layer2 板块下跌 0.79%，Optimism（OP）下跌 1.92%。

反映板块历史行情的加密板块指数显示，ssiCeFi 指数上涨 0.03%，ssiDePIN、ssiNFT 指数分别下跌 2.57%、1.58%。

美联储动态

新美联储通讯社点评3月核心CPI数据

• 3月核心CPI环比涨幅0.196%，略低于市场预期，但能源价格冲击仍可能在后续月份显现；美联储希望看到能源回落并对关税传导效应建立更多信心。
• 单月数据不足以改变政策路径，机构普遍认为12月降息仍存不确定性。 市场影响：短期缓解通胀担忧，但地缘风险推升能源价格，或延长美联储观望期，利空高估值成长股。

国际大宗商品

美伊首轮谈判破裂 现货原油市场失控

• 特朗普威胁若伊朗不妥协，美军将控制霍尔木兹海峡切断伊朗石油出口；双方在海峡控制权、900磅浓缩铀库存及270亿美元冻结资金上分歧尖锐，谈判持续21小时后无果而终。
• 现货布伦特一度触及144美元历史峰值，较期货溢价超30美元；亚洲炼厂“不问价格只抢油”，麦格理警告若冲突延续至6月油价或破200美元。 市场影响：供应担忧主导，油价暴涨直接推高全球通胀预期，短期利好能源板块但压制风险资产，黄金、白银、加密货币同步回调。

宏观经济政策

香港首发稳定币牌照 中国出台十项两岸交流新政

• 汇丰、渣打在香港获得稳定币牌照，为全球金融机构布局亚洲稳定币市场开辟新路径；中央台办发布十项措施，推动恢复沪闽居民赴台个人游、福建与金马通水通电通气通桥及两岸客运直航正常化。
• 外资创纪录流出印度股市，今年前三月已撤资188.4亿美元，超2025全年纪录。 市场影响：稳定币监管突破利好传统银行加密布局，两岸政策提振相关跨境概念；印度资金外流加速全球资本向AI经济体轮动。

二、市场复盘

大宗商品&外汇表现

• 现货黄金：亚洲时段跌近1.5%，击穿4700美元/盎司，地缘缓和预期与美元小幅走强压制避险需求。
• 现货白银：亚洲时段跌近2.5%至74美元，工业需求虽有支撑但整体跟随回调。
• WTI原油：涨幅扩大至8%至104.6美元，谈判破裂及海峡通行受限驱动现货溢价。
• 布伦特原油：期货走强至103美元，供应中断风险主导。
• 美元指数：小幅回落至99.046，风险偏好回暖下有所调整。

加密货币表现

• BTC：24H跌约2.55%，现报约71185美元，地缘风险缓和叠加油价冲击下短期承压，延续震荡走势。
• ETH：24H跌约2.57%，现报约2202美元，随大盘回调但ETF资金持续流入提供支撑。
• 加密货币总市值：24H跌2.7%至约2.49万亿美元。
• 市场爆仓情况：24H总爆仓约2.82亿美元，多单爆仓2.02美元。
• Bitget BTC/USDT清算地图：当前价格约71133处于清算密集区边缘，下方70000附近多头清算持续累积，一旦跌破70300–70500区间，可能引发一轮加速下跌。上方72000–73000区间存在明显空头清算堆积，若价格反弹突破71500，短线更容易触发空头挤压形成上冲。

美股指数表现

• 道指：跌0.56%报47916.57点，能源与银行板块拖累，连续两周反弹后小幅回落。
• 标普500：跌0.11%报6816.89点，整体震荡收窄，地缘不确定性主导。
• 纳指：涨0.35%报22902.89点，科技股反弹驱动，AI概念持续强势。

科技巨头动态

截至上周五收盘：

• 苹果 (AAPL)：260.48美元，小幅波动，智能手机市场份额回暖支撑。
• 微软 (MSFT)：370.87美元，小幅下跌0.59%，AI云服务需求稳健。
• 谷歌 (GOOGL)：317美元附近，温和上涨，搜索与云业务稳固。
• 亚马逊 (AMZN)：238.38美元，涨2.02%，电商与AWS双轮驱动。
• Meta (META)：629.86美元，小幅回调，广告收入预期稳健。
• 特斯拉 (TSLA)：小幅下跌至348.95 美元，能源转型叙事暂缓。
• 英伟达 (NVDA)：188.63美元，涨2.57%。

板块异动观察

能源板块涨超2%

• 代表个股：能源巨头普遍上涨，驱动因素：美伊谈判破裂引发供应中断担忧，现货原油溢价扩大。

科技硬件板块涨超1.5%

• 代表个股：博通涨4.69%、AMD涨3.55%、英伟达涨2.57%，驱动因素：顶尖大模型能力跃升，算力需求增速是供给3倍，摩根士丹利称市场乐观程度仍低估。

三、深度个股解读

1. Anthropic - AI领域全面反超OpenAI

事件概述：Anthropic营收年化已突破300亿美元，超越OpenAI；私募估值与二级市场热度均领先，后者老股却无人问津；企业端代码生成等B端市场份额远超对手，成为硅谷新焦点。 市场解读：机构认为Anthropic在企业级AI应用上更具竞争力，资本青睐度持续提升。 投资启示：AI竞争进入新阶段，专注B端与安全合规的公司或长期占优，建议关注相关产业链标的。

2. 汇丰、渣打 - 香港稳定币牌照落地

事件概述：香港金管局向汇丰、渣打旗下合资公司Anchorpoint颁发首批稳定币发行牌照，为传统银行布局加密支付与结算开辟通道。 市场解读：分析师认为此举标志香港加密监管领先全球，有望吸引更多机构资金入场。 投资启示：传统金融与加密融合加速，持有稳定币牌照的银行或在亚洲数字资产市场占据先机。

3. 摩根大通、富国银行等 - 本周银行财报季开启

事件概述：本周JPM、WFC、BAC、C、MS、GS将公布一季报，Netflix亦将发布业绩，市场关注油价对银行资产质量的影响。 市场解读：机构预计银行净息差承压但交易收入强劲，财报将成为检验市场韧性的关键。 投资启示：关注财报超预期个股，油价高位或利好能源信贷敞口较大的银行。

4. CoreWeave - AI算力需求系统性超越供给

事件概述：摩根士丹利指出全球Token使用量三个月暴增250%，算力需求增速远超英伟达供给，2025-2028年美国数据中心电力缺口达55吉瓦。 市场解读：机构上调AI基础设施投资预期，相关公司估值有望重估。 投资启示：AI硬件与能源瓶颈并存，优质算力供应商仍具长期配置价值。

四、加密货币项目动态

1、美国商品期货交易委员会（CFTC）主席Mike Selig在接受采访时表示，该机构将在法庭上继续捍卫其对预测市场的“专属监管权”。

2、摩根大通将于2026年通过Kinexys将JPM Coin扩展至Canton Network，该网络目前每日处理超过3500亿美元的美国国债回购结算。

3、Delphi Digital分析，流动性可能成为比特币的不利因素。2月的PCE数据显示，在伊朗战争影响数据之前，美国消费者已经出现疲软。收入收缩，实际支出几乎零增长。随后3月CPI录得3.3%，其中能源贡献了四分之三的涨幅。美国政策领先经济指数（LEI）正在回落，该指数领先实际收益率约6个月。上一次出现这种情况是在2022年：紧缩的货币政策遇上能源冲击。那一年，比特币与实际收益率的相关性转为深度负相关。

4、Strategy联合创始人Michael Saylor在X平台发文表示，公司比特币持仓的年化盈亏平衡收益率为约2.05%。如果比特币长期增长率超过这一水平，Strategy即可在不增发MSTR股票的情况下无限期支付股息，相关数据可在官网实时追踪。

5、数据：CONX、ARB、DBR等代币本周将迎来大额解锁，其中CONX解锁价值约1620万美元。

五、今日市场日历

数据发布时刻表

重要事件预告

• 银行财报季：本周JPM、WFC、BAC、C、MS、GS、NFLX陆续公布Q1业绩——关注油价对盈利影响及AI资本开支指引。
• 地缘进展：美伊后续谈判动态及霍尔木兹海峡通行情况——油价与风险资产风向标。

机构观点：

知名投行分析师普遍认为，美伊谈判破裂虽未引发全面冲突，但霍尔木兹海峡供应风险已将原油市场推入“现实定价”模式，现货溢价反映真实短缺，短期油价易上行至100-110美元区间，通胀压力或延缓美联储降息节奏。摩根士丹利强调AI算力供需缺口系统性扩大，2025-2028年美国数据中心电力短缺55吉瓦，顶尖模型能力非线性跃升将持续驱动科技股估值扩张。加密市场方面，机构流入与稳定币监管突破提供支撑，BTC/ETH ETF连续正流入显示机构需求韧性，地缘缓和叠加AI叙事有望推动总市值重回高位。整体而言，市场正从“预期定价”转向“现实定价”，资金将向AI硬件、资源、周期涨价及高股息红利板块集中，短期波动加剧但中长期趋势不变。

免责声明：以上内容由AI搜索整理，人工仅作验证发布，不作为任何投资建议。

该公司名为“日本 AI 基础模型开发”，计划汇集约 100 名 AI 开发人员，社长一职由软银高管担任。除了这四家之外，日本制铁、神户制钢所以及三菱日联银行、三井住友银行和瑞穗银行这三家大型银行也参与了出资。软银和 NEC 将进行开发，本田则把开发成果用于自动驾驶。AI 开发企业 Preferred Networks（东京）也参与其中。开发的 AI 也会向出资企业以外的日企广泛开放，未来还将涉足操控机器人的 AI 领域。

其中，巨鲸地址 0xa5b0..41 在 2148.7 美元价格 15 倍全仓做多 ETH，目前未实现盈亏 377.97 万美元。

常使用 1000 万美元做波段的巨鲸 0x54d…e6029 已在 Cowswap 开启 5000 枚 WETH 的限价卖单，总价值 1101 万美元，其曾在 3 月 30 日短期较低点建仓，若本次卖出将获利 108.5 万美元。

重点要闻：

• 币安 Alpha 将在 4 月 13 日上线 Genius Foundation (GENIUS)
• 美国将于 4 月 14 日公布 3 月 PPI 数据
• 币安将于 4 月 14 日逐步上线现货价格区间执行规则
• 法国总统马克龙将于 4 月 15 日在巴黎区块链周发表演讲
• 美参议院银行委员会拟定于 4 月 16 日审议沃什美联储主席提名

4 月 13 日 （星期一）

币安 Alpha 将在 4 月 13 日上线 Genius Foundation (GENIUS)

据官方消息，币安 Alpha 将在 4 月 13 日上线 Genius Foundation (GENIUS) 。

符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

币安下架 ACA、CHESS、DATA、DF、GHST、NKN 现货交易对，提现支持将于 4 月 13 日截止

据官方公告，币安决定于 2026 年 2 月 13 日 03：00（UTC）停止交易并下架以下币种：AcalaToken（ACA）、Tranchess（CHESS）、Streamr（DATA）、dForce（DF）、Aavegotchi（GHST）、NKN（NKN）。

相关现货交易对将被移除，交易机器人、跟单等服务也将同步停止。提币服务将支持至 2026 年 4 月 13 日 03：00（UTC）。

4 月 14 日 （星期二）

美国将于 4 月 14 日公布 3 月 PPI 数据

北京时间 4 月 14 日 20:30，美国将公布 3 月 PPI 年率、美国 3 月 PPI 月率。

币安将于 4 月 14 日逐步上线现货价格区间执行规则

据官方公告，币安将于 2026 年 04 月 14 日起逐步上线现货价格区间执行规则（PRER），以防止在极端市场条件下用户订单以异常价格成交。该规则将限制订单仅在动态价格范围内执行，旨在维护公平有序的市场环境。

4 月 15 日 （星期三）

法国总统马克龙将于 4 月 15 日在巴黎区块链周发表演讲

据 Beincrypto 报道，法国总统马克龙将于 4 月 15 日在巴黎区块链周发表演讲。该活动将于 4 月 15 日至 16 日在卢浮宫卡鲁塞尔厅举行，他也将成为首位在专注于数字资产的机构级会议上发言的在任 G7 国家元首。此举被视为一项历史性里程碑，并进一步确认法国在欧洲数字金融领域的制度性引领地位。

马克龙总统将向大会约 1 万名与会者阐述塑造欧洲数字主权的战略重点，包括以欧元计价的稳定币发展、数字欧元的推出，以及建立相关监管框架，以推动欧洲在全球数字经济中占据核心地位。本次会议还将邀请多位直接参与欧洲数字资产监管、稳定币政策及机构金融基础设施建设的法国高级政府官员出席。

4 月 16 日 （星期四）

美参议院银行委员会拟定于 4 月 16 日审议沃什美联储主席提名

据金十报道，一名知情人士向 CNBC 表示，美国参议院银行委员会将于 4 月 16 日举行听证会，审议凯文·沃什出任美联储主席的提名。

围绕美联储的另一项刑事调查仍在进行，正在审查现任主席鲍威尔是否就美联储办公楼昂贵翻修的情况向国会作出虚假陈述。而沃什的提名程序仍在推进，这使特朗普政府推动的两项并行进程可能发生冲突。

银行委员会成员 Thom Tillis 已经表示在调查结束前不会投票确认沃什，这意味着特朗普无法同时推进两项进程，但通过继续推进听证会，特朗普显然仍在尝试实现这一目标。参议院银行委员会尚未将听证会列入公开日程。

NFT 项目 Intergaze 宣布关闭，用户需在 4 月 16 日前提取资产

针对 NFT 优化的零 Gas 费链 Intergaze 将逐步停止运营，用户须在跨链关闭前 14 天内（4 月 16 日前）提取资产。

NFT 持有者的 NFT 将于 5 月下半月迁移至 Cosmos Hub 上的 Stargaze，用户须在 5 月 1 日前注册 Cosmos 钱包以纳入迁移。

上周加密现货 ETF 表现

美国比特币现货 ETF 净流入 8.16 亿美元

上周，美国比特币现货 ETF 三日净流入，总净流入 8.16 亿美元，总资产净值达 949.2 亿美元。

上周 8 只 ETF 处于净流入状态，流入主要来自贝莱德 IBIT，净流入 6.12 亿美元。

数据来源：Farside Investors

美国以太坊现货 ETF 净流入 1.87 亿美元

上周，美国以太坊现货 ETF 三日净流入，总净流入 1.87 亿美元，总资产净值达 129.6 亿美元。

上周流入主要来自贝莱德 ETHA，净流入 1.68 亿美元。4 只以太坊现货 ETF 处于净流入状态。

数据来源：Farside Investors

香港比特币现货 ETF 净流入 4.68 枚比特币

上周，香港比特币现货 ETF 净流入 4.68 枚比特币，资产净值达 2.84 亿美元。其中发行商嘉实比特币持有量降至 211.35 枚，华夏维持为 2570 枚。

香港以太坊现货 ETF 无资金流入，资产净值为 6649 万美元。

数据来源：SoSoValue

加密现货 ETF 期权表现

截至 4 月 10 日，美国比特币现货 ETF 期权名义总成交额为 11.5 亿美元，名义总成交多空比为 2.27。

截至 4 月 9 日，美国比特币现货 ETF 期权名义总持仓额达 226.3 亿美元，名义总持仓多空比达 1.52。

市场短期对比特币现货 ETF 期权的交易活跃度上升，整体情绪偏向看涨。

此外，隐含波动率为 44.74%。

数据来源：SoSoValue

上周加密 ETF 的动态一览

Bitwise 更新 Hyperliquid ETF 申请文件，交易代码定为 BHYP

彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 发推披露，Bitwise 再次更新 Hyperliquid ETF 申请文件，交易代码定为 BHYP，管理费 67 个基点（0.67%）。其表示，此举通常意味着很快就会正式推出。

Canary Capital 提交 PEPE ETF S-1 注册声明

据 SEC 文件显示，Canary Capital 已提交 Canary PEPE ETF 的 S-1 注册声明，拟在注册生效后启动发行。

此前，该机构申请了大量山寨币 ETF，被外界质疑只是为了炒作。

纳斯达克提交规则变更，延长贝莱德 IBIT 和 ETHA 向通用 ETF 过渡时限

纳斯达克提交规则变更，将贝莱德 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）和 iShares Ethereum Trust ETF（ETHA）从特定上市要求切换到通用上市标准的时间，从原定的 2026 年第一季度延长至 2026 年第三季度，以便发起人贝莱德有更多时间完成转换。

该变更已于 2026 年 3 月 31 日提交，并立即生效。

贝莱德以太坊质押 ETF 对质押收益收取 18% 佣金

据 Fortune 报道，贝莱德旗下 iShares Staked Ethereum Trust（代码 ETHB）于今日上线，管理费为 0.25%（临时优惠期为 0.12%），同时对信托内约 3.18 亿美元质押 ETH 的总质押收益收取 18% 的佣金，该佣金由 BlackRock 与 Coinbase 分成。

按当前 ETH 约 2.74% 的质押收益率计算，18% 的佣金约相当于 49 个基点的总回报。Falconedge CEO Roy Kashi 认为，这 18% 涵盖了托管、罚没风险、验证者费用及品牌溢价等成本，并估算质押 ETF 的运营成本底线约为 5%。GlobalStake 创始人 Richard Shorten 则指出，在收益到达 ETF 之前还存在大量隐性费用。

Cosmos 联合创始人 Ethan Buchman 表示，18% 对机构产品而言并不离谱，但预计未来将压缩至 15% 甚至 10%。Twinstake 销售副总裁 Harriet Browning 则提醒，过度的费率竞争可能导致部分提供商在安全和透明度方面降低标准。目前该佣金仍低于散户在主流加密平台直接质押 ETH 所支付的最高 25% 的费率。财务顾问 Tyrone Ross 则质疑，是否值得将 18% 的质押收益让渡给 BlackRock 和 Coinbase。

随后，在近两天内又将 3,194 万枚 RAVE 从 Bitget 提回链上，并在 Bitget 等交易平台大幅拉升 RAVE 现货价格。

上周五，美国 3 月 CPI 月度涨幅达到自 2022 年以来的最高水平，促使 10 年期美国国债收益率超过 4.3%，周一收益率进一步上升 3 个基点，达到 4.35%。

其披露，自 2024 年 1 月比特币 ETF 开始交易以来，iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）与 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）总回报基本持平，但前者波动率约为后者 4 倍，200 日相关性接近 0.5，在缺乏更高回报的情况下，高波动与相关性通常不利于资产配置；同时指出，自 2009 年比特币诞生以来，加密资产数量已达数百万，多数缺乏实质支撑但估值仍达数十亿美元。

受影响的约 139,000 笔交易原本总成本仅约 280 美元，实际却被收取超过 5 万美元，其中自动化机器人占绝大多数。L2BEAT 指出，超收并非排序器问题，而是来自团队通过多重签名钱包执行的乘数调整。此事引发外界质疑 Scroll 此前是否以低于成本的费率补贴用户以维持活跃度。据 DeFiLlama 数据，Scroll 目前 TVL 仅 2,400 万美元，较 2024 年 10 月高峰的 5.85 亿美元下跌 96%。截至发稿时，Scroll 尚未公开回应。

此外，最近 24 小时，全球共有 148,397 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSD 价值 400 万美元。

重要资讯：

• SpaceX 持有价值约 6.03 亿美元比特币，同期因整合 xAI 录得近 50 亿美元亏损
• Ether Machine 终止 16 亿美元 SPAC 交易，因市场环境不利
• Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息，或将于下周增持比特币
• 比特币矿企面临更严峻的 2028 年减半压力，行业加速向能源与基础设施转型
• Robinhood 因担忧市场操纵与内幕交易风险排除部分预测市场合约
• Bittensor 联创指责 Covenant AI 创始人背叛社区，拟推出锁仓质押机制

过去 24 小时发生了哪些重要的事？

安全专家：朝鲜“公开”窃取加密资产已成为其融资手段

ChainCatcher 消息，随着抄袭针对加密行业的渗透与攻击持续升级，安全专家指出，其与其他国家背景黑客的核心差异在于：加密资产已成为该国维持军费的重要直接融资来源。据报道，在近期针对 Drift Protocol 的长达数月渗透行动中，北韩黑客再次引发行业震动。

专家表示，该模式并非单纯“资金转移工具”，而是直接“掠夺式获利”，用于绕过国际制裁并获取即时可用的硬通货资金。安全研究人员指出，与俄罗斯、伊朗等国家不同，North Korea 几乎缺乏可持续对外经济与商品出口能力，因此更依赖加密盗窃作为核心收入来源，用于支持核武与弹道导弹计划。

专家还强调，北韩黑客攻击目标已从简单钓鱼扩展至交易所、钱包服务及 DeFi 协议关键权限持有者，并普遍采用长周期社工与身份伪装渗透手段。由于区块链交易“一旦确认即不可逆”的特性，加密行业在资金冻结与追回方面远弱于传统金融体系，使此类攻击在速度与规模上更具破坏力。安全人士警告，这类“长期潜伏+精准夺权”的攻击模式仍未被行业有效解决。

比特币矿企面临更严峻的 2028 年减半压力，行业加速向能源与基础设施转型

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，距比特币第五次减半约两年，矿企正面临比 2024 年减半更为严苛的经营环境。届时区块奖励将从 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC，叠加创纪录的全网算力、更高的能源成本及更趋谨慎的资本市场，行业利润空间被大幅压缩。

资产负债表层面，多家头部矿企已开始主动去杠杆。MARA Holdings 于 3 月出售逾 15,000 枚比特币以降低杠杆，Riot Platforms 一季度出售逾 3,700 枚，Cango 出售 2,000 枚用于偿还比特币抵押债务，Bitdeer 比特币持仓则于 2 月 20 日降至零。

行业人士对前景普遍持审慎态度。Cango 传播负责人 Juliet Ye 表示，“中间地带已几乎消失，拥有规模和多元化布局的运营商能够应对，缺乏这些条件的将在下次减半中举步维艰”。GoMining CEO Mark Zalan 则指出，“资本纪律现在比算力最大化更重要”，新部署项目须满足更严格的回报门槛。

商业模式方面，纯区块奖励已成“越来越薄的生意”，强势运营商正向电力和数据中心业务靠拢，通过电网调峰、余热利用等方式开拓额外收入。Cango 已在向算力与 AI 工作负载双线并行的模式转型，Ye 表示“五年后真正重要的设施，是那些能同时做多件事的设施”。

Tether 关联 Super PAC 首笔广告支出流向 Tether 美国 CEO 联创公司，引发利益关联质疑

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，与 Tether 存在关联的超级政治行动委员会（Super PAC）Fellowship 向美国联邦选举委员会（FEC）提交的文件显示，其首笔 30 万美元支出流向了 Nxum Group，该公司由 Tether 美国 CEO、前特朗普政府加密顾问 Bo Hines 联合其父 Todd Hines 及第三方合伙人共同创办。

此次支出用于为佐治亚州共和党众议院候选人 Clay Fuller 购买竞选广告，时间节点恰在 Fuller 赢得特别选举、接替 Marjorie Taylor Greene 出任众议员前后。值得注意的是，Fellowship 既未公开宣布这笔支出，也未将 Fuller 列入其公开背书名单。

Fellowship 于今年 4 月 1 日任命 Tether 美国监管事务副总裁 Jesse Spiro 为委员会主席，正式重新活跃于政治舞台。该委员会去年宣布成立时，曾获承诺合计 1 亿美元的资金支持，但其 FEC 披露文件目前显示账户余额为零，相关捐款尚未公开。Tether 国际方面回应称，与 Fellowship PAC 没有任何关联或监管关系，Tether 美国方面则未予置评。

在利益关联层面，政治改革机构 Issue One 的 Michael Beckel 表示，Super PAC 向创始人关联公司付费在美国竞选财务规则下并不违法，前提是服务真实提供且费率符合市场价格。Fellowship 的财务主管 Mitchell Nobel 现任职于 Cantor Fitzgerald，该公司负责管理 Tether 全球业务的资产，其前任董事长为现任商务部长 Howard Lutnick。

目前，Fellowship 的支出规模与加密行业头部 Super PAC Fairshake 相比仍相差悬殊。Fairshake 已在多场初选中投入数百万美元，而 Fellowship 目前支持的候选人几乎全为深红州共和党人。

特朗普：美国海军将封锁霍尔木兹海峡，拦截所有向伊朗缴纳通行费的船只

ChainCatcher 消息，特朗普在 Truth Social 发文称，会议进行得很顺利，大部分内容都达成了一致，但唯一真正重要的问题——核问题——却没有得到解决。

即日起，世界最精锐的美国海军将开始封锁所有试图进出霍尔木兹海峡的船只。我们最终会实现“所有船只均可进出”的局面，但伊朗却以“某处可能有水雷”为由阻挠了这一进程，而这水雷只有他们自己知道。这是世界范围内的敲诈勒索，各国领导人，尤其是美国领导人，绝不会屈服于这种敲诈勒索。

我已经指示海军在国际水域搜寻并拦截所有向伊朗缴纳通行费的船只。任何非法缴纳通行费的人都将无法在公海上安全通行。我们还将开始销毁伊朗在海峡布设的水雷。任何胆敢向我们或和平船只开火的伊朗人，都将被炸得粉身碎骨！伊朗比任何人都清楚如何结束这场已经摧毁他们国家的危机。

他们的海军没了，空军没了，防空系统和雷达也形同虚设，霍梅尼和他们的大多数“领导人”都死了，这一切都源于他们的核野心。封锁即将开始。其他国家也将参与其中。我们绝不允许伊朗从这种非法的敲诈勒索中获利。他们想要钱，更重要的是，他们想要核武器。此外，在合适的时机，我们已经做好了充分的准备，我们的军队将彻底摧毁伊朗残存的一切！

Robinhood 因担忧市场操纵与内幕交易风险排除部分预测市场合约

ChainCatcher 消息，Robinhood 在加速布局预测市场之际，已主动排除部分合约产品，原因在于其可能助长市场操纵与内幕交易风险。Robinhood UK 总裁 Jordan Sinclair 表示，公司高度关注市场滥用问题，并不会向用户提供所有预测市场或事件合约，而是选择性上线更适合客户的产品。

近期，多起“精准押注”事件引发监管担忧。例如，Polymarket 上曾在美国对伊朗行动前出现异常大额押注；以色列监管机构亦曾起诉两名利用机密信息参与押注的个人。此外，“提及市场”（如押注演讲中将出现的词语）因易被操纵，被 Robinhood 明确排除在产品范围之外。

目前，Robinhood 主要通过与 Kalshi 及 ForecastEx 合作提供合规预测市场服务，并优先选择受监管平台，以降低信息滥用及跨境合规风险。相比之下，未受同等监管的 Polymarket 允许用户通过加密钱包交易且身份验证较为宽松。

Robinhood 此前预计预测市场将成为重要增长引擎，公司 CEO Vlad Tenev 曾表示，该业务在 2025 年成为增长最快板块之一，未来有望推动形成万亿美元级年交易规模。

Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 信息，或将于下周增持比特币

ChainCatcher 消息，Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息。并表示，“Think ₿igger。”

根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

截至上次披露，Strategy 共持有 766,970 枚 BTC，总投入约 580.2 亿美元，平均持仓成本约 75,644 美元/枚。

Meme 热门榜

根据 Meme 代币追踪和分析平台 GMGN 行情数据显示，截止 4 月 13 日 09：00，

过去 24h ETH 热门代币前五依次为：HEX、SHIB、LINK、PEPE、UNI

过去 24h Solana 热门代币前五依次为：TROLL、swarms、Punch、114514、67

过去 24h Base 热门代币前五依次为：SKITTEN、PEPE、MINKY、BASED、B3

过去 24 小时有哪些值得阅读的精彩文章？

余伟文：稳健发展香港合规稳定币生态圈

4月10日，香港金管局宣布，根据《稳定币条例》正式向碇点（渣打银行、香港电讯、安拟集团合资）及汇丰银行发放稳定币牌照。香港金融管理局总裁余伟文在官方《汇思》栏目发表文章《稳健发展香港合规稳定币生态圈》，其中指出，此次发牌标志着香港稳定币监管步入新阶段。

两家持牌人均计划首阶段发行港元稳定币，重点聚焦四大场景：跨境及本地支付、代币化资产交易、创新应用。由于两家机构均具备银行背景且参与过CBDC实验，有利于探索“未来支付”的协同效应。金管局强调，发牌门槛维持高位，未来牌照数量将保持有限。后续将通过现场审查等手段确保持牌人合规营运。此举旨在国际监管趋势下，利用合规稳定币切实解决实体经济痛点，为香港作为数字金融枢纽奠定稳健基础。

Circle 产品管理总监：跨链的未来：构建互联网金融系统的互操作性技术栈

Circle 2026年在跨链互操作性、流动性编排和机构级资产发行方面的愿景——构建互联网金融系统的基础设施。

互联网最初被构想时，各网络以孤立的内网形式运行。标准化网络协议栈的出现实现了跨系统的可靠数据交换，使任何网络都能接入同一套协议，从而催生了信息与通信用例的大规模繁荣。

如今，我们身处一个多链世界。价值可以在区块链之间流动，但其实现方式依赖于各类供应商和不一致的流程，各生态系统之间仍然相互割裂。Circle已经承载了当前跨链USDC流转的重要份额，但随着更多资产、应用和机构走向链上，互联网金融系统需要一套互操作性堆栈，其可靠性和规模应当媲美互联网为开放信息交换所带来的水平。

Meme 币交易波动巨大，多依赖市场情绪和概念的炒作，并无实际价值或用例，投资者需注意风险。

产品层面，Aave App 将以金融科技级体验吸引数百万用户，每位用户享有 100 万美元账户保障并将推出银行卡；Aave Pro 锁定进阶用户；Horizon 扩展 RWA 支持。Stani 强调目标是将 Aave 从 400 亿美元协议增长至 1 万亿美元以上，定位为整个 400 万亿美元传统金融资产的基础信贷与回购市场。

编译：佳欢，ChainCatcher

加密风险投资正处于一个分水岭。在过去的三个周期中，代币退出一直是超额回报的主要驱动力，但如今正经历一次重大的重置。关于代币价值的定义正在被实时改写，然而行业标准的评估框架尚未出现。

到底发生了什么？

这一次，加密市场结构被多重前所未有的力量同时冲击，彻底颠覆：

1. HYPE 的出世唤醒了代币市场，它证明了代币价格可以拥有真实的收入支撑，其九到十位数的收入中超过97%都在链上产生。

这让市场对那些靠叙事撑场、基本面空洞的治理代币彻底祛魅——想想那些曾经主要为了规避证券法模糊性（这种模糊性使得直接的收入分配变得不可行）而存在的 L1 和"治理代币"。HYPE 几乎在一夜之间重置了市场预期：如今，收入受到了更为严格的审视，并已成为入局的基本筹码。

2. 对其他代币项目产生的连锁反噬

在 2025 年之前，如果你有链上收入，你就会被视为证券；而在 HYPE 之后，如果你去问大多数对冲基金，他们会告诉你，如果你没有链上收入，你就会归零。这让大多数项目，尤其是非 DeFi 项目，陷入了进退两难的境地，只能仓促地去适应。

3. PUMP 给系统带来了惊人的供给冲击。

迷因币狂热带来的供应爆炸，通过分散注意力和流动性，从根本上破坏了市场结构。仅在 Solana 上，新生成的代币数量就从每年大约 2-4 千个激增到高峰期的 4-5 万个。这实际上将原本就没有增长多少的流动性蛋糕瓜分成了大约二十分之一。同样是为了寻求超额收益，同一买家群体的注意力和资金已转向炒作迷因币，而不是持有山寨币。

4. 散户投机资金加速分流。

预测市场、股票永续（perps）和杠杆 ETF 交易现在都在直接争夺原本会流向山寨币的同一资金池。与此同时，代币化技术的成熟使得加杠杆交易蓝筹股成为可能，这些股票不像大多数山寨币那样存在归零风险，而且受到的监管严格得多，也更加透明，信息劣势风险更低。

结果是代币生命周期被大幅压缩：从峰值跌至谷底的时间急剧缩短，散户"持有"代币的意愿断崖式下跌，取而代之的是更快的资金轮动。

每位 VC 都在问自己和同行的一些大问题

1. 我们是在承销股权、代币，还是两者的结合？

这里最大的挑战在于，我们在代币项目的价值累积方面没有新的最佳实践手册——即使是像 Aave 这样最成功的项目，在 DAO 和股权之间依然面临争议。

2. 链上价值累积的最佳实践是什么？

最常见的是代币回购，但这并不意味着它是对的。我们长期以来一直反对盛行的代币回购趋势：它是有毒的，并且让那些拥有真实收入的创始人进退两难。

这种动机完全是错误的：股票回购发生在公司完成对增长的投资之后，而加密货币的回购则越来越受到散户/公众认知（一种完全善变和非理性的东西）的裹挟而被要求立即进行。

你可能白白烧掉原本可以用于再投资的 1000 万美元，而第二天这些价值就会因为某个随机的做市商被清算而灰飞烟灭。

上市公司在股票被低估时进行回购。而代币回购则在各个环节被抢跑，因此往往在局部高点执行。

尤其是如果你是一个产生链下收入的 B2B 业务，这无异于做无用功。在我看来，当你的收入不到 2000 万美元时，绝对没有任何理由仅仅为了取悦散户而进行回购，而不是将资金再投资于增长。

我很喜欢 fourpillars 的这份报告，它展示了高达十位数的回购几乎对帮助项目设定长期价格底线毫无作用。

除此之外，为了让散户和对冲基金满意，你还必须像 HYPE 那样持续、透明地进行回购。任何做不到这一点的行为都会受到惩罚，就像 PUMP 的市盈率（基于完全稀释估值）只有 6 倍一样，因为公众"不信任"他们——尽管事实上他们已经实打实地烧掉了原本可以进入国库的 14 亿美元收入。

这里有一份关于"不烧钱也能奏效的链上价值累积机制"的进一步阅读资料

3. "加密溢价"会完全消失吗？

这意味着在未来，所有项目都将基于与公共股票相似的倍数（大约 2 到 30 倍的收入）进行估值。花点时间想一想这意味着什么——如果成真，我们将看到大多数 L1 公链的价格从现在起进一步下跌 95% 以上，只有 TRON、HYPE 和其他产生收入的 DeFi 项目等例外。这甚至还是在没有将代币归属考虑在内的情况。

个人而言，我不认为情况会是这样——HYPE 设定了一个极其例外的预期，让许多投资者对早期初创公司的"第一天收入/用户牵引力"变得不耐烦。对于像支付和 DeFi 公司这样的持续性创新来说，是的，这是一个合理的预期。

但颠覆性创新需要时间来构建、发布、成长，然后才能迎来收入的指数级增长。

在过去的两个周期中，我们对所谓"颠覆性技术"拥有过多的耐心和盲目乐观——新 L1 公链、Flashbots/MEV 深奥概念一路融到第 8-9 轮，到现在则矫枉过正，只愿意支持 DeFi 项目。

钟摆会荡回来的。虽然基于"定量"基本面来评估 DeFi 项目对行业的成熟确实是一个净利好，但对于非 DeFi 类别，"定性"基本面也需要被考虑进去：文化、技术创新、颠覆性概念、安全性、去中心化、品牌资产以及行业连接度。而这些特质并不会单纯地反映在 TVL 和链上回购中。

现在该怎么办？

代币项目的回报预期已经被显著压缩，而股权业务则没有出现同等程度的衰退。这一分化在早期与成长期项目中体现得尤为明显。

早期投资者在承销那些可能通过代币退出的项目时，变得对价格敏感得多。与此同时，对股权业务的胃口却增加了，特别是在并购环境良好的情况下。这与 2022-2024 年的情况完全不同，当时代币退出是首选的流动性路径，其底层的假设是代币估值溢价将持续存在。

后期投资者，即那些在加密原生语境中品牌资产和附加值最强的投资者，正日益远离纯粹的"加密原生"交易。相反，他们转而支持更多的"Web2.5"公司，这些公司的承销以收入牵引力为锚定。

这让他们闯入陌生领域，与 Ribbit、Founders Fund 等机构正面竞争——而这些机构在传统金融科技领域拥有更深的背景、更强的投资组合协同效应，并且对加密以外的早期交易流有更好的能见度。

加密 VC 领域正步入一个价值验证期。生存的权利取决于 VC 在创始人中找到属于自己的 PMF（产品市场契合度），而这里的"产品"是资本、品牌认同和附加值的结合。

对于最优质的交易，VC 需要向创始人推销自己，以赢得进入资本化结构表的权利，特别是在近年来一些最成功的案例中，项目几乎不需要机构资本（例如 Axiom），或者根本不需要（例如 HYPE）。如果资本是 VC 唯一能提供的东西，那它几乎肯定会被淘汰。

那些有资格继续留在这个游戏里的 VC 需要非常清楚自己能在品牌认同（这是促使最优秀的创始人一开始就愿意接触的动力）和附加值（最终决定了他们赢得交易的权利）方面提供什么。

Base、Plasma、Ink、Avalanche、Arbitrum 和 Tron 也有不同程度资金净流入，分别为 2.75 亿美元、2.14 亿美元、1.65 亿美元、1.57 亿美元、1.26 亿美元和 0.54 亿美元。

• SpaceX（未上市）据 Arkham Intelligence 链上数据及《The Information》4 月 11 日报道，当前持有 8,285 枚 BTC，市值约 $6.03 亿，托管于 Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: $COIN) 机构托管平台 Coinbase Prime；2025 财年受旗下 xAI 并购支出拖累录得净亏损近 $50 亿（上年同期盈利约 $80 亿）。链上数据显示该持仓自 2024 年中以来未发生变动。需注意，上述持仓数据来源于第三方链上追踪平台，SpaceX 尚未通过官方文件正式披露。

• Morgan Stanley (NYSE: $MS) 旗下 Morgan Stanley Bitcoin Trust（NYSE Arca: $MSBT）于 4 月 8 日正式上线，管理费率定为 0.14%，低于贝莱德 iShares Bitcoin Trust (NASDAQ: $IBIT) 的 0.25%；$IBIT 当前管理规模约 $550 亿，为全市场流动性最强的比特币现货 ETF。分析师指出，$MSBT 的低费率叠加摩根士丹利庞大的财富管理客户网络，是对 IBIT 现有资金格局的直接挑战，标志着比特币 ETF 市场竞争正式从"准入之争"切换至"费率与分销之争"。

• Strategy, Inc. (NASDAQ: $MSTR) 4 月 6 日经 Bloomberg 披露，Q1 2026 比特币持仓录得约 $145 亿账面浮亏，系 2018 年以来比特币最惨烈的一季度（季内跌幅逾 20%）；尽管如此，公司截至 4 月 5 日仍持有 766,970 枚 BTC，总持仓成本约 $580.2 亿（均价 $75,644），期间继续增购 4,871 枚，创始人 Michael Saylor 至今未出售任何持仓。

1. 今日为何是关键节点：立法时钟的物理约束

参议院今日（4 月 13 日）结束复活节休会恢复全体会期，CLARITY 法案银行委员会 markup 的目标窗口为四月下旬，日程由委员会主席 Tim Scott 掌控。Galaxy Research 负责人 Alex Thorn 明确警告，若法案未能在四月通过委员会审议，2026 年内完成立法的概率将骤降至"极低"。从程序上看，法案正式签署前还需完成：银行委员会 markup、参议院全体 60 票通关、与农业委员会版本协调、与众议院 2025 年 7 月版本协调，最终送达总统署名——五步流程需在不足两个月内全部完成。

2. Armstrong 的立场转变：Coinbase 从反对方转为背书方

Coinbase Global, Inc. (NASDAQ: $COIN) CEO Brian Armstrong 于 4 月 10 日在 X 平台直接回复财政部长 Scott Bessent，正式宣布支持 CLARITY 法案，声明"现在是通过 CLARITY 法案的时候了"。此前他曾于 1 月明确表态"宁可没有法案也不要一部糟糕的法案"，主动阻击了当时的委员会 markup 进程。据媒体报道，驱动这一转变的部分因素来自白宫经济顾问委员会于 4 月 8 日发布的研究，该报告据称认定对被动收益的全面禁令对银行存款稳定性的实际保护效果有限——此定性在政治层面为折中方案提供了推进依据。值得注意的是，据市场估算 Coinbase 稳定币相关收入占其总营收约 20%，Armstrong 的背书系在确认活动激励条款保留空间之后的战略选择，具体财务数据以 Coinbase 官方财报披露为准。

3. Circle 的核心变量：收益条款的最终措辞

对于 Circle Internet Group, Inc. (NYSE: $CRCL) 而言，CLARITY 法案最终文本的措辞差异将直接影响其商业模式的估值定价。目前已形成的 Tillis-Alsobrooks 折中框架核心逻辑为：禁止加密平台对单纯持有稳定币余额支付利息，但允许与支付行为和平台使用挂钩的活动激励与奖励计划。若该框架最终写入法律，Circle 可在合规框架内维持基于 USDC 使用量的奖励生态，其 $700 亿以上的 USDC 市值所产生的储备利息收入亦可通过活动激励形式部分传导，从而维系 USDC 对机构与零售用户的吸引力。反之，若银行业在最终阶段成功收窄活动激励的定义口径，Circle 的收入结构将面临直接压缩。Circle 股价在过去六个月内已累计下跌逾 65%，当前股价已在相当程度上反映了监管不确定性折价，四月 markup 结果将是其估值能否修复的直接触发点。

四月 markup 是 2026 年加密概念股最重要的单一催化事件

参议员 Bill Hagerty 此前表示，已有足够共识支持法案在 4 月 13 日参议院复会后的工作期内推进至银行委员会；白宫方面亦已公开向银行机构施压，要求"撤除一切障碍"以确保法案在中期选举周期升温前送达总统案头。从资本市场逻辑来看，加密概念股当前估值中相当比例的折价源于法律属性模糊带来的系统性不确定性。CLARITY 法案一旦通过委员会，"监管不确定性终结"的预期本身便足以触发估值重估，早于最终签署的实际落地时间。四月下旬的 markup 投票结果，是当前阶段最值得密切追踪的单一立法变量。

数据来源：https://bbx.com/ 加密概念股资讯库，基于昨日全球上市公司公告及 SEC/TSE 披露文件整理。

Selig 表示 CFTC 正通过正式规则制定程序厘清预测市场监管细则，欢迎各界就评估流程建言献策。除预测市场争端外，Selig 还提及 CFTC 与 SEC 上月联合发布的数字资产分类指引终稿，为代币化证券与商品划定了清晰边界，未来企业若想自行认证数字资产期货产品，监管机构可直接依据该分类框架判定代币性质，确保两大机构立场协同一致。

加密货币投资欺诈仍是主要损失来源，涉及金额达 72 亿美元。加密货币 ATM 及自助终端诈骗案件损失额为 3.89 亿美元，同比增长 58%。此外，涉及 AI 的投诉达 22,364 起，损失金额为 8.93 亿美元，其中约 6.587 亿美元与加密货币相关。在各地区统计中，加利福尼亚州以 20.99 亿美元的加密货币相关损失位居榜首。

此外，Aave DAO 将从生态系统储备中划拨 75,000 枚 AAVE（约 680 万美元），在 48 个月内线性解锁。Aave Chan Initiative 投出 166,200 枚 AAVE 的反对票。ParaFi Capital 地址（190,000 枚 AAVE）、luggis.eth（123,580 枚 AAVE）等投出支持票。资金执行定于周一下午，届时资金将开始流向 Aave Labs 控制地址。

英国政府发言人则表示：“我们继续支持航行自由和霍尔木兹海峡的开放，这对支持全球经济和缓解国内生活成本至关重要。绝不能对霍尔木兹海峡的航行进行收费。我们正紧急与法国及其他伙伴合作，组建一个广泛的联盟，以保护航行自由。”

此外，最近 24 小时，全球共有 129,538 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSD 价值 400 万美元。

WLFI 官方表示，Justin Sun 以“受害者”形象进行抹黑与不实指控，此类公开指责也并非首次出现。WLFI 已掌握相关合约与证据材料，称将与 Justin Sun法庭见。

此外，最近 24 小时，全球共有 120,541 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSD 价值 400 万美元。

根据提案内容，主网已完成对 SELFDESTRUCT 指令行为及执行成本的调整：仅当该指令在合约创建的同一笔交易中被调用时，合约才会被真正从链上删除；在其他情况下，执行该指令仅会将合约内资产转移至指定地址，合约本身不会被删除。同时，SELFDESTRUCT 的能量消耗已由 0 调整为 5000。

此次调整意味着，波场 TRON 在相关机制上进一步与 Ethereum 保持一致，有助于持续提升 TVM（TRON 虚拟机）兼容性，为多链开发和生态适配提供更稳定的底层支持。

伊朗方面称，这两艘军舰企图冒充为在阿曼海南部沿海行驶的阿曼籍商船，选择了一条极靠近海岸且吃水较浅的危险路径，寄希望通过“隐蔽”行踪和伊朗军队在停火期间的“疏忽”进入波斯湾。伊朗海军最终在波斯湾入口处将其拦截。两艘驱逐舰在未能进入霍尔木兹海峡的情况下，被迫在入口处撤回阿曼海。

伊朗革命卫队海军发出警告称，“任何错误的举动，都将使敌人陷入海峡中致命的漩涡”。

资产负债表层面，多家头部矿企已开始主动去杠杆。MARA Holdings 于 3 月出售逾 15,000 枚比特币以降低杠杆，Riot Platforms 一季度出售逾 3,700 枚，Cango 出售 2,000 枚用于偿还比特币抵押债务，Bitdeer 比特币持仓则于 2 月 20 日降至零。

行业人士对前景普遍持审慎态度。Cango 传播负责人 Juliet Ye 表示，“中间地带已几乎消失，拥有规模和多元化布局的运营商能够应对，缺乏这些条件的将在下次减半中举步维艰”。GoMining CEO Mark Zalan 则指出，“资本纪律现在比算力最大化更重要”，新部署项目须满足更严格的回报门槛。

商业模式方面，纯区块奖励已成“越来越薄的生意”，强势运营商正向电力和数据中心业务靠拢，通过电网调峰、余热利用等方式开拓额外收入。Cango 已在向算力与 AI 工作负载双线并行的模式转型，Ye 表示“五年后真正重要的设施，是那些能同时做多件事的设施”。

据悉，Tok-Edge 此前一直处于“隐身状态”，新基金长期目标是构建面向机构的合规加密资产配置基础设施，其初始规模为 2100 万美元，传统金融资深投资人 Marcus Meijer 及其投资联盟为该基金投资方，后者拟作为基石投资者拟提供 1000 万美元资金。

1. BTC 空单：2567.49 枚，开仓价 71554.61 美元，浮盈 118.5 万美元；
2. ETH 空单：38465.22 枚，开仓价 2248.74 美元，浮盈 202.8 万美元。

此外，最近 24 小时，全球共有 115,800 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSD 价值 400 万美元。

此次支出用于为佐治亚州共和党众议院候选人 Clay Fuller 购买竞选广告，时间节点恰在 Fuller 赢得特别选举、接替 Marjorie Taylor Greene 出任众议员前后。值得注意的是，Fellowship 既未公开宣布这笔支出，也未将 Fuller 列入其公开背书名单。

Fellowship 于今年 4 月 1 日任命 Tether 美国监管事务副总裁 Jesse Spiro 为委员会主席，正式重新活跃于政治舞台。该委员会去年宣布成立时，曾获承诺合计 1 亿美元的资金支持，但其 FEC 披露文件目前显示账户余额为零，相关捐款尚未公开。Tether 国际方面回应称，与 Fellowship PAC 没有任何关联或监管关系，Tether 美国方面则未予置评。

在利益关联层面，政治改革机构 Issue One 的 Michael Beckel 表示，Super PAC 向创始人关联公司付费在美国竞选财务规则下并不违法，前提是服务真实提供且费率符合市场价格。Fellowship 的财务主管 Mitchell Nobel 现任职于 Cantor Fitzgerald，该公司负责管理 Tether 全球业务的资产，其前任董事长为现任商务部长 Howard Lutnick。

目前，Fellowship 的支出规模与加密行业头部 Super PAC Fairshake 相比仍相差悬殊。Fairshake 已在多场初选中投入数百万美元，而 Fellowship 目前支持的候选人几乎全为深红州共和党人。

其中，巨鲸地址 0xa5b0..41 在 2148.7 美元价格 15 倍全仓做多 ETH，目前未实现盈亏 308.66 万美元。

即日起，世界最精锐的美国海军将开始封锁所有试图进出霍尔木兹海峡的船只。我们最终会实现“所有船只均可进出”的局面，但伊朗却以“某处可能有水雷”为由阻挠了这一进程，而这水雷只有他们自己知道。这是世界范围内的敲诈勒索，各国领导人，尤其是美国领导人，绝不会屈服于这种敲诈勒索。

我已经指示海军在国际水域搜寻并拦截所有向伊朗缴纳通行费的船只。任何非法缴纳通行费的人都将无法在公海上安全通行。我们还将开始销毁伊朗在海峡布设的水雷。任何胆敢向我们或和平船只开火的伊朗人，都将被炸得粉身碎骨！伊朗比任何人都清楚如何结束这场已经摧毁他们国家的危机。

他们的海军没了，空军没了，防空系统和雷达也形同虚设，霍梅尼和他们的大多数“领导人”都死了，这一切都源于他们的核野心。封锁即将开始。其他国家也将参与其中。我们绝不允许伊朗从这种非法的敲诈勒索中获利。他们想要钱，更重要的是，他们想要核武器。此外，在合适的时机，我们已经做好了充分的准备，我们的军队将彻底摧毁伊朗残存的一切！

据巴基斯坦媒体此前报道，万斯已于当地时间 12 日离开巴基斯坦。

美国还表示，两艘美国海军驱逐舰周六通过霍尔木兹海峡，这是自战争开始以来美国军舰首次通过该水道。对此伊朗伊斯兰革命卫队海军否认这些船只通过该水道，并表示任何试图通过该水路的行为将遭遇“坚决而强硬的回应”。

根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

截至上次披露，Strategy 共持有 766,970 枚 BTC，总投入约 580.2 亿美元，平均持仓成本约 75,644 美元/枚。

链上侦探 ZachXBT 随后表示，已追踪到被盗资金流向，并指出相关资产已通过 CEX 的充值地址完成洗钱路径转移，ZachXBT 同时质疑苹果公司应用商店审核机制，称苹果平台存在允许假冒应用上架的问题，导致用户资产安全风险进一步放大。事件再次引发市场对钱包安全与应用生态审核机制的关注。

数据显示，自 10 月至今，持有超过 1 年的 BTC 数量已从约 1,200 万枚增至约 1,240 万枚，尽管增幅仍较温和，但反映出市场行为正在向长期持有倾斜。自 12 月中旬以来，30 日变化持续保持正值，表明投资者更倾向于继续持有而非分发筹码。Darkfost 指出，这种变化通常意味着市场正从投机主导阶段，逐步过渡至更强的长期信念阶段。在历史周期中，长期持有比例通常在市场顶部明显下降，而在熊市中逐步回升，因此当前趋势可视为市场早期稳定信号。不过他也强调，该指标属于长期维度变化，通常需要较长时间才能形成明确趋势，当前仍处于早期阶段。

ChainCatcher 提醒用户，Meme 币价格波动较大，请投资者谨慎参与。

专家表示，该模式并非单纯“资金转移工具”，而是直接“掠夺式获利”，用于绕过国际制裁并获取即时可用的硬通货资金。安全研究人员指出，与俄罗斯、伊朗等国家不同，North Korea 几乎缺乏可持续对外经济与商品出口能力，因此更依赖加密盗窃作为核心收入来源，用于支持核武与弹道导弹计划。

专家还强调，北韩黑客攻击目标已从简单钓鱼扩展至交易所、钱包服务及 DeFi 协议关键权限持有者，并普遍采用长周期社工与身份伪装渗透手段。由于区块链交易“一旦确认即不可逆”的特性，加密行业在资金冻结与追回方面远弱于传统金融体系，使此类攻击在速度与规模上更具破坏力。安全人士警告，这类“长期潜伏+精准夺权”的攻击模式仍未被行业有效解决。

她在社交平台 X 上发文称：“这是我们至少到 2030 年前通过 CLARITY Act 的最后机会”，并强调“不能让美国金融未来陷入风险”。该法案旨在为加密行业提供更清晰的监管结构，明确监管机构职责，以推动行业创新与市场发展。随着美国中期选举临近，市场担忧国会优先事项可能转移，从而拖慢立法进程。

前白宫 AI 与加密事务负责人 David Sacks 也表示支持尽快推进该法案，称“现在就是行动时刻”，并预计相关市场结构立法最终将由总统签署生效。行业方面，包括 Coinbase CEO Brian Armstrong 在内的多位人士近期也呼吁加快立法进程，认为清晰规则将促进创新并提升市场参与度。监管机构方面，SEC 主席 Paul Atkins 同样表示支持推动全面市场结构立法，以避免监管不确定性持续影响行业发展。

其指出，若比特币突破 76,000 美元、同时以太坊升至 2,400 美元上方，可能标志着一轮具备全年持续性的上涨行情开启。Visser 认为，美国短期内出现经济衰退的概率较低，这一判断也与预测市场 Kalshi 的定价相符，目前其对 2026 年衰退概率预估约为 24%。

他同时指出，在通胀维持高位、传统市场（如标普 500）缺乏明显增长动能的背景下，资金或将继续流向具备收益潜力的资产类别。不过市场仍存在分歧，资深交易员 Peter Brandt 近期表示，比特币年内低点或尚未出现，价格可能重新测试甚至跌破 60,000 美元区间。Visser 则强调，不应简单以牛熊周期划分市场，而应从更长期结构与流动性变化角度进行判断。

近期，多起“精准押注”事件引发监管担忧。例如，Polymarket 上曾在美国对伊朗行动前出现异常大额押注；以色列监管机构亦曾起诉两名利用机密信息参与押注的个人。此外，“提及市场”（如押注演讲中将出现的词语）因易被操纵，被 Robinhood 明确排除在产品范围之外。

目前，Robinhood 主要通过与 Kalshi 及 ForecastEx 合作提供合规预测市场服务，并优先选择受监管平台，以降低信息滥用及跨境合规风险。相比之下，未受同等监管的 Polymarket 允许用户通过加密钱包交易且身份验证较为宽松。

Robinhood 此前预计预测市场将成为重要增长引擎，公司 CEO Vlad Tenev 曾表示，该业务在 2025 年成为增长最快板块之一，未来有望推动形成万亿美元级年交易规模。

此外，最近 24 小时，全球共有 118,352 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSD 价值 400 万美元。

调查显示，此人涉嫌在 2021 至 2025 年间开发并运营勒索软件平台及“网络犯罪即服务”（CaaS）体系，包括提供分布式拒绝服务（DDoS）攻击工具（如 Fluxstress、Neldowner），协助全球客户发起网络攻击并收取报酬，相关赎金支付涉及加密货币及其他数字资产，构成跨国网络犯罪活动，目前其签证已被吊销，正被羁押等待引渡至德国。

其中，巨鲸地址 0xa5b0..41 在 2148.7 美元价格 15 倍全仓做多 ETH，目前未实现盈亏 454.27 万美元。

Steeves 表示，Bittensor 设计初衷即是对抗人性中的贪婪与自私，通过无需许可的机制推动 AI 由全体参与者共同拥有。他强调，此次事件虽暴露出系统脆弱性，但也将促使协议与社区进一步增强抗风险能力。

针对未来方向，Steeves 提出将推进 "锁仓质押（Locked Stake） "机制，在协议层引入 "时间+质押 "的承诺维度，以提升透明度与投资者保护，降低类似风险。他指出，该方案原本由 Samuel Dare 参与设计。

此外，他称子网 3、39、81 相关开发将由社区继续推进，整体功能与愿景不会改变。Steeves 强调，Bittensor 仍是当前最去中心化的 AI 协议之一，未来将继续推动开放 AI 发展，并计划向更大规模模型训练迈进。未来将训练 1 万亿参数模型。

符合条件的用户可于 Alpha 交易开放后，前往 Alpha 活动页面使用币安 Alpha 积分领取空投。具体详情将另行公布。

Zach Witkoff 表示：

1. 文章把 WLFI 和特朗普 Meme 币混为一谈，它们完全无关；

2. WLFI 与“fight fight fight”或 CIC CIC digital 没有任何关联；

3.  WLFI 的早期持有者在 0.015 美元和 0.05 美元的价格买入，今天的价格是 0.08 美元；

4.  WLFI 不以“交易费”作为主要产品，WIFI 的主要产品是稳定币，通过持有国债产生收益。WLFI 的稳定币是按交易量和市值计算的第二大合规稳定币。

Zach Witkoff 还回复称：“在撰写一篇长推文之前，应当先做更充分的研究”。

Sign 正在为优质服务和资产建立一个全球分销平台。其首个产品 EthSign 允许用户通过公钥签署具有法律效力的协议，从而在链上生成可验证的合同同意记录。第二个产品 TokenTable 则帮助 Web3 项目高效执行、跟踪和管理代币的分发流程。 本次论坛将聚焦 AI 技术与加密网络深度融合下的范式转变，围绕 AI Agent 经济、智能支付、RWA 及加密基础设施等前沿赛道展开深度探讨。在技术跃迁与经济形态重构的交汇点，这场主题论坛不仅是对行业现状的洞察，更是对未来智能经济体系的一次前瞻性思考。

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Visser 还表示：“我认为通胀将持续处于高位，人们将需要在标普指数没有任何涨幅的世界中寻找能够盈利的资产。”预测市场 Kalshi 上目前将 2026 年经济衰退概率定价为 24%，较过去 30 天下降了 10 个百分点。Visser 的观点与当前加密行业日益增长的悲观预期形成对比——部分人士甚至预期比特币将跌破 2 月 6 日年内低点 60,000 美元。资深交易员 Peter Brandt 于 3 月 31 日表示，今年比特币可能在 9 月或 10 月重新测试甚至“略低于”该价格水平，届时将是本轮熊市低点。

在谈判启动前，加密分析师表示：若达成协议，比特币有望上涨至 80,000 美元；若谈判破裂，则可能回落至 65,000 美元。多头方面表示，链上钱包数据显示持仓规模最大的比特币巨鲸在地缘政治动荡最为剧烈的时期持续买入，而非抛售。其逻辑在于：若冲突进一步扩大导致波斯湾石油供应受阻，油价上涨、通胀回升、美联储推迟降息，在此背景下，比特币和黄金等稀缺资产往往表现出色。

空头方面，黄金交易商、比特币长期看空者 Peter Schiff 表示，随着冲突加剧，投资者将从比特币出逃转向黄金。Peter Schiff 预测比特币将“崩盘”，称黄金是战时唯一真正的避险资产，并进一步提出行政当局内部人士可能正借助围绕冲突的消息波动牟利。若特朗普兑现其“彻底摧毁”威胁，股市与加密市场将几乎必然同步遭到抛售。

后续进展方面，万斯在新闻发布会上态度坚定，但未排除继续谈判的可能。伊朗议会议长要求实现黎巴嫩停火并解除冻结资产，方才参与正式谈判。对于比特币交易者来说，未来 72 小时的关键在于两个问题：停火协议能否维持，以及特朗普是否会升级冲突。目前仍有巨鲸钱包在当前价位持续买入，表明至少部分大型投资者押注局势趋于稳定。

尽管阿根廷在该领域取得了进展，但金融机构仍无法向客户提供加密货币服务，因为央行于 2022 年发布了一项决议，旨在“缓解此类资产交易可能给金融服务用户及整个金融体系带来的风险”。不过，随着米莱总统政府对加密货币持开放态度，有消息称相关限制将在短期内解除，部分阿根廷银行已经开始测试基于区块链的内部结算系统。

该合并协议最初于 2025 年披露，旨在将以太坊财库公司 The Ether Machine 以股票代码 ETHM 的形式在纳斯达克上市。该公司的定位是以太坊财库与收益载体，通过质押及 DeFi 策略产生回报，同时持有大量以太坊储备。据 CoinGecko 数据，The Ether Machine 目前持有 496,712 枚 ETH，价值超过 11 亿美元。

该交易因其规模而备受关注——其中包括一笔 15 亿美元的全额认购 PIPE 融资，被描述为 2021 年以来同类全普通股融资中规模最大的一笔，此外 Dynamix 信托账户中另有约 1.7 亿美元。合并后实体的以太坊持仓预计将超过 400,000 枚，部分来自联合创始人 Andrew Keys 的注资贡献。

两家公司在终止声明中表示，此次系“双方协商一致同意终止”。根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，作为终止协议的组成部分，Dynamix 将在 15 天内收到 5,000 万美元的赔偿款。

此外，最近 24 小时，全球共有 105,541 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Bybit - BTCUSD 价值 400 万美元。

美国副总统万斯 12 日在巴基斯坦首都伊斯兰堡召开的新闻发布会上表示，美方尚未与伊朗达成共识，将返回美国。

其中，巨鲸地址 0xa5b0..41 在 2148.7 美元价格 15 倍全仓做多 ETH，目前未实现盈亏 473.87 万美元。

该部分 ETH 于 4 月 7 日至 4 月 8 日期间以 2213 美元建仓，目前卖出部分获利 26.7 万美元，剩余部分浮盈 7.2 万美元。

此外，最近 24 小时，全球共有 88,922 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Binance - BTCUSDT 价值 378.89 万美元。

至此，他们在最近一天半时间里全部转进了 Binance。从他们开始把 NOM 转进 Binance 时到现在，NOM 价格从 0.007 美元跌至 0.004 美元，下跌了 45%。

财务方面，SpaceX 2025 年营收增至 185 亿美元，但因今年 2 月收购并整合马斯克旗下人工智能公司 xAI，成本超过营收，导致公司由 2024 年盈利约 80 亿美元大幅逆转至亏损近 50 亿美元。

尽管录得大额亏损，SpaceX 的比特币持仓自 2024 年中期以来保持不变，未有减持迹象。CoinDesk 链上转账记录显示，最近一次明显的资产变动发生在约四个月前，为 SpaceX 内部钱包之间的 614 枚及 1,021 枚比特币再平衡操作。持仓价值曾于 2025 年 10 月比特币历史高点期间峰值超过 16 亿美元。

就企业比特币持仓规模而言，SpaceX 目前为已知第四大企业持有方，仅次于 Strategy、Marathon Digital 和 Riot Platforms。

现行 MiCA 框架下，各国主管机构担任一线监管方，ESMA 仅扮演协调角色。

此外，最近 24 小时，全球共有 95,161 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Binance - BTCUSDT 价值 378.89 万美元。

此外，最近 24 小时，全球共有 82,863 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Binance - AVAXUSDT 价值 449.26 万美元。

他强调，无论谈判结果如何，伊朗政府为人民服务的工作一刻不会停止，伊朗政府始终与人民站在一起。

据报道，虽然谈判最初计划为一天，但由于技术性议题较多，存在延长一天的可能性。不过目前尚未最终确定。

他指出，这种市场环境让大型项目、交易所和公司难以进行新上市或重大公告，因为此时高调行动往往效果不佳。他建议投资组合应保持耐心，等待更好的时机。

Grachev 强调，市场并未走向消亡。就目前而言，它只为那些乏味的事情提供了很好的机会，比如买入比特币并长期持有，或者参与炒作山寨币。最终的权利在你，但大多数人反正都是高买低卖。他总结道：作为 Builder 或投资者仍有很多事情可做，而小散户则应保持学习、不要在赌场里哭泣，并享受这个我们选择进入的市场。

该法案旨在明确 SEC 与 CFTC 在数字资产监管中的职责划分，但当前谈判进展不均衡，时间表多次延后，阻力主要来自传统银行机构，尤其围绕稳定币是否应提供收益的问题分歧严重，相关妥协方案已多次受阻，此外民主党内部立场分化、DeFi 合规及反洗钱等议题也为立法增添不确定性。

不过，Ron Hammond 认为法案仍存在推进空间，但能否在年内落地，仍取决于关键分歧能否取得突破。

持仓 15 小时后，该巨鲸以 72536 美元的价格清仓抛售 64.7 枚 WBTC，亏损 1.2 万美元。

Alchemy Pay 是一家支付解决方案提供商，为全球消费者、商家、开发商和机构连接法定和加密经济。本次论坛将聚焦 AI 技术与加密网络深度融合下的范式转变，围绕 AI Agent 经济、智能支付、RWA 及加密基础设施等前沿赛道展开深度探讨。在技术跃迁与经济形态重构的交汇点，这场主题论坛不仅是对行业现状的洞察，更是对未来智能经济体系的一次前瞻性思考。

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Lubin 指出，以 Bitmine 的模式为例，通过将资金 100% 配置为 ETH 并全部参与质押，可从第一天起实现复利增长。相比单纯持有比特币，以太坊还能通过质押收益及生态内多层回报机制，推动资产负债表从“持有型”转向“收益+配置型”。

此外，最近 24 小时，全球共有 93,825 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Binance - AVAXUSDT 价值 449.26 万美元。

代表团随即通过巴基斯坦调解人向美方转达相关立场，并向该驱逐舰发出明确警告：若继续接近霍尔木兹海峡，将在 30 分钟内遭到打击，谈判也将受到影响。在伊朗武装力量的坚决反应和谈判团队的及时警告下，美方最终下令该驱逐舰停止前进并折返。

伊朗的海军没了，空军没了，防空系统形同虚设，雷达已经瘫痪。导弹和无人机的工厂（连同导弹和无人机本身）也基本被摧毁了。而最重要的是，他们那些长期在位的领袖们已经不在了！伊朗现在唯一还能拿来唬人的，就是威胁说会有船撞上他们的水雷。

不过顺便提一句，他们那 28 艘布雷艇，现在也全都躺在海底了。我们现在已经开始清理霍尔木兹海峡，这算是给全世界各国（包括日本、韩国、法国、德国以及其他许多国家）帮了一个大忙。

不可思议的是，这些国家自己居然没有勇气、也没有意愿来做这件事。而非常有意思的是，来自许多国家的空载运油船，现在正纷纷驶向美利坚合众国来装油。

而短期持有者（STH）的 30 天已实现市值变化则跌至 -540 亿美元，这是自 3 月 2 日以来第三次跌破 -500 亿美元。

综合来看，这些数据表明弱势持有者仍在分配比特币，而长期持有者则正在重新入场吸收供应。

其中，巨鲸地址 0xa5b0..41 在 2148.7 美元价格 15 倍全仓做多 ETH，目前未实现盈亏 669.87 万美元。

根据目前的制裁框架，向伊朗政权支付的任何款项，包括与通过关键水道相关的款项，都可能被解释为 “物质支持”，使公司面临违反美国和国际限制的风险。

此前有报道称，伊朗可能寻求以加密货币形式收取过境费。尽管尚未得到官方证实，但美国总统唐纳德·特朗普曾表示，他不会接受德黑兰任何企图对途经这条重要水道的航运征收通行费的行为。

抛售端则表现明显：持有 1000–10000 BTC 的鲸鱼地址由净买入转为大幅净卖出，年内持仓变化从约 +20 万枚转为 -18.8 万枚；上市矿企亦在高成本压力下集中减持，单周抛售规模超过 1.9 万枚 BTC。此外，不丹等主权持有方自 2024 年 10 月以来已减持约 70% 比特币储备。

分析指出，尽管市场情绪一度处于极度恐慌区间，比特币价格仍维持在 6.5 万至 7.3 万美元区间震荡，显示价格“底部”主要依赖少数机构买盘支撑，当前市场买方基础持续收窄，后续走势将取决于机构资金流入能否持续并突破关键阻力区间。

她强调，正如伊朗总统此前所说，伊朗将以“手指放在扳机上”的状态进行谈判。伊方虽然愿意对话，但对对方缺乏信任，因此伊朗外交团队将以最高谨慎态度参与谈判。穆哈杰拉尼希望，在最高领袖的指导下，伊朗谈判团队能够取得成功。

此外， X Top 人物关注者最多的项目还包括 Axie Infinity、StarkWare、Ledger 和 DeFi Pulse。

然而，如果面对的是“以色列优先”的美方代表，那么就不会达成任何协议，“我们将不可避免地比以往更加坚决地继续自卫，而世界也将付出更大代价”。

此外，最近 24 小时，全球共有 102,662 人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在 Binance - AVAXUSDT 价值 449.26 万美元。

编译：佳欢，ChainCatcher

市场格局

问十个加密货币用户什么是数字银行，你可能会得到同样的答案：一张可以让你消费稳定币的卡。问十个开发者，答案会迅速出现分歧。一些人在开发带有 Visa 支付功能的非托管钱包；另一些人则在分叉 Aave 并称之为储蓄账户；还有少数人正在寻求获取完整的银行牌照。

加密货币卡的月交易量从 2023 年初的约 1 亿美元增长到 2025 年底的超过 15 亿美元（复合年增长率达 106%）。该市场现在的年化规模已超过 180 亿美元。2025 年，与稳定币挂钩的银行卡消费额达到 45 亿美元，同比增长 673%。

但看看究竟是谁在处理这些交易量。链上银行卡数据显示，一个总部位于亚洲的托管平台 RedotPay，主导了 60% 的市场份额，其交易量大约是排名其后 13 家竞争对手总和的 4 倍。相比之下，那些 DeFi 原生、自我托管的数字银行在交易量图表上则显得黯然失色。

然而，更深层的故事是加密友好型巨头们的殊途同归。在 2025 年 12 月至 2026 年 3 月期间：

• Coinbase 申请了国家信托牌照
• NuBank 获得了美国国家银行的有条件 OCC（货币监理署）批准
• PayPal 申请创建 PayPal 银行
• Revolut 获得了完整的英国银行牌照，并正在争取美国牌照
• Kraken 成为首家拥有美联储主账户的加密公司
• 11 家公司在 83 天内申请了 OCC 信托银行牌照，包括：Circle、Ripple、BitGo、Paxos、Fidelity、Bridge、Crypto.com、Morgan Stanley、Payoneer、Zerohash、Protego

超过 50 家加密数字银行已经上线。预计到 2026 年，全球数字银行市场规模将达到 5520 亿美元（据 The Business Research Company 数据）。

我们试图描绘数字银行的版图——不仅仅是谁在开发什么，而是谁拥有存活下来的经济模型。

核心冲突

处于中心位置的两种冲突塑造了数字银行领域的竞争格局。

第一重冲突是经济上的。76% 的传统数字银行是不盈利的。那些取得成功的（Nubank、Revolut、SoFi）并不是通过刷卡消费实现盈利的，而是通过贷款账本和净利息收入。手续费只是敲门砖，信贷才是真正的核心业务。

现在，加密数字银行正以手续费和现金返还加入竞争，而这正是导致第一代金融科技公司失败的收入模式。稳定币让情况变得更糟：它们将外汇利润率压缩至接近于零。

第二重冲突关乎用户的选择。CT 圈赞扬自我托管、DeFi 收益和非托管钱包。但链上银行卡交易量却讲述了另一个故事。绝大多数加密卡消费都流经托管平台，这并不是因为用户不了解自我托管，而是因为当你只想买杯咖啡时，无摩擦的上手体验胜过了对资金主权的追求。

历史总是遵循这样的模式：就像网页邮箱先于加密邮件普及、Dropbox 先于自托管存储流行、托管交易所先于 DeFi 主导市场——加密数字银行是否会遵循同样的轨迹，目前仍是一个悬而未决的问题。

数字银行的四种原型

与其用「Web2 与 Web3」来划分（这只能反映技术，对商业模式毫无启示），更有用的视角是考察一个数字银行的护城河、单位经济效益及其天花板。

一、加密友好型 & 银行业务优先

数字银行最核心的盈利点在于信贷收入与流量转化，而非作为一个单纯的支付通道。

Nubank 在 2025 财年公布了 158 亿美元的收入，其中 85% 来自利息收入。信用卡利息贡献了 46 亿美元，贷款利息贡献了 48 亿美元。每位活跃用户的月收入达到 15 美元，而服务成本仅为 0.80 美元，这是 19 倍的回报。SoFi 在 2022 年获得了银行牌照，季度净利息收入在四年内从 9490 万美元增长到 6.17 亿美元，存款成本比仓储融资成本低 181 个基点，年化节省约 6.8 亿美元。Revolut 在 2024 年跨五个业务流实现了 31 亿英镑的收入，没有任何单一业务线的占比超过 30%，交易/财富业务线同比增长 298%。

持牌数字银行刻意将稳定币限制在支付领域，因为贷款账本才是其经济效益的来源。Revolut 尚未引入稳定币余额收益；其 2026 年 2 月参与的英国 FCA 沙盒测试，是将专有稳定币作为支付基础设施，而非储蓄产品。SoFi 的稳定币（SoFiUSD，2025 年 12 月推出）是通过万事达卡网络运作的结算渠道。

这种克制建立在一个特定的市场条件之上：链上收益率目前缺乏竞争力。Aave v3 的 USDC 收益率近期为 2.6% APY，低于 SoFi 的 3.3% 储蓄 APY 和 Revolut Ultra 的 4.25%。但链上收益率受周期压缩。在 DeFi 活动活跃期间，Aave USDC 曾达到 8-10%，Ethena 由资金费率驱动的收益率更是远高于此。这种差距是周期性的，当它再次拉开时，竞争动态将随之改变。

二、商业与社交超级应用

MercadoPago、Grab、微信、支付宝。它们最初并没有打算建立银行，而是将金融嵌入到了商业应用中。护城河不是产品本身，而是分发渠道和行为数据——这使得它们能够进行比任何银行都更精准的信用评估。

MercadoPago 的信贷收入从 2020 年的 2.46 亿美元增长到 2025 年的 59 亿美元，五年内增长了 24 倍。Grab 的贷款组合从 2022 年的 1.85 亿美元增长到 2025 年底的 13 亿美元，2025 财年的金融服务收入达到 3.48 亿美元。

两者都探索过稳定币。MercadoPago 在巴西推出了 Meli Dólar（MUSD），并扩展到智利和墨西哥，但 MUSD 流通市值仅 6500 万美元，不到其 190 亿美元 AUM 的 0.4%。Grab 与 StraitsX 合作进行稳定币结算，游客可在新加坡的 GrabPay 商户通过 XSGD 稳定币实现新元即时结算。

两者都没有探索过稳定币收益。这就是加密原生玩家的突破口，也是这片领域中最被低估的空白。

Whop 在这里值得关注。它目前还不是数字银行，而是一个创作者市场。但在 Tether 投资 2 亿美元（估值 16 亿美元）之后，创作者可以接受 USDT、持有稳定币，并在没有银行的情况下进行结算。Plasma 与 Aave 的集成提供了稳定币收益，目标受众是 1840 万用户和 30 亿美元的年创作者收入。MercadoPago 在 2003 年也不是数字银行，只是市场的第三方担保——金融关系是伴随商业而来的。Whop 目前正处于那相同的起步阶段，且从第一天起就建立在加密网络之上。

这对以银行卡为核心的数字银行的启示是：最持久的金融关系，可能根本不是从金融开始的，而是从电商开始的。

三、交易优先

Robinhood、Coinbase、Binance、Kraken、Bybit、OKX——从加密货币中心化交易起步，并扩展到加密银行业务。这个群体中的每个平台都在明确地构建银行层，以产生不需要依赖牛市就能获得的收入。

Robinhood 是最完整的体现：平台总资产同比增长约 70% 至 3240 亿美元，净存款达到创纪录的 680 亿美元。Coinbase 正大力进军数字银行领域：自有 L2 区块链（Base）、带刷卡功能的钱包、基于 Morpho 的加密支持贷款、与 Better 合作的比特币抵押贷款，以及待审中的信托牌照申请。Kraken 则同时拥有信托牌照和美联储主账户。

这些平台从已经具备规模效应的交易收入起步，并在其之上叠加银行业务。稳定币数字银行则反其道而行：从微薄的手续费起步，希望在这之上叠加一切——那要困难得多。

四、稳定币优先（加密原生）

Ether.fi、Gnosis Pay、RedotPay、KAST、Holyheld、Bleap、Ready、Tria、Cypher、Payy 以及其他数十家。这些平台利用了稳定币的低运营成本，以及 DeFi 作为后端产品基础设施的可组合性。其价值主张很明确：自我托管；DeFi 收益（活跃市场中为 5-15% APY，传统储蓄为 3-4%）；基于稳定币的近乎即时跨境支付，外汇费用极低；不受地域限制的全球便携性。

稳定币优先的数字银行在新兴市场和跨境用例中拥有最明显的结构性优势。但弱点也同样真实：没有一家在规模化无抵押贷款方面取得突破；它们在最薄的利润层（手续费）上竞争，同时用代币资助的现金返还补贴用户获取；稳定币让情况更糟——将外汇利润和结算费用压缩至接近于零，侵蚀了维持早期数字银行生存的收入来源。

基础设施

大多数加密数字银行只是建立在共享基础设施上的前端。理解这一技术栈，对于评估其护城河至关重要。

银行卡网络（Visa、Mastercard）：尽管在项目数量上几乎持平（各 130 多个），但 Visa 通过与加密原生基础设施提供商的早期合作，占据了超过 90% 的链上银行卡交易量。这是整个行业的单点故障风险所在——如果 Visa 更改其加密项目政策、放缓扩张或提高费率，整个行业的经济账会一夜之间改变。

发卡机构（Rain、Reap、Baanx、StraitsX）：链上世界与传统金融之间的受监管桥梁。最重要的结构性发展是全栈发卡机构的出现——这些公司直接拥有 Visa/Mastercard 的主要会员资格，绕过了传统赞助银行。

大多数加密数字银行共享同一个后端。Rain 为 Ether.fi、RedotPay 和 Avalanche Card 提供支持。如果 Rain 出现技术故障、监管问题或战略转移，整个行业都会受到冲击。Solus Partners 分析 19 个平台的报告指出，基础设施集中和供应商依赖是系统性风险——这正是加密数字银行的 Synapse 风险。

（注：Synapse 是美国一家金融科技基础设施公司，2024 年因资金隔离缺口问题申请破产，导致数十家依赖其服务的合作平台用户资金被冻结，成为行业对基础设施集中风险的标志性警示案例。）

钱包原生稳定币的威胁

一个经常被忽视的竞争动态：主要的钱包提供商正在发行自己的稳定币，专门用于资助银行卡消费，构建闭环生态系统，以获取原本会被独立数字银行赚取的价值。

2025 年第三季度末，MetaMask 推出了 mUSD，Phantom 推出了 CASH，两者都被设计为各自借记卡产品的资金机制。这些钱包并不依赖用户持有 USDC 或 USDT，而是构建闭环——用户将资产转换为钱包原生稳定币，再用来支付刷卡消费。早期数据显示出截然不同的轨迹：Phantom 的 CASH 从 9 月的约 2500 万美元稳步增长到 12 月下旬的约 1 亿美元；MetaMask 的 mUSD 则在 10 月初达到近 1 亿美元的峰值后，跌至约 2500 万美元，缩水了 75%。

如果钱包成功地使其原生稳定币成为默认资金来源，通道费、外汇点差和储备金收益就会被钱包平台自己截留。MetaMask、Phantom 和 Coinbase Wallet 都已拥有用户关系——增加数字银行功能是产品线的延伸，而非新产品。独立的加密数字银行可能因此失去相当一部分价值主张。

经济学难题

76% 的传统数字银行是不盈利的。加密原生的数字银行继承了同样破碎的模式——而且稳定币让情况变得更糟，不是更好。银行优先玩家的教训是明确的：支付只是分发渠道，而不是核心业务。Nubank 85% 的利息收入份额证明了这一点；SoFi 牌照驱动的净息差（NIM）扩张证明了这一点。把银行卡消费作为核心收入引擎的加密数字银行，无异于沙上建楼。

可持续的模式是将银行卡作为获取用户的渠道，同时通过利润率更高的链上金融实现货币化：DeFi 收益、兑换交易、结构化产品和借贷。

改变游戏规则的五件事

1. 链上信用评分

在加密世界，钱包的交易历史、DeFi 使用模式、在借贷协议上的还款行为、质押时长、交易频率、协议多样性，都可以作为信用评估的输入。目前还没有任何加密数字银行在规模上实现了这一点。谁能率先破解，就等于在无需许可的链上基础设施上复制了 Nubank 的打法。

2. 加密原生企业获得完整的银行牌照

不是信托牌照（仅限托管），而是允许吸收存款和发放贷款的完整牌照。这将让加密原生企业以稳定币存款为资金来源构建贷款账本，成本低于仓储融资设施。

3. 监管明确收益的合法性

主要市场的监管方向是一致的：稳定币发行方不被允许支付收益。美国和欧洲都明确划定了这条红线，日本、新加坡、香港等主要亚洲市场也采取了类似的保守立场。

4. Agent 驱动的金融

AI 代理代表用户执行金融操作——再平衡投资组合、优化收益、管理支付、执行跨协议策略。万事达卡在 2024 年拥有 6 个加密合作伙伴，到 2025 年已扩展到超过 25 个。Visa 推出了智能商务连接，让 AI 代理能够代表用户在全球商家进行购物。谁能在稳定币网络之上构建最佳的代理基础设施，谁就将拿下电商领域的下一波流量入口。

5. 让链上操作变得无感

加密数字银行目前仍依赖银行卡网络，但绕开它们的支付终端技术已经存在：稳定币结算的二维码支付、无需 Apple Pay 或 Google Pay 介入的 NFC 碰触支付、链上结算的实体卡刷卡。OpenPasskey（基于 Base）等项目正在证明这条路可行：拥有 ISO 颁发的自有 IIN、P-256 密码学、完全非托管的加密卡——三种支付方式，无需 Visa，无需银行。

谁将获胜？

我们目前还不知道。但胜负的关键变量，已经摆在那里。

持牌数字银行已经证明了其经济模式，在信贷驱动用户关系的地方，也就是大多数发达国家市场，它们占据优势。稳定币优先的数字银行带来了全球可携带的美元、新兴市场的本地稳定币、对 DeFi 收益的获取以及追溯性奖励，但目前数据显示用户仍然更倾向于简单易用，而非加密原生的理念。商业内嵌的参与者可能拥有最深的护城河，因为他们本就掌握着分发渠道——但将加密功能叠加在成熟基础设施之上成本高昂，需要用户教育，且高度依赖监管明确性。

基础设施层（发卡机构、托管、法币充提、核心银行系统、区块链结算、KYC/AML）捕获的价值，注定会超过任何消费者品牌。超过 40 张稳定币卡在靠代币补贴的现金返还上内卷，没有真正的商业护城河，共享同一套基础设施——其中大多数撑不过未来两年。

加密数字银行的格局，正处于一个拐点。

这位熟悉谈判进程的消息人士称，他们估计需要几天时间谈判，才能敲定停火协议，巴基斯坦官员希望说服万斯延长在巴停留时间，以协助促成此事。

此外，一位海湾地区高级消息人士透露，伊朗方面对美国总统特朗普的特使威特科夫信任度极低。此前，威特科夫曾主导多轮与伊朗的谈判，但这些谈判均因美国对伊朗的军事打击而中断。威特科夫是此次参加伊斯兰堡谈判的美国代表团成员之一。

AI 板块新增候选资产最多，包括 Fabric Protocol、Flock、Grass、Kaito、Kite AI、Nous Research、Poseidon、Venice 及 Virtuals Protocol 共 9 个项目，与 Bittensor、Livepeer、Near、Render、Story 一同纳入考量，反映出机构对 AI+加密赛道的持续关注。

金融板块方面，Ethena、Hyperliquid、Jupiter、Kamino Finance、Maple Finance、Morpho、Pendle 等 7 个 DeFi 项目进入候选，与现有产品中的 Aave、Aerodrome、Curve、Ondo、Uniswap 形成互补。

智能合约平台板块新增 Celo、Mantle、MegaETH、Monad、Toncoin、Tron 共 6 个项目，Canton Network 同步纳入。实用工具板块新增 DoubleZero、Geodnet、Helium、Jito、LayerZero、Wormhole。

目前 Grayscale 现有产品套件已覆盖 BTC、ETH、SOL、XRP、AVAX、BNB、ADA 等主流资产。候选名单并不代表将必然推出相关产品，Grayscale 表示将在每季度结束后 15 天内更新名单。

活动于 4 月 11 日 11:00 至 20:00（GMT+4）开放，采用限量配额、分批开放、先到先得的机制，共分 10 轮进行，每轮约开放 1,500 个兑换名额。用户每次参与兑换需消耗 20 积分，且账户内积分不少于 500。作为平台固定于每月 11 日推出的用户权益机制，会员日正逐步成为 OneBullEx 积分体系中的重要兑现节点。

与短期促活型活动不同，OneBullEx 将每月 11 日设为固定会员日节点，围绕积分兑换、任务激励和社区互动持续推进用户运营。这种周期化、可预期的权益释放节奏，使 OBE 积分具备了更明确的使用场景，也让会员日从一次性活动转变为平台长期运营机制的一部分。

在当前行业普遍采用积分、任务和活动驱动用户增长的背景下，积分体系本身已不再稀缺，真正能够拉开差异的，是积分是否具备稳定、清晰且持续可兑现的落地场景。多数平台的积分停留在抵扣手续费或参与抽奖等单一消耗方式上，兑现周期和比例也往往缺乏透明度。OneBullEx 将会员日固定在每月 11 日，并以 1:1 USDT 兑换作为核心权益锚点，让 OBE 积分在固定周期内拥有了明确的价值释放出口。

从机制设计来看，OBE 积分在 OneBullEx 生态中连接着交易行为、平台活跃与权益兑换三个层面。用户可通过交易、每日登录、邀请好友及社区互动等方式积累积分。积分通过实时看板更新，并附带时间戳记录，若未在 36 小时内领取，对应积分将自动过期。在消耗侧，OBE 积分目前覆盖手续费返还、交易优惠券、幸运转盘以及 300 SPARTANS 订阅券等多个场景，会员日的 1:1 兑换 USDT 则是其中兑现力度最直接的一环。完成兑换后，相应 USDT 奖励将直接发放至用户账户。平台同时部署了反作弊系统与真人验证机制，确保积分获取和兑换仅对合规用户开放。

从运营逻辑来看，会员日是 OneBullEx 连接日常活跃、阶段性奖励与长期留存的重要节点。平台在日常通过多元行为方式不断积累用户积分沉淀，再通过固定会员日完成集中的权益释放和价值兑现，逐步形成"获取、积累、兑换、再参与"的运转周期。这种设计也有助于提升用户对平台权益体系的持续认知与参与意愿。

从更长的周期来看，会员日已经超出单次活动的范畴，成为 OneBullEx 将积分机制、权益兑现与用户运营持续绑定的固定节点。随着积分获取、消耗与兑换场景不断丰富，OBE 积分在平台生态中的流转将进一步增强，其连接用户活跃、奖励释放与长期留存的作用也将持续提升。未来，OneBullEx 将继续围绕会员日与积分体系推进权益场景建设，夯实用户激励机制，持续完善平台生态体验。

据介绍，用户每次参与兑换需消耗 20 积分，完成兑换后，相应 USDT 奖励将直接发放至账户。参与本次活动的用户需满足账户内积分不少于 500 的条件，具体到账数量及参与规则以活动页面展示为准。

据悉，OneBullEx 已将每月 11 日设为固定会员日节点，围绕积分兑换、任务激励及社区互动等机制，持续强化用户参与和平台活跃。作为 OneBullEx 积分体系的重要权益场景，会员日进一步强化了 OBE 积分的兑换属性与实际使用价值。

其中，巨鲸地址 0xa5b0..41 在 2148.7 美元价格 15 倍全仓做多 ETH，目前未实现盈亏 599.17 万美元。

不过去年 11 月中国人民银行等 13 部委表态，重申中国境内打击虚拟货币交易，并将稳定币定性为虚拟货币，这意味着中国内地将不可能交易稳定币。

对于何时才会发出第二批稳定币发行人牌照，陈维民表示目前未有相关时间表，但一直与有意申请牌照的申请人保持沟通。据悉，汇丰银行稳定币将接入 PayMe 和 HSBC HK App 两款应用且支持个人之间的实时转账，以及个人对商户（P2M）服务。

很多人问我，Bitget 为什么要费这么大劲去搞 Pre-IPO 资产？直接上几个热门加密货币或者美股代币不是更简单吗？

答案很简单，既然 Bitget 的目标是 Universal Exchange (UEX)，那么universally我们的用户感兴趣交易的全球资产我就都想要，所以即使Pre-IPO 资产非标、还要面对传统法律、监管以及标的公司本身意愿的激烈碰撞，我们还是要迎难而上。

今天，我想聊聊 IPO Prime 首个项目上线背后，那些没在公告里写的、关于博弈与抉择的故事。

为什么是 SpaceX？因为那是“星际大脑”的起点

今年初，Elon Musk 做了一个疯狂的决定：SpaceX 收购 xAI。

这背后的叙事大得惊人——把 AI 和算力带到太空，构建“轨道大脑”。

当我们讨论 UEX 的资产构成时，除了币、RWA、大宗商品，这种代表人类未来的 Pre-IPO 资产，也是加强 UEX 趋势的锚点。所以，SpaceX 成了我们首个试点的唯一选择。

寻找“摆渡人”：两年的缘分与去年的“较真”

和 Andrew 在 Republic Crypto 纽约办公室的合照

我两年前就认识了 Republic Crypto的Co-CEO Andrew Durgee，他也是我在美国的诸多“眼线”之一。我常常向他请教美国的加密政策和白宫里那些不为人知的讨论。而我们公司层面也从去年 9 月开始深度调研Republic Crypto和他们的产品。直到今年年初，我们才决定正式推进 Pre-IPO 的合作。

为什么选 Republic？因为 Pre-IPO 市场太乱了。很多平台推的项目底层资产说不清道不明，有些是底层不完全持有对应的股权，有些则是额度太小，更多的问题是出现在持有的牌照不够，风险极高。

我们最终选定 Republic，因为他们是全牌照运行：打通了资产从“发行（Issuance）—分发（Distribution）—交易（Trade）”的完整链路，具备跨司法辖区合规运营能力与端到端 RWA 服务能力，是少数同时在美欧亚拥有合规资质的全球化平台。他们背后的股东也是顶级阵营，包括 Valor Equity Partners（特斯拉和 SpaceX 的早期投资方）、摩根士丹利、以及 Web3 领域的 Avalanche 、Binance Labs（现Yzi labs）等。

我们的合作模式很硬核：一定要求持有对应的Pre-IPO 股权（如 SpaceX），通常由独立的 SPV 持有，Republic 将 SPV 的权益代币化。这种方式规避了直接修改 SpaceX 股东名册的难度，同时实现了份额的极度细分。

Republic 提供全套的 RWA（真实世界资产）上链方案，包括智能合约审计、KYC/AML 集成以及代币全生命周期管理。

最后的冲刺：那些消失的睡眠与约6000w美金总池子的诚意

今年上半年，Pre-IPO 市场变动极大。SpaceX收购xAI（即Grok）后，市场定价瞬间混乱，底层资产转让受限。

我们需要在极短的时间内，重新核实资产、协调股权卖家、说服 Republic 的合规官，还要处理Bitget内部各部门产品、法务等对合同细节的反复拉锯。

我们坚持把认购门槛降低，且拿到了约6000w美金总池子的份额，用户可用USDT申购，还在其中设计了给VIP用户的免费空投（空投份额50万美金）。因为我们想让 Web3 用户，也能像顶级风投一样，分享马斯克的星辰大海。

给用户“交代”

我们在设计这个产品时最需要的是给用户“交代”，是至少尽我们所能为用户着想：

价格保障：定价为650美金（即对应资产估值为1.5 trillion美金），低于市场参考价（市场参考价包括财经新闻提及的SpaceX潜在万亿市值估值，其他私人股票交易平台800多的交易价，类似代币700多的交易价及预测市场1.5至2.5倍的估值。）

退出途径：认购结束后用户可参与平台P2P场外交易实现流动性退出，也可长期持有至SpaceX上市后6个月，再向Bitget按届时价格赎回。

IPO取消赎回机制：用户申购时签署的协议会明确IPO取消后的赎回流程及价格等细节。

三方风险：Bitget作为三方发行商的admin agent会保障用户权益。

结语：UEX 不是口号，是行动

IPO Prime 的上线，是 Bitget 从CEX中心化交易所到UEX全景交易所跨越的一个重要里程碑。

不敢说绝对完美，但这是我们在市场上能做到的、尽量好的、对用户有交代的方案。

UEX 不是一个口号，它是我们对金融平权的执念。如果你也认为顶级资产不该只是 1% 人的游戏，请转发这篇推文，支持我们继续做那个‘破壁者’。 

项目风险提示：

市场风险：SpaceX受政策影响或路演不被认可等可能导致代币价格下降，用户可能亏损。

IPO延期或取消风险：SpaceX IPO延期或取消会影响价格上升预期，用户需按认购协议约定兑换。

昨日单日净流入最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（Blackrock） ETF ETHA，单日净流入为 5369.82 万美元，目前 ETHA 历史总净流入达 117.31 亿美元。

其次为贝莱德（Blackrock）Staked ETH ETF ETHB，单日净流入为 810.43 万美元，目前 ETHB 历史总净流入达 3.77 亿美元。

昨日单日净流出最多的以太坊现货 ETF 为富达（Fidelity） ETF FETH，单日净流出为 56.10 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 22.29 亿美元。

截至发稿前，以太坊现货 ETF 总资产净值为 129.65 亿美元，ETF 净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达 4.76%，历史累计净流入已达 116.68 亿美元。

据悉，由于受到经济压力影响，其水力发电目前更多用于向邻国印度售电，而非比特币挖矿，此外比特币价格下跌、网络难度上升和减半压力都在挤压挖矿利润空间。

截至目前，管理不丹王国比特币资产的国家主权财富基金 Druk Holding and Investments 尚未就资金转移或其挖矿业务的状况发表公开评论。

在加密行业，创新速度通常是衡量协议生命力的重要准绳。然而，曾经以一己之力拉开 DeFi Summer 序幕的 Uniswap，似乎正在慢下来。

回顾 Uniswap 的进化史，其迭代节奏向来以快节奏闻名：2018 年主打 AMM 机制的 V1 诞生，2020 年 V2 引入 ERC-20/ERC-20 对，2021 年 V3 推出集中流动性，2023 年 V4 提出可编程的 Hooks。平均每 1.5 年，Uniswap 就会抛出一个颇具创新性的机制，重塑数百亿美元资金的流动路径。

然而，时间定格在 2026 年 4 月，距离 V4 方案的公布已过去近三年，市场依然没有等到 Uniswap 下一个版本的任何动态。

目前，Uniswap 的产品动态仍然围绕着 Uniswap V4，它可以将 Uniswap 从一个固定功能的 AMM 转变为一个高度可编程的流动性平台。改版本最核心的创新是 Hooks（钩子），这是一种模块化、可编程插件，让开发者在池的整个生命周期插入自定义逻辑，例如实现动态费用、限价单、TWAMM（时间加权做市）、MEV 保护、损失对冲、自定义预言机、连续清算拍卖（CCA）等几乎无限功能。

也就是说，此前许多开发者需要分叉 Uniswap 才能实现某些特定功能，导致 Uniswap 流动性被许多分叉 DEX 分流，如今开发者只需要写一个 Hook 合约，就可以大幅增强 Uniswap 流动性池的自定义程度。

虽然在 2023 年 6 月，Uniswap 即公布 V4 版本的具体构思，但出于安全的考虑，该版本经历 了 9 次独立审计和大规模的安全竞赛，使得其主网从最初的 2024 年 Q3 延迟到 2025 年 1 月底才正式上线。

上线后，Uniswap V4 的总锁仓金额最高突破 12 亿美元，目前回落至 6.5 亿美元，但仍然只有 V3 版本的 40%，并且也落后于 V2 版本。

同时，Unsiwap 也在“循规蹈矩”地在使用场景与市场方面加快拓展。最近半年，Uniswap 一方面相继上线了 Linea、Tempo、X Layer、Monad 等区块链，以在新兴区块链上抢占市场先机，另一方面，Uniswap 在全力拓展其 API 的合作伙伴，最近几个月宣布的采用方包括 Anchorage Digital、Ledger、Privy、MetaMask 等。

当然，Uniswap 这几年在产品层面并非没有新的动作，例如应用链 Uniswap 与 CCA 代币拍卖产品都在 市场上有较大反响。

2025 年 2 月，Uniswap 推出的应用链 Unichain 正式上线主网，吸引超过 90 个 DeFi 协议集成，TVL 从一度最高的 9 亿美元跌至如今的 3600 万美元。

2025 年底，Uniswap 宣布推出连续清算拍卖功能（CCA），专门用于给新资产做价格发现和流动性启动，并相继与 Aztec、Rainbow 合作完成代币发售。

但不得不指出的是，在 25 年这个时间节点，应用链与代币拍卖都是加密领域非常“陈旧”的业务模式，许多既有主营业务陷入瓶颈的项目都有在探索“发链”与 Launchpad 这类业务。Uniswap 也开始“亦步亦趋”加入这个浪潮中，但实际作用非常有限。

在更早的几年，Uniswap 还曾通过重金收购 Genie、Crypto: The Game 等产品，探索 NFT 交易市场、链上游戏等领域，事后的数据反映出这是两笔失败的收购。

最近一年内，Uniswap 增长主管 Sarina Siddhanti、首席运营官 Mary Catherine Lader、战略与运营主管 Zach Wong、首席法务官 Katherine Minarik、风投主管 Julia Rosenberg 纷纷离职，亦是 Uniswap 在控制运营成本、增长乏力方面的体现。

Uniswap 的整体颓势也反映在其治理代币 UNI 的价格上。最近一年，UNI价格跌幅最大超过 74%，最低时跌破 2 美元，大幅高于主流币整体跌幅，也引发了市场上分析人士对 UNI 代币“毫无实际价值”的吐槽。

2025 年 9 月，Arca 首席投资官 Jeff Dorman 于 X 回复 Uniswap 创始人 Hayden Adams 该协议数据表现的推文时表示：“我们并不看衰 Uniswap，但却看跌 UNI。在当今市场和不断变化的监管环境下，它只是一个完全无意义的代币。你和你的风险投资人的立场并不重要，要么转为分发收入或进行回购的模式，要么就干脆别做代币了。”

为了响应市场质疑、为 UNI 赋予更多价值，Uniswap 基金会在去年 11 月发起提案，为 Uniswap V2 与 V3 版本开启协议费用开关并用于回购销毁 UNI，同时销毁 1 亿枚金库中 UNI。随后，UNI 短时间内涨幅近 38%，最高超过 9 美元，

据 DeFillama 数据，Uniswap 近期每日手续费收入在 10-20 万美元之间，近 30 日收入为 393 万美元，年化收入大约为 4600 万美元，仍然落后于 PancakeSwap、Jupiter、Lido、Aave 等其它 DeFi 协议。

Uniswap 的尴尬处境，其实是 DeFi 行业惨淡现状的投影与折射：底层创新匮乏，行业叙事耗尽，流动性在碎片化与存量博弈中反复消耗。

不过，Uniswap 仍然是极少数没有遭到黑客攻击的头部 DeFi 协议，没有发生过任何协议层面的资金被盗事件，也是总锁仓金额最高的去中心化交易协议，它的行业地位与用户信赖依旧。

只是，还会有 Uniswap V5 吗？如果有的话，它又会何时到来？Uniswap 还能继续成为下一波 DeFi Summer 的发动机吗？

BitMEX 创始人 Arthur Hayes 对此隔空喊话：“希望规模够大，这样我们就能迎来印钞救市。”言下之意，此次监管摸底若揭示出系统性风险，或将倒逼美联储重启宽松、大规模放水，加密市场有望从中受益。

公司重点布局代币化真实资产的结算与分发、跨境资本及支付流动等场景，致力于推动香港及亚洲地区的金融基础设施升级。渣打集团行政总裁温拓思表示，HKDAP 的发行将推动金融市场重构，促进新一代国际贸易发展。Anchorpoint 于 2025 年正式成立，其前身于 2024 年已获准加入金管局稳定币发行人沙盒计划。此次获批标志着香港在数字资产生态建设上迈出重要一步。

此外，Mike Selig 还发布了创新追踪器，重点展示该机构在推进监管明确性、市场诚信和技术进步方面的工作，主要关注领域包括加密货币与区块链、AI 与自治系统、合同与预测市场。

证券备案文件显示，Gemini 去年亏损 5.85 亿美元。此外，该公司计划退出英国、欧盟及澳大利亚市场，多位高管已离职。目前 Winklevoss 兄弟持有多数投票权，尚未表态是否支持该方案。

出于谨慎考虑，OpenAI 已启动安全加固措施，重点加强 macOS 应用的认证机制，以防范恶意方伪造官方应用进行分发。OpenAI 同时提醒所有 macOS 用户尽快更新至最新版本应用，通过应用内更新或官方渠道下载，以降低潜在风险。