Продавать по цене ниже рыночной для достижения справедливой альтернативы

Автор: Vitalik Buterin

Исходное название: 《Альтернативы продаже по ценам ниже рыночного уровня для достижения справедливости (или общественного мнения, или удовольствия)》

Дата публикации: 22 августа 2021 года

Когда продавцы хотят продать фиксированное количество товаров, а спрос на них велик (или неопределен и может быть высоким), они часто принимают решение установить цену значительно ниже "рыночной", которую "можно было бы получить". В результате товар быстро распродается, и удачливыми покупателями становятся те, кто успел купить его первым. Это происходило во многих случаях в экосистеме Ethereum, особенно во время продаж NFT и токенов/ICO. Но эта явление имеет более раннюю историю; например, некоторые концерты и рестораны часто принимают аналогичные решения, устанавливая низкие цены, что приводит к быстрому распродаже мест или длинным очередям покупателей.

Экономисты долго задавались вопросом: почему продавцы так поступают? Основная экономическая теория предполагает, что в лучшем случае продавец должен продавать по рыночной цене, то есть количество, которое покупатели готовы купить, должно точно соответствовать количеству, которое продавец готов продать, по этой цене. Если продавец не знает, какова цена равновесия, он должен продавать через аукцион и позволить рынку определить цену. Продажа по цене ниже рыночной не только жертвует доходом продавца; это также может причинить вред покупателям: товар может распродаться так быстро, что многие покупатели вообще не получат возможности его приобрести, независимо от того, насколько они его хотят и готовы заплатить за него. Иногда конкуренция, вызванная такими механизмами распределения, даже приводит к негативным внешним эффектам, вредящим третьим лицам — как мы увидим, это влияние особенно сильно в экосистеме Ethereum.

Тем не менее, тот факт, что цены ниже рыночного уровня так распространены, указывает на то, что у продавцов определенно есть некоторые убедительные причины для этого. На самом деле, как показывают исследования по этой теме за последние десятилетия, это часто делается целенаправленно. Поэтому стоит задать вопрос: есть ли способ достичь той же цели с большей справедливостью, меньшими потерями и меньшим вредом?

Продажа по ценам ниже рыночного уровня приводит к значительным потерям и негативным внешним эффектам

Если продавец продает товар по рыночной цене или через аукцион, у тех, кто действительно хочет этот товар, есть простой способ его получить: они могут заплатить высокую цену, или, если это аукцион, они могут сделать высокую ставку. Если продавец продает товар по цене ниже рыночной, возникает нехватка, и некоторые люди получают товар, а другие — нет. Однако механизм, определяющий, кто получит товар, явно не является случайным и обычно не имеет хорошей корреляции с тем, насколько участники хотят этот товар. Иногда это связано с тем, кто быстрее нажмет кнопку. В другие разы это связано с тем, чтобы проснуться в 2 часа ночи по вашему часовому поясу (но в 11 вечера или даже 2 часа дня по часовому поясу других людей). В некоторых случаях это просто превращается в "аукцион, проводимый другим способом", более хаотичный, менее эффективный и полный большего количества негативных внешних факторов.

В экосистеме Ethereum есть много очевидных примеров. Во-первых, давайте посмотрим на бум ICO 2017 года. В 2017 году было много проектов, которые запустили первичное предложение токенов (ICO), типичная схема заключалась в том, что устанавливался верхний предел продаж: проект устанавливал цену токена и максимальное количество токенов, которые они готовы продать, и в какой-то момент продажа автоматически начиналась. Каков был результат? На самом деле, эти продажи обычно завершались всего за 30 секунд. Как только (или, точнее, прямо перед началом продаж) все начинали отправлять транзакции, пытаясь попасть в очередь, предлагая все более высокие комиссии, чтобы побудить майнеров включить их транзакции в первую очередь. Это аукцион под другим названием — за исключением того, что доход идет майнерам, а не продавцам токенов, и что во время продажи это создает крайне вредные негативные внешние эффекты для всех других приложений на блокчейне.

Например, в продаже BAT самая дорогая транзакция установила комиссию в 580,000 gwei, что означает, что для участия в продаже было заплачено 6,600 долларов.

После этого многие ICO пытались использовать различные стратегии, чтобы избежать этих аукционов с ценами на газ; одно ICO имело особенно умный смарт-контракт, который проверял gasprice транзакции и отказывал, если он превышал 50 gwei. Но это, конечно, не решило проблему. Покупатели, надеясь обмануть систему, отправляли множество транзакций, надеясь, что хотя бы одна из них пройдет успешно. Снова аукцион под другим названием, что привело к еще большей загруженности блокчейна.

В последнее время ICO стали менее популярными, но NFT и продажи NFT сейчас очень популярны. К сожалению, сфера NFT не извлекла уроков из 2017 года; они проводят продажи фиксированного количества фиксированных поставок, как и ICO (например, см. функцию чеканки в строках 97-108 этого контракта). Каков был результат?

Это даже не самая высокая комиссия; некоторые продажи NFT привели к росту цен на газ до 2000 gwei.

Снова пользователи, отправляя все более высокие комиссии за транзакции, просто чтобы успеть провести свои транзакции, вызвали рост цен на газ. Как и прежде, еще один аукцион, который за 15 минут устанавливает цены для всех других приложений на блокчейне.

Так почему же продавцы иногда продают по ценам ниже рыночных?

Продажа по ценам ниже рыночных не является новой явлением как в области блокчейна, так и за его пределами; на протяжении последних десятилетий было много статей, исследований и подкастов (иногда с горечью жалующихся) о нежелании использовать аукционы или устанавливать цены на уровне рыночного равновесия.

Многие аргументы очень похожи на примеры как в области блокчейна (NFT и ICO), так и за ее пределами (популярные рестораны и концерты). Один из особенно важных аспектов — это справедливость и нежелание оттолкнуть бедных, не потерять фанатов или вызвать напряженность из-за восприятия жадности. Статья Кахнемана, Кнетша и Талера 1986 года хорошо иллюстрирует, как восприятие справедливости и жадности влияет на эти решения. В моих собственных воспоминаниях о сезоне ICO 2017 года ожидание избежать восприятия жадности также было решающим фактором, мешающим использованию механизмов, подобных аукциону (я не помню об этом много и у меня нет много источников, хотя я действительно нашел ссылку на видео-имитацию, которое больше не доступно, которое проводило какое-то сравнение между аукционом Gnosis ICO и нацистской партией).

Помимо вопросов справедливости, существует давний аргумент о том, что распродажа товаров и длинные очереди создают ощущение популярности и хорошей репутации, что делает продукт более привлекательным для других. Конечно, в рациональной модели спекуляции высокая цена должна производить тот же эффект, что и длинные очереди, но на практике длинные очереди оказывают более заметный эффект, чем высокая цена. Это касается как ICO и NFT, так и ресторанов. Кроме этих стратегий, создающих больше маркетинговой ценности, некоторые люди на самом деле находят интересным участвовать или наблюдать за тем, как другие захватывают ограниченные возможности, прежде чем все они будут забраны.

Но также есть некоторые факторы, специфичные для области блокчейна. Один из факторов, способствующих продаже токенов ICO по ценам ниже рыночных (также решающий фактор, убедивший команду OmiseGo принять их стратегию жесткого верхнего предела продаж), связан с динамикой сообщества, связанной с выпуском токенов. Основное правило управления настроением сообщества очень простое: вы хотите, чтобы цена росла, а не падала. Если члены сообщества "реализуют рост", они счастливы. Но если цена оказывается ниже той, по которой члены сообщества покупали, что ставит их в убыток, они становятся недовольными и начинают называть вас мошенником, что может вызвать цепную реакцию на социальных медиа, в результате чего другие также начнут называть вас мошенником.

Единственный способ избежать этого влияния — установить цену продажи достаточно низкой, чтобы рыночная цена после выхода на рынок почти наверняка была выше. Но как вы можете действительно сделать это, не вызывая при этом аукционных скупок другим способом?

Некоторые более интересные решения

Сейчас 2021 год. У нас есть блокчейн. Блокчейн не только включает в себя мощную экосистему децентрализованных финансов, но и быстро растущий набор различных неденежных инструментов. Блокчейн также предоставляет нам уникальную возможность переосмыслить социальные нормы. На протяжении десятилетий экономисты кричали о "неэффективности" в случаях, когда такси Uber легализовали динамическое ценообразование; конечно, блокчейн также может стать возможностью легализовать новые применения механизма проектирования. Конечно, вместо того чтобы манипулировать грубой одномерной стратегией между рыночной ценой и ценой ниже рыночной (возможно, с вторым измерением между аукционом и фиксированной ценой), мы можем использовать более продвинутые инструменты для создания более прямого решения проблемы с меньшими побочными эффектами?

Во-первых, давайте перечислим цели. Мы постараемся одновременно охватить (i) ICO, (ii) NFT и (iii) билеты на конференции (фактически, это своего рода NFT); большинство необходимых свойств присутствуют в трех случаях.

Справедливость: Не исключайте полностью людей с низким доходом из участия, по крайней мере, дайте им некоторую возможность участвовать. Для продажи токенов есть несколько отличная, но связанная цель — избежать высокой концентрации начального богатства и иметь более крупное и разнообразное сообщество начальных держателей токенов.

Не создавайте гонку: избегайте создания ситуации, когда многие люди стремятся предпринять одни и те же действия, и только несколько первых людей попадают в нее (что приводит к ужасным аукционам, которые мы видели выше).

Не требуется детального знания рыночных условий: даже если продавец совершенно не знает, сколько спроса, механизм должен работать.

Удовольствие: Идеально, чтобы процесс участия в продаже был интересным и имел игривое качество, но не был бы разочаровывающим.

Дайте покупателям положительные ожидания о доходах: в случае токенов (или, в данном случае, NFT) покупатели должны быть более склонны видеть, как цена продукта растет, а не падает. Это обязательно означает, что продавцы должны продавать по ценам ниже рыночных.

Мы можем начать с рассмотрения (1). С точки зрения Ethereum это очень четкое решение. Вместо создания конкурентных условий просто используйте четко спроектированный инструмент для выполнения этой задачи: доказательство личности! Вот быстро предложенный механизм:

Механизм 1: Каждый участник (проверенный по удостоверению личности) может купить до X единиц по цене P, если они хотят купить больше, они могут сделать это на аукционе.

Это, похоже, удовлетворяет многим целям: оно обеспечивает справедливость в отношении участия на душу населения, если цена аукциона превышает P, покупатели могут получить положительные ожидания от части, которую они могут продать через механизм на душу населения, а часть аукциона не требует от продавца понимания уровня спроса. Избегает ли это создания гонки? Если количество участников, покупающих через пул на душу населения, не так велико, похоже, что да. Но что, если так много людей появится, что пул на душу населения не будет достаточно велик, чтобы обеспечить распределение для всех?

Вот идея: сделать размер распределения для каждого человека динамическим.

Механизм 2: Каждый участник (проверенный по удостоверению личности) может внести депозит в смарт-контракт, чтобы выразить интерес к получению до X токенов. В конце концов, каждому покупателю будет распределено min(X, N / количество_покупателей) токенов, где N — это общее количество, проданное через пул на душу населения (другие суммы также могут быть проданы на аукционе). Часть депозита покупателя, превышающая сумму, необходимую для покупки распределения, будет возвращена им.

Теперь, независимо от того, сколько покупателей через пул на душу населения, нет условий конкуренции. Независимо от того, насколько высок спрос, нет более выгодного способа, чем участвовать раньше.

Вот еще одна идея, если вам нравится, чтобы ваши игровые механизмы были более умными и использовали изящные квадратные формулы.

Механизм 3: Каждый участник (проверенный по удостоверению личности) может купить единицы по определенной цене, максимум до количества, которое может купить каждый покупатель. Начните с небольшого количества, а затем увеличивайте его со временем, пока не будет продано достаточное количество единиц.

Этот механизм имеет особенно интересную особенность: если вы создаете токены управления (пожалуйста, не делайте этого; это чисто предложение по снижению вреда), распределение для каждого покупателя теоретически оптимально, хотя, конечно, последующий перенос со временем снизит эту оптимальность. Механизм 2 и механизм 3, похоже, удовлетворяют всем вышеперечисленным целям, по крайней мере, в какой-то степени. Они не обязательно идеальны и совершенные, но они действительно являются хорошей отправной точкой.

Есть еще один вопрос. Для фиксированных и ограниченных поставок NFT вы можете столкнуться с проблемой, что сбалансированное количество покупок для каждого участника является дробным (в механизме 2, возможно, количествопокупателей > N, в механизме 3, возможно, установка уже привела к достаточному спросу, чтобы переподписать продажу). В этом случае вы можете продать фрагментированные товары, предлагая лотерею: если у вас есть N товаров на продажу, то если вы подписываетесь, у вас есть шанс получить N / количествопокупателей товаров, в противном случае вы получите возврат. Для конференций можно разрешить группам, желающим участвовать вместе, объединять свои лотерейные билеты, чтобы гарантировать полную победу или полное поражение. Возможность получить конкретный товар можно продать на аукционе.

Интересная умеренная стратегия серой шляпы для билетов на конференции заключается в том, чтобы замаскировать пул, продаваемый по рыночной цене, как "спонсорский". Вы в конечном итоге можете увидеть на доске спонсоров множество лиц, но… возможно, это и неплохо? В конце концов, EthCC имеет лицо Джона Лилика на своей доске спонсоров!

Во всех этих случаях суть решения проста: если вы хотите быть надежно справедливым к людям, ваш механизм должен иметь некоторые четкие меры ввода от людей. Протокол доказательства личности может это сделать (при необходимости в сочетании с нулевыми знаниями для обеспечения конфиденциальности). Таким образом, мы должны объединить эффективность рыночного ценообразования и аукционного ценообразования с равенством, обеспечиваемым механизмами доказательства личности.

Ответы на возможные вопросы

Вопрос: Не будут ли многие люди, которым ваш проект вообще не интересен, покупать этот товар через программу равенства и сразу же перепродавать его?

Ответ: Изначально, возможно, нет. На практике эта мета-игра требует времени, чтобы проявить свой потенциал. Однако, если/когда они это сделают, одно из возможных смягчающих мер — сделать их недоступными для торговли в течение некоторого времени. Это действительно эффективно, потому что удостоверение личности не подлежит торговле: вы можете в любой момент использовать свое лицо, чтобы утверждать, что ваша предыдущая учетная запись была взломана, и ваша соответствующая личность, включая все в ней, должна быть переведена на новую учетную запись.

Вопрос: Что делать, если я хочу, чтобы мой проект был доступен не только для широкой публики, но и для конкретного сообщества?

Ответ: Не используйте доказательство личности, а используйте токены участия, связанные с событиями в этом сообществе. Альтернативный вариант, также обладающий равенством и игривой ценностью, — это заблокировать некоторые товары в решениях некоторых публично опубликованных головоломок.

Вопрос: Как мы можем знать, что люди примут это? В прошлом люди сопротивлялись странным новым механизмам.

Ответ: Трудно заставить людей принять новый механизм, который они считают странным, заставляя экономистов писать, как они "должны" его принять ради "эффективности" (даже "справедливости"). Тем не менее, быстрое изменение окружающей среды хорошо справляется с переустановкой ожиданий людей. Так что если есть хорошее время, чтобы попробовать это, то это время — пространство блокчейна. Вы также можете подождать "метавселенную", но лучший вариант метавселенной, вероятно, будет работать на Ethereum каким-то образом, так что вы можете начать прямо сейчас.