Обзор новых правил CFTC: как иностранным биржам легально войти в США, какие бизнесы получат выгоду, на что стоит обратить внимание в краткосрочной перспективе?
Началась новая волна соревнования по соблюдению норм на биржах, целью которой является Америка.Автор оригинала：Hunt
Перевод оригинала: Azuma, Odaily 星球日报
Редакционное примечание: Сегодня рано утром Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) официально опубликовала руководство, которое четко определяет правила регистрации иностранных торговых платформ (FBOT), предоставляя законный путь для регистрации неамериканских торговых платформ и позволяя пользователям из США торговать на таких платформах.
Это четкое правило, безусловно, приведет к значительным изменениям в способах торговли пользователей криптовалюты в США и в конкурентной среде всего сектора бирж. Сегодня утром криптовалютный аналитик Hunt (@hunt029) опубликовал краткий анализ этого события: что означают новые правила? Какие существуют ограничения? Какие бизнесы получат выгоду? На какие изменения следует обратить внимание в краткосрочной перспективе?
Ниже приведен полный текст объявления CFTC и анализ Hunt, переведенный Odaily 星球日报.
Полный текст объявления CFTC
Сегодня Управление рыночного регулирования Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) опубликовало консультационное мнение о рамках регистрации иностранных бирж (FBOT). Эти рамки применимы ко всем неамериканским организациям, которые легально созданы и функционируют за пределами США и хотят предоставить пользователям в США прямой доступ к рынку. Рамки регистрации FBOT от CFTC применимы ко всем рынкам, независимо от класса активов, включая традиционные и цифровые активы.
Исполняющая обязанности председателя CFTC Каролин Д. Фэм заявила:
"Сегодняшнее опубликованное консультационное мнение FBOT предоставляет необходимую для рынка регуляторную ясность, позволяя тем торговым операциям, которые ранее были вынуждены покинуть США из-за практики 'принуждения к соблюдению', вернуться в США легальным образом. Подтверждая неизменную позицию CFTC ------ предоставлять американским трейдерам выбор и доступ к самым глубоким и ликвидным глобальным рынкам, охватывающим различные продукты и классы активов ------ компании из США, которые ранее были вынуждены создавать учреждения за границей для поддержки торговли криптоактивами, теперь имеют путь для возвращения на рынок США. Как я уже говорила, существующие категории регистрации CFTC являются самым простым и быстрым решением. С 1990-х годов американцы могли торговать на зарегистрированных как FBOT неамериканских биржах. С этого момента CFTC приветствует тех, кто хочет эффективно и безопасно торговать под контролем CFTC, одновременно открывая американский рынок для всего мира. Это еще раз подчеркивает, что CFTC продолжит поддерживать план 'крипто-спринта' президента Трампа."
С развитием глобального рынка деривативов новые продукты, классы активов и торговые платформы постоянно появляются как в США, так и за их пределами, и Управление рыночного регулирования CFTC получает все больше запросов, включая: когда необходимо регистрироваться как FBOT и какие конкретные требования и процессы для получения регистрации FBOT.
Кроме того, недавно CFTC, основываясь на некоторых новых интерпретациях, которые не соответствуют многолетним практикам, предприняла действия по обеспечению соблюдения, что вызвало путаницу и беспокойство относительно того, должны ли неамериканские биржи регистрироваться как определенные рынки контрактов (DCM) или FBOT.
Подтверждая долгосрочные рамки регистрации FBOT CFTC, эта консультация направлена на содействие регуляторной ясности и доступу к рынку.
Анализ и интерпретация
Объявление Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) сегодня позволит американцам легально торговать на некоторых "офшорных" криптобиржах более простым способом.
Что это значит? Почему это важно? И как это может изменить рынок?
До сих пор пользователи из США часто торговали на зарубежных платформах через VPN или другими способами ------ этот способ торговли несет в себе большие риски. Теперь, если какая-либо зарубежная биржа зарегистрируется в CFTC как FBOT (иностранная биржа / Foreign Board of Trade), американские трейдеры смогут легально получить доступ к услугам этой биржи.
Важно отметить, что это не полное открытие:
- Только соответствующие требованиям и регулируемые биржи могут получить право.
- Обычно необходимо подключение через американских брокеров или фьючерсные компании.
- Нерегистрированные "дикие" биржи по-прежнему запрещены для пользователей из США.
Почему это важно?
- Во-первых, с точки зрения ликвидности: приток американских средств на глобальный рынок означает более глубокую книгу заказов и меньший проскальзывание;
- Во-вторых, с точки зрения легитимности: впоследствии соблюдающие правила зарубежные биржи смогут открыто обслуживать американских клиентов;
- В-третьих, это уменьшает необходимость в обходных путях, таких как VPN: четкие правила всегда лучше различных скрытых обходных средств.
В настоящее время общая рыночная капитализация криптовалют составляет около 3,9 триллиона долларов, из которых капитализация биткойна (BTC) составляет более 2,2 триллиона долларов (доля рынка 56-57%), а капитализация эфириума (ETH) составляет около 580 миллиардов долларов (доля рынка 14-15%), оба близки к историческим максимумам. Многие аналитики оптимистично прогнозируют, что к концу года BTC может достичь 150-225 тысяч долларов, а ETH может превысить 7000 долларов.
После раскрытия новых правил CFTC розничные и институциональные инвесторы получат более безопасные каналы доступа к торговле; ожидается, что объем арбитража и спредовой торговли между рынками США и глобальными рынками значительно увеличится; биржам, готовым соблюдать правила американского регулирования, также будет легче расширяться.
Тем не менее, некоторые вещи остаются неизменными: услуги по торговле бессрочными контрактами (perps) для розничных клиентов по-прежнему должны осуществляться на регулируемых фьючерсных биржах (DCMs) в США; подозрительные офшорные платформы по-прежнему находятся в зоне действия CFTC.
В целом, объявление CFTC будет напрямую выгодно следующим группам:
- Во-первых, зарубежным биржам, которые могут соответствовать стандартам регистрации FBOT;
- Во-вторых, американским брокерам, которые могут направлять заказы клиентов за границу;
- В-третьих, всем торговым пользователям, чувствительным к ликвидности ------ потому что новые правила означают более глубокий рынок и лучшие цены.
С точки зрения макрорегуляторной среды и развития отрасли, работа различных регулирующих органов США переходит от "только правоприменительного регулирования" к "регулированию на основе правил доступа к рынку". Это является структурным благом для принятия криптовалют, ликвидности и признания в мейнстриме.
С точки зрения конкурентной среды бирж, местные американские биржи могут занять преимущество благодаря имеющейся инфраструктуре и регуляторному опыту, но если зарубежные FBOT быстро зарегистрируются и предложат конкурентоспособную ликвидность, это также может стать вызовом ------ кто первым подумает о легальной регистрации для выхода на рынок США, тот, возможно, выиграет в конкуренции.
В краткосрочной перспективе рынок, возможно, должен обратить внимание на следующие три динамики.
- Какие биржи первыми зарегистрируются как FBOT;
- Следующие шаги CFTC ------ разрешит ли американским фьючерсным биржам запустить "спотовую крипто-торговлю";
- Попытается ли SEC вмешаться в эту область.
Короче говоря, действия CFTC открывают двусторонний канал для американцев и зарубежных бирж, позволяя пользователям из США и ликвидности глобального крипторынка взаимодействовать легальным образом ------ при условии, что торговая платформа готова выполнять все требования по соблюдению.
В настоящее время общая капитализация криптовалютного рынка близка к 4 триллиона долларов. С ростом BTC и ETH, четкость регулирования CFTC может еще больше способствовать оживлению рынка.
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях в ChainCatcher
Рекомендуемая литература:
Глубокий анализ Pantera Capital: логика создания ценности цифровых активов DATs
Backroom: токенизация информации, решение проблемы избыточности данных в эпоху ИИ? | CryptoSeed
Предупреждение о рисках
Предупреждение о рисках
