10.11 Является ли большой крах организованной атакой? Подробный анализ двух основных вопросов

Исходный заголовок：Был ли крах в пятницу скоординированной атакой? Доказательства указывают на нечто тревожное

Исходный автор: @yq_acc

Исходный перевод: Цзя Хуань, ChainCatcher

Событие черного лебедя с 10 по 11 октября привело к крупнейшей ликвидации в истории криптовалют, сумма составила 19,3 миллиарда долларов. Хотя первоначальные отчеты связывают причины с паникой на рынке, вызванной объявлением о тарифах, после глубокого анализа данных были обнаружены некоторые вызывающие сомнения моменты. Является ли это скоординированной атакой на Binance и держателей USDe? Давайте рассмотрим доказательства.

Подозрение первое: почему именно эти три актива?

Наиболее загадочной частью этого краха стали три конкретных актива — их цена катастрофически обрушилась, но только на Binance:

USDe: на Binance упала до $0.6567, в то время как на других биржах оставалась выше $0.90.

wBETH: на Binance обрушилась до $430, что на 88.7% ниже нормальной цены ETH.

BNSOL: на Binance резко упала до $34.9, в то время как на других биржах почти не было колебаний.

Такое "специфическое падение на бирже" сразу же вызвало тревогу. Паника на рынке обычно не затрагивает только одну платформу с такой точностью.

Подозрение второе: совпадение до подозрительности

Событие становится еще более интересным. Еще 6 октября Binance объявила о обновлении механизма ценообразования для WBETH и BNSOL, которое должно было вступить в силу 14 октября (в настоящее время изменено на 11 октября). А этот крах произошел как раз с 10 по 11 октября — точно в "окно уязвимости" между публикацией этого объявления и вступлением нового механизма в силу.

Почему среди тысяч торговых пар только эти три заранее объявленные актива столкнулись с экстремальным расхождением? Вероятность такого совпадения крайне мала.

Выводы о гипотезе атаки: тщательно спланированная хронология

Предположим, что это действительно была организованная атака, тогда ее хронология показывает продуманный план:

05:00 (UTC+8): рынок начинает падать из-за новостей о тарифах, что является нормальной реакцией.

05:20: ликвидация альткойнов внезапно резко ускоряется. Этот шаг, возможно, был направлен на целенаправленное поражение позиций маркет-мейкеров.

05:43: USDe, WBETH и BNSOL на Binance одновременно начинают обрушиваться.

06:30: рыночная структура полностью рушится.

Конкретные детали краха:

• 05:00 (UTC+8): начальные колебания на рынке начинаются

• Биткойн начинает падение с $119,000

• Объем торгов в нормальных пределах

• Маркет-мейкеры поддерживают стандартный спред

• 05:20: первая волна ликвидации

• Ликвидация альткойнов резко ускоряется

• Объем торгов взлетает: в 10 раз больше нормальной торговой активности

• Появляется модель выхода маркет-мейкеров

• 05:43: ключевое событие расхождения

• USDe: $1.00 → $0.6567 (-34.33%)

• WBETH: 3,813 USDT → начинает катастрофически падать

• BNSOL: ~200 USDT → ускоренное обрушение

• 05:50: максимальное расхождение

• WBETH достигает 430.65 USDT (падение на -88.7% от паритета)

• BNSOL достигает дна на 34.9 USDT (-82.5%)

• Полное отсутствие покупательской ликвидности

• 06:30: рыночная структура полностью рушится

• Общая сумма ликвидаций превышает 10 миллиардов долларов

• Маркет-мейкеры полностью выходят с рынка

• Аномалии цен на Binance достигают пика

USDE/USDT упал в 05:43 (по сингапурскому времени)

* *WBETH/USDT упал в 05:43 (по сингапурскому времени)**

Первая волна ликвидации произошла с 23-минутным интервалом между падением USDe, WBETH и BNSOL, что указывает на последовательное выполнение, а не на случайное паническое событие.

BNSOL/USDT упал в 05:43 (по сингапурскому времени)

Фактор USDe

У USDe есть несколько слабых мест, что делает его идеальной целью для атаки:

1. Скрытый левередж: 12% доходность на Binance побуждает пользователей к рекурсивному кредитованию, создавая позиции с левереджем до 10 раз.

2. Концентрация залога: многие трейдеры используют USDe в качестве залога.

3. Слабая ликвидность: несмотря на название "стабильная монета", глубина ордеров USDe удивительно мала.

Когда USDe упала до $0.6567, это вызвало не только прямые убытки, но и могло спровоцировать цепную реакцию по всей экосистеме.

Перспектива маркет-мейкеров

Существует теория, распространенная среди трейдеров: первая волна ликвидации альткойнов в 05:20 была специально направлена на поражение маркет-мейкеров. Как только маркет-мейкеры были вынуждены выйти с рынка из-за убытков, они одновременно убрали все ордера по всем торговым парам, что привело к мгновенной потере ликвидности на рынке.

Доказательства заключаются в том, что на тот момент цены многих альткойнов на Binance были значительно ниже, чем на других биржах, что соответствует модели ликвидации основных маркет-мейкеров.

Отслеживание средств

Если это была организованная атака, то нападающие получили потрясающую прибыль:

Потенциальная прибыль от короткой продажи: 300 - 400 миллионов долларов

Покупка на низких ценах: возможность на сумму 400 - 600 миллионов долларов

Арбитраж между биржами: 100 - 200 миллионов долларов

Общий потенциал прибыли: от 800 миллионов до 1,2 миллиарда долларов

Это не нормальная торговая прибыль, а грабительская отдача.

Другие объяснения

Тем не менее, существуют и другие возможности:

1. Эффект цепной ликвидации: одна большая ликвидация естественно вызывает эффект снежного кома.

2. Слишком высокая концентрация рисков: слишком много трейдеров применяют схожие стратегии.

3. Системное давление: биржа выходит из строя при экстремальных объемах торгов.

4. Психология паники: страх сам по себе создает самосбывающееся пророчество.

Тем не менее, эти объяснения не могут объяснить, почему крах так точно зафиксировался на конкретных активах и конкретной бирже.

Подозрительные аспекты события

Существует несколько факторов, которые отличают это событие от типичного рыночного краха:

• Специфичность места: ценовой крах почти полностью ограничен Binance

• Выбор активов: только заранее объявленные активы пострадали серьезно

• Точность времени: произошло в точный период уязвимости

• Последовательность: перед тем как основные цели были поражены, сначала были ликвидированы маркет-мейкеры

• Модель прибыли: соответствует заранее развернутой стратегии

Что это может означать, если это правда

Если это действительно была скоординированная атака, это представляет собой новую эволюцию манипуляций на крипторынке. Нападающие больше не атакуют систему или крадут ключи, а используют саму рыночную структуру как оружие.

Это будет означать:

• Каждое объявление биржи становится потенциальной уязвимостью

• Прозрачность может парадоксально снизить безопасность

• Рыночная структура требует коренной переработки

• Текущие модели рисков недостаточны

Некоторые тревожные возможности

Хотя мы не можем однозначно доказать наличие организованной атаки, доказательства создают разумные сомнения. Их точность, время, специфичность места и модель прибыли идеально соответствуют скоординированной атаке.

Будь то через выдающуюся спекуляцию или преднамеренное планирование, кто-то превратил прозрачность Binance в уязвимость и в процессе захватил почти миллиард долларов.

Криптоиндустрия теперь должна стремиться решить тревожный вопрос: стала ли прозрачность сама по себе оружием, которое могут использовать хитрые участники на нашем взаимосвязанном, работающем 24/7 рынке?

Прежде чем мы получим четкие ответы, трейдеры должны предполагать, что все биржи имеют аналогичные уязвимости. Событие с 10 по 11 октября может иметь множество объяснений, но одно можно сказать точно — это не было случайным.

Этот анализ основан на существующих рыночных данных, сравнении цен между биржами и установленной модели поведения рынка. Выраженные мнения представляют только меня, ссылаясь, но не представляя позицию какой-либо организации.