Бенчмарк: реформы структуры рынка SEC могут стать самым ключевым фактором регулирования криптовалют в этом году, что благоприятно скажется на токенизированных акциях и AMM-трейдинге

ChainCatcher сообщает, что по данным The Block, инвестиционный банк Benchmark в своем последнем исследовании указал, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предложила отменить Rule 611 и Rule 610(e) в Regulation NMS, что может стать "самым решающим регуляторным изменением" для структуры рынка криптовалют и токенизированных активов в 2026 году.

Предложение было опубликовано 11 июня и предполагает отмену правил защиты торговли и ограничения котировок, действующих почти 20 лет на американском фондовом рынке. SEC заявила, что этот шаг направлен на снижение торговых издержек и создание большего пространства для рыночной конкуренции и технологических инноваций.

Аналитики Benchmark считают, что действующий Rule 611 (правило защиты заказов) требует, чтобы сделки следовали национально оптимальным ценам покупки и продажи (NBBO), в то время как Rule 610(e) ограничивает явление "запирания цен/перекрестных котировок". Эти механизмы эффективны в традиционной системе сватовства, но создают структурные ограничения для моделей автоматических маркет-мейкеров (AMM) в децентрализованных финансах (DeFi).

В отчете отмечается, что если соответствующие правила будут отменены, это значительно снизит барьеры для соблюдения норм для токенизированных акций и цепочечных торговых систем, что упростит доступ к американской капиталовому рынку для торговых моделей на основе AMM.

Среди потенциальных бенефициаров Benchmark выделяет Securitize, считая, что она как поставщик инфраструктуры токенизированных ценных бумаг получит наибольшую выгоду, в то время как Coinbase и Galaxy Digital также выиграют от расширения инфраструктуры торговли, маркет-мейкинга и хранения. Однако в отчете также подчеркивается, что изменения в правилах не решают все основные проблемы, такие как система регистрации бирж, рамки хранения и клиринга, а также правовая позиция нативной торговли DeFi все еще требует дальнейшего уточнения.

В отрасли в целом ожидается, что последующие "механизмы инновационных исключений" станут ключевой сопутствующей политикой. SEC в настоящее время начала 60-дневный период общественного обсуждения по этому предложению, и рынок ожидает, что окончательное голосование может состояться в начале 2027 года.