Анализ: STRC упал ниже номинальной стоимости, что вызвало споры на рынке, Strategy сталкивается с испытанием в финансировании биткойнов

ChainCatcher сообщает, что, по данным Cointelegraph, биткойн с момента запуска инструмента финансирования биткойнов STRC от Strategy упал примерно на 40%, STRC упал ниже 100 долларов номинальной стоимости, что вызвало обсуждение устойчивости модели "летучего колеса" Майкла Сэйлора. В настоящее время Strategy владеет более 846,000 BTC, но недавние темпы покупок заметно замедлились. Данные показывают, что компания за неделю, завершившуюся 8 июня, увеличила свои активы на 1,550 BTC на сумму около 101 миллиона долларов; за неделю, завершившуюся 15 июня, она снова увеличила свои активы на 1,587 BTC на сумму около 100 миллионов долларов. Для сравнения, в апреле 2026 года за одну неделю было куплено 34,164 BTC на сумму 2.54 миллиарда долларов, недавние объемы инвестиций значительно снизились.

В то же время Strategy ранее продала 32 BTC для выполнения обязательств по дивидендам, хотя объем относительно общего портфеля был очень мал, рынок считает, что это показывает, что когда эффективность финансирования STRC снижается, давление на денежные потоки компании может увеличиться. STRC изначально был разработан как инструмент привилегированных акций, торгующихся близко к номинальной стоимости в 100 долларов, с целью привлечения инвесторов путем корректировки дивидендов и помощи Strategy в привлечении средств для покупки биткойнов. В настоящее время цена STRC упала до исторического минимума, однажды опустившись до 82.53 долларов, затем закрывшись на уровне 88.59 долларов, что примерно на 13% ниже номинальной стоимости. Критики считают, что падение цены STRC ниже номинальной стоимости означает, что каналы финансирования Strategy находятся под давлением.

Долгосрочный критик биткойна Питер Шифф заявил, что STRC "похоже на типичную централизованную схему Понци", полагая, что эта модель зависит от постоянного финансирования или продажи биткойнов для поддержания работы. Криптотрейдер DonAlt также поставил под сомнение недавние движения STRC, заявив, что его торговые показатели напоминают "схему Понци". Тем не менее, некоторые аналитики считают, что падение STRC больше связано с ликвидацией плеча, а не с ухудшением фундаментальных показателей Strategy. Ранее STRC долгое время держался в диапазоне 99-100 долларов, привлекая инвесторов к торговле с плечом, и падение цены ниже ключевого уровня вызвало принудительные ликвидации, что усугубило падение.

Аналитик Скотт Мелкер отметил, что текущая доходность STRC на самом деле увеличилась из-за дисконта. Поскольку дивиденды рассчитываются по приоритету ликвидации в 100 долларов, если цена STRC составляет 90 долларов, годовая дивидендная доходность в 11.5% соответствует фактической доходности около 12.8%; если цена упадет до 85 долларов, доходность может превысить 13%. Strategy ожидает, что 30 июня будет объявлено следующее изменение дивидендов STRC. В настоящее время рынок следит за тем, сохранится ли дисконт STRC и сможет ли модель Strategy, полагающаяся на финансирование через капиталовложения для дальнейшего увеличения BTC, оставаться стабильной.