Фонд отступает, Ethlabs выходит вперед: Эфириум переживает крупнейшую реорганизацию в истории

Автор: Гу Юй, ChainCatcher

23 июня долгожданные новости пришли в экосистему Ethereum, которая долгое время подвергалась критике.

Сначала несколько бывших исследователей фонда Ethereum основали независимую некоммерческую организацию Ethlabs, получив основную финансовую поддержку от крупных держателей ETH, таких как Bitmine и SharpLink. Согласно их информации, ранняя работа Ethlabs будет сосредоточена на ключевых потребностях массового внедрения в цепочку для учреждений, включая более быструю скорость расчетов, выпуск нативных активов, кросс-цепочные транзакции на основе мощной инфраструктуры, расширение пропускной способности основной сети и фундаментальные исследования, поддерживающие валютные свойства ETH.

Скоро фонд Ethereum объявил о завершении многомесячной реорганизации, в ходе которой было уволено 54 человека, что составляет около 20% от прежнего числа сотрудников. Эта корректировка продолжила стратегическую трансформацию "оптимизации Ethereum" и переопределила фонд Ethereum как более легковесного управляющего и поддерживающего протокола, а не как основного строителя.

В этом контексте Ethereum посылает четкий сигнал: фонд активно отказывается от своей позиции, экосистемные организации берут на себя больше исполнительных функций, и Ethereum больше не пытается быть централизованной некоммерческой организацией, которая берет на себя все направления, строительство, продвижение и внедрение.

Это может быть самым важным изменением в управлении Ethereum за последние десять лет.

В прошлом году критика Ethereum уже не ограничивалась только ценовыми показателями ETH, но также касалась его организационной эффективности, стратегического выражения и способности к мобилизации экосистемы. Ethereum иногда казался слишком "правильным", слишком медлительным и слишком зависимым от фонда и скрытой поддержки Виталика.

А сегодняшние два изменения как раз отвечают на эти критики: у Ethereum есть направление, но он пытается изменить способ, которым это направление формируется.

I. Ethlabs получает поддержку экосистемы, но Виталик отсутствует

Создание Ethlabs, прежде всего, означает, что в экосистеме Ethereum появляется новая организация, более близкая к "уровню индустриального исполнения".

В отличие от традиционных исследовательских учреждений, цель Ethlabs не просто предложить новые криптографические направления или долгосрочные дорожные карты, а более четко сосредоточиться на реальных проблемах, таких как внедрение учреждений в цепочку, выпуск финансовых активов, кросс-цепочные транзакции, пропускная способность основной сети и валютные свойства ETH. За этими вопросами стоит самая важная тревога Ethereum за последние несколько лет: он по-прежнему является самой важной сетью смарт-контрактов, но в реальном использовании учреждениями, масштабировании финансов на цепочке и уровне пользовательского опыта его преимущества не так устойчивы, как это представляется на рынке.

Ethereum не испытывает недостатка в исследованиях или идеях. Ему не хватает промежуточного слоя, который мог бы преобразовать исследования в рыночное применение. Именно в этом заключается значение появления Ethlabs.

В списке сторонников на официальном сайте Ethlabs можно увидеть множество влиятельных фигур из экосистемы Ethereum, включая нескольких важных людей из фонда Ethereum, инвесторов из VC, таких как Dragonfly и Electric Capital, а также участников экосистемы из Base, Flashbots и Uniswap. Но стоит отметить, что Виталик не присутствует в этом списке сторонников.

Это не обязательно означает, что между Виталиком и Ethlabs существуют разногласия. Напротив, более разумное понимание заключается в том, что он намеренно избегает слишком сильной личной поддержки и вмешательства в этот новый проект.

На протяжении многих лет Виталик имел огромное символическое значение для экосистемы Ethereum. Он предложил множество направлений, таких как токены с привязкой к душе, DeSoc, конфиденциальность, абстракция аккаунтов, финансирование общественных благ, многие из которых имеют перспективный характер, но на самом деле не привели к масштабному рыночному применению.

Проблема не в том, что эти направления не имеют ценности, а в том, что когда каждое выражение Виталика воспринимается рынком как "следующий этап нарратива Ethereum", вся экосистема оказывается в состоянии скрытой зависимости, что приводит к неправильным вложениям слишком большого количества времени и финансовых ресурсов.

С начала этого года Виталик опубликовал всего 2 статьи на своем официальном блоге, в то время как ранее он публиковал не менее 15 статей в год. Это изменение само по себе заслуживает внимания. Оно не означает, что влияние Виталика на Ethereum снизилось, а скорее похоже на активное сдерживание: позволить Ethereum перейти от "общественного нарратива, управляемого основателем", к "технической сети, продвигаемой множеством организаций, команд и заинтересованных сторон".

Если Ethlabs должен взять на себя более сильные функции институционализации, финансовизации и исполнения, он не может быть просто продолжением воли Виталика. Он должен доказать, что может получить доверие экосистемы без прямой поддержки основателя и ответить рынку реальными результатами.

II. Новая структура и новая позиция фонда Ethereum

Пока Ethlabs делает шаг вперед, фонд Ethereum делает шаг назад.

Долгое время фонд Ethereum, хотя и был номинально некоммерческой организацией, поддерживающей экосистему Ethereum, на самом деле выполнял множество ролей, включая стратегического координатора, финансирующего исследования, разработчика протокольных маршрутов и культурного центра. Он не хотел становиться традиционным корпоративным штабом, но при этом выполнял функции, схожие с штаб-квартирой по многим ключевым вопросам.

Эта структура помогала Ethereum сохранять нейтралитет и децентрализацию, но также привела к побочным эффектам: медленное принятие решений, нечеткое выражение, неясные границы ответственности, внешние участники одновременно хотели, чтобы фонд предоставил более четкую стратегию, и критиковали его за слишком сильное влияние.

В то же время внутри фонда Ethereum также были сообщения о разногласиях. Как сообщалось ранее в The Guardian, внутри фонда Ethereum были явные разногласия по вопросам стратегического направления, изменения руководства и институционального принятия; в сообществе также существовало напряжение между "криптопанками" и "прагматичными бизнесменами"; в марте 2025 года фонд назначил Хсиао-Вэй Ван и Томаша Станчака совместными исполнительными директорами, что также рассматривалось как компромисс между двумя культурами.

Но, очевидно, после того как оба исполнительных директора ушли в отставку, эта реорганизация фонда Ethereum в 2025 году была объявлена неудачной, ключевые фигуры, такие как Джош Старк, Трентон Ван Эппс и Данкрат Фейст, покинули организацию, и с учетом продолжающегося падения цен на криптовалюту и растущей критики фонд Ethereum снова вынужден был провести реорганизацию.

После этой реорганизации фонд Ethereum разделит организацию на несколько кластеров, включая уровень протокола, уровень доступа, уровень пользователей, уровень сообщества и уровень учреждений, и уволит 54 человека, что составляет около 20% от прежнего числа сотрудников. Это не просто сокращение затрат, а сокращение границ: фонд переопределяет себя как более легковесного управляющего и поддерживающего протокола, а не как основного строителя всех направлений в экосистеме.

На самом деле, помимо Ethlabs, в экосистеме Ethereum за последний год уже появились несколько некоммерческих организаций, таких как Ethereum Applications Guild, The Ethereum Economic Zone и Argot Collective. Они вносят вклад в экосистему Ethereum с разных точек зрения, включая продвижение приложений, сотрудничество Rollup и поддержку Solidity.

"Привилегия управления Ethereum не должна быть монополизирована, а должна осторожно делиться с теми, кто стремится построить инфраструктуру самоуправления, независимо от того, являются ли они старыми друзьями или новичками", - четко заявила позицию фонда Ethereum в своем последнем посте.

III. Превращение "правильного" в "эффективное"

Ранее преимущества Ethereum исходили от сообщества разработчиков, ликвидности DeFi, экосистемы L2 и безопасности протокола. Но за последние два года эти преимущества не были полностью преобразованы в рыночные показатели ETH. Критика сообщества в адрес EF по сути является "акционерной тревогой".

Председатель Enterprise Ethereum Alliance Пол Броди однажды прокомментировал, что сообщество Ethereum в некотором смысле ведет себя как обычные акционеры, "они хотят получить возврат на инвестиции". Эта фраза хоть и резка, но очень правдива.

Месяц назад соучредитель Bankless Райан Шон Адамс написал в Twitter: "Будущее Ethereum не может больше зависеть от фонда Ethereum (EF). EF, безусловно, важен, но Ethereum нуждается в новых институтах, которые займут пустоты. Нам нужна организация, которая действительно хочет, чтобы активы Ethereum (ETH) победили ------ увеличились в количестве ------ и которая осмелится высказать свое мнение и реально исполнить это. EF не является такой организацией и никогда не будет."

Теперь Ethlabs, поддерживаемая основными держателями ETH, такими как Bitmine и SharpLink, а также огромной группой держателей, появляется в ответ на эти ожидания. Эти две компании в совокупности владеют более 6 миллионов ETH, и их требования к Ethereum явно не ограничиваются только тем, сможет ли дорожная карта технологии продолжать развиваться, но и тем, сможет ли ETH принести значительную прибыль акционерам этих компаний.

Это естественно отличается от позиции фонда Ethereum. EF должен поддерживать доверительную нейтральность, не может, как публичная компания, напрямую обслуживать цену ETH и не может упрощать управление протоколом до максимизации интересов держателей. Но новые организации, такие как Ethlabs, могут взять на себя более четкие рыночные функции.

Иными словами, EF отвечает за то, чтобы Ethereum оставался "правильным", а Ethlabs должен доказать, что Ethereum по-прежнему "эффективен".

Ранее Ethereum мог отвечать на рыночные сомнения с помощью "долгосрочности", но когда Hyperliquid захватывает нарратив производных, Solana захватывает нарратив мемов, а Bitcoin захватывает нарратив активов, Ethereum должен доказать, что он не только самая безопасная платформа для смарт-контрактов, но и самая способная принять следующую волну финансового расширения на цепочке.

Конечно, этот поворот не лишен рисков. Поддержка Ethlabs со стороны крупных держателей ETH и институциональных сил может вызвать новые опасения о том, "перешел ли Ethereum от централизованного фонда к централизованным крупным держателям". Институциональное принятие также может вызвать напряжение с изначальным духом криптопанков Ethereum.

Но для сегодняшнего Ethereum больший риск заключается не в слишком быстром повороте, а в том, чтобы продолжать оставаться между технической правильностью и организационной медлительностью.

Рынок в конечном итоге не будет вознаграждать только идеи и не будет вознаграждать только децентрализованные позиции. Он будет вознаграждать те сети, которые могут сохранять доверительную нейтральность и продолжать привлекать капитал, приложения, разработчиков и учреждения.

Создание Ethlabs и реорганизация фонда являются ключевым шагом Ethereum в этом направлении.