Анализ: MSTR упал на 78% по сравнению с пиковым значением, его стоимость BTC превышает спотовую цену

Сообщение ChainCatcher, аналитик CryptoQuant Axel Adler Jr. заявил, что привилегированные акции Strategy MSTR упали на 78% с пика, а биткойн упал на 51% с пика. Средняя цена покупки 847,363 BTC в портфеле Strategy составляет 75,651 долларов, общая стоимость 64.1 миллиарда долларов, текущая цена BTC впервые упала ниже этой линии стоимости с момента медвежьего рынка 2022 года. Дополнительное снижение MSTR относительно BTC составило около 28 процентных пунктов, приближаясь к верхней границе исторического диапазона, но еще не достигло максимума снижения на 89% в конце 2022 года.

Тем временем, стратегия покупок Strategy явно сместилась в сторону защиты: еженедельный объем покупок BTC сократился примерно на две трети, менее 11% из 335.5 миллионов долларов, привлеченных через выпуск акций, были использованы для покупки BTC, остальные средства были переведены в долларовые резервы. В конце мая Strategy также провела первую чистую продажу с 2022 года, продав 32 BTC для выплаты дивидендов по STRC. Адлер отметил, что текущий основной риск заключается в том, что BTC продолжает находиться ниже линии стоимости казначейства в 75,000 долларов, что заблокирует каналы финансирования через сжатие премии MSTR для дополнительного выпуска акций. Однако долг Strategy почти полностью состоит из конвертируемых облигаций, без риска дополнительного маржинального обеспечения, базовый сценарий — это уход маржинальных покупателей, а не каскадные ликвидации. Истинная точка давления заключается в том, что компания переходит от продажи акций к систематической продаже самого BTC для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов по долгам.