Морган Стэнли: Стратегия продажи биткойнов вводит в рынок избегаемые риски

Сообщение ChainCatcher, аналитики Morgan Stanley заявили, что Strategy, принадлежащая Michael Saylor, недавно официально запустила политику продажи биткойнов, что превращает компанию из простого покупателя BTC в потенциального продавца, вводя в крипторынок "избежный двусторонний риск". Политика продажи биткойнов Strategy называется BTC Monetization Program и позволяет компании продавать биткойны, чтобы собрать до 1,25 миллиарда долларов наличными для выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентов, или для выкупа привилегированных и обыкновенных акций, чтобы оптимизировать структуру капитала.

Morgan Stanley считает, что если Strategy в будущем решит продать BTC, это увеличит неопределенность и волатильность цен на биткойн на рынке. Аналитики утверждают, что если бы компания вместо этого решила пополнить резерв для будущих выплат дивидендов путем выпуска акций, этот риск можно было бы избежать. В настоящее время Strategy установила минимальную цель наличных резервов, чтобы покрыть 12 месяцев дивидендов и процентных расходов по привилегированным акциям, в то время как 2,55 миллиарда долларов наличных резервов может покрыть около 17 месяцев дивидендов. Morgan Stanley считает, что компании следует увеличить наличные резервы, чтобы покрыть обязательства на 24-36 месяцев, даже если это может привести к торговле обыкновенными акциями с дисконтом относительно чистой стоимости активов, это позволит инвесторам чувствовать себя более уверенно, считая, что компания в краткосрочной перспективе не будет вынуждена продавать биткойны.