Ситибанк: причина повышения процентных ставок исчезла, ожидается, что Федеральная резервная система США возобновит снижение ставок в октябре

Сообщение ChainCatcher, исследование Citigroup, опубликованное 2 июля в еженедельном экономическом отчете США, указывает на то, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США в июне значительно ослабли, что сильно опровергает необходимость повышения процентных ставок. Citigroup считает, что несколько факторов, ранее поддерживавших ястребиную позицию, включая рост цен на нефть, ускорение роста зарплат и превышение целевого уровня базового PCE, постепенно исчезли, и "основания для повышения ставок исчезли".

Данные показывают, что в июне в несельскохозяйственном секторе США было добавлено всего 57 тысяч рабочих мест, что значительно ниже ожиданий, а данные за два предыдущих месяца были пересмотрены в сторону снижения на 74 тысячи. После пересмотра средний месячный прирост занятости за последние три месяца снизился до примерно 111 тысяч, что значительно ниже уровня более 180 тысяч до пересмотра. Уровень безработицы в июне снизился с 4.296% до 4.189%, но Citigroup считает, что это в основном связано с тем, что уровень участия в рабочей силе снизился с 61.8% до 61.5%; если уровень участия останется неизменным, фактический уровень безработицы вырастет до более чем 4.5%.

Что касается инфляции, Citigroup заявляет, что множество факторов совместно снижают ценовое давление. Цены на нефть вернулись к уровням до конфликта, и ожидается, что данные CPI и PCE за июль покажут снижение по сравнению с предыдущим месяцем; дальнейшее замедление арендной платы также снизит базовый CPI и базовый PCE. Кроме того, пересмотр методологии базового PCE приведет к более разумным корректировкам цен для товаров, связанных с ИИ; Citigroup оценивает, что после пересмотра темп роста базового PCE в годовом исчислении может быть снижен на 20-30 базисных пунктов и будет официально отражен в сентябре.

Citigroup сохраняет базовый прогноз, ожидая, что Федеральная резервная система останется на месте на заседаниях FOMC в июле и сентябре, а 28 октября на первом заседании снизит ставки на 25 базисных пунктов и снова снизит ставки на 25 базисных пунктов в декабре, что приведет к снижению диапазона федеральной фондовой ставки к концу года до 3.0% - 3.25%. Citigroup также ожидает, что в 2027 году Федеральная резервная система еще трижды снизит ставки, конечный диапазон ставок составит 2.75% - 3.0%.