Goldman Sachs: После выпуска Kimi K3, Zhipu MiniMax резко упал, эпоха монополии вычислительной мощности подходит к концу

Сообщение от ChainCatcher, согласно рыночным данным, Goldman Sachs 18 июля сообщил, что на "Темной стороне Луны" был представлен модель Kimi K3 с 2,8 триллиона параметров, которая в рейтинге программирования Arena.ai обошла Claude Fable 5 и GPT-5.6 Sol, заняв первое место, с ценой API 2,3 доллара за миллион токенов, что стало новым рекордом для китайских моделей. Через два дня после выпуска акции Zhizhu упали на 28%, MiniMax упали на 16%, фьючерсы на индекс Nasdaq 100 упали более чем на 1,8%, а индекс полупроводников Филадельфии упал более чем на 18% от максимума.

Goldman Sachs считает, что Kimi K3 знаменует собой поворотный момент: китайская лаборатория, которая не могла соперничать с крупнейшими западными предобученными вычислительными мощностями, быстро сократила разрыв с ведущими американскими моделями благодаря инновациям в архитектуре и усиленному обучению, доказав, что "масштабирование" больше не является единственным путем к успеху. Goldman Sachs предупреждает, что "эпоха расширения вычислительных мощностей" может подходить к концу, и логика инвестиций в ИИ-инфраструктуру, основанная на принципе "чем больше вычислительных мощностей, тем лучше", нуждается в пересмотре. Goldman Sachs сохраняет рейтинг "покупать" для MiniMax и нейтральный для Zhizhu. В дальнейшем внимание будет сосредоточено на интенсивном выпуске моделей с 2-5 триллионами параметров, таких как Zhizhu GLM, Alibaba Qwen, MiniMax M3 Pro и других.