# I. Прогноз

## 1. Макроэкономический обзор и прогнозы

Макроэкономический обзор за прошлую неделю (2026/7/6--2026/7/12):
На прошлой неделе основное внимание на макроэкономическом рынке Европы и США было сосредоточено на ожиданиях политики Федеральной резервной системы и темпах восстановления экономики Европы. В США протокол заседания FOMC за июнь показал, что внутри Федеральной резервной системы все еще считают инфляцию выше целевого уровня в 2%. Несмотря на то, что процентные ставки остаются неизменными, большинство чиновников все же склоняются к дальнейшему ужесточению политики в этом году, и рынок продолжает следить за влиянием инфляции и данных по занятости на дальнейшую политику. Из-за ранее слабых данных по занятости и снижения цен на энергоносители ожидания немедленного повышения ставок в июле несколько ослабли, и рискованные активы показали сильные результаты. В Европе данные по промышленным заказам и производству в Германии показывают, что производственный сектор все еще остается слабым, но инфляционное давление в еврозоне продолжает ослабевать, и Европейский центральный банк сохраняет осторожный подход, ожидая, что политика останется стабильной в краткосрочной перспективе.

Прогноз на следующую неделю (2026/7/13--2026/7/19):
На следующей неделе в США будут опубликованы данные по CPI, PPI, розничным продажам, Бежевая книга Федеральной резервной системы и первое слушание в Конгрессе председателя Федеральной резервной системы Кевина Уорша, что станет важнейшим фактором ценообразования на глобальном рынке. Если CPI продолжит снижаться, это еще больше укрепит ожидания рынка о снижении ставок или отсрочке повышения ставок в этом году, что будет благоприятно для американских акций и глобальных рискованных активов; если инфляция неожиданно вырастет, то доллар и доходность казначейских облигаций могут снова укрепиться, создавая давление на рискованные активы. В Европе рынок будет сосредоточен на данных по промышленному производству и инфляции в еврозоне; если экономические данные останутся слабыми, а инфляция продолжит снижаться, это еще больше укрепит мнение рынка о том, что Европейский центральный банк сохранит ставки на прежнем уровне или даже создаст ожидания смягчения политики.

## 2. Изменения на рынке криптоиндустрии и предупреждения

Обзор за прошлую неделю (2026/7/6--2026/7/12): На прошлой неделе крипторынок в целом демонстрировал колебательное восстановление. 6 июля, после того как Strategy (бывшая MicroStrategy) объявила о продаже около 3,588 BTC (примерно 216 миллионов долларов), цена биткойна на время упала до 61,300 долларов; затем, с возобновлением притока средств в ETF и улучшением покупательского спроса, BTC 7 июля отскочил до 63,163 долларов, 8 июля кратковременно упал до 62,247 долларов, а к 11 июля закрылся на уровне 63,795 долларов, 12 июля оставался в диапазоне около 63,600 долларов. ETH показал относительно стабильные результаты, оставаясь в диапазоне 1,760--1,800 долларов на протяжении недели, последний уровень около 1,790 долларов. Основные интересы рынка по-прежнему сосредоточены на AI, RWA, инфраструктуре стабильных монет и институциональных DeFi доходных протоколах, общий риск аппетит улучшился по сравнению с предыдущей неделей, но объем торгов остается осторожным.

Прогноз на следующую неделю (2026/7/13--2026/7/19): Ожидается, что рынок будет продолжать двигаться под влиянием макроэкономических данных, потоков средств ETF и действий институциональных инвесторов. Если BTC сможет стабильно удерживаться на уровне 64,000 долларов, есть вероятность дальнейшего тестирования сопротивления в диапазоне 65,000--66,000 долларов; если он снова упадет ниже 62,000 долларов, это может привести к тестированию зоны поддержки 60,000--61,000 долларов. Ожидается, что ETH будет колебаться в диапазоне 1,750--1,850 долларов, его движение все еще будет зависеть от BTC. В краткосрочной перспективе RWA, стабильные монеты, AI Agent, доходность на блокчейне и инфраструктурные проекты для институциональных инвесторов по-прежнему могут оставаться в центре внимания, но необходимо быть осторожными с макроэкономическими событиями и движением крупных институциональных средств, которые могут вызвать рыночные колебания.

## 3. Горячие темы в индустрии и на рынках

С 6 по 12 июля 2026 года горячие темы в криптоиндустрии в основном сосредоточены вокруг "институциональной инфраструктуры, AI, RWA и доходов от стабильных монет". В области финансирования Elliptic завершила стратегический раунд финансирования на сумму 125 миллионов долларов, что способствует развитию соблюдения норм и аналитических возможностей в блокчейне; KOR Protocol завершила раунд финансирования A на сумму 7.5 миллионов долларов, сосредоточившись на инфраструктуре цифрового контента/IP; Mercado Bitcoin получила стратегические инвестиции в размере 20 миллионов долларов, продолжая развивать токенизацию RWA и институциональных активов.

С точки зрения технологий, институциональная доходная инфраструктура, активы дохода RWA, кросс-цепочечная ликвидность и автоматизация финансов на основе AI остаются ключевыми направлениями в индустрии, все больше проектов сосредотачиваются на соединении средств традиционных финансовых учреждений с рынком доходов на блокчейне через API, модульные архитектуры и автоматизированное распределение активов, что отражает продолжающееся движение криптоиндустрии в сторону институционализации, токенизации активов и интеграции AI+DeFi.

# II. Горячие темы на рынке и потенциальные проекты на текущую неделю

## 1. Обзор потенциальных проектов

1.1. Подробности о финансировании в размере 7.3 миллиона долларов, возглавляемом Coinbase и TCG, с участием Strobe, Hashed Emergent и SAISON ------ соединение глобального капитала с реальными доходами на новых рынках через цепочечную кредитную сеть Jia

Введение

Jia — это децентрализованный кредитный протокол и финансовая технологическая платформа, направленная на соединение капитала с малым и средним бизнесом в развивающихся рынках, имеющим реальный потенциал дохода.

Предоставляя кредиты микро- и малым предприятиям, Jia стремится устранить проблему недостаточной доступности финансовых услуг, предлагая более справедливые и удобные краткосрочные кредитные каналы для групп, которые долгое время игнорировались традиционной финансовой системой.

На своей платформе Jia сотрудничает с высококачественными поставщиками данных, поощряя действия, способствующие развитию экосистемы, и используя механизм вознаграждающих токенов, чтобы предоставить инвесторам стабильный источник дохода, одновременно помогая предприятиям в недостаточно развитых рынках получить необходимую финансовую поддержку для роста.

Краткое описание механизма протокола

Протокол Jia в основном состоит из четырех категорий ключевых участников, которые совместно строят свою цепочечную кредитную систему для развивающихся рынков.

1. Заемщики

Заемщики в основном представляют собой микро- и малые предприятия (MSMEs) из развивающихся рынков.

Эти предприятия получают финансирование через кредитный пул Jia для ведения и развития бизнеса.

Заемщики могут быть рекомендованы в Jia партнерами или могут подать заявку на кредит напрямую. Чтобы получить более выгодные условия кредита, заемщики также могут предоставить залог.

В плане пользовательского опыта заемщики могут управлять процессом через простой мобильный интерфейс, а базовая блокчейн-технология обеспечивает прозрачность для пользователей, не требуя опыта использования криптоактивов.

2. Кредиторы

Кредиторы — это инвесторы, предоставляющие средства в кредитный пул Jia.

После внесения средств в протокол они могут получать процентный доход от погашения заемщиками, тем самым делясь реальными доходами, получаемыми от реальной экономики развивающихся рынков.

3. Гаранты

Гаранты владеют активами на блокчейне и используют эти активы в качестве залога для кредитов.

Для заемщиков с недостаточной кредитной историей или высоким риском, которые изначально трудно пройти проверку рисков, Гаранты предоставляют дополнительную кредитную поддержку, помогая им получить возможность финансирования.

По сути, это роль повышения кредитного рейтинга в протоколе.

4. Партнеры

Партнеры обычно представляют собой коммерческие платформы или экосистемных партнеров, обслуживающих заемные предприятия.

Они отвечают за:

• Рекомендацию качественных заемщиков в Jia

• Предоставление операционных и бизнес-данных

• Помощь в оценке рисков кредитования и кредитной оценки

Эти данные будут использоваться для проверки кредитоспособности в протоколе, что поможет повысить точность оценки рисков.

Механика кредитования

Условия кредита

Jia в основном ориентирована на наиболее неотложные потребности в финансировании малых и микро предприятий на развивающихся рынках ------ краткосрочные кредиты на оборотный капитал.

Стандартные кредитные продукты обычно имеют следующие характеристики:

• Сумма кредита: 100–5,000 долларов

• Срок кредита: 30–90 дней

• Месячная процентная ставка: 2%–7%

Конкретные условия кредита будут индивидуально настроены в зависимости от кредитного состояния заемщика, состояния бизнеса и потребностей в финансировании и будут постоянно оптимизироваться по мере накопления кредитной истории.

Хотя этот уровень процентной ставки относительно высок для инвесторов из Европы и США, он является довольно распространенным уровнем коммерческих кредитов на развивающихся рынках, которые обслуживает Jia. Более короткий срок кредита также способствует повышению эффективности оборота средств, обеспечивая инвесторам стабильный и постоянный доход.

В процессе одобрения кредита Jia будет оценивать данные по нескольким параметрам, включая:

Данные партнеров

Партнеры обычно являются платформами, на которых заемные предприятия полагаются в своей повседневной деятельности.

Они могут предоставить:

• Данные о продажах

• Данные о запасах

• Данные о доходах

• Данные о деловой активности

Эти данные помогают Jia более точно понять состояние бизнеса.

Информация о заявке заемщика

Заемщики должны подать заявку на кредит и раскрыть:

• Информацию о доходах

• Информацию о расходах

• Цели использования средств

• Информацию о ведении бизнеса

Как важная основа для проверки кредитоспособности.

Данные третьих сторон

Jia также будет подключаться к внешним источникам финансовых данных, таким как:

• Местные кредитные агентства

• Данные банков

• Платформы финансовых услуг

Дополнительно заполняя кредитную информацию заемщика.

Оценка кредитоспособности

В отличие от большинства DeFi кредитных протоколов, которые зависят от избыточного залога, основная инновация Jia заключается в том, что:

поддерживаются необеспеченные или низкозалоговые кредиты.

Для этого Jia использует высококачественные финансовые данные от партнеров, заемщиков и третьих сторон для создания модели оценки кредитоспособности на основе машинного обучения.

Система будет комплексно анализировать:

• Операционные способности предприятия

• Стабильность доходов

• Историческую платежную дисциплину

• Состояние денежного потока

• Кредитную историю

для оценки кредитного риска и определения лимита кредитования и условий кредита.

Процесс использования для пользователей

Токены JIA и механизмы стимулирования сообщества

Jia не только стремится предоставить финансирование малым и микро предприятиям, но и хочет, чтобы заемщики стали долгосрочными участниками и бенефициарами всей экосистемы.

Например, в случае Алисы, в традиционной финансовой системе из-за ограниченных каналов финансирования она часто может получить только кредиты с высокой стоимостью, и между ней и кредитной организацией существует лишь односторонняя кредитная связь. Даже если ее бизнес продолжает расти, она не может поделиться доходами от развития финансовой платформы.

В системе Jia, когда Алиса устанавливает долгосрочные и хорошие отношения заимствования с платформой, она может получать вознаграждение в токенах JIA, участвуя в экосистеме. С накоплением JIA её статус перестает быть просто заемщиком и постепенно превращается в соучредителя и заинтересованную сторону протокола.

После получения JIA она может:

• Участвовать в управлении протоколом

• Голосовать за направление будущего развития платформы

• Делить ценность, возникающую от долгосрочного роста протокола

• Согласовывать интересы с интересами всей экосистемы

Jia надеется с помощью этого механизма преобразовать изначально простые "отношения заимствования" в "отношения совместного роста".

Обзор Tron

Преимущества Jia заключаются в том, что она сочетает DeFi капитал с реальными экономическими потребностями развивающихся рынков, сосредоточиваясь на обслуживании малых и средних предприятий, которые традиционные финансовые институты долгое время игнорировали, предоставляя необеспеченные или низкозалоговые кредиты на основе данных партнеров, третьих лиц и моделей управления рисками с использованием машинного обучения, создавая доходы, основанные на реальной коммерческой деятельности (Real Yield), одновременно используя механизм стимулов токена JIA, чтобы заемщики, инвесторы и участники экосистемы могли разделить ценность роста платформы, сочетая доступные финансы и инновации в области финансов на блокчейне;

Однако её недостатки заключаются в том, что бизнес по своей сути относится к кредитному заимствованию, сталкиваясь с рисками дефолта заемщиков, достоверности данных, неэффективности моделей управления рисками и макроэкономической волатильности на развивающихся рынках, а также требуя постоянной зависимости от местных партнеров для получения качественных бизнес-данных. Сложность операций и требования к соблюдению норм значительно превышают традиционные протоколы DeFi с избыточным залогом, а будущее масштабное расширение также столкнется с вызовами регионального регулирования и управления качеством активов.

2. Подробный обзор ключевых проектов недели

2.1. Подробности о общем финансировании неизвестны, но AurumX возглавляет--- создание проверяемой сети сотрудничества, управляемой AI и вычислениями конфиденциальности Manadia

Введение

Manadia — это инфраструктурная платформа Web3, сосредоточенная на глубоком слиянии AI сотрудничества (AI Collaboration) и вычислений конфиденциальности (Privacy Computing), с акцентом на реализацию:

• Проверяемых расчетов данных (Verifiable Data Settlement)

• Увеличенной конфиденциальности передачи ценности (Privacy-Enhanced Value Transfer)

• Эффективной координации между системами (Cross-System Coordination)

Её основной целью является разрушение барьеров доверия между ончейном и оффчейном системами, создавая надежную, безопасную и проверяемую среду сотрудничества для высокоценных сценариев, таких как финансы и цифровизация активов, без зависимости от какого-либо единственного надежного третьего лица, используя стандартизированные технические протоколы и инструменты.

Основной анализ архитектуры системы

VERITAS ------ Протокол ввода и арбитража данных из реального мира (Real-World Data Injection and Adjudication Protocol)

VERITAS является основным протоколом Manadia для обработки информации, поступающей из внешнего мира, и предназначен для генерации сигналов на блокчейне, обладающих устойчивостью к манипуляциям и подлежащих проверке. Он сочетает в себе агрегацию данных из множества источников, экономические механизмы наказания и смешанные процессы верификации, преодолевая ограничения традиционных оракулов, которые просто "предоставляют ценовые данные".

Для ввода высокочастотных ценовых данных VERITAS использует алгоритм агрегации данных на основе взвешенной медианы (Weighted Median): система собирает подписанные данные от нескольких узлов (предварительно выбранных валидаторов) и генерирует согласованную цену с помощью механизма обнаружения отклонений (вычисление Z-оценки, исключение аномалий с порогом более 3).

Экономический механизм стимулов использует модель стейкинга и штрафов (Staking--Slashing): узлы должны заблокировать токены $MA в качестве залога. Когда отклонение предоставленных данных превышает 5%, автоматически срабатывает механизм штрафа, размер которого рассчитывается на основе исторической репутации и модели экспоненциального уменьшения.

В отличие от простой голосовательной модели Chainlink, это решение более устойчиво и может противостоять атакам с использованием заемных средств благодаря механизму задержки подтверждения.

Например:

В сценарии ликвидации DeFi VERITAS может отправлять цену ETH/USD каждые 5 секунд, поддерживая ценообразование деривативов на уровне менее миллисекунды.

Для проверки сложных событий VERITAS вводит смешанную модель, объединяющую AI и человеческие игры.

Сначала интегрированная большая языковая модель (например, модели серии Groq) анализирует новостные API или сигналы вне цепи и автоматически генерирует предложения событий, выдавая структурированные утверждения.

Затем система открывает фиксированное окно для вызовов (например, 24 часа). В течение этого времени любой держатель токенов может представить контраргументы и инициировать вызов, одновременно ставя эквивалентные токены $MA для участия в экономической игре. Если вызов успешен, вызывающий получает конфискованные активы в качестве вознаграждения.

Окончательное решение принимается одним из следующих способов:

• Более 66% узлов подписывают достижение порогового согласия;

• Окончательное решение принимает арбитражный DAO.

Таким образом, обеспечивается окончательность и необратимость результата.

В отличие от полностью рыночно ориентированного подхода Pyth, предложения, генерируемые AI в VERITAS, могут снизить человеческие предвзятости и поддерживать не бинарные события, такие как:

• Прогноз распределения вероятностей результатов выборов;

• Проверка изменений сложных состояний в реальном мире.

В сценарии RWA этот механизм может проверять изменения состояния недвижимости без зависимости от единственного депозитарного учреждения.

Помимо ценовых и финансовых событий, VERITAS также подходит для проверки событий состояния с низкой частотой, но высокой ценностью, таких как:

• Существуют ли продолжающиеся отношения участия;

• Произошли ли существенные прерывания в поведении;

• Существуют ли совместные манипуляции сигналами между платформами.

В сценарии Potion VERITAS используется для многослойной проверки и фильтрации отклонений сигналов участия, предоставляемых внешними платформами, чтобы гарантировать, что такие состояния, как "активный", "постоянное участие", "квалификация действительна", имеют возможность оспаривания и окончательную определенность, тем самым избегая системных рисков, связанных с накруткой, имитацией сценариев и искажением данных одной платформы.

Модель безопасности VERITAS основана на усовершенствованном механизме Бейзантинского согласия (BFT).

Выбор узлов осуществляется с помощью:

• VRF (доказуемая случайная функция) для случайной выборки

с целью снижения риска атак Сибиллы (Sybil Attack).

Целевая пропускная способность системы составляет:

• 1000 TPS

и достигается через механизм пакетного доказательства, аналогичный Rollup, для оптимизации газа.

2. Управление состоянием AI Agent и протокол сотрудничества (AI Agent State Management and Coordination Protocol)

Техническая архитектура Manadia не предназначена для высокочастотной торговли или одноразовых взаимодействий, а сосредоточена на долгосрочном, межплатформенном, прерываемом, но восстанавливаемом управлении состоянием.

В реальном применении Potion эти состояния проявляются как длительные отношения участия пользователей с контентом, платформой или экосистемой, продолжающиеся месяцы или даже годы.

Основной вызов заключается не в пропускной способности транзакций, а в:

• Непрерывности (Continuity)

• Устойчивости к манипуляциям (Anti-Manipulation)

• Проверяемости (Verifiable Evolution)

Поэтому Manadia вводит на уровне протокола:

• Деревья состояния (State Trees)

• Механизмы выполнения агентами с постоянным состоянием

• Доказательства правомочности (Eligibility Proofs)

что делает "выполнение долгосрочного условия" само по себе объектом расчетов, а не просто единичным действием или мгновенными данными.

Manadia рассматривает AI Agent как самостоятельный экономический субъект.

С помощью постоянных деревьев состояния и алгоритмов планирования достигается долгосрочное онлайн-сотрудничество.

Каждый агент поддерживает дерево состояния Merkle Patricia Trie (MPT), привязанное к IPFS:

для записи:

• Истории решений

• Кредитных оценок

• Накопленных состояний поведения и т.д.

Обновление состояния осуществляется с помощью механизма инкрементальной хэш-цепи:

каждое взаимодействие генерирует новый корневой хэш, передавая только доказательства различий, что снижает затраты на пропускную способность.

Планирование решений осуществляется с помощью усиленного обучающего правила.

Каждый агент запускает легковесную модель Actor-Critic (на основе фреймворка Torch).

Входные данные включают:

• Сигналы VERITAS

• Историческое состояние

• Внешние очереди задач

Выходные данные включают:

• Скорость освобождения активов

• Параметры планирования и другие результаты решений

Например:

В сценарии ликвидации агент может динамически настраивать порог выполнения в зависимости от колебаний рынка:

если колебание цены превышает 10%, выполнение приостанавливается.

Одновременно оптимизируя долгосрочную прибыль с помощью Q-Learning.

Протокол межагентного сотрудничества основывается на стандарте A2A:

• Задачи разбиваются на подкоммиты (Sub-Commitments)

• Используется ECDSA для проверки подписи

• Неудача выполнения приведет к штрафу

• Согласие достигается с помощью Optimistic Rollup

• Споры подаются на арбитраж в цепочке

Экономические права реализуются через механизм привязки токенов:

Агенты владеют "агентскими ваучерами (Agency Warrants)", аналогичными ERC-721, которые уполномочивают их на ограниченные переводы ценностей, тем самым избегая неограниченного риска.

Гарантии устойчивости системы включают:

• Введение дифференциального шума конфиденциальности (ε=0.5)

• Запись аудита, доступная на блокчейне (Audit Hooks)

Все записи решений агентов могут быть отслежены.

3. Пути расчетов и передачи ценности с увеличенной конфиденциальностью (Privacy-Enhanced Settlement and Value Transfer Pathways)

Система расчетов Manadia зависит от схем нулевых знаний и условных контрактов, реализуя:

"Доказательство действительности без раскрытия деталей".

Основные технологии включают:

• zk-SNARK (схема Groth16)

Пользователь генерирует доказательство (например, "позиция больше определенного порога"), валидатору нужно проверить лишь около 200 байт доказательства Groth, не получая исходные данные.

Система также сочетает в себе:

• Кольцевые подписи (Ring Signatures)

для реализации анонимных переводов между несколькими сторонами без раскрытия личностей.

Автоматические расчеты осуществляются через каналы состояния:

• Предварительно подписанные деревья транзакций (аналогично сети Lightning)

• VERITAS инициирует расчеты вне цепи

• Споры обрабатываются на блокчейне

Модули соблюдения интегрируют систему проверяемых сертификатов, аналогичную Verite:

Пользователи могут выбрать привязку:

• KYC доказательства

• VC (Verifiable Credential) сертификаты

Система проверяет только статус черного списка AML, не раскрывая полную торговую картину.

Например:

В сценарии трансакций через границы, manadia может доказать:

• Законность источника средств

При этом скрывая:

• Сумму перевода

• Детали транзакции

Оптимизация производительности включает:

• Рекурсивные SNARK пакетные доказательства

• Потребление газа для одной транзакции ниже 100k

Аудит безопасности сосредоточен на:

• Вычислениях с постоянным временем

• Защите от атак через боковые каналы

Стоит отметить, что нулевая информация manadia подходит не только для доказательства суммы или доказательства позиции, но, что более важно, поддерживает:

Доказательства правомочности (Eligibility Proofs)

Пользователю нужно лишь доказать, что он соответствует определенным условиям долгосрочного участия, не раскрывая:

• Исходные данные о действиях

• Источник платформы

• Информацию о временных рядах

Эти механизмы вместе составляют надежную инфраструктуру расчетов manadia в сложных сценариях.

4. Механизм накопления и повторного использования данных долгосрочного участия (Accumulation and Reuse of Long-Term Participation Data)

Данные, которые собирает и поддерживает manadia, не служат для единственного приложения, а продолжают накапливаться вокруг "долгосрочных отношений участия".

Ценность этих данных заключается не в единичном действии, а в стабильной траектории поведения, сформированной во времени и на разных платформах.

Как только эти траектории получают права и записываются в дерево состояния, они по сути превращаются в долгосрочные активы состояния, которые можно устойчиво ссылаться.

В сценарии Potion эти состояния изначально использовались для автоматизации расчетов прав и квалификации участников.

Но их жизненный цикл не заканчивается на этом.

Долгосрочное состояние участия одного и того же пользователя может быть повторно проверено и вызвано в разные моменты времени и между разными приложениями, без необходимости повторного сбора исходных данных о действиях.

Это позволяет впервые количественно оценить следующие концепции, которые ранее было трудно оценить:

• Долгосрочная активность (Long-Term Activity)

• Стабильный вклад (Stable Contribution)

• Непрерывная поддержка (Continuous Support)

Этот дизайн в корне избегает проблемы "разового потребления данных".

Стоимость генерации состояния несет лишь один раз,

в то время как его проверка и использование могут продолжаться многие годы.

Для разработчиков:

Не нужно начинать с нуля для создания профиля пользователя и системы управления рисками.

Для пользователей:

Долгосрочное участие больше не ограничивается одной платформой, а может постепенно накапливаться в переносимые, проверяемые и устойчивые цифровые активы правомочности.

Комментарий Tron

Преимущество manadia заключается в том, что она не сосредоточена исключительно на одном из направлений AI, вычислений конфиденциальности или оракулов, а интегрирует проверку надежных данных (VERITAS), сотрудничество AI-агентов, нулевую информацию о конфиденциальности и долгосрочную капитализацию состояния в единую инфраструктуру, способную решить проблемы доверия между системами на блокчейне и вне его, а также поддерживать сложные сценарии, требующие долгосрочной проверки состояния, такие как системы членства, RWA, цифровая идентичность, управление DAO, автономные экономические единицы AI и т.д.; особенно ее дизайн капитализации активов "долгосрочного участия (Eligibility)" позволяет пользователям накапливать и повторно использовать поведение, вклад и репутацию между платформами, обладая значительной дифференцированной инновацией.

С другой стороны, ее недостаток заключается в том, что общая архитектура довольно сложна, включает в себя несколько технических модулей, таких как AI, TEE, ZK, оракулы, управление состоянием, что приводит к высоким затратам на реализацию и эксплуатацию; одновременно ценность проекта сильно зависит от реальных сценариев применения и масштаба экосистемы, только после подключения достаточного количества платформ, разработчиков и пользователей долгосрочные активы состояния и сетевые эффекты AI-агентов могут действительно сформироваться, поэтому проект сталкивается с длительным циклом рыночного обучения и построения экосистемы.

Три. Анализ данных отрасли

1. Общая производительность рынка

1.1. Динамика цен на спотовые BTC и ETH

BTC

ETH

Четыре. Обзор макроданных и ключевые точки публикации данных на следующей неделе

Обзор макроданных (2026/7/6--2026/7/12)

• Данные по услугам в США показывают улучшение: PMI в сфере услуг ISM за июнь вернулся в зону расширения, что указывает на устойчивость потребления услуг и смягчает опасения рынка по поводу быстрого замедления экономики США. Федеральная резервная система опубликовала протоколы заседания за июнь, продолжая подчеркивать, что будущий путь процентных ставок будет зависеть от экономических данных, рынок сохраняет осторожные ожидания по поводу снижения ставок в этом году.

• Рынок: основные индексы фондового рынка США в этом месяце в целом выросли, риск аппетит на рынке возрос, инвесторы начали смещать внимание с макроданных на предстоящий сезон отчетности за второй квартал.

Ключевые точки публикации данных на следующей неделе (2026/7/13--2026/7/17)

• 14 июля (вторник): CPI в США за июнь, основной CPI (самые важные данные недели, напрямую влияющие на ожидания снижения ставок ФРС).

• 15 июля (среда): PPI в США за июнь, индекс производственной активности Нью-Йоркской ФРС, экономический обзор ФРС (Beige Book).

• 16 июля (четверг): Розничные продажи в США за июнь, количество первичных заявок на пособие по безработице, данные по недвижимости.

• 17 июля (пятница): Промышленное производство в США за июнь, данные по началу строительства жилья, предварительный индекс потребительской уверенности Университета Мичигана за июль; Китай опубликует данные о ВВП за второй квартал и важные экономические данные, такие как индекс промышленного производства и общий объем розничной торговли за июнь.

Пять. Регуляторная политика

США

• Структура крипторынка и регулирование стейблкоинов продолжают развиваться: Конгресс продолжает координацию вокруг структуры рынка цифровых активов и рамок регулирования стейблкоинов, готовясь к последующему голосованию по законодательству, акцент остается на резервах стейблкоинов, допуске эмитентов и разделении обязанностей SEC/CFTC.

Европейский Союз

• MiCA переходит в стадию полного исполнения: Члены продолжают внедрять MiCA, платформы, не получившие лицензию CASP (поставщик услуг криптоактивов), ускоряют выход с рынка ЕС, регулирование официально переходит от "законодательства" к "исполнению".

Великобритания

• Продолжаются обсуждения цифрового фунта и регулирования криптовалют: Банк Англии подтвердил, что политика цифрового фунта (CBDC) не изменилась из-за внешнего лоббирования и продолжает оценивать регулирование цифровых валют и стейблкоинов.

Гонконг, Китай

• Подготовка к регулированию стейблкоинов продолжается: Регуляторы продолжают продвигать лицензирование эмитентов стейблкоинов и сопутствующие меры регулирования, готовясь к официальному внедрению системы регулирования стейблкоинов.

Сингапур

• Условия допуска и лицензирования продолжают усиливаться: MAS продолжает продвигать управление лицензиями для поставщиков услуг цифровых платежных токенов (DPT), усиливая требования по борьбе с отмыванием денег (AML) и соблюдению норм для трансграничной деятельности.

Япония

• Реформа финансовизации цифровых активов продолжается: Продолжается совершенствование сопутствующих систем регулирования финансовых продуктов на основе криптоактивов, налоговой реформы и правил участия институциональных инвесторов.

Объединенные Арабские Эмираты (Дубай)

• VARA продолжает совершенствовать систему регулирования виртуальных активов: Продолжается оптимизация лицензирования и требований к соблюдению для поставщиков услуг виртуальных активов (VASP), стимулируя развитие институционального уровня бизнеса с цифровыми активами.