Основатель бессрочных контрактов BitMEX долго ждал покупателей более года, но в итоге закрылся

Автор: Zhou, ChainCatcher

23 июля старейшая криптобиржа BitMEX объявила о закрытии.

Согласно официальному объявлению, график закрытия разделен на три этапа:

• С момента публикации объявления BitMEX прекращает регистрацию новых пользователей, существующие функции торговли остаются в норме.
• С 26 августа 04:00 UTC платформа вводит лимиты на риск, пользователи могут только сокращать позиции, новые позиции открывать нельзя. В этот период до дня закрытия BitMEX будет активно принудительно ликвидировать существующие позиции для обеспечения упорядоченного выхода с рынка.
• 23 сентября 04:00 UTC — официальное время закрытия, все оставшиеся открытые позиции будут немедленно принудительно ликвидированы. BitMEX заявляет, что операции по ликвидации осуществляются по усмотрению платформы и не несет ответственности за торговые убытки пользователей, возникшие из-за невозможности ликвидировать позиции самостоятельно в этот период.

Согласно RootData рыночным данным, токен BMEX упал примерно на 94.51% в течение 24 часов после публикации новости, цена снизилась с 0.06068 долларов до 0.00517 долларов, что стало историческим минимумом. По сравнению с максимумом в 1.29 долларов, установленным в ноябре 2022 года, падение составило 99.8%.

Процесс продажи длился полтора года, в итоге не дождались покупателя

В объявлении не указана конкретная причина закрытия, лишь сказано, что совет директоров HDR Global Trading принял решение после анализа собственного бизнеса и всей криптоиндустрии.

Собрав воедино публичную информацию за последний год, причинно-следственная цепочка стала более ясной.

Согласно публичной информации, BitMEX еще в конце 2024 года нанял инвестиционный банк Broadhaven Capital Partners для проведения процесса продажи, при этом покупатель еще не был определен. Этот процесс так и не завершился публичной сделкой.

Около трех недель назад BitMEX заменила генерального директора Стефана Лутца, финансового директора Ину Штайнер и директора по росту Рафаэля Полански, на пост генерального директора был назначен Питер Уилкинсон, ранее занимавший должность глобального главного юридического советника и операционного директора.

Тогда в отрасли интерпретировали это как сокращение управленческих затрат для повышения привлекательности платформы в потенциальных сделках. Теперь это выглядит как первый шаг к процессу ликвидации.

Крах ликвидности и удары регуляторов

Рынок BitMEX когда-то не имел равных, он стал пионером бессрочных контрактов на биткойн, запустив XBTUSD в мае 2016 года, который отменил дату истечения, привязав цену к спотовому рынку с максимым плечом 100x.

По данным Bitcoin Magazine 2019 года, BitMEX тогда занимал около 53% рынка криптодеривативов, на втором месте находился Huobi DM с примерно 16%, а OKEx — с около 12.5%.

Переломный момент наступил 12 марта 2020 года, когда цена биткойна резко упала без сопротивления, за 24 часа падение составило почти 50%. Цепная реакция принудительных ликвидаций на BitMEX создала положительную обратную связь, ликвидационный механизм обрушил ордера на уже истощенную книгу заказов, покупательский интерес был подавлен.

На платформе 13 марта произошло два сбоя в работе, BitMEX первоначально объяснял это проблемами с оборудованием облачного провайдера, но позже подтвердил, что оба сбоя были вызваны распределенной атакой отказа в обслуживании.

Рынок впоследствии в целом считал, что этот сбой прервал спираль падения, но ценой этого стало разрушение доверия со стороны маркет-мейкеров и крупных игроков к способности платформы осуществлять сделки. Ликвидность в последующие недели переместилась на Binance Futures, Bybit, OKEx и тогдашний FTX, и не вернулась.

Оборонительная линия биржи состояла из ликвидности, и как только глубина была перенесена, даже если платформа исправила технические проблемы, она не могла вернуть уже сложившиеся торговые привычки. В последующие шесть лет BitMEX запустила спотовую торговлю, торговлю по копиям, торговых роботов и бессрочные продукты TradFi, пытаясь обратить необратимый процесс.

Кроме того, удары регуляторов последовали за крахом ликвидности.

1 октября 2020 года CFTC подала гражданский иск, а прокуратура Южного округа Нью-Йорка одновременно подала уголовные обвинения, основное обвинение заключалось в том, что платформа работала без регистрации и нарушала Закон о банковской тайне, не создав эффективную систему противодействия отмыванию денег и KYC.

Прокуратура в документах утверждала, что BitMEX фактически функционировала как платформа для отмывания денег, а ее заявление о выходе с американского рынка не соответствует действительности.

Технический директор Самуэль Рид был арестован в Массачусетсе, вся команда основателей вскоре вышла из управления.

Юридические разбирательства продолжались четыре с половиной года. В августе 2021 года BitMEX достигла соглашения с CFTC и FinCEN на сумму 100 миллионов долларов. В 2022 году трое основателей Артур Хейс, Бен Делло и Самуэль Рид признали вину и каждый выплатил штраф в 10 миллионов долларов.

HDR Global Trading признала вину 10 июля 2024 года. Согласно Министерству юстиции США, федеральный судья Южного округа Нью-Йорка Джон Коэлтл 15 января 2025 года приговорил компанию к штрафу в 100 миллионов долларов и двухлетнему условному сроку, общая сумма штрафов превысила 200 миллионов долларов.

После этого обязательный KYC был внедрен, и первоначальное преимущество анонимного открытия счетов исчезло.

Переломный момент произошел через два месяца. Согласно отчету CNBC, Трамп 27 марта 2025 года помиловал Артура Хейса, Бенджамина Делло, Самуэля Рида и бывшего старшего сотрудника Грегори Двайера, а также помиловал компанию HDR Global Trading, владеющую BitMEX, что стало первым случаем помилования для бизнеса за его второй срок.

Согласно последним данным CoinMarketCap, BitMEX занимает 50-е место в списке деривативных бирж, открытые контракты составляют около 177 миллионов долларов, объем торгов за 24 часа составляет около 120 миллионов долларов.

Согласно информации от основателя CryptoQuant Ки Ён Чжу, объем торгов фьючерсов на биткойн на BitMEX вчера составил 84 миллиона долларов, что составляет всего 0.08% от общего объема рынка.

Бессрочные контракты легализованы, их изобретатели покидают рынок

Стоит отметить, что помимо самих бессрочных контрактов, ставка финансирования, маркерная цена и механизм автоматического сокращения позиций также были введены BitMEX и до сих пор остаются общими компонентами управления рисками для контрактов на всех биржах.

Через десять лет этот продукт был легализован в США.

29 мая CFTC официально одобрила Фьючерсный контракт на биткойн на постоянной основе BTCPERP на KalshiEX, в тот же день направила Coinbase Financial Markets уведомление о том, что бессрочные контракты Deribit, доступные для их клиентов, считаются иностранными фьючерсами.

Текущая значимость этого продукта видна из реакции традиционных бирж. Согласно Reuters, CME подала иск к CFTC 18 июня с требованием отменить одобрение от 29 мая. После одобрения акции CME, Cboe и ICE упали более чем на 10%.

За десять лет бессрочные контракты прошли путь от оффшорной серой зоны до того, что крупнейшие биржи Чикаго подали иск к регуляторам за юридическую классификацию. Объемы торгов теперь обрабатываются Binance, Bybit и Hyperliquid, а также Kalshi и Coinbase (по сообщениям, объем торгов бессрочных контрактов Kalshi за несколько недель превысил 8.5 миллиарда долларов).

Тем не менее, платформа, которая изобрела их, через два месяца объявила о закрытии. Как сказал бывший руководитель по листингу OKX Чарльз, эпоха BitMEX на самом деле уже закончилась, она определила предыдущее поколение криптодеривативной торговли, но именно последующие китайские биржи довели операционную и продуктовую итерацию до совершенства.

Это также объясняет, почему процесс продажи длился более года без покупателей. Права на изобретение, бренд, технологический стек и лицензии все еще на месте, но ликвидности больше нет, и покупателю, возможно, нужно было только последнее.