Глубокий анализ квартального отчета JST за второй квартал: уничтожение JST достигло 17,29%, многообразный доход экосистемы мощно стимулирует дефляционный маховик

21 июля JustLend DAO официально опубликовал свой отчет о результатах второго квартала 2026 года. В сложной рыночной среде протокол не только сохранил сильные операционные основы, но и в этом квартале достиг ключевой исторической вехи в "расширении финансовой инфраструктуры и переоценке ценности токенов".

Наиболее примечательным прорывом этого квартала стало беспрецедентное ускорение дефляционного механизма JST. С завершением третьего и четвертого крупных выкупов и сжиганий, накопленный объем сжигания JST достиг 17,29% от первоначального максимального предложения, а объем четвертого выкупа и сжигания составил 34,59 миллиона долларов, установив исторический рекорд.

Поддержкой этого исторического масштаба дефляции стали сильный рост основных бизнесов протокола и диверсификация экосистемных фондов. В этом квартале доходы от аренды энергии JustLend DAO продолжали расти, составив почти 70% от средств, использованных в четвертом сжигании. Более важно, что историческая комиссия за стабильность USDJ впервые была массово включена в пул средств для выкупа, что ознаменовало переход ценности JST за пределы одного протокола. Эта двойная финансовая насосная система "доходы от основного бизнеса + историческое накопление экосистемы" обеспечивает постоянное топливо для дефляционного двигателя.

Сквозь этот впечатляющий квартальный отчет перед нами раскрывается огромная экосистема с множеством взаимосвязанных механизмов. Будь то в оттачивании передовых продуктов или в решительном выполнении дефляционной политики, JustLend DAO строит непоколебимую долгосрочную ценностную стену для широкой общественности и держателей, используя реальные данные блокчейна и действия управления.

Цена JST снова достигла рекорда, разнообразные экосистемные доходы укрепляют долгосрочный восходящий тренд JST

Во втором квартале 2026 года наиболее заметным стратегическим шагом JustLend DAO безусловно стало проявление беспрецедентной силы и структурного прорыва в механизме выкупа и сжигания JST. В отчетный период протокол успешно завершил третий выкуп и сжигание JST, сжигая 271,337,579 JST на сумму 21,3 миллиона долларов.

Однако этот сильный дефляционный шаг не остановился, и 17 июля, сразу после окончания квартала, был официально выполнен четвертый, наиболее знаковый выкуп и сжигание. В результате было сожжено 355,021,530.97 JST, на сумму 34,59 миллиона долларов. Таким образом, после четырех интенсивных и масштабных действий по сжиганию, общий объем сжигания JST достиг впечатляющих 1,711,249,863 токенов, что составляет 17,29% от его первоначального максимального предложения.

Глубокий анализ структуры финансирования четвертого выкупа и сжигания показывает структурные изменения, которые имеют глубокое влияние на долгосрочную ценность JST. Ранее средства для выкупа JST в основном зависели от доходов от операций JustLend DAO, таких как прибыль от аренды энергии.

Однако в четвертом действии историческая комиссия за стабильность USDJ впервые была официально и массово включена в пул средств для выкупа и сжигания. Конкретные данные показывают, что средства, полученные от доходов от аренды энергии JustLend DAO, составили 248,357,799 JST, что составляет около 69,96%; в то время как средства, полученные от исторической комиссии за стабильность USDJ, составили 106,663,731.97 JST, что составляет 30,04%. Это расширение источников финансирования имеет высокое стратегическое значение, так как оно обозначает, что JST больше не является просто токеном управления единственного кредитного протокола JustLend DAO, а фактически эволюционировал в конечного захватчика ценности всей огромной экосистемы JUST. С началом поступления исторических доходов в дефляционный двигатель, основа ценности JST становится широкой и прочной, как никогда прежде.

Эта системная позитивная динамика в основных показателях получила крайне чуткий и позитивный отклик на вторичном рынке. Согласно статистике данных блокчейна и обращения, во втором квартале 2026 года рыночная цена JST показала значительное повышение. Ценовой диапазон колебался от 0,05790 до 0,09742 USDT, особенно в период с апреля по май, когда наблюдался независимый и устойчивый рост. Максимальная цена квартала по сравнению с пиковым значением первого квартала 0,06466 USDT увеличилась примерно на 50,7%. В период со второго квартала 2026 года до начала июля JST показал сильные рыночные результаты. 10 июля цена JST успешно преодолела отметку в 0,1 доллара, установив новый квартальный рекорд с момента начала программы выкупа и сжигания. Постоянный рост цены токена наглядно подтверждает высокую оценку глобальным вторичным рынком логики "реальные доходы протокола приводят к выкупу и сжиганию, ускоренный выкуп и сжигание повышают ценность".

В то же время ликвидность и активность торгов также достигли взрывного роста, квартальный объем торгов составил 3,27 миллиарда долларов, средний дневной объем торгов оставался на высоком уровне около 36 миллионов долларов, а однодневный пик превысил тройной средний дневной объем торгов. Это сочетание роста объема и цены на рынке полностью подтверждает, что диверсификация источников финансирования для выкупа и высокие ожидания дефляции успешно трансформировались в реальный консенсус на покупку средств.

Кроме того, нельзя игнорировать стабильную систему резервов казначейства, которая стоит за протоколом, как скала. На дату публикации отчета в адрес казначейства было накоплено активов на сумму около 119 миллионов долларов, включая более 104 миллионов sTRX, почти 1,3 миллиарда jUSDT, 500 миллионов JST и около 13,08 миллиона USDT. В то же время накопленные чистые резервы JustLend DAO также достигли 94,21 миллиона долларов, что свидетельствует о крайне здоровом обращении активов.

Еще более ожидаемым скрытым "катализатором" является бурное развитие экосистемы USDD. Во втором квартале USDD достиг квартального дохода в 76,6 тысячи долларов, что на 21,50% больше по сравнению с предыдущим кварталом, а квартальный избыток также значительно увеличился на 24,27% до 76,3 тысячи долларов,** накопленный баланс казначейства достиг 21,54 миллиона долларов**. В соответствии с действующими правилами управления, этот постоянно растущий доход экосистемы USDD, при выполнении соответствующих условий, также будет включен в карту выкупа JST в будущем. Это означает, что помимо существующих доходов от кредитования, аренды энергии и комиссии за стабильность USDJ, USDD становится следующим крупным потенциальным "арсеналом" под дефляционным механизмом JST, закладывая прочную финансовую основу для будущего долгосрочного роста ценности.

Расширение бизнес-ландшафта, обновление протокола и двойное ядро экосистемного привлечения

За яркими финансовыми данными и токеномикой стоит постоянная работа JustLend DAO над инновациями в архитектуре протокола и расширением экосистемного бизнеса. Во втором квартале 2026 года, несмотря на колебания глобальной макроэкономики, JustLend DAO по-прежнему сохранял доминирующую долю на рынке, общая заблокированная сумма (TVL) протокола стабилизировалась на огромном уровне в 6,7 миллиарда долларов.

Такой огромный объем средств невозможен без постоянной итерации базовой архитектуры протокола. В этом квартале JustLend DAO официально запустил SBM V2, что ознаменовало полное развитие кредитного бизнеса от единой рыночной структуры к параллельному функционированию SBM V1 и SBM V2. На данный момент SBM V1 по-прежнему является абсолютным "стабилизирующим фактором" протокола, обладая значительной глубиной ликвидности для удовлетворения потребностей в хранении и заимствовании основных активов, его объем депозитов составляет 3,532 миллиарда долларов, а объем заимствований достигает 191 миллиона долларов. В то время как SBM V2 вводит структуру изолированного кредитного рынка, которая может строго ограничить риски различных длинных хвостов или новых активов в их собственных независимых кредитных пулах, снижая вероятность передачи экстремальных колебаний одного актива на всю сеть. Это закладывает прочную основу для безопасного и масштабного привлечения более разнообразных активов в экосистему DeFi на базе Tron.

Помимо укрепления традиционного кредитного бизнеса, специализированные производные услуги, основанные на механизме Tron, также продемонстрировали сильный рост в этом квартале, особенно аренда энергии, которая продемонстрировала выдающуюся способность к созданию дохода. Во втором квартале общий объем энергии в сети достиг 47,458 миллиарда, фактически заимствованная энергия составила 13,621 миллиарда, а количество пользователей, арендующих энергию, увеличилось на 3,45% и превысило 81 тысячу человек. Рынок аренды энергии не только эффективно снизил затраты на взаимодействие в цепочке для разработчиков и активных пользователей Tron, но и принес JustLend DAO значительные реальные доходы.

В то же время бизнес по ставкам sTRX также продемонстрировал впечатляющие результаты в этом квартале.** Его TVL уверенно увеличился до 9,689 миллиона TRX, а количество пользователей, участвующих в ставках, увеличилось на 18,48%, приблизившись к 17 тысячам**. *Этот быстрый рост аудитории глубоко отражает высокий консенсус рынка по безопасной модели дохода TRX. В то время как активы пользователей становятся более активными, этот бизнес также укрепляет основную ликвидность всей сети Tron.*

Параллельно с углублением работы на существующем рынке, JustLend DAO также ускоряет внешнюю экспансию. В этом квартале бизнес GasFree стремительно развивался, благодаря своей ключевой функции освобождения от комиссии за перевод нативных токенов, GasFree решает главную проблему взаимодействия в цепочке и после запуска быстро достиг взрывного роста. На конец второго квартала общее количество пользователей этого бизнеса стремительно превысило 359 тысяч, а общее количество обработанных транзакций преодолело 6,2 миллиона. Благодаря почти веб-2 уровню плавного и незаметного платежного опыта, GasFree стал огромным воронкой трафика в экосистеме JUST, постоянно привлекая массу реальных активных пользователей в мир DeFi на базе Tron.

Смотрим в будущее, второй квартал JustLend DAO демонстрирует не однобокое процветание, а полное функционирование высокосогласованной экосистемы с множеством взаимосвязанных механизмов. Четвертый выкуп и сжигание разрушили ограничения единственного источника финансирования, открыв рынку бесконечную гибкость JST как носителя ценности. С ожидаемыми 21,55 миллиона долларов для выкупа в следующем квартале, а также с будущими избытками USDD и масштабируемыми доходами от GasFree, поставка топлива для выкупного двигателя станет еще более обильной и разнообразной. При соблюдении установленных рамок управления и принципов прозрачности, JST продолжает неуклонно писать свою собственную парадигму долгосрочной ценности.