# Прогнозы

1. Макроэкономический обзор и прогнозы на будущее

Макроэкономический обзор на эту неделю (2026/7/20--2026/7/26)
На этой неделе глобальный макроэкономический рынок сосредоточился на трех основных направлениях: политика центральных банков, цены на энергоносители и торговые трения. Европейский центральный банк сохраняет осторожно ястребиное положение, на фоне роста цен на энергоносители, вызванного ситуацией на Ближнем Востоке, и инфляции, остающейся выше целевого уровня, рынок начинает пересматривать ожидания по повышению процентных ставок; в США Федеральная резервная система вступила в период молчания перед заседанием, и внимание рынка переключилось на заседание FOMC в конце июля, в то время как предварительные данные PMI за июль в США, Европе и Великобритании в целом показывают, что экономика все еще обладает устойчивостью, но производственный сектор и деловая уверенность страдают от высоких процентных ставок, тарифов и геополитических факторов. В то же время, расширение тарифных мер в США и нестабильная ситуация на Ближнем Востоке привели к росту цен на нефть, глобальные инфляционные ожидания снова усилились, доходность облигаций в целом возросла, а риск аппетит на рынке несколько снизился.

Прогноз на следующую неделю (2026/7/27--2026/8/2)
На следующей неделе рынок ожидает самого важного макроэкономического окна в этом цикле, с последовательными заседаниями основных центральных банков, таких как Федеральная резервная система, Банк Англии и Банк Японии, среди которых решение по процентной ставке Федеральной резервной системы 30 июля, вероятно, станет основным движущим фактором цен на глобальные активы, рынок будет больше сосредоточен на его указаниях по дальнейшему пути процентных ставок, а не на том, будет ли немедленно изменена ставка. В то же время данные по инфляции PCE в США, предварительные данные по занятости вне сельского хозяйства, а также данные по ВВП и инфляции еврозоны дополнительно подтвердят, продолжится ли глобальная экономика в режиме "замедления роста, но инфляция остается устойчивой". Если цены на энергоносители останутся на высоком уровне, а торговые трения продолжат нарастать, вероятность того, что Федеральная резервная система и другие центральные банки сохранят ястребиное положение, возрастет, и в краткосрочной перспективе глобальные рискованные активы, вероятно, останутся высоковолатильными, рынок будет более внимательно следить за изменениями макроэкономической политики и их влиянием на ликвидность и риск аппетит.

2. Изменения на рынке криптовалют и предупреждения

На этой неделе рынок криптовалют в целом сохранял колеблющуюся восстановительную динамику, BTC открылся в начале недели около 65,200 долларов, под влиянием повторного притока средств в американские ETF и улучшения ожиданий по регулированию криптовалют, он поднялся выше 66,000 долларов, но затем, под влиянием снижения риск аппетита, откатился и в выходные вернулся к уровню около 64,000 долларов, общий диапазон колебаний на неделе составил около 63,000–66,000 долларов. ETH показал более слабые результаты по сравнению с BTC, в начале недели находился около 1,900 долларов, затем откатился в диапазон 1,850–1,900 долларов, средства на рынке по-прежнему в основном сосредоточены на BTC ETF и институциональных направлениях. Основные движущие силы рынка на этой неделе исходили из двух аспектов: во-первых, в BTC ETF наблюдался чистый приток средств в течение нескольких дней, что улучшило ожидания ликвидности на рынке.

На следующей неделе (27 июля---2 августа) рынок сосредоточится на заседании Федеральной резервной системы, устойчивости средств ETF и изменениях в макроэкономической ликвидности. Краткосрочные ключевые уровни для BTC составляют уровень поддержки 63,000 долларов и уровень сопротивления 66,000 долларов: если средства ETF продолжат поступать и преодолеют 66,000 долларов, рынок может дополнительно протестировать область 68,000–70,000 долларов; если упадет ниже 63,000 долларов, то может вернуться к поддержке около 60,000 долларов. Что касается ETH, в краткосрочной перспективе внимание следует уделить поддержке на уровне 1,850 долларов и уровню сопротивления 2,000 долларов, если средства вновь направятся в ETH ETF, DeFi и экосистему приложений на блокчейне, это может способствовать росту ETH.

3. Горячие темы в отрасли и направления

С 20 по 26 июля 2026 года горячие темы в криптоиндустрии в основном сосредоточены вокруг RWA, стейблкоинов, AI Agent и институциональной финансовой инфраструктуры. Направление RWA продолжает оставаться ключевым направлением для институциональных инвестиций, внимание рынка смещается от простого токенизации активов к активам с реальной доходностью, ликвидностью и возможностью комбинирования в DeFi, токенизация государственных облигаций, долей фондов и кредитных активов по-прежнему остается основным направлением.

Экосистема стейблкоинов продолжает эволюционировать в сторону платежей и финансовой инфраструктуры, все больше проектов строят базовые сети вокруг расчетов со стейблкоинами, международных платежей и управления институциональными средствами, что способствует переходу криптоиндустрии от торговли к финансовым приложениям. Направление AI+Crypto продолжает сосредотачиваться на автономном выполнении AI Agent, цепочечных платежах и интеллектуальном управлении активами, акцент в отрасли постепенно смещается от концептуальной спекуляции к проверяемым возможностям автоматизированного выполнения и реальным сценариям применения.

Что касается финансирования и сотрудничества в отрасли, традиционные финансовые учреждения продолжают ускорять вход в сферу цифровых активов, институциональная торговля, токенизация активов и соблюдение нормативных требований становятся основными объектами внимания капитала, а тенденция интеграции Crypto и TradFi продолжает усиливаться.

# Горячие темы на рынке и потенциальные проекты на текущую неделю

1. Обзор потенциальных проектов

1.1. Краткий анализ общего финансирования неизвестен, но ведущее участие известного венчурного капитала YZiLabs, а также последующие инвестиции от Finality, L2IV, SNZ и the Rollup ------ создание единой торговой сети для стейблкоинов и валютной ликвидности Mobius Exchange

Введение

Mobius является основным брокерским слоем в области DeFi, предоставляя пользователям единый маржинальный счет (Unified Margin), кросс-активное обеспечение (Cross-Collateralization) и возможность маржинальной торговли через несколько DEX и экосистем блокчейна.

Цель Mobius — стать основной брокерской инфраструктурой DeFi, интегрируя различные торговые платформы и ликвидность на блокчейне, позволяя пользователям не управлять средствами и маржей на нескольких протоколах, а торговать в рамках единой учетной системы.

С помощью Mobius пользователи могут:

• Использовать единый маржинальный счет для управления несколькими позициями

• Использовать различные активы в качестве общего обеспечения

• Гибко распределять плечо между несколькими биржами с бессрочными контрактами

• Осуществлять торговые операции через несколько экосистем блокчейна

Таким образом, достигая уровня капитальной эффективности и торгового опыта, аналогичного хедж-фондам в традиционных финансах.

Краткое описание механизма протокола

Mobius соединяет поставщиков ликвидности, трейдеров, кредитные счета (Credit Account), торговые счета (Venue Account) и внешние биржи с бессрочными контрактами через систему единого маржинального счета, обеспечивая кросс-платформенное управление капиталом и маржинальную торговлю.

Ключевые участники (Роли)

Кредиторы (Lenders)

Кредиторы предоставляют средства на рынок заимствования Mobius.

Их доходы поступают от:

• Процентов, уплачиваемых заемщиками

• Доходности от использования средств, возникающей в результате спроса на заимствование на платформе

Заемщики (Borrowers)

Пользователи могут:

• Открыть кредитный счет (Credit Account)

• Внести обеспечение

• Заимствовать средства

• Реализовать торговые стратегии

Поддерживаемые активы в качестве обеспечения включают:

• Стейблкоины

• BTC

• ETH

• Доходные активы (Yield Assets)

Исполнители (Executors)

Исполнители — это поставщики услуг вне цепи.

Основные обязанности:

• Передавать намерения по цепочечным сделкам внешним торговым платформам

• Исполнять сделки

• Синхронизировать результаты обратно в цепь

Важно отметить:

Исполнители никогда не управляют средствами пользователей.

Их обязанности ограничиваются передачей информации и синхронизацией состояния.

Жизненный цикл сделки (Lifecycle)

1. Предоставление ликвидности (Lend)

Кредиторы вносят активы в пул заимствования.

Система предоставляет эти средства трейдерам для заимствования.

Кредиторы продолжают получать процентный доход в зависимости от спроса на заимствование.

2. Открытие кредитного счета (Open a Credit Account)

Трейдеры сначала создают:

Кредитный счет (Credit Account)

Это основная учетная система Mobius.

Основные записи:

• Обеспечение

• Сумма займа

• Параметры риска

• Фактор здоровья (Health Factor)

Система постоянно проверяет:

Все операции должны поддерживать достаточный уровень обеспечения.

Чтобы избежать риска плохих долгов.

3. Открытие торгового счета (Open a Venue Account)

Внутри кредитного счета,

Пользователи могут дополнительно создать:

Торговый счет (Venue Account)

Для подключения к конкретным торговым площадкам.

Поддерживает:

• Спотовую торговлю (Spot)

• Торговлю бессрочными контрактами (Perps)

• Доходные хранилища (Vault)

4. Привязка внешних площадок (Bind External Venues)

С помощью:

Модели торгового счета (Venue Account Model)

Пользователи могут привязать кредитный счет к нескольким внешним платформам с бессрочными контрактами.

Включает:

• Hyperliquid

• GMX

• Vertex

• Drift

• И другие Perp DEX

Система состоит из:

Onchain Driver

Отвечает за:

• Управление жизненным циклом счетов

• Поддержание состояния в цепи

Offchain Executor

Отвечает за:

• Взаимодействие с внешними биржами

• Исполнение торговых команд

• Возврат результатов исполнения

5. Исполнение стратегий (Execute Strategies)

Mobius позволяет пользователям реализовывать сложные стратегии.

Например:

Дельта Нейтральная Арбитражная Сделка (Delta Neutral Carry Trade)

Сочетание:

• Цепочечных доходных активов

• Хеджирующих позиций по бессрочным контрактам

При этом достигается:

• Основной доход

• Доход от процентных ставок

И снижается риск рыночного направления.

6. Единая учетная система (Unified Accounting)

Это одно из основных нововведений Mobius.

В традиционном DeFi:

• Баланс кошелька

• Бессрочные позиции

• Активы на внешних платформах

Обычно являются независимыми.

Mobius же объединяет расчет:

Капитал кредитного счета (Credit Account Equity)

Включает:

• Цепочечное обеспечение

• Средства торгового счета (Venue Account)

• Стоимость бессрочных позиций

• Данные снимков счета

Совместно формируя:

Глобальный фактор здоровья (Global Health Factor)

Таким образом:

Активы на внешних торговых счетах также могут рассматриваться как обеспечение.

Значительно повышая капитальную эффективность.

7. Автоматическое ребалансирование (Rebalance)

Поскольку:

• Кредитный счет

• Торговый счет

По сути, все еще принадлежат двум независимым маржинальным системам.

Поэтому необходимо динамически регулировать распределение средств.

Пользователи или автоматизированные роботы (Rebalancer) будут:

• Перемещать средства между двумя счетами

• Регулировать уровень обеспечения

• Поддерживать безопасность фактора здоровья

Чтобы избежать ликвидации позиций.

Кредитование

Модель денежного рынка

• LP вносит активы, такие как USDC, в кредитный пул для получения процентного дохода.

• Заемщики берут средства через Кредитный аккаунт для торговли и выполнения стратегий.

• Используется дизайн Non-Rehypothecation, при котором залог не может быть повторно заимствован, а всегда остается на счету заемщика, что снижает системные риски и упрощает процесс ликвидации.

Рыночная структура

• Каждый рынок состоит из залоговых активов и долговых активов.

• Первый Core Market поддерживает:

• Залог: BTC, ETH, нативные токены торговых платформ

• Заемные активы: USDC

• В будущем будут открыты Permissionless Markets, поддерживающие создание пользовательских кредитных рынков сообществом.

Модель процентной ставки

• Низкая степень использования: низкие процентные ставки по займам, привлекающие спрос на займы.

• Высокая степень использования: повышение процентных ставок по займам, стимулирующее погашение и привлекающее больше ликвидности.

• Kink Point: когда степень использования средств превышает установленный порог, процентные ставки быстро растут, чтобы защитить ликвидность пула.

Основная ценность

Кредитная система Mobius по сути является ликвидностной основой ее структуры Prime Brokerage, объединяя пул средств, механизм без повторного залога и динамическую модель процентных ставок, обеспечивая изоляцию рисков при повышении капитальной эффективности и поддерживая единый маржинальный и кредитный трейдинг на разных платформах.

Кредитный аккаунт

Основная позиция

Кредитный аккаунт — это специализированный смарт-аккаунт, созданный Mobius для каждого заемщика и являющийся ядром всей системы единого маржинального обеспечения.

Его основные функции:

• Хранение залогов пользователей и заемных средств

• Выполнение сделок и стратегий на блокчейне

• Управление рисками и кредитным плечом

• Единый расчет состояния аккаунта

Хотя пользователи могут занимать средства для торговли, заемные средства всегда остаются внутри системы аккаунтов, поэтому протокол в целом остается в состоянии избыточного залога.

Структура аккаунта

Кредитный аккаунт состоит из двух частей:

① Уровень взаимодействия с пользователем

Отвечает за:

• Открытие аккаунта

• Внесение залога

• Заем

• Выполнение сделок

• Закрытие аккаунта

② Рисковый движок

Отвечает за:

• Мониторинг баланса аккаунта

• Расчет состояния

• Управление правами адаптеров

• Инициацию ликвидации

Все операции должны проходить проверку рисков через рисковый движок.

Ограничения по активам

Каждый Кредитный аккаунт принадлежит только одному конкретному рынку.

Например, если рынок поддерживает:

• BTC

• ETH

в качестве залога, а USDC в качестве заемного актива,

то этот аккаунт может содержать только:

• BTC

• ETH

• USDC

Это ограничение позволяет:

• Снизить сложность

• Повысить эффективность ликвидации

• Точно настроить параметры риска для различных активов

Адаптеры

Кредитный аккаунт взаимодействует с внешними DeFi протоколами через адаптеры в белом списке.

Поддерживает:

• Обмен DEX

• Внесение в доходный пул

• Предоставление ликвидности

Адаптеры по сути являются безопасным интерфейсным слоем, обеспечивающим соответствие всех внешних операций правилам риска Кредитного аккаунта.

Механизм состояния

Механизм состояния является показателем риска аккаунта.

Упрощенное понимание:

HF = Стоимость залога с учетом риска ÷ Общий долг

Где:

• HF > 1: аккаунт безопасен

• HF = 1: критическое состояние

• HF < 1: может быть ликвидирован

Mobius будет постоянно мониторить состояние аккаунта. Любая операция должна удовлетворять HF ≥ 1, в противном случае сделка будет отклонена.

Мультиколл

Кредитный аккаунт поддерживает выполнение нескольких операций за одну транзакцию.

Торговый аккаунт

Торговый аккаунт — это фактический торговый аккаунт пользователя на внешней торговой платформе, управляемый Кредитным аккаунтом.

Пользователь может через Торговый аккаунт:

• Осуществлять спотовую торговлю

• Осуществлять торговлю по бессрочным контрактам

• Вносить в доходный пул

При этом его доля в аккаунте будет учитываться в стоимости залога Кредитного аккаунта, обеспечивая единое управление маржей.

Механизм единого маржинального обеспечения

Основная инновация Mobius заключается в том, что средства и стоимость позиций в Торговом аккаунте могут использоваться в качестве залога для Кредитного аккаунта. Таким образом, пользователю не нужно готовить маржу на нескольких биржах.

Система будет единовременно рассчитывать:

• Стоимость залога на блокчейне

• Баланс средств Торгового аккаунта

• Долю бессрочных позиций

• Нереализованную прибыль и убытки

Все это формирует глобальное состояние.

Контроль рисков

Все операции Торгового аккаунта перед отправкой на торговую платформу проходят предварительную проверку.

Система проверяет:

Global Health Factor ≥ 1

Если сделка может привести к снижению состояния аккаунта ниже безопасного порога:

• Заказ будет немедленно отклонен

• Не будет отправлен на выполнение на торговую платформу

Таким образом, риск контролируется на исходном уровне.

Модель Торгового аккаунта

Mobius соединяет Кредитный аккаунт с несколькими внешними торговыми платформами через Venue Account Model.

Его основные компоненты включают:

① Регистратор торговых площадок

Поддерживает список подключенных торговых платформ на блокчейне.

Записываемая информация включает:

• Venue ID

• Соответствующий драйвер

• Тип маржи

Это своего рода каталог торговых платформ всей системы.

② Драйвер торговой платформы

Каждая торговая платформа соответствует отдельному драйверу.

Отвечает за реализацию трех типов функций:

Binder

• Создание аккаунта

• Привязка аккаунта

• Отвязка аккаунта

Reader

• Запрос состояния аккаунта

• Запрос информации о позиции

• Запрос информации о марже

Writer

• Отправка заказов

• Внесение средств

• Вывод средств

По сути, это единый адаптер для различных торговых платформ.

③ Исполнитель

Исполнитель — это служба выполнения вне блокчейна.

Основные обязанности:

• Получение намерений по сделкам на блокчейне

• Вызов API внешних торговых платформ

• Выполнение фактических сделок

• Синхронизация результатов обратно на блокчейн

Следует подчеркнуть, что:

Исполнитель не управляет средствами пользователей, а только отвечает за выполнение и передачу информации.

Исполнители

Исполнители являются промежуточным слоем состояния, соединяющим внешние торговые платформы и систему управления рисками Mobius.

Основные обязанности:

• Получение данных о средствах, позициях и марже Торгового аккаунта

• Генерация и подписание снимка состояния аккаунта

• Синхронизация снимка в движок управления рисками на блокчейне

• Выполнение заказов, операций по внесению и выводу средств и других торговых команд

К их особенностям относятся:

• Использование механизма многоподписей

• Не управление средствами пользователей

• Выполнение только авторизованных запросов

• Автоматическое снижение кредитного плеча аккаунта при остановке обновления данных

По сути, Исполнители отвечают за обеспечение того, чтобы Mobius мог в реальном времени отслеживать состояние внешних торговых аккаунтов, что позволяет точно рассчитывать глобальный Health Factor.

Ре-балансировщики

Ре-балансировщики — это внеблокчейн-кураторы, отвечающие за обслуживание аккаунтов и автоматизированное управление средствами.

Основные обязанности:

• Повторная попытка неудачных или задержанных кросс-цепочных сделок

• Выполнение ликвидаций

• Автоматическое перераспределение средств между Кредитным аккаунтом и Торговым аккаунтом

• Автоматическое извлечение прибыли, погашение долгов и пополнение маржи

Например:

• Автоматическое пополнение залога при недостатке маржи

• Автоматическое извлечение прибыли при достижении цели и погашение долгов

Комментарий Tron

Преимущество Mobius заключается в том, что он пытается перенести модель Prime Brokerage из традиционных финансов в DeFi, обеспечивая единое маржинальное обеспечение, кросс-активное обеспечение и управление позициями на разных платформах, позволяя пользователям делиться капиталом и рисковыми экспозициями между несколькими бессрочными торговыми платформами, значительно повышая эффективность использования средств; в то же время Кредитный аккаунт, Торговый аккаунт, Исполнители и Ре-балансировщики совместно создают единую систему управления рисками, позволяя эффективно выполнять сложные стратегии на блокчейне и обладая возможностями, сопоставимыми с институциональной торговой инфраструктурой.

Его недостатки заключаются в том, что общая архитектура довольно сложна, сильно зависит от стабильной работы внешних торговых платформ, сети синхронизации состояния (Executors) и автоматизированных систем обслуживания (Rebalancers), а также порог проектирования и эксплуатации значительно выше, чем у обычных DeFi протоколов; кроме того, многоуровневая структура счетов и управление рисками между платформами также увеличивают сложность управления рисками. В случае экстремальных рыночных колебаний, задержек состояния или рисков внешних платформ это может создать дополнительное давление на единую маржинальную систему.

2. Подробный обзор ключевых проектов на этой неделе

2.1. Подробный обзор общего финансирования в 8 миллионов долларов, возглавляемого VEGA, UZ Capital и Echo3, с участием OKX, Consensys и Arweave --- создание координационной сети AI Agent Aivive для кросс-данных и исполняющей среды

Введение

Aivive является первым рекурсивным AI протоколом (Recursive AI Protocol, RAP) ------ это экономическая система на блокчейне, основным механизмом которой является: поведение пользователей, использующих AI продукты, напрямую способствует постоянному сокращению предложения базовых активов протокола, и этот процесс автоматически выполняется механизмом протокола без участия каких-либо посредников.

Протокол автоматически и проверяемо выполняет на блокчейне часть доходов от платформы, генерируемых AI инструментами, в соответствии с предустановленными правилами, с целью постоянного уменьшения обращения токенов AVV.

Пользователи могут использовать продукт, не обладая токенами AVV. В то же время сама платформа не будет удерживать доходы как прибыль посредника, как это делают традиционные интернет-платформы.

Напротив, весь экономический цикл полностью открыт и прозрачен:

• Пользователи используют продукт, генерируя доход;

• Доход автоматически преобразуется в сокращение предложения AVV;

• Объем обращения AVV постоянно уменьшается;

• Ценность сети растет вместе с культурным влиянием приложений и масштабом использования пользователями.

Таким образом, Aivive стремится создать новый замкнутый цикл ценности:

Чем выше объем использования продукта → Тем выше доход протокола → Тем ниже предложение AVV → Тем сильнее рост ценности сети.

Его основная идея заключается в том, чтобы напрямую связать реальный спрос на использование AI продуктов с ценностью токенов, реализуя "снижение дефицита на основе использования (Usage-to-Scarcity)" через проверяемые механизмы на блокчейне, а не полагаясь на спекуляции или человеческое вмешательство для поддержки ценности токенов.

Основной анализ архитектуры системы

1. Сеть Aivive (архитектура сети)

Позиционирование сети: Рекурсивный AI протокол (RAP)

Aivive не является Layer1 или сайдчейном, а первым рекурсивным AI протоколом (Recursive AI Protocol).

Его основная идея заключается в том, что:

Фактическое использование AI продуктов автоматически преобразуется в сокращение предложения токенов, создавая тем самым экономический цикл на блокчейне "рост использования → рост ценности".

Aivive выбирает прямое построение на основе зрелой публичной цепи, а не создание собственной блокчейн-сети:

• Solana: отвечает за выпуск токенов AVV, ликвидность и уничтожение

• Base: отвечает за сбор доходов от AI продуктов и платежи пользователей

Используя безопасность, ликвидность и инфраструктуру существующих экосистем, снижая затраты на строительство и повышая масштабируемость.

Кросс-цепочная архитектура (Cross-Chain Architecture)

Aivive работает на двухцепочной архитектуре:

Solana

Отвечает за:

• Выпуск токенов AVV

• Ликвидность DEX

• Все операции по уничтожению AVV

Base

Отвечает за:

• Платежи за AI продукты

• Платежи в USDC

• Управление казной платформы

Кросс-цепочное соединение

Использует официальный CCTP (Cross-Chain Transfer Protocol) от Circle:

• Base уничтожает USDC

• Solana выпускает эквивалентный USDC

Не требует сторонних кросс-цепочных мостов или управляющих пулов, что обеспечивает более высокую безопасность.

Механизм выкупа и уничтожения (Buyback & Burn)

Основная экономическая модель Aivive представляет собой автоматизированный цикл выкупа и уничтожения.

Автоматизированный механизм исполнения

Каждую неделю автоматически выполняется процесс выкупа и уничтожения:

• Проверка баланса Treasury USDC

• При достижении порога запускается кросс-цепочка

• Автоматическая покупка AVV

• Автоматическое уничтожение AVV

Единственным элементом, требующим человеческого участия, является:

• Base Safe Multisig (2/3)

• Solana Squads Multisig (2/3)

Но правила подписания и условия исполнения заранее открыты.

Дизайн прозрачности

Проект будет открыто демонстрировать:

• Каждую операцию по уничтожению

• Количество уничтоженных AVV

• Масштаб доходов в USDC

• Среднее количество уничтожений в неделю

• Фактический уровень инфляции

Все данные могут быть проверены через:

• Solscan

• Dune Analytics

• Панель управления Aivive

в реальном времени.

Основная ценность

Aivive по сути построила автоматизированную экономическую систему на блокчейне:

Доходы от AI продуктов → Доходы в USDC → Выкуп AVV → Уничтожение AVV → Сокращение предложения.

В отличие от традиционных AI проектов, полагающихся на токеновые стимулы, Aivive пытается напрямую связать реальные доходы от продуктов с механизмом сокращения токенов, чтобы рост ценности сети происходил из реального спроса на использование AI продуктов, а не из чистой рыночной спекуляции.

2. Архитектура и технологии (Architecture & Technology)

Архитектура системы

Aivive использует легкую, безсерверную (Serverless) архитектуру, чтобы снизить операционные расходы и повысить масштабируемость.

Основной технологический стек включает:

• Фронтенд приложение: Next.js + Vercel

• База данных: Supabase Postgres

• Уровень хранения: Cloudflare R2

• Планировщик задач: Inngest (AI генерация, модерация контента, процесс уничтожения)

• Взаимодействие с цепью Base: viem + wagmi

• Взаимодействие с цепью Solana: @solana/web3.js + Squads Multisig

Система счетов и кошельков

С помощью Privy реализован бесшовный опыт входа в Web3.

Каждый пользователь автоматически генерирует:

• EVM кошелек Base (для платежей в USDC)

• Кошелек Solana (для аирдропов и взаимодействия на блокчейне)

Поддержка:

• Вход через Email

• Вход через Google

• Вход через Apple

Пользователям не нужно устанавливать кошелек, управлять мнемоническими фразами или заранее иметь криптовалюту.

Механизм маршрутизации AI моделей

Aivive использует единый AI шлюз, который автоматически выбирает поставщика моделей в зависимости от потребностей:

• Стандартный режим (Standard) → fal.ai (низкая задержка)

• Расширенный режим (Ultra) → OpenAI (высокое качество)

Этот дизайн позволяет платформе динамически переключать поставщиков моделей и оптимизировать затраты.

Система модерации контента

Используется двухуровневая система модерации:

Модерация текста

• OpenAI Moderation API

Модерация изображений

• Модель обнаружения NSFW от fal.ai

Для пограничного контента:

• Входит в очередь на ручную модерацию (обработка в течение 24 часов)

Нарушающий контент:

• Автоматически скрывается

• Пользователь получает запись о нарушении (Strike)

• После трех нарушений аккаунт блокируется

Также создается черный список ключевых слов и семантики, охватывающий:

• Политических деятелей

• Знаменитостей

• Несовершеннолетних

• Насильственный контент

• Речи ненависти

Система учета кредитов (Credit Ledger)

Aivive использует неизменяемую двойную бухгалтерскую систему для управления кредитами пользователей.

Записываемый контент включает:

• Награды за регистрацию

• Пополнение USDC

• Расходы на AI генерацию

• Возврат кредитов

Все записи сохраняются навсегда и не подлежат изменению.

Когда пользователь пополняет USDC в Base:

• Alchemy Webhook автоматически отслеживает платеж

• В течение нескольких секунд синхронизируется с книгой

• Автоматически увеличивает баланс кредитов пользователя

Таким образом, формируется:

Платежи в USDC → Выдача кредитов → Замкнутый цикл использования продуктов AI.

Мониторинг и наблюдаемость (Observability)

Полный мониторинг системы:

• Sentry: мониторинг ошибок приложения

• PostHog: анализ поведения пользователей

• Vercel Analytics: мониторинг производительности

Кроме того:

• Процесс кросс-цепочного выкупа и уничтожения независимый мониторинг

• Автоматическое оповещение о сбоях уничтожения

Открытая панель данных в реальном времени демонстрирует:

• Общее количество уничтоженных AVV

• Скорость уничтожения в неделю

• Объем обращения AVV

• Состояние доходов в USDC

Пользователи могут проверять в реальном времени через Панель управления и Dune Analytics.

Резюме ключевых моментов

Техническая архитектура Aivive по сути представляет собой интеграционное решение "AI приложения + Web2 опыт + экономическая система на блокчейне":

• Фронтенд использует традиционную интернет-архитектуру для снижения порога использования

• Privy обеспечивает бескошельковый пользовательский опыт

• AI шлюз динамически распределяет поставщиков моделей

• Система учета кредитов управляет поведением пользователей

• Base собирает доходы

• Solana выполняет выкуп и уничтожение AVV

• Полный процесс открыт и проверяем

В конечном итоге формируется:

Потребление пользователями → Доходы в USDC → Запись на блокчейне → Выкуп и уничтожение → Инфляция AVV в полном цикле экономики потребления AI.

Комментарий Tron

Преимущества Aivive заключаются в том, что он предложил довольно инновационную модель Рекурсивного AI Протокола (Recursive AI Protocol), связывая реальные доходы AI продуктов с токеновой экономикой, формируя замкнутый механизм "использование пользователями → доход платформы → выкуп и уничтожение AVV → сокращение предложения", что теоретически позволяет ценности токенов расти синхронно с уровнем использования продуктов; в то же время проект выбирает двухцепочную архитектуру на основе Solana и Base, и реализует кросс-цепочные денежные потоки через Circle CCTP, не требуя создания собственной публичной цепи, чтобы получить безопасность, ликвидность и пользовательскую базу зрелой экосистемы. Кроме того, все процессы выкупа и уничтожения могут быть проверены на блокчейне, что обеспечивает высокую степень прозрачности.

Его недостаток заключается в том, что вся экономическая модель сильно зависит от реального роста пользователей AI-продуктов и способности к постоянной оплате. Если AI-приложения не смогут достичь масштабного использования, механизм выкупа и уничтожения будет трудно реализовать. В то же время основное новшество проекта больше проявляется в дизайне токенов, чем в самой технологии AI, и долгосрочная ценность все еще должна доказать свою конкурентоспособность и способность удерживать пользователей, иначе она может столкнуться с проблемой "недостатка доходов для поддержки дефляционного нарратива".

III. Анализ данных отрасли

1. Общая производительность рынка

1.1. Динамика цен на спотовые BTC и ETH

BTC

ETH

IV. Обзор макроданных и ключевые точки публикации данных на следующей неделе

Обзор макроданных (20 июля 2026 года --- 26 июля 2026 года)

На этой неделе глобальные макроэкономические акценты сосредоточены на инфляции, занятости и ожиданиях политики центральных банков. Экономические данные США в целом показывают, что рост остается устойчивым, но скорость снижения инфляции остается в центре внимания рынка. Ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системы продолжают влиять на доллар США, доходность государственных облигаций и производительность рискованных активов. Экономические данные Европы и Азии в целом умеренные, рынок продолжает следить за восстановлением глобальной промышленности.

Ключевые точки публикации данных на следующей неделе

• США: Обратить внимание на сигналы, связанные с июльским заседанием FOMC, данные по инфляции PCE и количество первичных заявок на пособие по безработице, чтобы оценить путь снижения процентных ставок Федеральной резервной системы.

• Европа: Обратить внимание на предварительные данные CPI еврозоны и данные PMI, чтобы наблюдать за восстановлением экономики и пространством для снижения ставок.

V. Регуляторная политика

США

• Регулирование структуры крипторынка продолжает развиваться: обсуждение вокруг Закона CLARITY (Закона о структуре рынка цифровых активов) в США продолжает набирать обороты, сосредоточившись на разграничении полномочий SEC и CFTC, регулировании торговых платформ и правилах классификации цифровых активов. Если закон будет принят, это предоставит более четкую правовую основу для крипторынка США.

• Регулирование стейблкоинов переходит в стадию исполнения: Регулирование стейблкоинов в США продолжает сосредотачиваться на резервных активах, условиях выпуска и прозрачной отчетности, направление регулирования постепенно меняется с "разрешения на развитие стейблкоинов" на "как интегрировать их в финансовую систему".

Европейский Союз

• MiCA переходит в стадию полного исполнения: Рамки MiCA в Европейском Союзе переходят в реальный период реализации, сосредоточив внимание на лицензировании CASP (поставщиков услуг цифровых активов), требованиях к выпуску стейблкоинов и соблюдении норм для трансграничных услуг. Торговые платформы и эмитенты должны постепенно завершить адаптацию к регулированию.

• Давление на соблюдение норм для стейблкоинов продолжает расти: Европейский Союз продолжает усиливать требования к резервным активам стейблкоинов, прозрачности выпуска и защите потребителей, способствуя концентрации рынка на соблюдающих нормах стейблкоинах.

Великобритания

• Регуляторная структура криптовалюты продолжает корректироваться: FCA Великобритании продолжает совершенствовать правила регулирования цифровых активов, снижая давление на соблюдение норм для некоторых компаний, при этом сохраняя открытость рынка, с акцентом на выпуск стейблкоинов, требования к капиталу, хранению и раскрытию информации.

Индия

• Исследование механизмов саморегулирования в криптоиндустрии: Соответствующий комитет парламента Индии предложил, что до создания официальной правовой структуры можно ввести саморегулирующие организации (SRO) для управления криптоактивами, подлежащими надзору RBI (Центральный банк Индии) или SEBI (регулятор ценных бумаг), с акцентом на защиту инвесторов и нормы рынка.

Гонконг, Китай

• Система регулирования стейблкоинов продолжает совершенствоваться: Гонконг продолжает продвигать регулирование выпуска стейблкоинов и создание рамок для соблюдения норм цифровых активов, сосредоточив внимание на лицензиях на выпуск, управлении резервными активами и требованиях к контролю рисков, дополнительно укрепляя позицию как центра цифровых активов в Азии.