Финансирование инфраструктуры AI и конкуренция за долгосрочные средства с американскими облигациями, доходность по долгосрочным облигациям под давлением

Сообщение ChainCatcher, 21 августа, инвестиции в инфраструктуру ИИ становятся новой переменной на рынке облигаций США. Технологические гиганты расширяют центры обработки данных, строительство чипов и вычислительных мощностей, спрос на финансирование, связанное с ИИ, растет, и они начинают конкурировать с правительством США за средства основных покупателей, таких как страховые компании, пенсионные фонды и долгосрочные управляющие компании. По состоянию на август объем выпуска корпоративных облигаций инвестиционного уровня в США составил около 1,7 триллиона долларов, что является историческим максимумом за аналогичный период. Данные Goldman Sachs показывают, что четыре крупнейшие технологические компании США с начала года выпустили облигаций на сумму более 170 миллиардов долларов, что превышает уровень за весь 2025 год. Broadcom стремится предоставить финансирование для чипов и инфраструктуры таким компаниям, как Anthropic, потенциальный объем долговых обязательств может составить около 100 миллиардов долларов.

Агентства указывают, что ИИ повышает общую продолжительность предложения на рынке облигаций. Когда правительство и технологические компании одновременно увеличивают спрос на долгосрочное финансирование, а долгосрочные фонды ограничены, рынок может потребовать более высокую доходность. Председатель Федерального резервного банка Сент-Луиса Мусаллем заявил, что между спросом на финансирование правительства США и строительством инфраструктуры ИИ формируется капитальная конкуренция. В последнее время доходность 30-летних облигаций США достигала 5,34%, что является максимальным уровнем с 2007 года, а 10-летние облигации выросли до 4,7%. Высокие процентные ставки могут повысить стоимость финансирования для компаний и повлиять на оценку компаний ИИ через ставку дисконтирования.

В то же время данные о потреблении в США показывают признаки слабости, акции Walmart упали на 9% за один день, что является максимальным падением с 2022 года. В условиях замедления экономического роста и инфляционного давления политика Федеральной резервной системы сталкивается с дилеммой. Министерство финансов США увеличило лимит единовременного выкупа 10-20-летних и 20-30-летних облигаций США с 2 миллиардов долларов до как минимум 4 миллиардов долларов. Если доходность на длинном конце продолжит расти, рынок может вновь обсудить инструменты контроля кривой доходности или количественного смягчения.