HPC отчет: бессрочные контракты являются дополнением к фьючерсам с истечением срока, а не заменой, позволяя осуществлять перенос рисков с меньшими затратами

Сообщение ChainCatcher, согласно последнему исследовательскому отчету Hyperliquid Policy Center (HPC), бессрочные контракты расширили выбор хеджирования и улучшили ценообразование, не было обнаружено статистически значимых доказательств ущерба для базового фьючерсного рынка. В отчете говорится, что бессрочные контракты и традиционные фьючерсы с датой истечения являются взаимодополняющими, а не нулевыми заменами.

Исследование использует естественный эксперимент, основанный на выходных закрытия традиционного рынка и непрерывной торговле бессрочного рынка, для сравнения 205 выходных торговых недель биткойна и 19 выходных образцов бессрочной нефти в цепочке (xyz:CL). В отчете говорится, что фьючерсы с датой истечения должны принудительно переноситься по календарю, стоимость открытия позиции в 10 миллионов долларов в понедельник в апреле 2026 года составляет около 950 тысяч долларов, а в пятницу — около 110 тысяч долларов, бессрочные позиции не имеют таких принудительных затрат; медиана сделок по бессрочной нефти в нерабочие часы составляет около 1300 долларов, что составляет примерно одну сотую медианы сделок по базовому WTI.

HPC также приводит пример: в неделю с 6 марта 2026 года переоценка нефти в выходные составила 15,8%, базовый рынок был полностью закрыт; если хеджировать через бессрочную нефть в цепочке, убыток по позиции в 10 миллионов долларов можно снизить с примерно 1,58 миллиона долларов до около 62 тысяч долларов (с учетом всех затрат).