Генеральный директор Circle: стабильные монеты находятся на стадии интернета 2002 года, в будущем они достигнут десятков триллионов долларов

Автор | @lufeieth

19 августа 2026 года соучредитель, председатель и CEO Circle Джереми Аллер провел AMA по вопросам доходов за второй квартал 2026 года для инвесторов. В ходе почти 47-минутного общения он ответил на 11 вопросов, касающихся организационной эффективности Circle, реального применения стейблкоинов, глобальных возможностей USDC, долгосрочной бизнес-модели Circle, пятилетнего видения Arc, доверительной основы экономики интеллектуальных агентов, CPN, EURC и влияния Закона CLARITY на рост USDC.

Введение

Независимо от того, где вы находитесь, доброе утро, добрый день, добрый вечер. Добро пожаловать на AMA по финансовым отчетам Circle. Я очень рад возможности использовать это время, чтобы ответить на ваши вопросы и пообщаться со всеми, кто интересуется Circle, включая нашу стратегию и то, над чем мы работаем.

Мы только что опубликовали финансовый отчет за второй квартал и уже поделились многими материалами. Теперь мы хотим открыть обсуждение, чтобы более широкая аудитория Circle могла задать вопросы. Вы можете продолжать отправлять вопросы в процессе AMA, и мы постараемся выбрать больше вопросов для ответа.

Вопрос 1: С учетом того, что Circle продолжает расширяться в таких областях, как платежи, Arc, капитальные рынки и финансовая инфраструктура, что дает вам уверенность в способности команды к выполнению задач? Какие навыки команде сейчас необходимо усилить?

Спрашивает: Lufei

Джереми Аллер:

Это очень хороший вопрос. Как CEO, я часто размышляю о текущем состоянии выполнения задач командой и о том, в каких областях нам нужно продолжать эволюционировать по мере роста компании. Во-первых, я считаю, что Circle в целом очень хорошо справляется с выполнением задач. После IPO скорость продвижения наших продуктов значительно возросла, и скорость вывода новых продуктов и возможностей на рынок просто удивительна.

Эта способность основана на очень сильной системе межфункционального сотрудничества, которая была сформирована Circle на протяжении многих лет. Нам необходимо одновременно запускать финансовую инфраструктуру, регулируемые финансовые продукты и платформенные инфраструктурные продукты, что требует длительного и высоко скоординированного взаимодействия различных команд. Кроме того, хотя Circle продолжает расширять команду, наш общий рост сотрудников остается медленным и стабильным. Мы не применяем модель взрывного роста с массовым увеличением числа сотрудников. Мы сознательно контролируем скорость роста, стремясь создать достаточно глубокую организационную структуру внутри компании. Многие лидеры в ключевых областях и бизнес-единицах компании работают с нами уже долгое время, поэтому внутри Circle существует высокая организационная сплоченность.

Еще один очень важный момент. Как и многие компании, мы начали активно использовать AI и инфраструктуру интеллектуальных агентов. Это началось с команды по разработке программного обеспечения и сейчас расширяется на всю организацию. Я часто говорю сотрудникам Circle, что это одна из самых важных возможностей, с которыми они могут столкнуться в своей карьере, потому что AI фактически дает каждому новый усилитель возможностей, который можно рассматривать как новую "суперспособность".

Те, кто действительно сможет использовать эту способность, должны обладать более сильными междисциплинарными и межфункциональными навыками. В будущем наиболее эффективными будут те, кто сможет одновременно координировать людей и интеллектуальных агентов, а также работать в различных областях. Мы уже видим, что это способствует дальнейшему увеличению скорости, с которой Circle выводит новые продукты на рынок.

С точки зрения моего личного опыта, я занимаюсь разработкой интернет-программных платформ уже около 30 лет. Многие из руководителей продуктов и инженерии Circle также пришли из ведущих технологических компаний мира. Поэтому мы всегда рассматриваем Circle как технологическую компанию. Проблемы, которые мы решаем, в своей основе сильно зависят от технологических инноваций. Скорость технологических инноваций Circle увеличивается, и это очень важно.

Что касается навыков, которые необходимо усилить, они всегда будут существовать. Поскольку Circle все больше становится финансовой инфраструктурой, на которую полагаются ведущие мировые компании и финансовые учреждения, нам необходимо развивать некоторые новые навыки. Одной из очень важных областей является киберриски. Этот риск быстро меняется, особенно в криптоиндустрии, и также влияет на всю технологическую и финансовую отрасли. Поэтому усиление безопасности очень важно.

Еще одной областью является глобальная операция. Circle сначала создала свой основной рынок, а затем постепенно вошла в основные финансовые центры, строя инфраструктуру, ликвидность и операционные возможности на местах. Сейчас мы видим огромные возможности роста в десятках развивающихся рынков и других странах мира. Поэтому мы строим более сильные локализованные возможности, включая персонал, операции и инфраструктуру, чтобы углубиться на эти рынки. Спрос на Arc, CPN, USDC, стейблкоины и другие цифровые активы Circle в этих регионах очень высок. Это те направления, которые мы сейчас активно развиваем.

Вопрос 2: Как вы думаете, какой реальной финансовой проблеме стейблкоины сейчас ближе всего к масштабному решению?

Спрашивает: viralfacts3122

Джереми Аллер:

Мы часто размышляем над этим вопросом. Я часто говорю, что стейблкоин — это универсальная цифровая валютная структура. Если посмотреть на использование стейблкоинов сегодня, вы увидите очень широкий спектр.

На самом микроуровне интеллектуальные агенты могут платить друг другу доли цента за покупку когнитивной работы, такой как рассуждение и обработка данных. Традиционная финансовая система раньше не могла поддерживать такие транзакции. На другом конце спектра крупные капитальные рыночные учреждения используют стейблкоины и USDC в качестве оборотного капитала и залога, а также для финансовой инфраструктуры традиционного деривативного рынка. Крупные транснациональные компании также начали использовать продукты Circle и стейблкоины для глобального управления капиталом и внутренних переводов средств.

Возвращаясь к сути вопроса, какие сценарии уже достигли настоящего масштабного соответствия продуктового рынка (Product Market Fit)? Мы уже явно видим несколько.

Во-первых, рынок цифровых активов. Стейблкоины обеспечивают круглосуточный, глобально доступный и надежный цифровой доллар. Когда рынок сам по себе работает круглосуточно и без выходных, такая валюта идеально подходит. Первым, кто достиг соответствия продуктового рынка, стал рынок цифровых активов. Стейблкоины в этом контексте выполняют функции оборотного капитала, залога, наличных, расчетов и платежей, и здесь уже существует очень сильное соответствие продуктового рынка.

Сам рынок цифровых активов также меняется. В будущем диапазон активов, обрабатываемых на этом рынке, будет расширяться, и объекты торговли больше не будут ограничиваться Bitcoin или традиционными криптоактивами, но будут включать все типы активов и реальные активы (Real World Assets). Мы наблюдаем тенденцию: способность работать на 24/7 рынке, токенизация цифровых активов и глобальная программная способность рынка постепенно проникают в традиционные капитальные рынки.

Торговля акциями и товарами сама по себе имеет реальные экономические функции, включая определение цен и распределение капитала. Таким образом, слияние традиционных финансов и ончейн-финансов (TradFi and Onchain convergence) уже началось, хотя все еще находится на ранней стадии.

Вторым масштабируемым приложением является хранение цифровых долларов в развивающихся рынках. Во многих местах мира растет спрос на цифровые доллары, такие как USDC. Для малых и средних предприятий, домохозяйств и даже некоторых крупных компаний стейблкоины уже начинают выступать в качестве инструмента, близкого к "замене банковского счета на 1 доллар". Они используют стейблкоины для замены некоторых функций местных банков.

Это может поддерживать коммерческую деятельность, сбережения, инвестиции и трансакции через границу. С учетом миллиардов людей по всему миру, использующих стейблкоины, это уже является реальной проблемой, которая начинает решаться в масштабах. Конечно, этот рынок в будущем может стать гораздо больше.

Третьим очевидным сценарием являются трансакции через границу и международные платежи. Стейблкоины могут стать элементом расчетов в трансакциях через границу (settlement leg). И в все большем количестве случаев сами стейблкоины становятся деньгами, которые в конечном итоге получают. То есть, USDC может использоваться одновременно для платежей, получения, хранения ценности и перемещения средств через границу. Мы уже видели это в CPN.

Множество компаний по трансакциям через границу, финансовых технологий и банков работают с Circle, интегрируя USDC в свои возможности трансакций через границу. Крупные платежные сети, такие как Visa и Mastercard, также начинают использовать стейблкоины для расчетов через границу. Эмитенты на одном рынке могут очень быстро завершать расчеты средств на другом рынке.

Далее, я считаю, что экономика интеллектуальных агентов (Agentic Economy) станет очень большой областью. Стейблкоины, программируемые деньги (Programmable Money) и финансовая инфраструктура, управляемая машинами, естественным образом подходят для мира интеллектуальных агентов. Кроме того, проникновение стейблкоинов на традиционные финансовые рынки и слияние традиционных финансов с ончейн-финансами также продолжат происходить.

В конечном итоге мы считаем, что стейблкоины войдут в сценарии платежей для розничных торговцев. Это может значительно улучшить экономику единицы (unit economics) для торговцев, одновременно создавая новую ценность для потребителей, такую как преимущества членства и механизмы вознаграждений (Rewards). Я думаю, что этот сценарий постепенно появится в ближайшие несколько лет. В долгосрочной перспективе мы верим, что эта форма валюты очень подходит для получения платежей от торговцев. В настоящее время этот рынок еще не достиг настоящего масштабного применения.

Вопрос 3: Где вы видите наибольшие возможности для USDC в области глобальных платежей?

Спрашивает: fascinatingwatch594

Джереми Аллер:

Основные возможности включают несколько аспектов. Во-первых, трансакции через границу. Во-вторых, платежи и расчеты на капитальных рынках. В-третьих, платежи интеллектуальных агентов (Agentic Payments).

Интеллектуальные агенты по своей сути существуют в облаке и интернете, и они обладают высокой степенью определенности при выполнении задач. Мы уже наблюдаем, что на протоколах платежей интеллектуальных агентов, таких как x402, более 99% платежей интеллектуальных агентов используют USDC. Интеллектуальные агенты нуждаются в надежной валюте, широко принятой единице измерения, быстром расчете, крайне низких затратах и определенности выполнения. USDC идеально подходит для этих требований.

Еще одной важной возможностью являются розничные платежи. В настоящее время быстро растет модель "стейблкоин-карт". Многие новые продукты цифровых банков (Neo-bank) строятся на основе стейблкоинов. Пользователи имеют цифровые кошельки и стейблкоины, могут отправлять и получать стейблкоины, вкладывать стейблкоины в DeFi, инвестировать в цифровые активы и реальные активы (RWA), а также использовать остаток стейблкоинов через традиционные банковские сети для покупок у торговцев. Circle сотрудничает с почти всеми основными компаниями в этой области, и мы видим здесь очень сильный рост.

Более того, я считаю, что платежи в точках продаж (POS payment) также изменятся. Во многих рынках Азии и Латинской Америки QR-коды стали важным способом платежей в точках продаж. Поэтому переход от "хранения стейблкоинов в мобильном кошельке" к "немедленному расчету стейблкоинов с торговцем через QR-код" на самом деле не так уж далек.

Для выполнения этой задачи не обязательно иметь традиционные терминалы для карт. По всему миру уже доказано, что можно модернизировать всю систему приема платежей только с помощью QR-кодов. Мгновенные расчеты и крайне низкие затраты обеспечивают очень важную экономику единицы.

С ростом легитимности стейблкоинов на основных рынках, особенно после вступления в силу Закона GENIUS в США, я считаю, что вся цепочка приема платежей от торговцев (merchant acceptance chain) будет значительно ускорена. Все больше компаний по инфраструктуре приема платежей начнут поддерживать платежи стейблкоинами. Этот процесс займет некоторое время, чтобы достичь масштаба, но направление уже очень ясно.

Вопрос 4: Джереми, как вы думаете, в долгосрочной перспективе основным экономическим двигателем Circle будут доходы от резервов USDC или доходы от транзакций и инфраструктуры, построенные вокруг USDC?

Спрашивает: noahplumb5409

Джереми Аллер:

Это очень важный вопрос. Я часто говорю инвесторам, совету директоров и сотрудникам, что мы все еще находимся на очень ранней стадии развития этой рыночной возможности.

В настоящее время общий объем стейблкоинов на блокчейне составляет около 300 миллиардов долларов. Блокчейн-инфраструктура, поддерживающая работу этой новой финансовой экономической системы, развивалась более десяти лет, но только сейчас начинает достигать уровня зрелости, который действительно может быть принят учреждениями. Технология начинает достигать уровня, приемлемого для регулирующих органов и законодателей, что может позволить перенести глобальную экономическую деятельность на эту инфраструктуру.

Если вы посмотрите на общий потенциальный объем рынка (TAM, Total Addressable Market), включая саму электронную валюту и различные функции, построенные на валюте, такие как капитальные рынки, платежи, переводы средств и финансовая инфраструктура, вы поймете, что мы находимся на очень малом уровне.

Мне нравится проводить аналогию с интернетом. Я считаю, что сегодня блокчейн-финансы и стейблкоины находятся примерно на стадии интернета 2002 года. Интернет уже пережил первую волну, появились некоторые очень хорошие продукты, но также произошло много неудач, и много капитала уже вошло в эту сферу. Но вся индустрия все еще находится на самом начальном этапе.

В 2002 году интернет находился даже вблизи медвежьего рынка технологий. Однако с того момента интернет начал постоянно масштабироваться, созревать и постепенно проникает в все сферы общества. Веб, интернет-программное обеспечение, цифровые медиа и коммуникации в конечном итоге стали повсеместными. Я считаю, что интернет-финансовая система (Internet Financial System), стейблкоины и блокчейн-инфраструктура сегодня находятся на таком же этапе.

Это означает несколько вещей. Во-первых, в будущем объем стейблкоинов вырастет с нескольких сотен миллиардов до триллионов долларов. Наша точка зрения заключается в том, что стейблкоины являются более качественной и безопасной формой валюты, поэтому в долгосрочной перспективе они будут широко использоваться.

Чтобы увеличить объем стейблкоинов с нескольких сотен миллиардов до триллионов долларов, Circle должна сотрудничать с дистрибьюторами и платформами по всему миру и стимулировать их участие. Нам необходимо сотрудничать с мировыми финансовыми компаниями, технологическими компаниями и компаниями финансовых технологий (FinTech), чтобы они интегрировали инфраструктуру Circle, использовали ее и позволяли этим партнерам получать доход, а также вознаграждать своих пользователей. Только так мы сможем увеличить объем USDC с текущего уровня до будущего.

Таким образом, доходы от резервов (Reserve Income) по-прежнему будут очень мощным экономическим двигателем для Circle. В то же время эти доходы будут более широко распределены по всей экосистеме. Экосистема растет, и все участники растут вместе. Circle должна продолжать управлять распределением интересов.

Наша цель не в том, чтобы максимально извлечь прибыль из существующего бизнеса. Наша цель — построить всю экосистему до триллионов долларов, чтобы USDC был широко интегрирован в глобальную финансовую и экономическую систему.

В то же время мы также очень сознательно строим множество других продуктов, платформ и услуг. Включая доходы от транзакций блокчейн-инфраструктуры и различные новые модели сотрудничества.

CPN является очень уникальным примером. CPN — это сеть платежей на блокчейне (Onchain Payment Network). Эта сеть функционирует всего около года, но уже демонстрирует очень сильный рост. Мы считаем, что в будущем она сможет взимать плату за каждую транзакцию, а также внедрять другие услуги с добавленной стоимостью в сеть, чтобы реализовать больше возможностей для монетизации (monetization).

Затем есть Arc. Мы рассматриваем Arc как новую экономическую операционную систему (Economic Operating System). Она создает совершенно новую бизнес-модель. По масштабу возможностей мы даже рассматриваем ее как возможность уровня Amazon Web Services.

Arc можно рассматривать как экономическое облако (Economic Cloud). Мы верим, что в будущем она будет использоваться для очень широкого спектра приложений. С ускорением развития AI количество приложений будет увеличиваться, поэтому Arc создаст для Circle очень важный новый источник дохода.

Таким образом, Circle в будущем продолжит зарабатывать на доходах от резервов, одновременно расширяя объем и сетевой эффект USDC. На этой основе мы будем расширять уровень приложений вверх, уровень инфраструктуры вниз, а также реализовывать диверсификацию доходов через большее количество цифровых активов, протоколов и платформ.

Вопрос 5: Какие у вас ожидания или видение развития USDC и Arc в следующие 5 лет?

Спрашивает: 0xbankas

Джереми Аллер:

Сначала о Arc. Circle уже около 13 лет размышляет над вопросом "инфраструктуры интернет-экономической деятельности".

Когда мы основали Circle в 2013 году, одной из основных идей было то, что блокчейн в конечном итоге станет распределенной вычислительной сетью (Distributed Computing Network). Люди смогут развертывать код, то есть смарт-контракты (Smart Contract), в этих сетях, позволяя программному обеспечению непосредственно участвовать и координировать экономическую деятельность. В то же время любые типы записей и любые типы активов могут быть выпущены в этих вычислительных сетях.

В 2013 году эта идея казалась очень далекой. За последние десять лет мы видели, как это направление претерпело множество итераций. Сейчас мы находимся на очень особом временном этапе.

Правовая система начинает готовиться к этой технологии. Технология, вероятно, уже достигла четвертого поколения возможностей. Правительства по всему миру, а также ведущие финансовые учреждения и технологические компании начинают осознавать, что эта экономическая инфраструктура станет очень важной частью будущего.

Многие люди раньше считали, что блокчейн в основном используется для спекулятивных криптоактивов или, в лучшем случае, для платежей. Наша точка зрения идет дальше: блокчейн становится операционной системой (Operating System). Это распределенная сеть операционной системы, специально предназначенная для запуска приложений с экономическими свойствами.

Здесь речь идет о гораздо большем, чем просто "сохранение денег и перевод денег". В конечном итоге она будет нести саму экономику.

Подумайте, что такое компания. Компания по своей сути представляет собой набор контрактных отношений. Она включает в себя структуру собственности, контракты, связанные с собственностью, механизмы инвестирования в компанию, механизмы выплаты наличных потоков и дивидендов инвесторам, управление финансами компании, а также различные контракты, которые необходимо подписать для ведения бизнеса в глобальном масштабе.

В будущем весь механизм функционирования предприятий будет перемещен в мир блокчейна (Onchain World). Мы увидим появление блокчейн-компаний (Onchain Corporations). Эти блокчейн-компании все больше будут координироваться программным обеспечением, которое, в свою очередь, все больше будет создаваться и выполняться AI.

У меня есть более широкое суждение: операционные системы для интеллекта (Operating Systems for Intelligence) и операционные системы для экономической деятельности (Operating Systems for Economic Activity) будут постепенно сливаться. Я думаю, что в следующие пять лет мы увидим, как эта тенденция действительно развернется.

Форма предприятий будет становиться все более блокчейн-ориентированной и интеллектуальной (Onchain and Agentic). Взаимодействие между компаниями, сделки, подписания контрактов и вся система бэк-офиса предприятий постепенно будут перемещаться в эту среду.

Circle надеется совместно строить Arc с множеством различных участников по всему миру, включая операционную инфраструктуру, модернизацию инфраструктуры, управление инфраструктурой и предоставление экономических выгод этим участникам от самой инфраструктуры.

Если все больше экономической деятельности в мире будет переходить в эти операционные системы, то роль таких стейблкоинов, как USDC, естественным образом расширится. Если глобальная финансовая активность и более широкая экономическая деятельность будут управляться этими системами и ончейн-организациями (Onchain Organization), то USDC, EURC и другие цифровые валюты будут демонстрировать очень значительный рост.

Вопрос 6: Если интеллектуальные агенты смогут самостоятельно находить услуги и использовать USDC для оплаты, что станет самым основным языком доверия до того, как произойдет перемещение средств?

Спрашивает: pawansatoshix

Джереми Аллер:

Это вопрос, над которым мы много размышляем. На самом деле, на прошлой неделе мы только что опубликовали статью под названием "Открытая экономика для агентов" (The Open Economy for Agents). В ней обсуждаются необходимые элементы для создания системы экономики интеллектуальных агентов. Мы также объяснили основные возможности, которые уже предоставляет Circle Agent Stack, а также функции, которые планируется разработать в оставшееся время этого года.

Здесь необходимо решить несколько вопросов. Во-первых, знать своего агента (Know Your Agent). Так же, как Circle должна знать своих клиентов, мы должны иметь возможность подтвердить личность конечных пользователей, предприятий и других субъектов. Регулируемые финансовые учреждения уже должны выполнять эту работу, поэтому Circle уже накопила очень сильные возможности в этой области.

В будущем разработчики интеллектуальных агентов также будут нуждаться в KYA (Know Your Agent). Когда интеллектуальный агент взаимодействует с другими интеллектуальными агентами или когда предприятия и пользователи взаимодействуют с этим интеллектуальным агентом, нам необходимо использовать криптографию (Cryptography) для предоставления проверяемых доказательств, то есть через утверждения (Assertions), доказательства или аттестации (Attestations) и проверяемую идентичность (Verifiable Identity), чтобы доказать, кто этот интеллектуальный агент и какие у него есть полномочия и возможности.

Мы надеемся, что эти возможности будут интегрированы с существующими стандартами идентичности агентов (Agent Identity), реестра агентов (Agent Registry) и т.д. В прошлом интернет уже создал механизмы, такие как центры сертификации (Certificate Authority), для подтверждения доверия к сетевым конечным устройствам. Мир интеллектуальных агентов также нуждается в подобном уровне доверия (Assurance Layer).

Второй вопрос касается системы репутации (Reputation). Система репутации очень сложна, потому что рейтинги на интернет-платформах очень легко манипулировать. Мы уже видели эту проблему в различных информационных списках и открытых рынках (Open Marketplace). Поэтому, как проверить способности и репутацию AI интеллектуальных агентов, является огромной задачей.

Мы исследуем соответствующие механизмы. В идеале необходимо создать непрерывный цикл обратной связи: интеллектуальный агент используется, происходят сделки и расчеты, пользователи и другие интеллектуальные агенты взаимодействуют с ним, и на основе этих реальных действий генерируются данные, которые в конечном итоге формируют более надежную систему репутации.

Третий аспект — это программируемые стратегии (Programmable Policies). В этой области мы уже начали предоставлять продукты. Кошелек интеллектуального агента Circle (Circle Agent Wallet) уже может настраивать стратегии расходов (Spending Policies). Пользователи могут программно контролировать, сколько денег может потратить интеллектуальный агент, с кем он может совершать сделки и т.д. Circle продолжит усиливать эти функции.

Все это является очень важными компонентами всей системы доверия экономики интеллектуальных агентов. Circle также участвует в создании отраслевых стандартов, включая x402 Foundation и другие.

Вопрос 7: Circle, очевидно, является вашей долгосрочной миссией. Чтобы оставаться здоровым и продолжать иметь энергию и ясность мышления, необходимые для выполнения этой миссии, что вы лично делаете в повседневной жизни?

Спрашивает: Lufei

Джереми Аллер:

Мне очень нравится этот вопрос. Я могу поделиться некоторыми личными аспектами.

Примерно десять лет назад я постепенно осознал, что если я хочу выполнить такую сложную долгосрочную миссию, как Circle, и всегда работать в своем наилучшем состоянии, мне нужно изменить некоторые аспекты своего образа жизни, которые я имел в молодости. Поэтому я стал очень дисциплинированным в нескольких областях.

Во-первых, в том, что попадает в мое тело. Я очень внимательно отношусь к своему питанию и здоровью, строго контролируя, что я ем.

Во-вторых, сон. У меня есть очень строгая и стабильная система сна. Я считаю, что получение достаточного времени и качественного сна очень важно, поэтому я делаю много вещей, чтобы обеспечить качество сна.

В-третьих, внимательность (Mindfulness). Внимательность на самом деле также является одной из основных ценностей Circle. Она представляет собой многообразие и не ограничивается только медитацией. Она включает в себя то, как мы воспринимаем мир, а также активное слушание (Active Listening) и способность оставаться сосредоточенным и присутствующим (Presence) в общении с другими.

Я считаю, что эта практика содержит некоторые буддийские идеи. Она помогает избежать катастрофического мышления (Catastrophic Thinking), когда мы сталкиваемся с проблемами и постоянно представляем себе наихудшие результаты. Сталкиваясь с вызовами, я стараюсь сохранять спокойствие, принимать происходящее и шаг за шагом решать проблемы, продвигаясь вперед день за днем. Это очень важно для меня.

Кроме того, я уделяю внимание общему физическому здоровью. Я всегда поддерживаю активные привычки в отношении физической активности и занимаюсь различными видами спорта. Эти привычки очень важны. Они помогают мне сохранять хорошую энергию и умственную остроту (Mental Acuity). В то же время я чувствую, что могу более эффективно устанавливать связи с другими, включая мою семью и детей. Этот баланс очень важен.

Долгосрочные и сложные миссии постоянно создают новые вызовы. Это не будет просто и не будет гладко. Поэтому требуется очень сильная дисциплина, чтобы продолжать справляться с этими задачами. Это, вероятно, мой подход к жизни и к миссии Circle.

Вопрос 8: У Circle есть официальные партнеры, рекомендации, экосистема или планы по развитию бизнеса, которые позволяют другим компаниям участвовать и помогать расширять CPN?

Спрашивает: Cindy Wang @nomadcindyy

Джереми Аллер:

Ответ: конечно, да. На странице CPN на официальном сайте Circle есть возможность подать заявку на участие в качестве партнера CPN (CPN Partner).

В последнем финансовом отчете мы упомянули, что в настоящее время более 175 финансовых учреждений присоединились к CPN и подключились к сети различными способами. В зависимости от типа бизнеса компании можно выбрать различные способы подключения к CPN.

В то же время мы также повышаем масштабируемость CPN (Extensibility). Это означает, что в будущем третьи стороны смогут подключать различные услуги с добавленной стоимостью к CPN. Например, торговое финансирование (Trade Finance). У нас уже есть несколько примеров, связанных с предоставлением кредитных лимитов для трансакций через границу (Credit Facilities).

У Circle есть специализированная команда по развитию бизнеса (Business Development Team), полностью сосредоточенная на платежах и CPN. Эта команда является глобальной, и у нее есть сотрудники в различных регионах мира.

Кроме того, у нас есть Программа Альянса Circle (Circle Alliance Program). Это более широкая глобальная партнерская программа Circle. В настоящее время в ней уже участвуют тысячи компаний. Участвующие компании могут получить различные преимущества и больше возможностей для подключения и сотрудничества с Circle.

Вопрос 9: Какие меры Circle предприняла, чтобы EURC смог достичь объема обращения в 400 миллионов долларов за такой короткий срок? Какие меры могут поддерживать этот рост в будущем?

Спрашивает: somtouwazie504

Примечание: Вопрос был задан о 400 миллионах долларов, но Джереми в ответе четко уточнил, что речь идет о 400 миллионах евро.

Джереми Аллер:

Мы очень довольны ранним развитием EURC. Объем обращения EURC уже превысил 400 миллионов евро. Это 400 миллионов евро, а не 400 миллионов долларов. В настоящее время EURC уже является одним из крупнейших цифровых евро в мире.

Конечно, по сравнению с объемом стейблкоинов в сотни миллиардов долларов, весь рынок евро-стейблкоинов все еще очень мал. В настоящее время общая рыночная капитализация всех евро-стейблкоинов составляет около 1 миллиарда евро.

Успех EURC в значительной степени обусловлен несколькими факторами. Во-первых, мы вошли на рынок очень рано. С первого дня Circle была очень решительно настроена выпустить евро-стейблкоин в рамках европейской регулирующей структуры. Мы сотрудничали с европейскими регулирующими органами и финансовыми учреждениями и заранее создали соответствующую инфраструктуру. Поэтому, когда MiCA вступила в силу, EURC уже мог выйти на рынок.

Во-вторых, мы использовали существующую партнерскую и дистрибьюторскую систему Circle. USDC уже установил очень широкие дистрибьюторские отношения в экосистеме, и EURC может непосредственно расширяться на этой основе. Многие ведущие европейские биржи поддерживают EURC, и пользователи могут производить чеканку и выкуп (Mint and Redemption) по курсу 1:1 через различные платформы.

Мы также сотрудничаем с ведущими DeFi-протоколами (DeFi Protocol), создавая рынок EURC, рынок кредитования, обменные сделки (Swap) и инструменты валютного обмена USDC/EURC (FX Tools).

В будущем мы все еще находимся на очень ранней стадии. Стейблкоины в долларах все еще на ранней стадии, цифровые евро и евро-стейблкоины еще раньше. Я часто использую фразу: "онлайн-валюта (Onchain Money) лучше, чем нынешние традиционные электронные деньги и устаревшая валютная система (Legacy Money)".

Таким образом, роль цифрового евро на блокчейне (Onchain Digital Euro) будет только расти. С вступлением в силу MiCA и последующими изменениями в регулировании, а также с постепенным открытием европейских капитальных рынков и возможностей для реальных активов (RWA), спрос на евро-стейблкоины также будет расти.

В то же время программируемые евро-стейблкоины также будут находить больше применений, таких как программируемые деньги (Programmable Money) и трансакции через границу (Cross-border Settlement). Я считаю, что EURC также будет иметь возможности на развивающихся рынках, поскольку глобальные компании и домохозяйства могут захотеть диверсифицировать свои валютные активы.

Circle уже предпринимает несколько мер, чтобы продолжать расширять роль EURC на европейском и мировом рынках.

Вопрос 10: Arc часто говорит о экономике интеллектуальных агентов, но является ли наибольшим преимуществом Arc то, что она предоставляет удобную для конечного пользователя среду, позволяя потребительским блокчейн-продуктам скрывать Crypto в фоновом режиме, делая его практически невидимым для пользователей?

Спрашивает: peterhaas

Джереми Аллер:

Это очень хороший вопрос. Публичная основная сеть Arc будет запущена 16 сентября, и мы очень этому рады.

Arc имеет примерно пять основных возможностей. AI-родные и интеллектуальные приложения (AI Native and Agentic Applications) являются одной из них. Но интересно, что факторы, делающие Arc привлекательной для интеллектуальных агентов, также делают Arc более удобной для обычных конечных пользователей.

Arc — это стабильная цепочка (Stablecoin Native Chain). Плата за газ и модель сборов (Gas Fee and Fee Model) используют USDC. Таким образом, пользователь, использующий приложение Arc, не должен сначала покупать другую криптовалюту и даже не должен понимать, что такое плата за газ.

Плата за транзакции в Arc очень низкая, обычно составляет всего доли цента, поэтому разработчики могут полностью покрывать эти расходы.

Пример. Вы используете Netflix. Netflix построен на Amazon Web Services, но когда вы платите Netflix, в счете не будет отдельной строки "плата за AWS". Вы не платите отдельно за использование облачной вычислительной инфраструктуры Netflix.

Однако многие блокчейн-приложения (Blockchain Application) в прошлом именно так и работали. Пользователи должны были сами понимать и оплачивать расходы на базовую вычислительную сеть. Это очень абсурдный пользовательский опыт. У пользователей нет причин заботиться о том, какую вычислительную сеть использует приложение и сколько стоят базовые транзакции и данные.

Arc может полностью устранить этот уровень. Разработчики могут покрывать эти транзакционные расходы (Transaction Costs), как компании покрывают расходы на AI-вычисления (AI Inference Cost), расходы на AWS, расходы на Google Cloud.

Для корпоративных разработчиков это также будет гораздо удобнее. Обычно компании не хотят, чтобы им приходилось держать различные цифровые товары (Digital Commodity) из-за разработки приложения, заниматься сложной бухгалтерией, обеспечивать соблюдение норм и хранение (Custody). Если компании нужно просто держать цифровые доллары (Digital Dollars), чтобы напрямую запускать инфраструктуру, это значительно упрощает финансовые, нормативные и юридические аспекты.

Таким образом, я полностью согласен с вашим основным выводом. Одной из основных целей дизайна Arc является сделать базовую операционную систему (Operating System) невидимой для пользователей.

Пользователи просто должны использовать приложение, независимо от того, является ли оно финансовым, управленческим или интеллектуальным приложением. Пользователи сосредоточены на самом приложении и не заботятся о базовых технологиях.

На этапе раннего усыновления (Early Adopter) пользователи обычно готовы терпеть множество технических барьеров. Но если блокчейн в конечном итоге должен обслуживать миллиарды людей, базовая технология должна стать практически полностью невидимой. Я считаю, что Arc является одной из самых значительных попыток в истории всей блокчейн-индустрии достичь такого бесшовного пользовательского опыта (Seamless User Experience).

А Circle сосредоточит внимание на разработчиках, чтобы достичь этой цели. Потому что для платформенного бизнеса ключевым всегда остаются разработчики. Необходимо обращать внимание на то, сколько разработчиков вы можете привлечь, смогут ли разработчики добиться успеха и какой пользовательский опыт в конечном итоге смогут создать разработчики.

Circle сейчас готовит множество связанных продуктов, которые будут запущены вместе с запуском основной сети в сентябре. Одним из наших приоритетов является обеспечение того, чтобы разработчики могли быстро, безопасно и надежно создавать отличный пользовательский опыт. Текущая среда угроз безопасности (Security Threat Environment) уже значительно отличается от прошлой, поэтому безопасность (Safety), надежность (Trustworthiness), устойчивость инфраструктуры (Infrastructure Robustness) и простота (Simplicity) становятся очень важными.

Вопрос 11: Даже если Закон CLARITY не будет принят в сентябре, вы все равно считаете, что уровень принятия USDC продолжит расти?

Спрашивает: Jasmine_Sanchez

Джереми Аллер:

Краткий ответ: конечно, да.

Во-первых, стейблкоины становятся частью легитимной финансовой системы по всему миру. Эта тенденция происходит почти одновременно во всем мире. Более того, в многих юрисдикциях продвижение законодательства о стейблкоинах (Stablecoin Legislation) происходит даже быстрее, чем более широкое законодательство о структуре криптоактивов. Япония, Европа, и в США уже был принят Закон GENIUS.

Он вступит в силу в январе следующего года, что сделает цифровые доллары, такие как USDC, официальной частью финансовой системы США и долларовой финансовой системы. Это очень большое достижение, которое продолжит стимулировать спрос, рост и активность стейблкоинов.

Конечно, я также считаю, что Закон CLARITY очень важен. Потому что мы хотим, чтобы другие рынки всей отрасли также получили четкие правила, включая торговые рынки (Trading Markets), рынки деривативов (Derivatives Markets), токенизацию (Tokenization) и капитальные рынки. Мы хотим, чтобы в этих областях существовали четкие структуры регистрации и регулирования (Registration and Regulatory Structure).

Это важно для защиты потребителей, конкурентоспособности рынка и конкурентоспособности США. Но принятие или непринятие Закона CLARITY не определит, сможет ли стейблкоин продолжать расти. Между ними существует синергия, но принятие стейблкоинов (Stablecoin Adoption) имеет свою независимую логику роста.

Кроме того, я думаю, что люди легко чрезмерно сосредотачиваются на США и американской политике. Политика США, безусловно, очень важна и будет влиять на глобальную политику. Но цифровые активы и цифровые валюты сами по себе являются высоко глобализированными, а блокчейн-инфраструктура сама по себе является глобализированной вычислительной инфраструктурой, и по всему миру разрабатываются соответствующие регулирующие системы.

На самом деле, в настоящее время значительная часть принятия стейблкоинов происходит за пределами США. Наши возможности исходят из 185 стран. В десятках стран мира возникает спрос на стейблкоины.

Поэтому, если сосредоточиться только на том, "по каким правилам американские компании могут вести бизнес сейчас", легко упустить истинный масштаб всей тенденции. Это высоко глобализированное явление, и сама Circle также является глобализированной компанией в этом тренде.

Конечно, мы все еще надеемся увидеть, что соответствующее законодательство будет официально принято. Если в сентябре оно не будет принято, Конгресс продолжит продвигать его. В то же время регулирующие органы США уже четко заявили, что они будут развивать рынок цифровых активов с помощью руководящих принципов и правил (Guidance and Rulemaking), чтобы он мог развиваться надежно, безопасно и в соответствии с нормами.

Таким образом, даже если Закон CLARITY не будет принят в сентябре, я по-прежнему считаю, что развитие USDC будет продолжаться.

Заключение

Спасибо всем за участие в сегодняшнем AMA. Мне было очень приятно общаться. С нетерпением жду возможности продолжить общение с вами в следующих кварталах. Спасибо.