Биткойн 78 тысяч на грани жизни и смерти за 48 часов: истечение опционов на 6,4 миллиарда долларов, отчет Nvidia, дебют Уоша в Джексон-Хоул с цепочкой катализаторов

Автор: Хосе Антонио Ланс, Decrypt

Скомпилировано: Shenchao TechFlow

Биткойн только что вышел из резкого роста и столкнулся с первым настоящим испытанием: после кратковременного достижения уровня в 81 000 долларов, горячие данные по инфляции заставили цену за несколько часов упасть примерно на 3000 долларов. Настоящая проблема заключается в "тайминге" — в ближайшие 48 часов экономические данные, огромные сроки истечения опционов, первая важная речь нового председателя Федеральной резервной системы, отчет Nvidia и решение по процентным ставкам через три недели будут накладываться друг на друга. Каждый из этих факторов влияет на разные аспекты цены биткойна, делая этот период одним из самых решающих моментов года.

Инфляция и ВВП: Риски для рискованных активов из-за Higher-for-Longer

Биткойн после кратковременного прорыва выше 81 000 долларов сейчас стабилизировался около 78 000 долларов — и причиной этого стало горячее инфляционное сообщение. Этот единственный показатель заставил цену биткойна за несколько часов упасть примерно на 3000 долларов, напоминая рынку: когда позиции так переполнены, изменение настроений может произойти очень быстро.

Для криптотрейдеров сейчас более важным вопросом может быть "тайминг". В ближайшие 48 часов пять катализаторов будут накладываться друг на друга: экономические данные, истечение огромного количества опционов, первая важная речь нового председателя Федеральной резервной системы, отчет Nvidia и решение по процентным ставкам, которое будет объявлено через три недели.

Каждый из этих факторов влияет на разные аспекты цены биткойна, и в совокупности они делают этот период одним из самых влиятельных для биткойна в этом году. Вот почему каждый из этих катализаторов влияет на рыночные настроения и фундаментальные показатели.

На этой неделе наиболее ожидаемыми являются две группы данных, которые будут опубликованы в среду утром. Отчет по личным расходам на потребление (PCE) за июль — это наиболее важный инфляционный показатель для Федеральной резервной системы — показал рост цен на 3,7% по сравнению с прошлым годом, что выше рыночного ожидания в 3,6%; базовый PCE остался на уровне 3,3%, как и ожидалось.

Вторичная оценка ВВП за второй квартал показала годовой рост на 1,5%, а потребительские расходы были пересмотрены в сторону увеличения по сравнению с первоначальными данными.

PCE важнее других инфляционных показателей, потому что именно он является ориентиром, на который Федеральная резервная система опирается, говоря о цели в 2%, а не более часто упоминаемом CPI. Горячие данные оставляют у политиков меньше оснований для снижения процентных ставок; данные по ВВП, показывающие, что потребление все еще устойчиво, также устраняют любые аргументы о том, что "экономике срочно нужна поддержка".

Эта комбинация в среду совместно оказала давление на биткойн. Ожидания более высоких и длительных процентных ставок обычно поднимают доллар и повышают доходность облигаций, оба из которых вытягивают средства из бездоходных активов. В течение нескольких часов после публикации данных биткойн упал с уровня выше 81 000 долларов до ниже 78 000 долларов.

6,4 миллиарда долларов опционов истекают в пятницу

В эту пятницу около 6,4 миллиарда долларов опционных контрактов на биткойн истекают на деривативной бирже Deribit, в тот же день, когда пройдет тематическая речь в Джексон-Хоул. Трейдеры следят за уровнем, называемым "максимальная боль" (max pain) — это цена исполнения, при которой большинство контрактов истекают без стоимости — в настоящее время она находится около 78 000 долларов, ниже текущей цены биткойна.

Такой масштаб истечения важен, потому что учреждения, продающие эти опционы, должны будут покупать или продавать реальные биткойны для хеджирования своих позиций в зависимости от колебаний цен; книга на 6,4 миллиарда долларов сама по себе может значительно повлиять на рынок только за счет хеджирования, независимо от любых новостей. Чем больше разница между спотовой ценой и максимальной болью, тем более интенсивной обычно становится хеджирующая активность по мере приближения расчетов.

Если биткойн к пятнице останется значительно выше максимальной боли, маркетмейкеры, продающие колл-опционы, могут продолжать покупать базовый актив для поддержания хеджирования, что создаст восходящее давление на цену. Если цена будет тянуться к диапазону 68 000 долларов, эта динамика изменится — и при таком масштабе истечения, независимо от направления, закрытие позиций, как правило, приводит к увеличению волатильности.

Отчет Nvidia: Барометр рассказа об ИИ

Nvidia опубликует отчет за второй квартал в среду после торгов, и Уолл-стрит ожидает выручку около 92,3 миллиарда долларов. Эта компания важна для криптотрейдеров, потому что она является самым ясным барометром того, сколько средств поступает в инфраструктуру ИИ; рост биткойна в этом году больше связан с настроениями акций ИИ, чем с независимым рынком.

Когда инвесторы уверены в результатах технологических компаний, они часто увеличивают свои позиции по всей рискованной кривой, включая криптоактивы. Не забывайте, что сейчас акции ИИ/технологий, хотя и поднимают индекс S&P 500, находятся в высокорискованных настроениях, которых консервативные трейдеры предпочитают избегать.

Сильный отчет с превышением ожиданий и уверенными прогнозами может привлечь больше капитала в широкий спектр рискованных активов и продлить покупки на просадках в биткойне в среду; в то время как отчет, который не оправдает ожиданий или будет осторожным в отношении поддержки ИИ, может привести к обратному эффекту, учитывая, что их движения в этом году сильно коррелируют, акции технологий и криптоактивы могут упасть вместе.

Первое выступление Уорша в Джексон-Хоул: Как новый председатель задаст тон

Кевин Уорш, который занял пост председателя Федеральной резервной системы в мае, выступит с первой тематической речью на семинаре Федеральной резервной системы в Джексон-Хоул в пятницу. Его речь будет всего за три недели до решения по процентным ставкам 16 сентября, когда политики также опубликуют обновленные экономические прогнозы (сообщает Decrypt).

Это первая возможность для рынка услышать, как новый председатель "говорит о политике", а не просто о том, что говорят данные. Трейдеры анализируют как формулировки, так и тональность — одно слово о рисках инфляции или слабом рынке труда может заставить ожидания процентных ставок колебаться в течение нескольких недель.

Если тон будет мягким, смягчающим горячие данные PCE и опирающимся на более слабый рынок труда, это может снизить доходность и доллар, что и стало причиной недавнего роста; если тон будет жестким, акцентируя внимание на рисках инфляции, это может привести к обратному эффекту, продлевая коррекцию среды до выходных.

Цены на фьючерсы за последний месяц сильно колебались. Инструмент CME FedWatch, который преобразует ставки на рынке облигаций в вероятности решений по процентным ставкам, показывает, что вероятность повышения ставок в сентябре сейчас составляет 38,4%, что ниже 82% месяц назад, и 61,6% склоняются к "стабильности".

Потоки средств ETF: Реальный сигнал спроса со стороны учреждений

Американские спотовые биткойн и эфириум ETF на прошлой неделе привлекли 2,6 миллиарда долларов, что является лучшим показателем за одну неделю с октября 2025 года, хотя рост средств в основном произошел за счет повышения цен на существующие монеты, а не за счет чистого притока новых средств.

Потоки ETF являются самым чистым сигналом спроса со стороны учреждений, независимым от торговли розничными клиентами или спекуляций на деривативах. Сокращение предложения на бирже — это еще один показатель, который стоит отслеживать, поскольку это означает, что доступных для продажи монет становится меньше, что делает цены более чувствительными к давлению со стороны покупателей и продавцов, чем на рынках с большей глубиной.

Эта нехватка на прошлой неделе способствовала резкому сокращению коротких позиций: трейдеры, ставившие на падение, были вынуждены закрыть свои позиции, что привело к ликвидации коротких позиций на сумму около 3 миллиардов долларов за один день.

Если ETF продолжат чистый приток, а предложение на бирже продолжит сокращаться, тот же механизм сможет поднять цены даже при относительно умеренном спросе; но как только начнется устойчивый чистый отток, эта поддержка также быстро исчезнет.