Майкл Сейлор подробно объясняет стратегию цифрового кредитования: MSTR сосредоточен на увеличении доходов, STRC ориентирован на стабильный доход

Основатель Strategy Майкл Сейлор опубликовал статью, в которой изложил основную стратегию компании, заявив, что биткойн является цифровым капиталом, MSTR — цифровым акционерным капиталом, а STRC — цифровым кредитом.

Корпоративная стратегия компании заключается в создании двух взаимодополняющих продуктов на основе капитала биткойна: MSTR предоставляет увеличенное воздействие на биткойн и владеет постоянно растущим бизнесом цифрового кредита; STRC, в свою очередь, направлен на снижение волатильности, сокращение дюрации и предоставление дохода в долларах. Создание цифрового кредита требует активного управления всем балансом, включая биткойн, доллары, долги, привилегированные акции и обыкновенные акции, что включает в себя множество решений, касающихся капитала, ликвидности, приоритетов, дивидендной доходности, частоты выплат и условий для инвесторов.

Цель компании — создать продукты цифрового кредита самого высокого качества: поддерживать привлекательный доход в долларах за счет финансовой устойчивости, дисциплинированного распределения капитала и более стабильного опыта для инвесторов. Дивиденды являются видимым результатом, но качество системы, стоящей за ними, является основной задачей.

Компания инженерно разрабатывает продукты, управляя капиталом, долговыми обязательствами и ликвидностью. Инвесторы, ищущие воздействие на цену биткойна, могут напрямую владеть BTC или фондами с наличным биткойном; в то время как инвесторы MSTR покупают акции компании, которая одновременно стремится к увеличению воздействия на биткойн и росту бизнеса цифрового кредита, принимая на себя увеличенную волатильность и риски снижения. Инвесторы STRC стремятся к другому опыту: доходу в долларах, снижению ценовой волатильности и характеристикам более короткой дюрации, полагаясь на финансовую мощь компании, приоритетное положение долговых обязательств, ликвидность в долларах и активное управление.

Оба продукта взаимосвязаны — структура капитала направляет большую волатильность и потенциал доходности биткойна на обыкновенные акции, предоставляя кредитным инвесторам более стабильные доходные требования. Компания централизованно управляет балансом, создавая увеличенное воздействие для акционерных инвесторов и демпфированное воздействие для кредитных инвесторов, оба из которых зависят от силы и качества исполнения компании.

Для достижения этой цели Strategy постоянно управляет всеми уровнями структуры капитала, включая выпуск и выкуп STRC, различение резервов для выплат и распределение наличных средств, корректировку дивидендной доходности, оптимизацию условий по ценным бумагам и стремление к более короткой дюрации и более длительному сроку выплат.

Компания подчеркивает, что цифровой кредит — это дисциплина, требующая постоянной практики: устранение волатильности, сокращение дюрации, извлечение дохода из капитала биткойна. Сам биткойн не выплачивает купоны, но Strategy выплачивает дивиденды через условия по ценным бумагам. Конечная цель — построить более сильный цифровой кредит и создать большую долгосрочную ценность для акционеров MSTR, усиливая взаимосвязь между качеством капитала и стоимостью акций.