Грейд: рост биткойна сильно сосредоточен на нескольких торговых днях, удержание на стороне также имеет альтернативные издержки

Руководитель исследований Grayscale Зак Пандл опубликовал сообщение, в котором указал, что за последние три года совокупная доходность биткойна составила около 225%, в то время как доходность индекса Nasdaq составила 109%. Однако рост биткойна не был равномерно распределен, и несколько самых сильных торговых дней значительно способствовали долгосрочной доходности, что усложняет инвесторам возможность выбора времени для входа.

Данные показывают, что если исключить 5 лучших торговых дней по доходности биткойна, его трехлетняя совокупная доходность снизится с 225% до 95%; исключив 10 лучших торговых дней, доходность упадет до 27%; если пропустить 15 лучших торговых дней, трехлетняя доходность превратится в убыток в 11%. В сравнении, распределение доходности Nasdaq более сбалансировано: исключив 15 лучших торговых дней, совокупная доходность снизится с 109% до 21%.

Grayscale отмечает, что в этот период менее 0,5% торговых дней, которые способствовали росту, достаточно, чтобы после исключения снизить совокупную доходность биткойна более чем вдвое. Для активов с высокой доходностью и высокой волатильностью также существует альтернативная стоимость удержания; поскольку лучшие торговые дни трудно предсказать, ожидание снижения волатильности или более ясной рыночной перспективы может означать, что часть переоценки цен уже завершена.