Рабочий документ BIS: банки повышают процентные ставки по депозитам или замедляют рост стейблкоинов, реакция USDC более заметна

Международный банк расчетов (BIS) опубликовал рабочую статью "Являются ли стабильные монеты и банковские депозиты взаимозаменяемыми". Исследование основано на еженедельных данных США с января 2019 года по июнь 2025 года и показывает, что рост процентных ставок по банковским депозитам связан с замедлением темпов роста рыночной капитализации стабильных монет, при контроле за такими факторами, как цена Bitcoin, доходность государственных облигаций и состояние финансовых рынков.

По оценкам базовой модели, средний процент по депозитам, увеличивающийся на 1 базисный пункт (0,01 процентного пункта) за неделю, соответствует снижению темпов накопленного роста рыночной капитализации стабильных монет примерно на 3 процентных пункта до около 12% по сравнению с средним уровнем около 15% за последующие десять недель, а не снижению самой капитализации. Реакция USDC была сильнее, чем у USDT.

Авторы отмечают, что исследование не позволяет утверждать, что объем банковских депозитов или кредитования уменьшился, и выборка охватывает только один цикл высоких процентных ставок. Мнения в статье принадлежат авторам и не обязательно отражают позицию BIS или его членов-центральных банков.