Охлаждается ли интерес к Robinhood Chain?

Автор: 100y

Перевод: Chopper, Foresight News

Если выбирать самый популярный новый проект в области блокчейна 2026 года, Robinhood Chain, вероятно, будет ответом для всех. Даже несмотря на слабые рыночные условия в криптовалютной сфере, криптовалютный бизнес Robinhood продолжает испытывать давление, его доля доходов от криптовалют снизилась с 27,2% в первом квартале 2025 года до 12,6% в первом квартале 2026 года, но Robinhood все равно смело запускает Robinhood Chain 1 июля 2026 года.

Грандиозное видение Robinhood Chain заключается в создании финансовой экосистемы на основе токенизированных акций. Однако вскоре после запуска платформы, такие мем-валюты, как Noxa, и токены, подобные Cashcat, привлекли внимание рынка, и первоначальная грандиозная концепция Robinhood, основанная на реальных активах (RWA), стала тускнеть на фоне спекулятивного ажиотажа.

В дальнейшем платформы запуска, такие как LONG и Pons, представили новую модель: связывание мем-валют с токенизированными акциями. Объем торгов резко возрос, в примерах с акциями HIMS, AMC и другими, мем-валюты вызвали резкие колебания токенизированных акций, которые даже повлияли на цены на традиционном фондовом рынке.

4 сентября 2026 года Robinhood Chain за один день заработал удивительные 8,27 миллиона долларов в виде сетевых сборов. Для сравнения, общий доход всего криптовалютного бизнеса Robinhood во втором квартале 2026 года составил около 100 миллионов долларов, что делает результаты сетевых сборов этого блокчейна весьма впечатляющими.

Источник: @therollupco

Но этот праздник не продлился долго. На фоне неблагоприятной макроэкономической ситуации и ослабления криптовалютного рынка, ажиотаж вокруг мем-валют Robinhood Chain постепенно угас. Снижение сетевой нагрузки привело к быстрому падению доходов от сборов, как это было с первоначальным ростом. К середине октября сетевые сборы упали до диапазона от 30 до 40 тысяч долларов в день, что составляет менее 1% от пикового значения 4 сентября.

Разве Robinhood Chain не устарел за одну ночь? Давайте глубже разберем реальное состояние его экосистемы.

Глубокий анализ Robinhood Chain

Экосистема Robinhood Chain поддерживается четырьмя основными столпами:

· Криптохранилище Steakhouse USDG

· Токены акций

· Платформа Launchpad и мем-валюты

· Децентрализованная биржа бессрочных контрактов

Криптохранилище Steakhouse USDG

Общий объем заблокированных средств в Robinhood Chain составляет около 1,1 миллиарда долларов, из которых одно хранилище занимает почти половину, а именно хранилище Steakhouse USDG, управляемое Steakhouse Financial. Пользователи могут вносить USDG на рынок кредитования Morpho для получения процентов по займам, текущее объем заблокированных средств в этом хранилище составляет около 540 миллионов долларов.

Интересно, что в отличие от ранее упомянутых сетевых показателей, объем заблокированных средств в хранилище USDG стабильно растет, и основная причина этого — привлекательная доходность. Чтобы привлечь пользователей и увеличить объем заблокированных средств, Robinhood предлагает существующим пользователям платформы доходность до 7% годовых, в дополнение к дополнительным стимулам. В то время как годовая доходность других стабильных монет Morpho на других блокчейнах составляет всего 3%-5%, 7% доходности является очень привлекательным предложением для инвесторов.

Согласно распределению адресов депозитов в хранилище, средства сосредоточены в руках крупных держателей, но уже около 75 тысяч кошельков участвуют в депозитах. Стоит отметить, что крупнейшим вкладчиком является протокол NetNet, который использует USDG в качестве резервного актива. Если учесть этот факт, реальное количество кошельков, косвенно участвующих в хранилище USDG, будет значительно больше.

В криптосообществе Robinhood Chain рассматривается как рай для спекулянтов, торгующих мем-валютами. Но под поверхностью он тихо накапливает пассивных инвесторов благодаря хранилищу USDG.

Токены акций

Первоначальная позиция Robinhood Chain заключалась в создании экосистемы вокруг реальных активов (RWA), и токенизированные акции являются ее важнейшей частью. В соответствии с этой концепцией, токены акций и ETF составляют более половины от общего объема выпуска токенов реальных активов на блокчейне, за ними следуют токены сырьевых товаров и государственных облигаций США.

В начале сентября стоимость токенизированных акций значительно возросла, как упоминалось ранее, это было вызвано огромным объемом торгов токенов акций в паре с мем-валютами, рынок требовал создания большого количества новых токенов акций для удовлетворения спроса. Хотя ажиотаж вокруг мем-валюты немного угас, большое количество вновь выпущенных токенов акций не было выкуплено, и их рыночная стоимость осталась относительно стабильной. Около 150 миллионов долларов в токенах акций и реальных активов на Robinhood Chain могут обеспечить прочную ликвидность для следующего этапа развития экосистемы.

Платформа Launchpad и мем-валюты

С начала с Noxa, затем Pons и LONG, платформы запуска мем-валют сыграли ключевую роль в построении экосистемы Robinhood Chain. В традиционной модели мем-валюты, выпущенные такими платформами, обычно парные с нативными активами таких блокчейнов, как ETH и SOL. Однако Robinhood Chain предлагает новый подход: мем-валюты напрямую парные с токенизированными акциями, что взорвало рынок мем-валют на этом блокчейне.

Если смотреть только на график сетевых сборов, можно подумать, что экосистема торговли мем-валютами на Robinhood Chain полностью исчезла. Но объем торгов на спотовых DEX дает совершенно другой ответ. В день пиковых сборов 4 сентября объем спотовых торгов достиг 3,27 миллиарда долларов; после снижения интереса, 7 октября объем торгов все еще составил 3,24 миллиарда долларов, в настоящее время ежедневный объем спотовых торгов на этом блокчейне стабильно поддерживается в диапазоне от 600 до 700 миллионов долларов.

Что более важно, связанные с мем-валютами торговые объемы не исчезли. Объем торгов мем-валютами продолжает составлять более половины от общего объема торгов на спотовых DEX. То, что многие считали угасанием экосистемы мем-валют, на самом деле не является концом.

Бессрочные контракты DEX

Robinhood Chain нацелен на создание экосистемы токенизированных акций, а также имеет очень активную экосистему бессрочных контрактов DEX, где пользователи могут торговать различными активами, включая реальные активы. Две ведущие бессрочные контракты DEX в экосистеме — это Lighter и Arcus, Robinhood стратегически инвестирует в обе и продолжает их поддерживать. Функция торговли Lighter интегрирована непосредственно в кошелек Robinhood, а Arcus выступает в качестве партнера по ликвидности для спотовой торговли токенизированными акциями.

Если мем-валюты стали катализатором первого роста Robinhood Chain, то рынок бессрочных контрактов, вероятно, станет катализатором второго роста. Lighter и Arcus активно привлекают трейдеров с помощью программ лояльности, объемы торгов и открытые позиции продолжают расти. Если эти два протокола смогут привлечь больше пользователей и успешно провести аирдропы, Robinhood Chain может ожидать новый золотой период развития.

Что нужно Robinhood Chain для следующего прорыва

Внешний вид Robinhood Chain как «почти угасшего» во многом обусловлен резким контрастом, вызванным взрывом сетевых сборов во время пиковых нагрузок в сентябре 2026 года. Robinhood Chain использует технологический стек Arbitrum, и его механизм ценообразования сборов предполагает, что при превышении целевой пропускной способности базовая плата будет расти экспоненциально.

Тем временем объем заблокированных средств в хранилище USDG, объем обращения токенов акций, объем торгов мем-валютами и другие ключевые показатели экосистемы остаются достаточно устойчивыми и не показывают резкого падения доходов от сборов. На самом деле, с точки зрения рынка бессрочных контрактов DEX, Robinhood Chain имеет потенциал для второго взрывного роста.

На мой взгляд, для того чтобы Robinhood Chain вошел в следующий золотой цикл, необходимо одновременно выполнить несколько условий:

· Экосистемные показатели: ключевые показатели, представляющие пассивных инвесторов и активных трейдеров, включая объем заблокированных средств в хранилище USDG, объем обращения токенов акций и объем торгов мем-валютами, должны оставаться на здоровом уровне, чтобы заложить прочный фундамент для следующего цикла роста Robinhood Chain.

· Успех бессрочных контрактов DEX: ведущие бессрочные контракты DEX в экосистеме Robinhood, такие как Lighter и Arcus, должны продолжать привлекать трейдеров и ликвидность с помощью программ лояльности. Более того, после завершения TGE и аирдропов протоколы должны продолжать поддерживать реальный объем активной торговли.

· Экологическая поддержка: В отличие от других первых и вторых уровней цепей, экосистема и поддержка разработчиков Robinhood Chain явно недостаточны. Несмотря на то, что Фонд Arbitrum с начала 2026 года запустил несколько официальных программ поддержки экосистемы Robinhood, в настоящее время не обнаружено аналогичных проектов поддержки, функционирующих независимо от Robinhood. В инвестиционном плане подтверждены только две инвестиции: Lighter и Arcus. Конечно, эффективность самих проектов поддержки экосистемы и разработчиков также вызывает множество споров. Но если они будут правильно спроектированы, такие проекты помогут Robinhood Chain привлечь более качественные децентрализованные приложения, что в конечном итоге улучшит пользовательский опыт.

· Внутренние инновации: Ранний успех Robinhood Chain во многом обусловлен действительно новыми идеями, такими как парные токены акций с мем-криптовалютами и аирдропы токенов акций. Текущие ключевые экологические показатели по-прежнему стабильны, и DEX с бессрочными контрактами, вероятно, станет основой для нового цикла роста. Если удастся создать новые проекты или финансовые компоненты, которых нет на других цепях, это станет мощным катализатором для начала следующей золотой эпохи.

Robinhood Chain не исчезла, она просто ждет следующего прорыва. Если вы пропустили первую волну роста Robinhood Chain, возможно, сейчас стоит снова обратить на нее внимание.