Генеральный директор Bitget Грейси обсуждает трансформацию UEX, горячую волну перед IPO и планы на следующие три года

Этот выпуск подкаста "У Шуо" представляет собой разговор между Мяо Ди и генеральным директором Bitget Грейси Чен, в котором обсуждаются произошедшие ранее инциденты безопасности, стратегия UEX (Универсальная биржа), токенизация акций, торговля традиционными финансовыми активами, институциональные услуги и будущее развитие.

Говоря о инциденте безопасности, Грейси отметила, что Bitget на протяжении восьми лет сохраняет хорошую репутацию в области безопасности, и этот инцидент стал следствием нулевого дня у стороннего программного обеспечения. Bitget уже исправила соответствующие уязвимости, скорректировала механизм управления учетными данными и пересмотрела процесс допуска стороннего программного обеспечения. Она подчеркнула, что биржа должна постоянно совершенствовать свою систему безопасности и не должна ослаблять бдительность из-за прошлых успехов в этой области.

Что касается будущего отрасли, Грейси считает, что криптобиржи переходят от платформ, торгующих только криптоактивами, к комплексным торговым платформам, охватывающим акции, Pre-IPO, товары и другие активы. Она отметила, что спрос на продукты Pre-IPO превысил ожидания, в то время как токенизация акций и бессрочные контракты на акции все еще находятся на начальной стадии развития, и будущая конкуренция будет зависеть от ликвидности, пользовательского опыта и регуляторной среды. С учетом того, что институциональные средства становятся важным дополнительным источником, Bitget также увеличивает свои инвестиции в институциональные услуги.

Выступления гостей не отражают мнения "У Шуо" и не являются инвестиционными рекомендациями, пожалуйста, строго соблюдайте местные законы и правила.

388 миллионов долларов инцидент безопасности: какие проблемы в отрасли выявил нулевой день у стороннего программного обеспечения

Мяо Ди: Bitget существует восемь лет, и это первый раз, когда вы столкнулись с таким серьезным инцидентом безопасности. Какие меры вы предприняли после инцидента?

Грейси: Этот инцидент стал следствием нулевого дня у стороннего программного обеспечения. Во-первых, мы исправили уязвимости, заменили соответствующие функции, ужесточили внутреннее управление учетными данными и правами доступа, а также пересмотрели архитектуру безопасности. Более того, мы пересмотрели все сторонние программные продукты, которые использует компания, и разработали более строгий процесс допуска для сторонних продуктов.

Ранее мы считали, что наша система безопасности достаточно хороша, но проблема возникла из-за внешнего программного обеспечения, что показывает, что риски со стороны третьих лиц также требуют серьезного внимания. В течение следующих шести месяцев команды по безопасности, технологии и руководство будут уделять много времени совершенствованию системы безопасности. Строительство безопасности — это долгосрочный проект. Атаки хакеров на биржи всегда будут существовать, и вся команда должна оставаться бдительной.

UEX трансформация: от криптоактивов к глобальным финансовым рынкам

Мяо Ди: Bitget за эти восемь лет пережила несколько циклов бычьего и медвежьего рынка. Если бы вам пришлось выбрать самое важное стратегическое решение за последние один-два года, что бы вы выбрали?

Грейси: Я бы выбрала UEX, то есть стратегию Универсальной биржи. Мы предложили эту концепцию около года назад и начали разрабатывать токенизацию акций, Pre-IPO и другие традиционные финансовые активы. Теперь видно, что это направление дало хорошие результаты. Некоторые продукты Pre-IPO имеют дефицит, что привлекло пользователей, которые ранее не торговали на Bitget. За последний год объем и активность торговли токенизированными акциями США также были довольно высокими.

Ранее пользователи Crypto, желая купить акции США, должны были сначала обменять криптоактивы на фиатные деньги, а затем перевести их на счета традиционных брокеров, что включало множество операций по вводу и выводу средств, комиссии и переключение платформ. Теперь пользователи могут торговать криптовалютами, товарами, акциями, а также бессрочными контрактами на акции и опционами на Bitget, продолжая использовать стейблкоины в качестве основного инструмента для средств. Я считаю, что это не краткосрочная история, а долгосрочная трансформация криптобирж.

В будущем границы продуктов между криптобиржами и традиционными брокерами, финансовыми торговыми платформами будут все более размытыми, и пользователи смогут на одном счете настраивать различные типы активов.

Мяо Ди: Когда вы решили перейти к UEX, вы уже были уверены, что это направление будет успешным?

Грейси: На самом деле, мы не были уверены. Мы просто исходили из потребностей управления нашим инвестиционным портфелем и считали, что разумно торговать различными активами в одном счете. Но тогда были опасения по поводу регулирования, и мы не были уверены, действительно ли пользователи Crypto нуждаются в этих продуктах.

Ранние решения по токенизации акций на рынке были довольно ограничены, например, Ondo, xStocks. В этом году мы запустили свой продукт Reality, надеясь предоставить лучший опыт в области ликвидности, обработки дивидендов и других аспектах, чтобы продукт стал ближе к реальной торговле акциями США.

Судя по текущим данным пользователей и продуктам конкурентов, традиционные финансовые активы действительно становятся важным направлением развития криптобирж.

Спрос на Pre-IPO превысил ожидания, различные акционные продукты удовлетворяют разные потребности пользователей

Мяо Ди: После запуска продуктов Pre-IPO и токенизации акций, превысил ли рыночный спрос ваши ожидания?

Грейси: В целом, действительно, он превысил ожидания. Объем подписки на первые два выпуска продуктов Pre-IPO составил от трех до пяти раз от доступных долей. Наша модель заключается в том, что мы держим соответствующие акции Pre-IPO через базовый SPV, а затем токенизируем их в соотношении один к одному в зависимости от фактического количества.

Поэтому количество долей, которые можно выпустить, зависит от фактически удерживаемых активов и не может быть увеличено бесконечно. Изначально мы считали, что на эти продукты будет определенный спрос, но фактические результаты подписки явно превысили ожидания. Если изначально мы ожидали, что продукт наберет 60 баллов, то рыночная реакция, возможно, достигла 80 баллов.

Мяо Ди: Bitget сейчас одновременно предлагает прямую связь с акциями, токенизированные акции, бессрочные контракты на акции и опционы. Почему нужно так много различных продуктов?

Грейси: Потому что потребности разных пользователей различаются. Пользователи Crypto привыкли использовать стейблкоины для торговли активами на блокчейне, поэтому им легче понять токенизированные акции. Они могут покупать токенизированные акции таких компаний, как Nvidia, так же, как покупают биткойны. Reality ежедневно публикует доказательства активов, базовые активы хранятся у лицензированных учреждений, чтобы пользователи понимали, какие активы поддерживают токены. Но пользователи традиционных брокеров могут не интересоваться блокчейн-технологиями и не хотят изучать механизмы токенизации. Их больше интересует, действительно ли они владеют акциями, имеют ли право голоса и могут ли участвовать в собраниях акционеров.

Поэтому мы добавили продукт прямой связи с акциями, чтобы удовлетворить потребности этой группы пользователей. Опционы в основном ориентированы на более профессиональных трейдеров. Они не удовлетворяются простыми покупками и продажами спотовых или контрактных активов и хотят использовать более сложные торговые стратегии. Например, Дуань Юнпин — это инвестор, который часто использует опционы. Таким образом, эти продукты не являются взаимозаменяемыми, а обслуживают разные типы пользователей.

Бессрочные контракты на акции: концентрация ликвидности и новый механизм ценообразования

Мяо Ди: В настоящее время объем торговли бессрочными контрактами на акции сильно сосредоточен на нескольких популярных активах. Изменится ли эта ситуация в будущем?

Грейси: Я считаю, что эффект Матфея будет существовать всегда. Например, первые десять активов могут составлять половину объема торговли, а первые тридцать — восемьдесят процентов. Конечно, это всего лишь примеры, фактические пропорции могут изменяться, но тенденция концентрации ликвидности на ведущих активах не исчезнет. Бессрочные контракты на акции все еще являются очень новым продуктом, даже на американском рынке. Ранее акции в основном регулировались SEC, тогда как бессрочные контракты как производные инструменты подпадали под юрисдикцию CFTC. Теперь, когда они объединены, все еще ведутся обсуждения о том, как разделить регуляторные обязанности.

Тем не менее, мы уже наблюдаем интересное явление: некоторые бессрочные контракты на акции начинают выполнять функции ценообразования, и даже могут формировать рыночные цены раньше, чем на Уолл-стрит. Особенно это касается некоторых еще не Список компаний в области ИИ, где рынок бессрочных контрактов на Crypto уже способен заранее формировать ожидаемую рыночную цену. Это означает, что инфраструктура крипто-торговли начинает входить в традиционную финансовую сферу и начинает играть новую роль.

Как американское регулирование повлияет на развитие бессрочных контрактов на акции

Мяо Ди: Если американское регулирование постепенно прояснится, и традиционные биржи начнут предлагать аналогичные продукты, сколько времени у криптобирж останется в окне возможностей?

Грейси: Я считаю, что существует важное окно возможностей, но как долго оно продлится, зависит от американского регулирования и скорости продвижения традиционных финансовых учреждений. Если Нью-Йоркская фондовая биржа, Nasdaq и другие традиционные торговые платформы не будут быстро следовать за бессрочными контрактами на акции, то крипто-платформы смогут в течение некоторого времени возглавить этот рынок и даже сформировать преимущества в ценообразовании по некоторым активам.

Но если Nasdaq и другие учреждения быстро выпустят аналогичные продукты, криптобиржам придется пересмотреть свою конкурентоспособность. По крайней мере, на данный момент крипторынок уже предоставил новое место для ценообразования некоторых акций Pre-IPO. Это изменение уже начало проявляться в этом году перед и после выхода на рынок некоторых компаний в области ИИ, и я считаю, что это стоит продолжать отслеживать.

Почему институциональные услуги становятся новым акцентом роста для биржи

Мяо Ди: Ранее Bitget в основном ориентировалась на розничных клиентов, почему сейчас вы все больше уделяете внимание институциональным клиентам?

Грейси: Есть две причины. Во-первых, с точки зрения всего рынка институциональные средства становятся важным дополнительным источником, и в будущем доля институциональных клиентов в объеме торговли и размере средств может продолжать расти. Во-вторых, Bitget ранее хорошо работала на розничном рынке, но услуги для институциональных клиентов все еще имеют большой потенциал для улучшения.

Сейчас специализированная команда по работе с институциональными клиентами насчитывает более тридцати человек, также мы наняли нового руководителя по институциональным услугам. Если учитывать руководство и сотрудников других отделов, участвующих в обслуживании институциональных клиентов, то в компании может быть более трехсот человек, занимающихся этой работой. Это означает, что мы увеличиваем свои инвестиции в институциональные услуги с точки зрения организационной структуры. Но розничные клиенты все еще очень важны.

Существует взаимодополняющая связь между розничными и институциональными клиентами: без розничных клиентов институциональные клиенты не имеют достаточного спроса на торговлю; без институциональных клиентов, предоставляющих ликвидность, торговый опыт розничных клиентов также будет страдать. Поэтому мы не будем обслуживать только институциональных клиентов, а надеемся, что обе категории клиентов будут образовывать здоровый цикл.

Прогноз на следующие три года для Bitget

Мяо Ди: Если смотреть в будущее на три года, каким вы хотите видеть Bitget?

Грейси: Мы по-прежнему надеемся сосредоточиться на торговле, но торговые продукты станут более разнообразными и больше не будут ограничены криптоактивами, а будут охватывать больше традиционных финансовых рынков в соответствии со стратегией UEX. В настоящее время мы уже начали интеграцию различных активов через UTA (Унифицированный торговый счет), позволяя пользователям делиться маржей между продуктами и повышать эффективность использования средств. Но это всего лишь первый шаг стратегии UEX.

В следующие три года мы надеемся, что больше пользователей по всему миру будут использовать эти продукты и далее совершенствовать всю торговую систему. Американский рынок также является важной целью. Мы постепенно продвигаем соответствующие лицензии и надеемся, что в течение следующих трех лет сможем получить больше лицензий в США и официально выйти на американский рынок.