Оценка института Anthropic в проспекте IPO, рост и стоимость вычислений в центре внимания

После того как Anthropic опубликовала проспект эмиссии накануне вечером, инвестиционные компании и участники рынка начали оценивать качество роста, структуру затрат и потенциальную оценку. Старший аналитик акций Morningstar Малик Ахмед Хан и аналитик PitchBook Рольфес отметили, что по состоянию на 30 сентября у Anthropic было более 11900 корпоративных клиентов, которые за последние 12 месяцев принесли не менее 100000 долларов дохода, по сравнению с примерно 950 в аналогичный период прошлого года. Хан считает, что это отражает быстрое принятие Claude на корпоративном рынке и выдающийся рост доходов.

Аналитики также указывают, что быстрое увеличение числа клиентов недостаточно для подтверждения долгосрочной стабильности доходов. В проспекте отсутствуют подробные данные о удержании клиентов, а раскрытая чистая ставка удержания доходов также подвержена влиянию небольшой базы, и с увеличением базы сравнения этот показатель может снизиться. Вложения в вычислительные мощности являются еще одной важной темой. Morningstar считает, что в настоящее время Anthropic демонстрирует определенную эффективность вычислительных мощностей и операционную эффективность, но часть вычислительных ресурсов и связанных расходов еще не полностью отражена; с увеличением использования вычислительных мощностей затраты могут возрасти, и если рост доходов не будет соответствовать, маржа прибыли окажется под давлением.

Аналитик PitchBook Рольфес напоминает, что будущие контракты на вычислительные мощности и обязательства по инфраструктуре будут огромными, и способность к устойчивому росту доходов является важным переменным для оценки прибыльных перспектив. Управляющий партнер и главный инвестиционный директор Atreides Management Гэвин Бейкер заявил, что Anthropic все еще может достичь 100 миллиардов долларов годового регулярного дохода к концу года, это его личное мнение, а не опубликованная компанией оценка производительности. Генеральный директор независимой финансовой консультационной компании deVere Group Найджел Грин выразил сомнение в рыночных слухах о потенциальной оценке в 2 триллиона долларов, назвав это ожидание "абсурдным", и призвал обратить внимание на инвестиции в инфраструктуру, замедление роста и будущие потребности в финансировании. 2 триллиона долларов все еще являются слухами на рынке, проспект еще не определил цену размещения и объем выпуска.