"Рупор Федеральной резервной системы": переход Федеральной резервной системы к циклу ужесточения - это именно то время, когда начинает действовать "прогнозирующее руководство"

"Голос Федеральной резервной системы" Ник Тимирас написал, что назначение Уоша совпало с переходом Федеральной резервной системы к циклу ужесточения; исходя из исторического опыта, такие периоды часто являются этапами, когда "прогнозирующее руководство" играет ключевую роль. Обычно считается, что "прогнозирующее руководство" возникло в период сверхмягкой монетарной политики 2008-2009 годов и последующих лет, поскольку в то время Федеральная резервная система действительно сильно полагалась на этот инструмент, когда процентные ставки достигли "нулевого предела". Но на самом деле история прогнозирующего руководства восходит к 1999 году.

В то время чиновники Федеральной резервной системы хотели отменить снижение процентных ставок 1998 года, одновременно стремясь избежать повторения ситуации 1994 года, когда недостаточная коммуникация во время повышения ставок застала рынок врасплох. Поэтому в мае 1999 года Федеральная резервная система впервые попыталась опубликовать заявление о политике после заседания, на котором ставка была оставлена без изменений.

Ранее Федеральная резервная система публиковала заявления только после заседаний, на которых изменялась процентная ставка. Через шесть недель Федеральная резервная система повысила ставки. Протокол заседания мая 1999 года показывает, что чиновники уже осознавали высокую вероятность повышения ставок и надеялись направить ожидания рынка. Чиновники не хотели, чтобы рынок неверно интерпретировал их намерения в области политики.